위험 회피를 원하는 사람들은 금과 석유를 사야 하고, 급등을 기대하는 사람들은 AI에 투자해야 하며, "구식" 비트코인은 약세장에 진입했습니다.

출처: 월스트리트 뉴스

비트코인은 최근 며칠간 하락세를 이어갔습니다. 장중 한때 66,123달러까지 떨어져 두 달 만에 최저치를 기록했으며, 현재는 66,620달러에 거래되고 있습니다. 이더리움 역시 같은 기간 동안 1,837달러까지 하락하며 세 달 만에 최저치를 기록했고, 현재는 1,855달러에 거래되고 있습니다.

여러 가지 설명이 거론되고 있습니다. ETF 펀드 자금 유출, 지정학적 긴장, 그리고 Strategy(구 MicroStrategy)의 예상치 못한 보유량 감소 등이 그 예입니다. 블룸버그 분석가 시드 버마에 따르면, 이러한 설명들은 모두 타당하지만 표면적인 것에 불과할 수 있습니다. 진짜 문제는 더 심각합니다. 비트코인이 자산 경쟁에서 선두 자리를 놓고 경쟁에서 밀리고 있다는 것입니다.

오랫동안 금리는 거의 제로에 가까웠고, 현금 가치는 하락했으며, 주식 가치는 지나치게 높았고, 인공지능은 여전히 개념 단계에 머물렀으며, 금의 상승 여력은 제한적이었습니다. 분석에 따르면 당시 비트코인의 경쟁자는 특정 자산이 아니라 인플레이션에 대한 두려움과 기존 투자 옵션에 대한 불만, 즉 "투자자들의 불만"이었습니다.

하지만 이제 시장 상황이 바뀌었습니다.

세 가지 영역 모두에서 비트코인은 하락세를 보이고 있습니다.

분석가들은 비트코인의 상황을 매우 직설적으로 묘사합니다. 비트코인은 현재 세 방향에서 압박을 받아 "어색한 중간 지대"에 놓여 있다는 것입니다.

인플레이션 헤지 수단으로 금이 최고입니다. 인플레이션을 우려하는 투자자들은 이제 비트코인보다 금, 에너지 주식, 원자재 생산 기업 주식을 더 선호하는 추세입니다. 이러한 자산들은 실물 가치가 있고, 가격 결정력을 갖고 있으며, 투자 논리가 더 단순하기 때문입니다.

성장을 원하십니까? AI가 승자입니다. 고성장을 추구하는 투자자들은 이제 실질적인 매출과 이익을 창출하는 AI 기반 기업에 투자할 수 있습니다. 비트코인은 현금 흐름을 창출하지 못하며, 이러한 분야에서 경쟁력이 없습니다.

암호화폐 투자를 고려하고 계신가요? 스테이블코인과 관련 인프라가 유망합니다. 암호화폐에 투자하려는 투자자라도 반드시 비트코인을 매수할 필요는 없습니다. 거래소, 스테이블코인 관련 기업, 결제 네트워크, 토큰화 금융 회사 등에 투자할 수 있습니다. 이러한 기업들의 성과는 암호화폐 산업의 실제 도입률과 직접적으로 연관되어 있어 운영 레버리지 효과와 명확한 투자 논리를 제공합니다.

요약하자면, 비트코인은 최고의 안전자산도 아니고, 최고의 성장 자산도 아니며, 유일한 암호화폐 자산도 아닙니다.

인플레이션이 도래했지만 비트코인 가격은 오르지 않았다.

한 가지 세부 사항이 이 점을 명확히 보여줄 수 있습니다.

클리블랜드 연방준비은행 총재인 베스 해먹은 이번 주 인플레이션 위험이 "더욱 지속될 수 있다"고 경고했습니다. 몇 년 전만 해도 이런 발언은 시장에서 비트코인에 긍정적인 신호로 해석되었을 것입니다. 높은 인플레이션, 법정화폐 가치 하락, 그리고 비트코인 매수가 헤지 수단으로 작용할 것이라는 전망이 지배적이었기 때문입니다.

하지만 이번에는 시장이 그렇게 반응하지 않았습니다.

투자자들은 이제 인플레이션에 대해 다른 방식으로 대응하고 있습니다. 에너지, 원자재, 그리고 가격 결정력과 직접적인 연관이 있는 자산을 매수하는 경향이 더 강해졌습니다. 비트코인의 "디지털 금"이라는 이미지는 실물 금과 에너지 관련 주식의 등장으로 약화되고 있습니다.

ETF 자금 유출 및 전략 축소

최근 하락세의 직접적인 원인으로 다시 돌아가 보겠습니다.

ETF 자금 유출과 Strategy의 지분 축소는 실제로 발생한 사건입니다. 그러나 블룸버그의 분석에 따르면 이러한 현상을 "원인"으로 보는 것은 오해이며, 오히려 "증상"에 가깝다고 합니다. 이는 자본이 투자처를 찾고 투자자들이 비트코인에 대한 기대치를 높였다는 근본적인 현실을 반영하는 것입니다.

투자자들은 더욱 까다로워지고 있습니다. 단순히 "암호화폐 투자"에 관심 있는 것이 아니라, 그 투자가 어떤 수익을 가져다줄지, 그리고 왜 비트코인이어야 하고 다른 것이 아니어야 하는지 알고 싶어합니다.

비트코인 약세장의 논리는 더 이상 "사기다", "거품이다", 또는 "실패한 기술이다"라는 논리가 아닙니다. 새로운 약세장 논리는 희소성 그 자체만으로는 더 이상 충분하지 않다는 것입니다.