원문 저자: Anthony Cormier, David Kocieniewski, Annie Massa, Bloomberg

원문 편집: Saoirse, Foresight News

이 사건은 암호화폐 업계의 상징적인 사건으로 평가받으며, 트럼프 대통령이 미국을 '글로벌 암호화폐 수도'로 만들겠다는 의제에서 처음으로 입법적 성과를 거둔 사례로 여겨진다.

1년 전 같은 달, 트럼프 대통령은 백악관 이스트룸에서 여러 의원과 업계 관계자들이 지켜보는 가운데 《GENIUS 법안》에 서명하여 이를 정식 입법화했다. 그는 이 법안이 디지털 자산을 미국 주류 금융 시스템에 편입시키는 중요한 진전이라고 평가했다.

이 법안은 3천억 달러 규모로 성장한 스테이블코인 시장의 신뢰를 재구축하기 위해 처음으로 연방 차원의 규제 체계를 마련했다는 의미를 지닌다. 법안은 발행사에 장부 공개 및 금융 사기 방지 의무를 부과하는 한편, 스테이블코인 발행 기업을 기업 등록지와 관계없이 미국 규제 관할권 안으로 편입시키는 방안을 담았다. 이는 범죄자, 테러 조직, 제재 회피 주체들이 지속적으로 스테이블코인을 통해 자금을 이동시켜 온 업계의 고질적인 문제에 대응하기 위한 조치였다.

그러나 다수의 인터뷰 녹취록과 법원 서류를 통해 협상의 내막이 드러났다. 트럼프 대통령의 취임을 전후한 수개월 동안, 그의 고문인 하워드 루트닉(Howard Lutnick)과 보 하인스(Bo Hines)가 배후에서 규제 조항을 완화하는 작업을 주도했으며, 최종 확정된 법안은 글로벌 1위 스테이블코인 발행사인 테더(Tether)에 유리하게 기울어졌다. 협상에 참여한 여러 소식통은 트럼프의 측근들 중에서도 루트닉과 하인스가 입법 방향에 결정적인 영향을 미쳤으며, 법안에는 결국 테더에 유리한 여러 조항이 포함되었다고 전했다. 이 취재에 정보를 제공한 수십 명의 업계 임원, 로비스트, 미국 현직 및 전직 공직자들은 협상 세부 내용을 공개할 권한이 없다는 이유로 익명을 요구했다.

2025년 7월 18일, 트럼프 대통령이 백악관에서 《GENIUS 법안》에 서명하고 있다. 그는 이 법안을 "글로벌 금융 및 암호화폐 기술 분야에서 미국의 주도권을 공고히 하는 중대한 진전"이라고 평가했다. 사진: Al Drago/Bloomberg

트럼프 행정부의 상무장관으로 지명되기 전, 하워드 루트닉은 월가 투자은행 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 회장 겸 CEO였다. 이 금융사는 테더의 준비금 자산을 신탁 관리하는 기관이다. 의회 로비 기록, 연방 법원 소장, 그리고 한 내부 관계자의 증언에 따르면, 루트닉은 2024년 내내 테더의 위기 관리 책임자 역할을 수행하며 각종 부정적 여론을 무마하고, 테더가 동의하지 않는 법안에 대해 의원들을 상대로 반대 로비를 펼친 것으로 확인되었다.

트럼프 대통령이 취임한 후에는 보 하인스가 법안의 최종 마무리 국면을 주도했다. 당시 29세였던 이 백악관 참모는 노스캐롤라이나 출신의 창업가이자 암호화폐 투자자로, 2022년과 2024년 공화당 소속으로 의회 선거에 출마했으나 모두 낙선한 경력을 갖고 있다. 그는 스스로를 백악관에서 이 법안을 밀어붙인 '강경 집행자'라고 칭했다. 세 명의 내부 관계자에 따르면, 협상 막바지에 하인스는 테더가 관철시키려는 조항들이 백악관이 절대 양보할 수 없는 '레드라인'이라고 대외적으로 밝혔다.

이 기사는 입법의 전모를 추적하며, 지금까지 공개되지 않았던 작업들을 조명한다. 먼저 하워드 루트닉, 이후 보 하인스가 다방면으로 물밑 교섭을 벌여 글로벌 스테이블코인 시장의 약 60%를 점유한 테더가 유리한 규제를 확보하게 된 과정을 폭로한다. 또한 이번 행정부의 정책 결정이 어떻게 관료 개인의 금전적 이해관계와 깊숙이 얽혀 있는지를 생생하게 보여준다. 하인스와 루트닉 두 사람은 모두 테더로부터 상당한 대가를 얻었다.

