작성자: 비비 뉴스

메사리는 한때 암호화폐 업계에서 블룸버그와 가장 유사한 데이터 플랫폼이었으며, 최고 기업 가치는 3억 달러에 달했습니다.

창립자인 라이언 셀키스는 마운트곡스의 파산을 최초로 폭로한 인물입니다. 이 폭로로 명성을 얻은 그는 암호화폐 업계의 데이터, 연구, 정보 공개를 전문 플랫폼으로 통합하는 것을 목표로 메사리를 설립했습니다. 메사리는 4만 개 이상의 암호화폐 자산을 다루고 있으며, 뉴욕에서 매년 개최되는 메인넷 컨퍼런스는 업계에서 가장 중요한 행사 중 하나입니다.

2022년 9월, 헤지펀드 업계의 거물인 브레반 하워드의 암호화폐 부문이 포인트72와 코인베이스 벤처스가 참여한 시리즈 B 투자 라운드를 주도했으며, 이 투자를 통해 회사의 기업 가치는 약 3억 달러로 평가되었습니다.

2026년 6월 12일, 메사리는 경쟁사인 블록웍스에 1천만 달러가 조금 넘는 금액에 인수되었습니다.

이는 단지 한 회사만의 문제가 아닙니다. 주요 시장 평가액과 지갑 속 코인의 가치가 크게 하락하면서, 전체 암호화폐 업계가 집단적인 가격 재조정 시점에 도달한 것일까요?

암호화폐 기업들이 일제히 규모를 축소합니다.

2024년 7월, 메사리 창립자 셀키스는 일련의 논란이 된 발언으로 CEO 자리에서 물러났고, 공동 창립자 에릭 터너가 그 자리를 이어받았다. 2026년 3월, 터너마저 회사를 떠나고 최고기술책임자(CTO) 디란 리가 후임으로 취임했다. 이와 동시에 회사는 대규모 구조조정을 단행하고 인공지능(AI)에 집중하며 AI 우선 기업으로 거듭나겠다고 발표했다.

하지만 AI는 메사리에게 단순한 변화의 방향 제시가 아니었습니다. 오히려 메사리의 몰락을 초래한 원인 중 하나이기도 했습니다. 메사리의 핵심 제품은 시장 조사 보고서와 데이터 처리였습니다. 과거에는 애널리스트가 일주일씩 걸리던 산업 보고서 작성 작업이 이제 AI 도구를 활용하면 몇 시간 만에 완료될 수 있었습니다. 조사 비용이 거의 0에 가까워지면서, 시장 조사 보고서 판매 사업의 수익 창출은 점점 더 어려워졌습니다. 이는 일시적인 어려움이 아니라 구조적인 위협이었습니다.

결국 메사리의 데이터 플랫폼과 API는 블록웍스에 통합되었고, 이로써 8년간의 창업 여정은 막을 내렸습니다.

하지만 메사리는 단지 예외적인 사례가 아닙니다.

2025년과 2026년 사이에는 더욱 조용하지만 심오한 변화가 일어나고 있습니다. 자체 토큰을 발행하지 않고 제품과 서비스 판매에 의존하여 수익을 창출하는 기업들도 생존에 어려움을 겪고 있는 것입니다.

데이터 플랫폼들이 문을 닫고 있습니다. 7년간 93개 블록체인에서 18,000개 이상의 탈중앙화 애플리케이션을 추적하고 월간 활성 사용자 50만 명을 자랑했던 DappRadar는 "재정적 지속 불가능성"을 이유로 2025년 11월 서비스 종료를 발표했습니다. 온체인 분석 플랫폼 Parsec도 5년간 운영 후 2026년 2월에 서비스를 종료했습니다. CoinGecko는 완전 매각을 위해 협상 중이며 투자은행 Moelis를 자문사로 고용했습니다.

미디어 매체들이 헐값에 매각되거나 직원들을 해고하고 있습니다. 암호화폐 미디어의 기준이 되는 코인데스크(CoinDesk)는 한때 3억 달러의 가치가 있다는 소문이 있었지만, 2023년 8월 편집팀의 45%를 해고했고, 같은 해 11월에는 불리쉬(Bullish)에 약 7,500만 달러에 인수되었습니다. 1,300개 이상의 에피소드와 3,500만 달러의 벤처 캐피털 투자를 유치하며 암호화폐 팟캐스트 업계에서 가장 영향력 있는 브랜드 중 하나인 뱅크리스(Bankless) 역시 지난 5월 조용히 팀원 대부분을 해고했습니다.

