저자: 무스투파 칸

작성자: PANews Big Pliers

애플은 끝났습니다. 다만 아직 공식적인 절차를 거치지 않았을 뿐입니다.

이는 놀라운 발언이 아니라 지난 6개월 동안 일어난 일들에 대한 구조적인 평가이며, 나발 라비칸트가 지난주 자신의 팟캐스트에서 확인한 내용입니다. (관련 기사: 나발 라비칸트의 직접 개입: 일반인과 벤처 캐피털 간의 역사적인 충돌 )

기술 업계에서 가장 인내심 있는 투자자이자 지난 20년간 가장 예리한 자본 배분가 중 한 명인 그는 소프트웨어 산업 전체에 대해 다음과 같은 판단을 내렸습니다. 순수 소프트웨어에는 투자할 가치가 없다 .

이 글을 읽고 있는 당신이 기업가라면, 문제는 이 평가에 동의하느냐 마느냐가 아니라 시장이 반응하기 전에 18개월 동안 사업 방향을 재정비할 시간이 있느냐는 것입니다.

배경: 나발은 엔젤리스트(AngelList)의 창립자이자 트위터, 우버, 노션 등 지난 10년간 기술 업계를 뒤흔든 약 200여 개 기업에 초기 투자자로 참여했습니다. 그는 자주 게시물을 올리지는 않지만, 글을 쓸 때는 마치 앞으로 수년간 인용될 말을 알고 있는 듯 신중하게 단어를 고릅니다. 따라서 그가 "순수 소프트웨어에는 투자할 가치가 없다"고 단언했을 때, 그것은 단순한 의견이 아니라 공식적인 판단이었습니다.

그가 한 말과 이것이 사업을 시작하는 모든 사람에게 의미하는 바는 다음과 같습니다.

누구도 애플의 구조적 몰락을 막을 수 없다.

애플은 파산하지 않을 것이며, 내년에 당신의 주머니에서 사라지지도 않을 것입니다. 나발이 묘사하는 붕괴는 운영상의 붕괴가 아니라 경제적인 붕괴입니다.

애플의 3조 달러에 달하는 기업 가치는 오로지 한 가지, 즉 탁월한 소프트웨어 경험을 바탕으로 한 고급 하드웨어 판매 수익에 기반하고 있습니다. 만약 그 소프트웨어 경험이 사라진다면, 애플은 그저 좀 더 잘 만들어진 삼성에 불과할 것입니다. 그리고 이미 그런 현상이 나타나고 있습니다.

사용자 인터페이스 레이어는 실시간으로 상용화되고 있습니다.

향후 24개월 안에 대부분의 사람들이 앱을 실행하는 방식은 완전히 바뀔 것입니다. 사용자들은 인공지능(AI) 에이전트와 직접 상호작용하며, AI는 사용자가 필요로 하는 모든 인터페이스를 즉시 생성해 줄 것입니다. 애플이 공들여 구축한 앱 스토어, 사용자 인터페이스 가이드라인, 디자인 프로세스, 생태계 종속성… 이 모든 것은 어떤 스마트폰에서든 실행되는 AI가 실시간으로 인터페이스를 생성할 수 있게 되면 무의미해질 것입니다.

이러한 변화에 직면하여 애플은 어떻게 대응했을까요? 그들은 제미니 기술을 구글에 라이선스했습니다. 인공지능에 대한 애플의 투자는 기대에 미치지 못했습니다. "사용자 경험을 완벽하게 제어한다"는 것을 브랜드 정체성의 핵심으로 삼았던 이 회사가 결국 그 핵심 영역을 최대 경쟁사에 아웃소싱한 것입니다.

이는 "모바일 시대 이후의 마이크로소프트" 시나리오를 빠르게 전개한 버전입니다.

마이크로소프트는 자체적인 터치 운영체제를 처음부터 개발하지 않았기 때문에 모바일 시장을 놓쳤다.

이전 시대의 지배력 때문에 그들은 기존 패러다임이 계속될 것이라고 착각했습니다. 그들이 새로운 패러다임을 받아들였을 때는 이미 애플이 다음 10년을 장악한 후였습니다. 마이크로소프트는 오늘날에도 여전히 3조 달러의 시가총액을 자랑하지만, 윈도우는 이길 수 있었던 소비자 전쟁에서 패배했습니다.