2024년부터 《GENIUS 법안》이 통과된 직후까지 약 18개월 동안, 테더 경영진은 다음과 같은 일련의 사업적 구도를 완성했다.

2024년 4월, 하워드 루트닉의 금융 계열사에 수십억 달러 상당의 회사 지분을 단 6억 달러에 취득할 수 있는 콜옵션을 부여했다. 테더 회장은 협력자에게 해당 거래 가격이 "터무니없이 낮다"고 직접 말했다.
2024년 12월, 지속적인 적자를 이어가던 스트리밍 기업 럼블(Rumble Inc)에 7억 7,500만 달러를 투자했다. 이 기업은 트럼프의 트루스소셜(Truth Social) 플랫폼을 운영하는 회사와 협력 관계를 맺고 있으며, 여러 트럼프 측근 인사들이 투자자로 참여해 있다.
2025년 8월, 법안 서명이 있은 지 불과 한 달 만에 보 하인스를 임원으로 영입했다.
2025년 10월, 하워드 루트닉의 자녀들이 수십억 달러 규모의 아버지 사업 자산을 인수할 당시, 해당 자녀들을 수익자로 하는 신탁에 대출을 제공했다.

내각 관료가 반드시 서명해야 하는 연방 공직 청렴 협약에 따라, 하워드 루트닉은 캔터 피츠제럴드 지분을 매각하고 모든 이해 상충 문제가 있는 사안에서 자발적으로 배제되겠다고 약속한 바 있다. 미 상무부 대변인은 이 기사의 세부 내용에 대한 답변을 거부했으며, 대외적으로 루트닉 장관이 청렴 규정을 준수하여 테더 관련 자산을 포함한 모든 자산을 처분했고, "《GENIUS 법안》의 스테이블코인 관련 조항 작업에 전혀 관여하지 않았다"고 주장했다.

보 하인스는 취재 문의에 응하지 않았으며, 백악관 역시 논평을 거부했다.

테더는 공식 성명을 통해 정책 입안자들과의 스테이블코인 입법 관련 로비 활동에 부적절한 행위가 있었다는 사실을 단호히 부인했다. 테더는 오랜 기간 합법적이고 투명하게 규제 기관, 의원, 사법 당국과 소통해 왔으며, 많은 시장 참여자들이 유사한 소통을 진행 중이라고 밝혔다. 또한 《GENIUS 법안》에 테더를 위한 특별 대우가 명시된 바는 전혀 없으며, 새로운 규정은 해당 프레임워크 안에서 운영되기를 원하는 모든 스테이블코인 발행사에 동일하게 적용될 것이라고 강조했다.

법안은 암호화폐 거래소, 신용카드사, 지역 은행 등 금융 업계 전반의 치열한 로비전을 촉발했다. 그러나 테더는 단연 업계의 절대적인 지배자로, 그 다음가는 경쟁사조차 규모가 절반에 불과하기 때문에 2025년 법안 협상 국면에서 가장 큰 이해관계 당사자였다.

법안 발효 이후, 엘살바도르에 등록된 테더는 지속적으로 세를 확장하고 있다. 미국 시장을 겨냥한 새로운 규정 준수 토큰을 출시했지만, 핵심 상품은 여전히 전 세계에서 가장 널리 유통되는 스테이블코인이다. 여러 업계 리서치 기관과 정부 자료에 따르면, USDT는 테러리스트, 북한 해커, 그리고 이란과 러시아의 제재 대상 단체에 의해 장기간 사용되어 왔다. 《GENIUS 법안》의 조항으로 인해 이 핵심 USDT 토큰은 미국 규제 당국의 직접적인 관할권에서 영구히 벗어날 가능성이 크다.

《GENIUS 법안》의 최종 문안은 여러모로 테더에 유리하게 기울어 있으며, 이전에 의원들이 초안을 마련했던 스테이블코인 규제 방안과는 현저한 차이를 보인다. 스테이블코인은 편의성과 익명성을 동시에 지닌다. 블록체인 지갑 주소는 영구적으로 공개되지만, 실제 사용자의 신원까지 곧바로 추적하기는 어렵다.

암호화폐 입법을 좌우한 트럼프의 핵심 측근들

2023년에서 2024년에 걸쳐, 양당 의원들은 해외 스테이블코인 기업(예: 테더)이 미국에서 사업을 하려면 반드시 미국의 규제 심사를 받고 전면적인 자금세탁방지 규정을 이행해야 한다는 단호한 요건을 담은 법안을 발의한 바 있다.

