저자: Frank, PANews

바이낸스 알파의 포인트 게임은 전례 없는 속도로 "인볼루션"을 극한으로 끌어올리고 있습니다. 포인트 임계값이 200포인트를 돌파하고 에어드랍 수입이 25달러 정도로 급격히 떨어지자, 사용자 투입-산출 비율의 감소가 커뮤니티에서 폭넓은 논의를 촉발했습니다.

마치 승자가 모든 것을 독식하는 듯한 이 잔치에서, 그 엄청난 트래픽이 수이와 솔라나와 같은 다른 생태계로 "넘쳐나와" 이들에 활력을 불어넣고 있다는 견해도 있습니다. 하지만 이러한 파급효과의 실제 상황은 어떨까? 바이낸스 알파가 불러일으킨 이 "양모 뽑기" 축제는 궁극적으로 업계에 어떤 광범위한 영향을 미칠까?

교통 "스필오버"의 현실과 환상: 알파 효과에 대한 수이의 관찰

바이낸스 알파 포인트 게임 메커니즘은 이전 기사에서 자세히 소개되었으므로 여기서는 반복하지 않겠습니다. 하지만 일반적으로 점점 더 많은 사용자가 참여함에 따라 각 에어드롭의 혜택에는 명확한 상한이 생기고, 포인트에 대한 임계값도 점점 더 높아지고 있습니다. 이 경우 사용자는 이익 마진을 유지하기 위해 비용을 추가로 절감해야 합니다.

바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

최근 바이낸스 알파는 수이 생태 토큰을 상장하기 시작했습니다. 이후, 수이 생태계의 여러 알파 프로젝트가 발표되었습니다. Sui Ecosystem의 추가로 거래량을 늘리는 사용자에게 새로운 비용 절감 혜택이 제공됩니다. 5월 14일, @lianyanshe와 다른 KOL들은 Sui 생태계의 NAVX와 같은 프로젝트는 거래량을 늘릴 때 가스 수수료가 낮고, 클램프 로봇의 공격을 받지 않으며, 전반적인 마모가 적다고 제안했습니다. 따라서 수이 생태계의 몇몇 프로젝트는 바이낸스 알파의 브러싱 볼륨의 "새로운 볼륨 킹"이 될 것입니다.

대부분의 사용자가 이 형태를 선택하면 실제로 Sui 생태계에 많은 거래량과 토큰 인기가 생길 것입니다. 하지만 현실에서는 이와 비슷한 효과가 나타나지 않는 듯합니다. PANews의 조사에 따르면, 알파에서 수이 생태계 토큰의 거래량은 그렇게 많지 않습니다. 가장 높은 NAVX의 24시간 거래량은 334만 달러에 불과하며, HIPPO, BLUE, SCA 등 다른 토큰의 거래량도 수십만 달러에서 수만 달러에 불과합니다. 이와 대조적으로, 솔라나 체인의 여러 프로젝트의 거래량은 기본적으로 1,000만 달러가 넘고, BSC의 여러 주요 프로젝트의 거래량은 2억 달러가 넘습니다. 하지만 NAVX의 경우, Binance Alpha에 상장되면서 거래량이 실제로 증가했습니다. 5월 13일 NAVX 메인 풀의 거래량은 160만 달러에 달했지만, 전날의 거래량은 수천 달러에 불과했습니다.

바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

실제 거래 과정에서는 바이낸스 지갑의 공식 크로스 체인 브릿지에서 수이 생태계와 BSC 체인 간의 자산 교환이 아직 오픈되지 않은 것을 확인할 수 있습니다. 사용자는 Sui에서 BNB 등의 자산을 USDC로 직접 교환할 수 없습니다. 이러한 마모와 손상을 방지하려면 다른 크로스체인 브릿지의 마모와 손상을 감수해야 합니다.

솔라나 수장 MEME, 예상치 못한 자본 유입 받아

솔라나는 BSC 외에도 바이낸스 알파에서 가장 많은 프로젝트가 출시된 생태계 중 하나입니다. 5월 이후 Solana의 전체 DEX 거래량은 실제로 상당히 증가했습니다. 5월 4일 Solana DEX의 거래량은 22억 달러였습니다. 5월 15일까지 이 수치는 45억 9천만 달러로 두 배 이상 증가했습니다. 바이낸스 알파에 상장된 MOODENG, jellyjelly 등 몇몇 주요 토큰의 거래량은 최근 몇 년 동안 실제로 상당히 증가했으며, 상당한 증가폭도 있었습니다. 이 중 MOODENG의 가격은 출시 이후 5월 14일까지 140% 상승했습니다. 5월에 Binance Alpha에 출시된 Solana 생태계의 6개 토큰의 평균 상승률도 12.32%에 달해 여러 퍼블릭 체인 중에서 긍정적인 성과를 보인 몇 안 되는 생태계 중 하나가 되었습니다.

바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

수이와 솔라나 생태계 외에도 소닉 생태계는 가까운 미래에 이러한 파급 효과의 가장 큰 수혜자가 될 가능성이 있습니다. 팬텀의 새로운 브랜드인 소닉에게 지금 가장 필요한 것은 자금의 흐름과 유입을 넘어서는 노출입니다. 바이낸스 알파에 출시된 소닉 생태계 프로젝트는 3개뿐이지만, 가격 추세 측면에서 5월에 출시된 두 토큰의 평균 상승률은 65.93%(5월 14일 기준 데이터)로 전체 생태계 중 가장 높은 순위를 기록했습니다. 하지만 출시된 토큰의 수가 적다는 것은 소닉 생태계의 토큰이 더 높은 잠재력을 가지고 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

그러나 5월 1일, 바이낸스 알파가 소닉 생태계에서 두 개의 프로젝트를 출시한다고 발표했을 때, 소닉 생태계의 DEX 거래량은 상당히 증가했습니다. 전날 7,340만 달러에서 1억 9,400만 달러로 급증했습니다.