애플은 이제 인공지능 분야에서도 같은 실수를 반복하고 있습니다. '하드웨어 우선'이라는 정체성이 지능형 에이전트 시대로의 전환을 헤쳐나가는 데 도움이 될 것이라고 생각했지만, 이는 통하지 않을 것입니다. 운영체제가 상품화됨에 따라 애플의 수익률은 일반 하드웨어 수준으로 떨어질 것이며, 이는 결국 가장 수익성이 높은 사업 부문, 즉 다른 모든 사업의 자금을 조달하는 바로 그 부문의 구조적 매출이 붕괴될 것임을 의미합니다.

애플 주식을 계속 보유해도 좋지만, 애플이 성장 기업이라고 착각하는 건 그만두세요.

역사상 가장 가치 있는 하드웨어 회사가 소프트웨어 경쟁력 없이 하드웨어만 얼마나 가치가 있는지 곧 알게 될 것입니다.

소프트웨어가 당신의 경쟁 우위 요소라면, 남은 시간은 18개월입니다.

창업가들에게 있어 더욱 어려운 부분은 아직 오지 않았다.

나발의 말처럼 순수 소프트웨어에는 투자할 가치가 없다는 것은 맞는 말입니다. 하지만 그는 여전히 시리즈 A, 시리즈 B 투자 유치 수준의 기업 가치를 유지하고 있는 수만 개의 SaaS 기업들에게 이것이 무엇을 의미하는지에 대해서는 자세히 설명하지 않았습니다. 그 기업 가치는 과거와는 완전히 다른 세상에서 책정된 것입니다.

이는 대부분의 회사가 이미 망했지만, 본인들은 그것조차 모르고 있다는 뜻입니다.

자, 계산해 봅시다. 당신의 SaaS 회사가 존재할 수 있었던 이유는 애초에 제품을 만드는 것이 어려웠기 때문입니다. 자금을 조달할 수 있었던 것도 기술을 구현하는 데 팀이 필요했기 때문입니다. 좋든 싫든, 당신의 해자는 바로 당신이 구축한 것을 복제하기 어렵다는 점입니다.

그 어려움은 이제 사라졌습니다.

클로드 코드를 사용하는 두 사람이 90일 이내에 대부분의 B2B SaaS 제품 기능의 80%를 복제할 수 있습니다. 단순한 장난감 버전이 아니라, 합리적인 아키텍처, 기본적인 보안 및 확장성을 갖춘 실제 제품입니다. 나머지 20%, 즉 특정 시스템 통합, 기업 영업 활동, 규정 준수 시스템은 존재하지만, 이는 진입 장벽이 아니라 단지 마찰 요소일 뿐입니다. 그리고 이러한 마찰은 매 분기마다 개선되는 차세대 AI 에이전트를 통해 지속적으로 해소되고 있습니다.

이미 일어나고 있는 일들을 생각해 보세요. 어도비는 피그마 제품의 구조적 특징이 모방하기 어렵다는 이유로 2022년에 피그마를 200억 달러에 인수했습니다. 하지만 오늘날 독립 개발자들은 불과 몇 달 만에 피그마 핵심 기능의 70%를 구현하는 디자인 도구를 만들어내고 있습니다. 세일즈포스는 역사상 가장 가치 있는 SaaS 기업이지만, 불과 18개월 전에는 존재하지 않았던 AI 기반 CRM이 이미 중견 시장을 잠식하고 있습니다. 워크데이, 서비스나우, 아틀라시안, 아사나 등은 이제 각각의 기업을 대체할 수 있는 잠재적 경쟁자가 되었으며, 심지어 인사부보다 작은 규모의 팀조차도 그 자리를 차지할 수 있을지도 모릅니다.

이러한 변화 속에서 살아남는 기업은 최고의 소프트웨어를 보유한 기업이 아닐 것입니다. 소프트웨어 자체의 가치는 거의 제로에 가까워지고 있습니다. 살아남는 기업은 인공지능이 모방할 수 없는 무언가를 구축한 기업일 것입니다.