《GENIUS 법안》은 이 구속 조항을 크게 완화했다. 비판자들이 '동등 규제 허점'이라고 부르는 조항에 따르면, 미국 재무장관이 엘살바도르의 규제 기준이 미국과 대체로 동등하다고 판단하는 경우, 테더의 USDT는 엘살바도르 규제에 맡겨질 수 있다. 테더는 바로 이 엘살바도르로 본사를 이전할 계획을 추진 중이다. 이 동등성 판단에 관한 세부 시행 규칙은 현재까지도 초안 작성 단계에 머물러 있다.

또 다른 조정은 업계에서 '디파이(DeFi) 허점'으로 불리며 스테이블코인 발행사의 책임 범위를 축소했다. 발행사는 탈중앙화 금융(DeFi) 2차 시장에서 발생하는 토큰 남용 행위를 추적할 필요가 없게 된 것이다. 사용자들은 은행이나 거래소를 거치지 않고도, 신원을 확인하거나 자금 출처를 밝힐 필요 없이 블록체인에서 직접 개인 간 거래(P2P)를 할 수 있다.

법안은 또한 3년의 규정 준수 유예 기간을 설정했다. 스테이블코인 발행사가 미국 시장에 진출할 경우, 3년간은 모든 규정 준수 요건을 완벽하게 충족시키지 않아도 된다. 입법 협상 과정에서 일부 민주당 의원들은 유예 기간을 18개월로 단축하자고 제안했지만, 내부 관계자에 따르면 테더는 3년 유예 기간 고수를 강력히 요구했고, 결정적인 순간에 보 하인스가 나서서 이 요구를 적극 관철시켰다.

협상 과정에서 보 하인스는 각측에 테더가 백악관에 실질적으로 중요한 의미를 지니며, 공화당은 굳건히 입장을 지켜야 한다고 전달했다. 세 명의 내부 소식통은 하인스가 3년의 전환 기간 유지를 양보할 수 없는 레드라인이라고 명확히 못 박았다고 전했다.

보 하인스는 트럼프 대통령의 지명으로 대통령 디지털자산 자문위원회 사무국장직을 맡아 《GENIUS 법안》의 의회 통과를 주도적으로 추진했다. 사진: Tierney L. Cross/Bloomberg

많은 금융 전문가들은 바로 이 조항들로 인해 범죄자 및 제재 대상자의 자금 세탁을 저지하려는 미국의 능력이 약화될 것이며, 트럼프 대통령이 글로벌 디지털 화폐 선도 국가로 도약하겠다는 목표 달성에도 차질이 생길 것이라고 경고한다.

오바마 행정부 시절 재무부 차관보를 지낸 티머시 마사드(Timothy Massad)는 이러한 규제 허점이 불공정 경쟁을 초래할 것이라고 우려했다. 미국 내 암호화폐 기업들은 막대한 컴플라이언스 비용을 부담하는 반면, 해외 발행사들은 엄격한 자금세탁방지 규정을 교묘히 회피할 수 있게 되며, 나아가 글로벌 기축통화로서의 달러 지위마저 훼손될 수 있다는 것이다. 마사드는 2014년부터 2017년까지 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장을 역임하기도 했다.

마사드는 "만약 우리가 달러가 세계 핵심 기축통화로서의 지위를 계속 유지하길 바란다면, 테러리스트, 제재 대상자, 불법 행위자들이 달러 자금을 익명으로 이전하도록 내버려둬서는 안 된다"고 지적했다.

모든 화폐는 불법적으로 사용될 위험이 존재합니다. 하지만 2014년 USDT 출시 이후, 테더(Tether)는 사용자 신원 확인(KYC)이 미흡하다는 외부의 비판에 지속적으로 직면해 왔습니다. 테더는 초창기에는 회사가 해외에 설립되어 있어, 미국의 이른바 ‘과도한 규제’를 피할 수 있다고 주장했습니다. 그러나 이후 입장에 변화가 생겼습니다: 2023년 12월, 테더는 규정을 도입하여, 미국 재무부의 제재 명단에 오른 개인 및 법인의 관련 지갑 주소를 자발적으로 동결했습니다.