메사리를 인수한 블록웍스는 2025년 10월 뉴스 부문 전체를 폐쇄하고 모든 자원을 데이터 사업에 집중했습니다. 창립자는 사용자들이 뉴스보다 데이터를 주요 정보원으로 점점 더 많이 활용하고 있다는 점을 직설적으로 밝혔습니다.

온체인 데이터 기업인 Dune은 2026년 5월에 직원 25%를 해고할 예정입니다.

벤처캐피탈들이 투자를 중단했다.

2017년 이후 전 세계적으로 800개 이상의 암호화폐 투자 펀드가 설립되었지만, 현재 운영 중인 펀드는 절반 정도에 불과합니다. 2025년까지 암호화폐 헤지 펀드의 63%가 손실을 볼 것으로 예상됩니다.

신규 펀드들도 자금 조달에 어려움을 겪고 있습니다. 2026년 1분기에 설립된 신규 암호화폐 벤처캐피탈(VC) 펀드는 단 8개로, 2020년 3분기 이후 최저치를 기록했으며, 모금액은 2022년 최고치의 12%에 불과했습니다. 2025년 10월부터 2026년 4월까지 월별 암호화폐 VC 투자액은 38억 5천만 달러에서 6억 6천만 달러로 급감하여 6개월 만에 80% 이상 감소했습니다.

그 돈은 어디로 갔을까요? 바로 AI로 향했습니다. 2025년 AI 벤처캐피탈 투자액은 1,927억 달러에 달해 전 세계 투자액의 절반을 처음으로 넘어설 것으로 예상됩니다. 컴파운드(Compound) 창업자가 설립한 암호화폐 펀드인 로봇 벤처스(Robot Ventures)의 한 파트너는 이렇게 직설적으로 말했습니다. "AI가 산소를 빨아들였습니다. 인재와 투자자들의 관심을 모두 빼앗아 갔죠. 암호화폐 관련 사업을 시작했어야 할 많은 사람들이 이제 AI 회사를 운영하게 될 겁니다."

사람들도 떠나고 있습니다. 59억 달러 규모의 자산을 운용하는 멀티코인 캐피털의 공동 창립자이자 솔라나의 초기부터 가장 든든한 기관 투자자 중 한 명이었던 카일 사마니는 인공지능 및 로봇 분야로 진출하기 위해 2월에 회사를 떠난다고 발표했습니다.

그는 나중에 삭제한 트윗에서 "암호화폐는 많은 사람들(나를 포함해서)이 한때 상상했던 것만큼 흥미롭지 않다"라고 썼습니다. 한때 가장 순수한 암호화폐 벤처캐피탈 중 하나였던 패러다임조차도 AI와 로봇공학 분야로 투자를 확대하기 시작했습니다.

2020년에서 2022년 사이, 암호화폐 시장이 고평가되었던 시기에 대규모 투자를 단행했던 암호화폐 벤처캐피탈(VC) 펀드들은 아직까지 투자자들에게 투자금을 회수해주지 못하고 있습니다. LP들은 더 이상 재투자를 하지 않고 있고, 펀드들은 신규 자금 조달에 어려움을 겪고 있으며, 새로운 프로젝트에 투자할 여력도 없습니다. 스타트업들은 자금 확보에 실패하고, 제품 개발에 실패하며, 결국 문을 닫거나 손해를 보고 매각되고 있습니다. 이는 일련의 사건들이 얽혀 있는 결과이며, 현재 암호화폐 시장에서 최종 단계에 접어들고 있습니다.

드래곤플라이 캐피털의 한 파트너는 현재 상황을 한 단어로 표현했습니다. 바로 '대멸종'입니다.

어쩌면 이것은 좋은 징조일지도 모릅니다.