유통 채널, 네트워크 효과, 데이터 선순환, 하드웨어 통합, 브랜딩, 커뮤니티, 규제 장벽. 이것들이야말로 새로운 세상에서 남은 유일한 지속적인 방어선입니다.

"우리의 경쟁 우위는 무엇인가?"라는 질문에 솔직하게 "우리 제품이 더 낫다"라고 답할 수 있다면, 앞으로 18개월 안에 진정한 경쟁 우위를 찾아야 합니다. 그렇지 않으면 다음 투자 유치 라운드에서 기업 가치가 70%에서 90%까지 폭락하는 것을 지켜보게 될 것입니다.

이러한 변화 속에서 살아남을 기업가들은 지금 이러한 종류의 기사를 읽고 경고를 진지하게 받아들이는 사람들입니다. 이를 과장이라고 치부하는 사람들은 2027년에 링크드인에 해고 공고를 올리며 "어떻게 이렇게 빨리 변했을까?"라고 의아해할 것입니다.

당신은 어느 쪽인가요?

향후 10년을 이끌어갈 기업들은 소프트웨어를 만드는 기업이 아닐 것입니다.

그렇다면 순수 소프트웨어가 죽었다면, 진정으로 투자할 가치가 있는 것은 무엇일까요? 네이벌은 팟캐스트에서 하드웨어, AI 모델, 그리고 네트워크 효과를 가진 사업이라고 답합니다. 기업가들이 이번 분기에 실제로 실행할 수 있는 몇 가지 방안을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

유통 채널이 새로운 해자입니다. 오늘날 성공하는 기업은 최고의 제품을 가진 기업이 아니라 고객과 가장 직접적인 관계를 구축한 기업입니다. 제품은 고객에게 서비스를 제공하는 수단일 뿐입니다. 당신의 고객이 바로 해자입니다. 당신의 이메일 리스트도 해자입니다. 당신의 커뮤니티도 해자입니다. 당신의 평판도 해자입니다.

만약 당신이 여전히 "마케팅"이란 좋은 제품을 만든 후에 하는 것이라고 생각한다면, 이미 실패한 것입니다. 이제 마케팅은 제품 그 자체이며, 제품은 관심의 결과물입니다.

네트워크의 복합적인 효과. AI의 상품화 속에서 살아남을 수 있는 기업은 기능 자체보다는 다른 사용자로부터 가치를 창출하는 기업입니다. 디스코드, 로블록스, 링크드인, 레딧은 모방이 불가능합니다. 소프트웨어가 복잡해서가 아니라, 사용자들이 서로에게 종속되어 있기 때문입니다.

사용자 기반이 늘어남에 따라 제품이 크게 개선된다면 지속 가능성을 확보할 수 있습니다. 하지만 제품이 100명의 사용자와 10만 명의 사용자에게 똑같은 경험을 제공한다면 실패할 수밖에 없습니다. AI는 기능을 복제할 수는 있지만 커뮤니티를 복제할 수는 없습니다.

데이터 선순환 구조. 더 나은 모델을 학습시키고, 사용자 상호작용을 통해 독점 데이터를 축적하며, 경쟁사가 모방할 수 없는 피드백 루프를 구축하는 기업만이 살아남을 것입니다. 테슬라의 오토파일럿 데이터, 블룸버그 터미널의 금융 데이터처럼 데이터는 기하급수적으로 증가하는 반면, 공개 API를 감싸는 소프트웨어 셸은 그렇지 않습니다.

제품이 사용자 상호작용마다 고유한 데이터를 생성한다면, 그것은 가치 있는 것입니다. 하지만 제품이 단순히 공개 API 위에 얹힌 UI 레이어에 불과하다면, 아무것도 없는 것입니다.

하드웨어 통합. 물리적 기반을 갖춘 기업은 가장 오랫동안 보호받을 수 있습니다. 테슬라, 안두릴, 스페이스X, 애플의 칩 사업(애플리케이션 사업이 아닌), 보스턴 다이내믹스 등이 그 예입니다. 하드웨어는 어렵습니다. AI는 칩, 배터리, 로켓을 제조할 수 없습니다. 물리적 세계는 경제 전반에서 가장 강력한 방어벽으로 남아 있습니다.