조사 기관들은 USDT가 멕시코의 펜타닐 밀매에 사용되고 러시아의 제재 회피를 돕는 등의 활동에 활용되었다는 증거를 지속적으로 확보하고 있다. 2024년 1월 유엔 보고서는 동남아시아 암호화폐 자금세탁 조직이 가장 선호하는 도구가 USDT라고 지적했다. 정통한 소식통 두 명에 따르면, 2024년 바이든 행정부의 국가안전보장회의는 테더 토큰의 미국 시장 진입을 전면 금지하는 방안까지 논의한 것으로 전해졌다.

결국 이 방안은 보류되었고, 법 집행 기관은 여전히 온체인 거래를 통해 USDT 관련 불법 자금을 추적할 수 있다는 이유를 제시했다. 장기적으로 연방 법 집행 기관 역시 불법 자산 동결에 협조하려는 테더의 의지가 높아지고 있음을 인정하고 있다.

테더 대변인은 취재에 대해 "회사는 글로벌 금융 분야에서 최고 수준의 효율성을 갖춘 법 집행 협력 체계를 구축했다"고 답변했다. 기업은 금융 범죄 척결에 전념하고 있으며, 《GENIUS 법안》을 통해 관련 작업이 더욱 강화될 것이라고 밝혔다.

그럼에도 불구하고 법안 협상 전 과정과 발효 이후에도 USDT는 불법 집단에 의해 빈번하게 선택되고 있다.

블록체인 분석 업체 Elliptic의 데이터에 따르면, 2025년 제재 대상인 이란 중앙은행은 5억 700만 달러 상당의 USDT를 매입했다. 같은 해 7월, 트럼프 대통령이 법안에 서명한 바로 그 달에 Elliptic은 약 25억 달러 규모의 USDT가 여러 러시아 연계 기업 지갑으로 유입되는 것을 포착했다. 미국 재무부는 이러한 기업들이 국경 간 통로를 구축하여 각측의 제재 회피를 돕고 있다고 판단하고 있다.

올해에만 로맨스 스캠(살찐돼지 도살), 사칭 사기, 성 착취 공갈 등의 범죄 활동을 위해 중국계 사기 조직이 운영하는 암시장에서 40억 달러 이상의 USDT가 유통되었으며, 이 데이터 역시 Elliptic에서 확보한 것이다.

법원 기록에 따르면, 2025년 7월부터 전 미국 연방 검사들이 수십 건의 소송을 제기하여 최소 1억 7천200만 달러에 달하는 관련 USDT의 압류를 신청했다.

테더의 총 유통량은 최대 경쟁사인 Circle Internet Group Inc의 두 배가 넘지만, 직원 수는 상대 기업의 절반에도 못 미친다. 의심 거래 분석 업무는 대부분 제3의 외부 기관에 외주를 맡기고 있다. 테더는 컴플라이언스 팀의 규모 공개를 거부했지만, 대외적으로는 "전 세계 67개 관할권, 340개 이상의 법 집행 기관과 상시 협력하며 불법 활동 관련 자산을 식별하고 동결한 뒤 회수를 지원하고 있다"고 밝혔다.

기업 대변인은 "이는 서류상의 컴플라이언스 약속이 아니라 실제 이행 가능하고 계량화할 수 있는 실질적인 협력이며, 대다수 전통 금융 기관들조차 동등한 수준에 도달하기 어렵다"고 말했다.

하워드 러트닉의 로비 전략

Cantor Fitzgerald는 2021년부터 테더 준비 자산의 관리 수탁을 맡아 왔으며, 당시 이 투자은행 임원은 이미 수십 년간 트럼프 대통령과 알고 지내는 사이였다. 당시 트럼프는 첫 번째 대통령 임기를 막 마치고 백악관 복귀를 준비하고 있었다. 테더는 수익성은 강력했지만 시장의 평판은 많은 논란에 휩싸여 있었다. 2024년, 하워드 러트닉은 트럼프 선거운동과 테더를 위해 동시에 분주히 뛰어다녔다.

투자자들에게 토큰이 충분한 준비금으로 뒷받침된다는 신뢰를 주려면 독립 감사가 필수적이지만, 테더는 완전한 준비금 독립 감사 보고서를 한 번도 발표하지 않았다. 2021년, 테더와 계열 거래소는 연방 규제 당국과 뉴욕주가 제기한 혐의를 해소하기 위해 6,100만 달러의 합의금을 지급했다. 규제 당국은 테더가 준비금 규모를 허위로 표시하여 투자자를 오도했다고 판단했으며, 합의 과정에서 테더는 잘못을 인정하지 않았다. 《GENIUS 법안》 조항에 따르면 스테이블코인 발행사는 매년 감사 보고서를 제출해야 한다. 테더는 올해 감사 법인을 선임했다고 발표했지만, 아직 완전한 감사 보고서 발표 일정은 공개하지 않았다.