비트코인은 작년 10월 최고가인 12만 6천 달러에서 현재 약 6만 5천 달러까지 거의 48% 하락했습니다. 알트코인 거품이 빠르게 꺼지고 있습니다. 한때 80억 달러의 가치를 지녔던 스타크넷(Starknet)의 시가총액은 2억 달러로 95%나 폭락했습니다. 스크롤(Scroll), 웜홀(Wormhole), 매직 에덴(Magic Eden) 역시 모두 95% 이상 하락했습니다. 2021년과 2022년 사이에 발행된 토큰의 70% 이상이 현재 가치가 없거나 최고가의 10분의 1에도 미치지 못하는 수준입니다.

암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 2월에 5, 3월에 11, 그리고 6월 초에 13까지 하락하여 50일 이상 연속으로 "극도의 공포" 수준에 머물렀습니다.

역사적으로 이 지수는 2018년 12월, 2020년 3월 코로나19 팬데믹 폭락 당시, 그리고 2022년 11월 FTX 붕괴 당시 단 세 번만 10 아래로 떨어졌습니다. 그 이후 비트코인 가격은 3년 안에 500% 이상 상승했으며, 특히 2018년에는 2050%라는 극단적인 상승률을 기록했습니다.

온체인 데이터에서 또 다른 조용한 신호가 나타납니다. 현재 장기 비트코인 보유자들이 전체 유통량의 거의 80%를 장악하고 있습니다. 이 비율은 시간이 지남에 따라 서서히 증가해 왔지만, 가격이 고점인 12만 6천 달러에서 거의 50% 가까이 급락하는 조정기 동안에도 높은 수준을 유지하며 계속 상승했습니다. 이는 가격 움직임과는 확연히 다른 양상입니다. 이러한 현상은 현재 시장이 매도에 소극적인 장기 보유자들에 의해 지배되고 있음을 시사합니다.

역사적으로 이 비율이 75~80%에 근접하거나 이를 넘어서고 급격한 가격 조정이 동반될 경우, 이는 종종 약세장의 바닥과 일치하는 경향이 있습니다.

1차 시장을 살펴보겠습니다. 암호화폐 벤처캐피탈 투자 건수가 이처럼 낮았던 마지막 시기는 디파이 열풍이 불기 전인 2020년이었습니다. 신규 펀드 설립 건수도 이처럼 낮았던 마지막 시기는 역시 2020년이었습니다.

드래곤플라이는 "대멸종"이라는 용어를 사용하며 시장 추세와는 반대로 2월에 6억 5천만 달러 규모의 새로운 암호화폐 펀드를 조성해 목표액을 30% 초과 달성했습니다. 운용 파트너는 "사기는 저하되었고, 공포는 극심하며, 약세장의 암울함이 드리워졌다"고 말했습니다. 하지만 그는 투자를 계속하고 있습니다. 드래곤플라이가 가장 큰 공황 상태에 빠졌을 때 펀드를 조성한 것은 2022년이었으며, 당시 펀드는 폴리마켓과 에테나에 투자하여 역사상 최고의 성과를 거두었습니다.

메사리를 인수한 블록웍스는 지난 4월 29일 1억 9200만 달러 규모의 투자 유치를 완료했으며, 그 목적은 암호화 데이터 산업을 통합하는 것이라고 명확히 밝혔습니다. 사업 확장이 아닌, 경쟁사를 헐값에 인수하는 전략입니다.

암호화폐 가격이 반토막 나고, 공포 지수는 한 자릿수로 급락했으며, 장기 보유자 비율은 극단치에 근접하고, 벤처캐피탈 투자는 5년 전 수준으로 돌아왔고, 인프라 기업들은 문을 닫거나 헐값에 매각되고 있습니다. 이러한 신호들은 개별적으로는 비관적으로 들릴 수 있습니다. 그러나 이러한 신호들이 동시에 발생한 것은 역사상 단 세 번뿐이었으며, 매번 새로운 주요 사이클이 뒤따랐습니다.

3억에서 1천만으로의 급락은 한 시대의 종말을 알리는 신호처럼 보입니다. 하지만 모든 경기 순환의 바닥이 항상 기회로 보이는 것은 아닙니다.

게임스톱이 이베이에 560억 달러 규모의 인수 제안을 하면서 이베이의 주가는 사상 최고치를 경신했습니다.

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