수직적 전문성. 수평적 SaaS 대기업들은 이미 위험에 노출되어 있지만, 특정 산업 내 워크플로, 데이터 및 관계에 특화된 수직적 전문가들은 그렇지 않습니다. 범용 프로젝트 관리 도구는 사장되었지만, 승인 프로세스, 인수 네트워크 및 규제 데이터를 관리하는 건설 산업 특화 플랫폼은 그렇지 않을 것입니다. 한 산업에 대한 깊이 있는 전문성은 여러 산업에 피상적으로 관여하는 것보다 훨씬 낫습니다.

지금 전략을 재정비하고 있다면, 단 하나의 질문만 던지세요. 향후 12개월 동안 사업을 위한 어떤 종류의 해자를 구축할 수 있을까요? 미래의 어느 시점이 아니라, 바로 지금 말입니다. 왜냐하면 가장 먼저 전략을 재정비하는 기업가만이 다른 기업들이 무너질 때 살아남은 기업들의 시장 점유율을 차지할 것이기 때문입니다.

붕괴의 이면에는 역사상 가장 큰 기회가 있습니다.

대부분의 기업가들은 "소프트웨어는 죽었다"라는 글을 읽을 때, 파괴되는 것만 보고 새롭게 가능해지는 것을 간과합니다.

나발은 자신의 팟캐스트에서 소프트웨어가 개인 창작자들을 위한 르네상스를 맞이하고 있다고 가장 낙관적으로 평가합니다. 소프트웨어의 종말이 아니라 민주화라는 것이죠.

역사적으로 이러한 패턴은 오래전부터 존재해 왔습니다. 노치는 마인크래프트를 홀로 개발했고, 마르쿠스 프린드는 플렌티 오브 피시를 연간 수천만 달러의 수익을 내는 회사로 성장시켰습니다. 인스타그램은 페이스북에 10억 달러에 인수될 당시 단 13명의 직원으로 시작했으며, 왓츠앱은 190억 달러에 시장에서 철수할 당시 55명의 직원밖에 없었습니다. 이 회사들은 한 개인의 타협 없는 비전이 팀을 조율하는 과정에서 희석되지 않고 곧바로 제품으로 구현된 사례를 보여줍니다.

각각의 사례는 예외적인 경우이며, 그 정도 규모에 이르러서는 안 됐습니다.

지금 달라진 점은 바로 한계입니다. 과거에는 1인 기업가들이 흥미로운 아이디어를 낼 수는 있었지만, 규모를 확장하면서 벽에 부딪혔습니다. 팀 규모가 커지면서 타협이 불가피해졌고, 비전은 희석되었으며, 제품의 독창적인 요소는 위원회의 모든 결정 과정에서 희미해졌습니다.

Naval의 비전은 1인 기업이지만 50인 팀처럼 빠르게 움직이는 것입니다. 사용자는 앱 내 버튼을 통해 버그를 신고하고, AI 에이전트가 24시간마다 피드백을 검토하여 수정 코드를 작성하고, 풀 리퀘스트를 생성하고, 테스트를 실행합니다. 그러면 창업자가 이를 검토, 승인하고 앱을 출시합니다. 고객 서비스는 AI 에이전트가 담당하며, 문제의 근본 원인을 해결하기 위해 직접 코드를 작성할 수도 있습니다. 기능 요청은 사용자의 투표를 통해 AI 에이전트가 개발하고, 창업자가 품질을 관리합니다.

협업 과정에서 내부적인 마찰도 없었고, 사내 정치도 없었으며, 비전이 타협되는 일도 없었고, 창업자가 중요하게 생각하는 사소한 부분에 엔지니어들이 반대하는 일도 없었고, 아이콘 배치 문제로 디자이너들이 논쟁하는 일도 없었고, 과감한 아이디어를 보수적인 버전으로 바꾸는 제품 관리자도 없었습니다.

창업자의 아이디어는 구상부터 출시까지 변함없이 유지됩니다.