하워드 러트닉(당시 Cantor Fitzgerald 회장 겸 CEO)이 2024년 1월 스위스 다보스 세계경제포럼에 참석했다. 출처: Bloomberg

시장이 테더 준비금의 실체에 지속적으로 의문을 제기하자, 하워드 러트닉이 공개적으로 지원 사격에 나섰다. 2024년 1월, 그는 다보스 포럼을 찾아 Bloomberg 텔레비전 생방송에서 "그들은 대외적으로 밝힌 만큼의 자금을 충분히 보유하고 있다"고 밝혔다.

다음 달, 하워드 러트닉은 엘살바도르를 방문하여 테더 회장 잔카를로 데바시니와 '세계에서 가장 멋진 독재자'를 자처하며 암호화폐 산업을 적극 육성하는 나이브 부켈레 대통령을 만났다. 이후 테더는 본사를 수도 산살바도르로 이전할 계획을 공식 발표했다.

2024년 4월, Cantor Fitzgerald는 6억 달러를 투자해 전환사채(CB)를 인수하며 테더 지분 5%를 확보할 수 있는 콜옵션을 취득했다. 이 거래는 그해 11월 트럼프 대선 승리 이후에야 대외적으로 공개되었다. 테더 자체 재무제표와 연계하여 추산하면, 이 거래는 할인율이 매우 컸다. 2024년 테더의 순이익은 약 130억 달러였으며, 상장 금융 기관의 밸류에이션 논리를 적용하면 기업 가치는 최소 1,300억 달러에 달한다. 이 추정치로 계산하면 Cantor가 이번 투자로 얻은 지분 가치는 서류상 60억 달러를 넘는다.

비트코인 창업자 코리 클립스텐은 2024년 테더 경영진 및 하워드 러트닉과 만난 적이 있다. 그의 전언에 따르면, 테더 회장 잔카를로 데바시니는 이 거래를 두고 "터무니없이 싸다"고 평가했다.

코리 클립스텐은 이전에 테더와 사업 협력을 진행했으나 이후 협력이 결렬되어 쌍방이 소송에 휘말렸다. 코리 클립스텐은 법원 서류에서 테더 경영진이 직원을 빼가고, 프로그램 코드와 영업 비밀을 훔쳤으며, 협력 계약을 파기했다고 주장했다. 테더는 코리 클립스텐이 규정을 위반해 테더 투자금을 다른 거래의 담보로 유용했다며 맞소송을 제기했다. 소송 과정에서 코리 클립스텐은 하워드 러트닉을 증인으로 소환하고 Cantor Fitzgerald와 테더 간의 거래 자료를 제출하도록 신청했다. 러트닉 측 대리인은 법정에서 "상무부 장관은 이번 분쟁과 무관하며, 상대방의 증거 신청 목적은 단지 '러트닉을 괴롭히고 망신시키기 위한 것'"이라고 주장했다.

코리 클립스텐은 3월 법원 자료에서 자신이 과거 잔카를로 데바시니와 나눈 대화 기록을 온전히 보존하고 있다고 밝혔으며, 소장에는 관련 대화가 발췌 인용되었고 여기에는 "가격이 터무니없이 싸다"라는 표현이 포함되어 있다. 해당 서류는 Cantor의 이번 전환사채가 사실상 하워드 러트닉이 테더의 워싱턴 및 미디어계 대변인 역할을 수행한 데 따른 은밀한 대가라는 견해를 제시했다.

중도에 무산된 초기 규제 법안

의회 의원들은 오랫동안 테더에 대한 의구심을 품어 왔다. 2023년 말, 와이오밍주 공화당 상원의원 신시아 루미스는 공개 서한에 서명하여 법무부가 2023년 10월 이스라엘 공격 사건 당시 테더가 하마스 등 테러 단체에 실질적인 자금 지원을 했는지 여부를 조사할 것을 촉구했다. 2024년 4월, 신시아 루미스는 뉴욕주 민주당 상원의원 커스틴 길리브랜드와 함께 미국에서 영업하는 모든 스테이블코인 발행사가 미국의 자금세탁방지 규정 및 정보 공개 의무를 준수하도록 요구하는 법안을 발의했다.