바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

프로젝트 신화: 출시는 정점을 발견하는 것인가, 아니면 가치를 발견하는 것인가?

생태학적 관점 외에도 프로젝트 개발자 입장에서는 바이낸스 알파에 출시된 후 가격이 급등할 기회가 있을까요? 데이터 관점에서 볼 때, 5월에 출시된 23개 토큰의 평균 증가 또는 감소는 -5.04%였습니다. 가장 큰 감소폭은 75%였습니다. 이러한 프로젝트의 가격은 바이낸스 알파에 출시된 후 단기간 동안 상승했지만, 열기가 식은 후에는 기본적으로 상당한 침체와 하락을 겪었습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 바이낸스 알파의 출시는 골든 독의 탄생을 의미하는 것이 아니라, 단지 추가적인 거래 포트일 뿐입니다.

게다가, 처음 출시되어 에어드롭 활동을 했던 프로젝트들은 시장에서 호평을 받지 못하는 것으로 나타났습니다. 5월에 시작된 7가지 에어드랍 활동의 토큰은 평균 31.5% 하락했습니다. 5월 14일 현재, 모두 하락 추세를 보이고 있습니다. 이러한 관점에서 보면, 프로젝트의 경우 에어드롭과 볼륨워싱 활동은 가격 추세를 상승시킬 수 없습니다. 바이낸스 알파 포인트가 점점 높아지고 있지만, 현실은 그렇지 않습니다.

전반적으로, 바이낸스 알파에서 출시된 프로젝트의 평균 시장 가치는 7,000만 달러에 달했으며, 토큰의 가장 낮은 시장 가치는 약 160만 달러였고, 가장 높은 시장 가치는 2억 7,100만 달러에 달한 MOODENG이었습니다. 그 중 솔라나 생태계에서 새로 출시된 토큰 중 몇몇의 평균 시장 가치는 1억 달러를 넘습니다. 이는 분명 솔라나 생태계에 더 높은 요구 사항을 부과합니다.

"인볼루션"의 종말: 프로 선수들의 무대와 일반 유저들의 이탈

생태계와 프로젝트에 있어서 바이낸스 알파는 노출과 트래픽이 모이는 장소를 의미합니다. 사용자의 입장에서 보면, 현재의 내부 경쟁으로 인해 일반 사용자는 사라지고 전문 스튜디오와 대형 업체가 경쟁하는 장이 되고 있습니다. 포인트 임계값이 205포인트에 도달함에 따라 사용자는 임계값을 따라잡으려면 매일 최소 15포인트를 완료해야 함을 의미합니다. 원금 1,000달러(2포인트)를 기준으로, 포인트 적립을 완료하려면 일일 거래량이 8,000달러에 도달해야 합니다. 이 거래량에 대한 일일 슬리피지 + 가스 수수료는 10달러를 넘을 수 있습니다. 다음 임계값에 도달하지 못하거나 에어드랍을 적게 받게 되면 돈을 잃고 에너지를 낭비하는 이중 손실에 직면하게 됩니다. 최근 RDAC 토큰 에어드랍으로 판매된 금액은 25달러에 불과했는데, 이는 205포인트 비용을 충당하기 어려운 수준입니다.

포인트 임계값은 앞으로도 계속 상승할 것으로 예상되며, 현재 규칙에 따르면 하루에 필요한 포인트가 높을수록 필요한 거래량도 기하급수적으로 증가합니다. 바이낸스 알파가 단일 주소에 대한 에어드랍 금액을 늘리거나, 많은 수의 사용자가 마켓에서 철수하여 포인트 임계값이 합리적인 범위로 떨어질 것입니다. 하지만 어떤 경우든 이런 난항의 게임은 끝나가고 있는 듯합니다. BSC 체인의 DEX 거래량도 최근 며칠 동안 감소하기 시작하여 5월 15일에는 26억 4천만 달러에 이르렀으며, 5월 12일의 31억 6천만 달러에서 16.4% 감소했습니다.

전반적으로, 바이낸스 알파의 "트래픽 스필오버" 효과는 다양한 생태계에서 상당한 차이를 보입니다. 수이 생태계는 예상했던 대로 대량의 부풀려진 거래량을 수용하지 못했습니다. 그 대신 솔라나 생태계는 더 강력한 긍정적인 상호작용과 성장을 보였습니다. 프로젝트 소유자의 경우, 알파가 가져온 단기적인 하이라이트는 지속적인 가치 지원으로 전환하기 어려운 경우가 많습니다. 출시 후 최고치에 도달한 후 가격이 하락하는 것이 일반적이 되었고, 에어드롭 활동은 가격을 구하는 데 실패했습니다. 에어드롭을 제공하는 각 프로젝트 당사자는 바이낸스의 지갑 제품을 홍보하기 위한 "지불자"가 됩니다.

더 근본적인 문제는 이 포인트 중심의 카니발이 일반 사용자를 무자비하게 밀어내고 있다는 것입니다. 끊임없이 증가하는 포인트 임계값과 기하급수적으로 증가하는 거래량 수요, 줄어드는 에어드랍 보상이 결합되면서 Binance Alpha는 점차 전문 스튜디오와 대규모 투자자 간의 "제로섬 게임"으로 진화했습니다. 최근 BSC 체인의 DEX 거래량이 감소한 것도 고강도 "인볼루션"에 의존하는 이 모델이 지속 가능성의 임계점에 접근하고 있음을 나타내는 것으로 보입니다.

비너스 프로토콜은 THE의 자금 조달 방식이 비정상적이며 조사 중임을 공식적으로 확인했습니다.

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