PANews는 3월 18일 코인데스크 분석을 인용해 스트래티지(Strategy Inc.)가 지난주 비트코인 ​​보유량을 늘리기 위한 주요 수단으로 영구 우선주를 처음으로 활용했다고 보도했습니다. 이는 회사의 자금 조달 모델에 잠재적인 변화가 있음을 시사합니다. 스트래티지는 월요일에 지난주 22,337 비트코인을 매입했다고 발표했는데 , 이는 회사 역사상 다섯 번째로 큰 규모의 매입입니다. 이 중 11억 8천만 달러(약 16,800 비트코인, 평균 가격 7만 달러 기준)는 STRC 영구 우선주 발행 프로그램을 통해 조달되었으며, 이는 기존 보통주 ATM 프로그램을 통해 조달한 3억 9천 6백만 달러를 훨씬 웃도는 금액입니다. 스트래티지는 이전에는 보통주 ATM 프로그램을 통해 비트코인을 축적해 왔으며, 현재 총 761,068 BTC를 보유하고 있습니다.

STRC의 현재 배당 수익률 11.5%를 기준으로 할 때, 11억 8천만 달러 규모의 신주 발행으로 연간 약 1억 3천 5백만 달러의 배당 의무가 발생하여 회사의 연간 총 배당 부담액은 10억 달러를 넘어설 것입니다. 회사는 이러한 의무를 충당하기 위해 약 22억 5천만 달러의 적립금을 마련해 두었으며, 이는 상승하는 금융 비용에 대한 완충 장치 역할을 합니다. 보통주 가격이 70% 이상 하락한 상황에서, 회사는 추가적인 지분 희석 없이 주가를 지지하는 것을 선호합니다. 따라서 향후에는 순자산 가치 배수가 1보다 훨씬 높거나 달러 적립금이 필요한 경우에만 보통주를 발행하는 등 더욱 신중하게 보통주를 활용할 것이며, 신규 보통주 발행을 피하고 STRC 자체 자금 조달 방식을 더 많이 사용할 것입니다. STRC 주가는 3월 15일 배당락일 이후 3일 연속 액면가인 100달러 아래로 떨어졌습니다. 만약 한 달간의 거래량 가중 평균 가격이 액면가 아래로 계속 하락할 경우, 회사는 주가 지지를 위해 배당금을 25bp 추가 인상하는 것을 고려할 수 있습니다.