신시아 루미스는 당시 분명하게 "테더가 미국 시장에 진출하려면 반드시 미국 규정을 준수해야 한다"고 밝혔다. 법안 발표 후 그녀는 CoinDesk와의 인터뷰에서 "만약 테더가 해외에 머물면서 다른 규제 주체의 관할을 받겠다고 선택한다면, 이는 기업의 비즈니스 결정에 속합니다. 하지만 만약 미국 시장의 승인을 얻고자 한다면 우리는 미국식 컴플라이언스를 완수하기를 바랍니다"라고 말했다.

같은 해 7월, 내슈빌 비트코인 컨퍼런스에서 하워드 러트닉이 다시 한번 공개적으로 테더를 지지했으며, 트럼프 역시 이 컨퍼런스에서 기조 연설을 했다. 러트닉은 격앙된 어조로 "우리는 지하드 테러 활동과 연루된 어떤 기업과도 절대 협력하지 않을 것입니다. 이 문제는 제게 극도의 혐오감을 불러일으킵니다"라고 말했다. 그는 참석자들에게 2001년 세계무역센터 테러로 Cantor Fitzgerald의 직원 650명 이상이 사망했으며, 여기에는 그의 남동생도 포함되어 있었다고 상기시켰다.

2024년 7월, 트럼프가 테네시주 내슈빌 비트코인 컨퍼런스에서 연설하고 있다. 사진: Brett Carlsen/Bloomberg

이 연설이 끝난 후, 이미 암호화폐 회의론자에서 암호화폐 지지자로 돌아선 트럼프는 하워드 러트닉을 선거 유세 전용기에 초대하여 대통령직 인수위원회 공동 의장으로 임명했다. 일행은 미네소타주로 이동했고, 러트닉이 무대에 올라 분위기를 띄운 뒤 오하이오주 상원의원 J.D. 밴스(저명한 암호화폐 지지자)가 연설했다.

코리 클립스텐의 노트에는 이렇게 적혀 있다. 트럼프의 선거 기세가 지속적으로 상승하자 테더 경영진의 자신감이 크게 높아졌다. "그들은 뉴욕으로 날아가 CNBC에 출연할 수 있는 새로운 기회를 보았다. 이것이 바로 트럼프가 가져다줄 수 있는 플랫폼이다."

2024년 Howard Lutnick이 워싱턴으로 갔다. Cantor Fitzgerald가 고용한 로비스트들은 당시 계류 중이던 여러 스테이블코인 법안을 추진하기 위해 하원 및 상원 의원들과 지속적으로 소통했다. 사정에 정통한 소식통에 따르면, Lutnick은 하원 금융서비스위원회 당시 위원장 Patrick McHenry를 만나 새로운 법이 Tether와 같은 역외 기업들에 어떤 영향을 미칠지 논의했다. Patrick McHenry는 인터뷰에 응하지 않았다. 같은 해 9월, Lutnick은 Cynthia Lummis와 만났다. 상원의원 대변인은 이 만남이 주로 대통령 인수위원회 준비 사항을 논의하는 자리였으며, Lummis 의원이 Tether의 금융 범죄 연루에 대한 우려를 간략히 언급했을 뿐이라고 밝혔다.

이 대변인은 “누구도 신시아 루미스 의원에게 자신이 발의한 법안 추진을 포기하라고 설득한 적이 없으며, 루트닉 장관과 그의 팀은 그녀에게 조항을 수정하라고 어떤 형태로든 압력을 가한 적이 없다”고 강조했다.

법원 문서에는 코리 클립스텐이 보관한 기록을 인용해, 테더(Tether)의 지안카를로 데바시니 회장의 말을 전했다. “하워드가 내게 말하길, 그가 스테이블코인과 암호화폐 관련 법안들을 모두 막아놓았다고 했습니다. 의회 휴회까지 시간이 조금 남았는데, 하워드는 우리에게 불리한 정책은 하나도 나오지 않을 거라고 판단했어요.”

이 법안들은 결국 모두 폐기되었다. 이듬해 신시아 루미스와 커스틴 길리브랜드 의원은 새로운 《GENIUS 법안》에 찬성표를 던졌으며, 이 법안에 해외 주체가 동등한 규제를 받을 수 있도록 허용하는 조항이 포함된 것을 인정했다. 커스틴 길리브랜드 대변인은 표결 선택에 대한 논평을 거부했고, 신시아 루미스 측 대변인은 “의원들은 종종 자신이 이상적으로 생각하는 방안과 완전히 일치하지 않는 법안에도 찬성표를 던지곤 한다”고 밝혔다. 올해 신시아 루미스는 상원에서 스테이블코인 이외의 암호화폐 자산에 대한 규제 틀을 마련하기 위한 법안 초안 작성을 주도하고 있다.