이는 이론이 아니라 이미 일부 지역에서 현실화되고 있습니다. 독립 운영자인 피터 레벨스는 수백만 달러의 매출을 올리는 사업체를 여러 개 성공적으로 운영해 왔습니다. 점점 더 많은 독립 개발자들이 3년 전만 해도 시리즈 A 투자 유치가 필수적이었던 사업들을 운영하고 있습니다. AI 기반 독립 운영자들의 움직임은 벤처 캐피털 업계가 아직 제대로 평가하지 못한 놀라운 성과를 만들어내고 있습니다.

다음 10억 달러 규모의 기업은 직원이 단 한 명일 수도 있습니다. 다음 100억 달러 규모의 기업은 직원이 10명을 넘지 않을 수도 있습니다.

만약 당신이 콘텐츠 제작자, 운영자, 마케터, 또는 기업가로서 행동에 나서기 전에 "허락"을 기다려왔다면, 이제 그 허락이 왔습니다. 기술적 병목 현상은 사라졌고, 사업 시작에 필요한 에너지 장벽도 낮아졌습니다. 이제 당신과 진정한 사업 사이에는 단 세 가지만 남았습니다. 당신은 전하고 싶은 메시지가 있는가? 무엇이 좋은지 판단할 안목이 있는가? 그리고 그것을 실현하기 위한 꾸준한 노력이 있는가?

지금은 범용 소프트웨어를 만들기에 역사상 최악의 시기이거나, 차별화된 제품을 만들기에 역사상 최고의 시기일 것입니다.

둘 다 맞는 말입니다. 어느 쪽이 당신에게 적용되는지는 앞으로 18개월 동안 당신이 무엇을 하느냐에 전적으로 달려 있습니다.

18개월의 신청 기간이 지금부터 시작됩니다.

이제 당신에게는 세 가지 선택지가 있습니다.

옵션 1: 모든 것을 과장이라고 생각하고 무시하세요. 애플은 너무 커서 망할 리 없고, 당신의 SaaS 회사는 독창적이며, AI 프로그래밍 에이전트는 과대광고일 뿐이라고 스스로를 설득하면 모든 것이 진정될 거라고 믿으세요. 당신과 같은 생각을 하는 사람들이 많을 겁니다. 대부분의 기업가들이 이런 길을 택하지만, 대부분 이 때문에 실패합니다.

두 번째 선택지: 공황 상태에 빠지는 것. 현금 보유량을 급격히 줄이고, 직원들을 해고하고, 앞만 보고 급하게 변화를 시도하는 것. 이는 깨달음이 너무 늦었을 때 발생하는 현상입니다. 이러한 변화 과정에서 파멸하는 기업가들은 변화를 예측하지 못한 사람들이 아니라, 12개월이나 늦게 깨달아 압박 속에서 급하게 변화를 강행해야 했고, 자원도 부족하고, 시험해 볼 시간도 없었으며, 협상 카드조차 없었던 사람들입니다.

세 번째 선택지: 이 18개월의 기회를 진지하게 활용하십시오. 경쟁 우위를 신중하게 분석하고, 유통 채널이 실제로 필요해지기 전에 경쟁 우위 구축을 시작하며, AI가 모방할 수 없는 독창적인 요소를 찾아내고, 다가올 세상을 위해 스스로를 포지셔닝하십시오.

나발은 모든 단어를 신중하게 고려했다.

" 순수 소프트웨어에는 투자할 가치가 없습니다 . 이상입니다."

이건 모르는 척하는 게 아니라, 20년 동안 무엇에 투자할 가치가 있는지 고민해 온 사람이 내린 판단입니다. 그는 오늘날 투자되는 대부분의 것들은 투자 가치가 없다고 결론지었습니다.

애플은 몰락했다. 대부분의 SaaS 기업가들도 곧 같은 길을 걷게 될 것이다. 살아남는 자들은 이 경고에 귀 기울이고 남들보다 먼저 행동한 자들일 것이다.

창문은 지금 열려 있지만, 영원히 열려 있지는 않을 겁니다.

향후 18개월 동안 지속 가능한 해자를 건설하시겠습니까, 아니면 기존 해자가 실시간으로 침식되는 것을 지켜보시겠습니까?

대부분의 사람들은 살아남지 못할 것이다.

소수의 사람들만이 그럴 것입니다.

차이점은 이번 분기에 당신이 무엇을 하느냐에 있습니다.