2024년 11월 도널드 트럼프의 대선 승리 후, 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)가 테더의 신규 투자를 주선하며 테더와 트럼프 비즈니스 서클의 연결을 더욱 가깝게 만들었다. 크리스마스 무렵, 테더는 보수 성향의 동영상 스트리밍 플랫폼인 럼블(Rumble Inc.)에 7억 7,500만 달러를 투자했다. 이 플랫폼은 트럼프의 트루스 소셜(Truth Social)에 클라우드 서비스와 광고를 제공하고 있다.

2024년 12월 20일 거래 계약서 발췌. 투자사인 Tether Investment Limited와 델라웨어주 소재 Rumble Inc이 체결한 계약: 투자사가 7억 7,500만 달러를 출자하고, 회사는 A종 보통주 1억 333만 3,333주를 주당 7.5달러에 발행한다. 회사는 동시에 자발적 공개매수를 통해 최대 7,000만 주를 주당 7.5달러에 재매입한다. 자료 출처: 미국 증권거래위원회(SEC) 2024년 12월 제출 서류.

이번 투자 시점은 시사하는 바가 크다. 당시 럼블은 누적 3억 3,800만 달러의 손실을 기록 중이었다. 이 플랫폼은 표현의 자유를 표방하며 주류 동영상 사이트에 도전장을 내밀고 있었고, 투자자 명단에는 이후 트럼프 2기 행정부에 합류한 여러 트럼프 측근들이 포함되어 있었다. J.D. 밴스 부통령, 전 FBI 부국장 댄 본지노, 백악관 AI·암호화폐 담당 전 특별 고문 데이비드 색스 등이 그들이다.

테더의 투자 소식이 발표된 후 럼블 주가는 단기간에 폭등해 12월 26일 종가는 16.27달러로, 발표 당일 대비 상승률이 126%에 달했다. 현재 사명을 RUM Group으로 변경한 이 회사에 대해, 테더는 투자금 중 5억 2,500만 달러(약 68%)를 핵심 경영진의 주식 매입에 사용했다. 이후 테더는 지분을 지속적으로 늘려 현재 보유 지분 가치는 약 8억 7,500만 달러에 이른다.

파올로 아르도이노 테더 최고경영자(CEO)는 당시 “테더가 럼블에 투자한 것은 탈중앙화, 투명한 운영 철학, 그리고 언론의 자유라는 기본권에 대한 양사의 공감대에서 비롯됐다”고 밝혔다. 회사 측은 약 2억 5,000만 달러가 암호화폐 결제 플랫폼 구축 등 사업 확장에 사용될 것이라고 전했다.

트럼프 2기 행정부 구성 단계에서, 백악관은 스테이블코인 법안 추진 업무를 한 전직 대학 미식축구 선수에게 맡겼다. 그가 처음 암호화폐를 접한 것은 2014년 ‘비트코인 세인트 피터스버그 볼’ 경기에 참가하면서였다.

“안녕, Bo!”

워싱턴 정가에 첫발을 내디딜 당시 보 하인스의 이력은 그가 평소 상대해야 했던 암호화폐 거물들이나 의회의 베테랑 보좌관들에 비할 바가 못 됐다. 하지만 키 185cm, 몸무게 93kg의 이 젊은이는 트럼프 백악관이 중시하는 자질들을 갖추고 있었다. 외모가 방송에 적합하고, ‘MAGA(미국을 다시 위대하게)’ 이념에 대한 확고한 지지자이며, 2020년 대선 결과를 인정하지 않는다는 공개된 기록이 있는 인물이었다. 이에 더해 2024년 가을, 그와 아버지가 공동 경영하는 회사는 트럼프 선거 운동을 지원하는 정치활동위원회(PAC)에 후원하기 위해 옥외 광고판 설치에 100만 달러를 지출하기도 했다.

대통령의 임명을 받은 보 하인스는 신설된 대통령 디지털자산 자문위원회를 이끌며 연방 암호화폐 자산 비축 연구, 암호화폐 산업 규제 지침 초안 마련 등 여러 업무를 총괄하게 됐으며, 핵심 임무는 《GENIUS 법안》의 통과를 추진하는 것이었다.

2025년 2월 초, 법안 문건이 워싱턴 내부에서 회람됐다. 같은 달 하순, 암호화폐 업계 임원들과 의원들이 윌러드 호텔에 모여 법안을 논의하는 자리에 테더의 파올로 아르도이노 CEO가 깜짝 등장했다고 두 명의 참석자가 확인했다. 아르도이노는 참석자들에게 회사가 자금세탁 방지 업무를 철저히 이행하고 있다고 밝혔다.

3월, 파올로 아르도이노는 의회와 백악관을 방문한 사진을 소셜미디어에 게시했다. 그는 《뉴욕타임스》에 하워드 루트닉이 2월 공식적으로 상무장관에 취임한 이후, 잠재적인 이해 상충을 피하기 위해 의도적으로 그와의 만남을 피하고 있다고 밝혔다.

같은 달, 테더는 워싱턴의 로비스트 제프 밀러를 영입했다. 그는 2024년부터 캔터 피츠제럴드를 대리해 스테이블코인 관련 업무를 계속 처리해 왔다. 제프 밀러는 두 차례 연속으로 트럼프 대통령 취임위원회의 핵심 멤버로 활동했으며, 그가 설립한 컨설팅 회사는 트럼프 1기 행정부 시절 사업이 급성장했다. 2025년 한 해 동안 Miller Strategies는 총 57만 달러의 서비스 수수료를 수령했으며, 이 중 캔터가 48만 달러, 테더가 9만 달러를 지불했다.

한편 보 하인스는 착실하게 업무를 추진했다. 정통한 소식통들에 따르면, 그는 의원들이 대통령의 의사를 거스를 권한이 없다고 보고 모든 당사자들이 조속히 합의에 도달하도록 지속적으로 압박했다고 한다. 또한 시장이 디지털 토큰의 불법 사용 위험성을 과장하고 있다는 견해도 피력했다. 보 하인스는 4월 《비트코인 매거진》과의 인터뷰에서 “범죄자들이 디지털 자산을 범행에 사용하는 것은 현명하지 않습니다. 대부분의 경우 거래 기록을 공개적으로 추적할 수 있기 때문입니다”라고 말했다.

《GENIUS 법안》의 최초 버전은 테더의 경쟁사들과 민주당 의원들의 거센 반발을 불러일으켰다. 2024년 여러 초안에 비해 규제가 현저히 완화됐기 때문이다.

5월, 암호화폐 정책 온건파를 포함한 다수 민주당 의원들이 연합하여 반대에 나서면서 법안 추진은 일시적으로 제동이 걸렸다. 두 명의 정통한 소식통에 따르면, 척 슈머 뉴욕주 상원의원은 민주당 비공개 회의에서 동료 의원들에게 바이든 행정부 국가안보위원회(NSC)가 정리한 테더의 운영 관련 자료를 열람하여, 《GENIUS 법안》이 미국의 적대 세력이 암호화폐 채널을 통해 자금을 세탁하는 것을 방지할 충분한 보호 규칙을 마련하도록 해야 한다고 촉구했다.

같은 달, 엘리자베스 워런 매사추세츠주 상원의원은 민주당 동료들에게 최신 버전 법안을 거부할 것을 촉구했다. 그녀는 해당 조항들이 의도적으로 규제를 느슨하게 만들어 테더에 특혜를 주도록 설계됐다고 주장했다.

정통한 소식통들에 따르면, 보 하인스는 이러한 우려를 무시하고 트럼프 대통령이 법안의 조속한 통과를 원한다는 의사를 빈번히 내세웠다고 한다. 공화당 의회 지도부는 입법 일정을 계속해서 추진해 나갔다.

법안의 최대 쟁점은 규제 준수를 위한 유예 기간이었다. 비공개 협상에서 보 하인스는 공화당이 3년의 유예 기간을 포기할 수 없으며, 민주당이 제안한 18개월로의 단축을 거부한다고 맞섰다. 여러 차례의 내부 회의에서 그는 이것이 테더 측이 제시한 요구 사항임을 분명히 했다.

결국 보 하인스가 승리를 거뒀다. 7월 법안 서명식에는 법안의 주요 지지자들이 백악관에 모였다.

트럼프 대통령은 연단에 서서 객석을 둘러보며 입을 열었다. “보 하인스 어디 있나? 안녕, Bo! 보는 아주 훌륭한 미식축구 선수였죠, 그렇죠? 전미 최고의 대학 풋볼 선수였고, 저도 풋볼을 통해 그를 알게 됐습니다.” (보 하인스는 원래 노스캐롤라이나 주립대의 와이드 리시버였으며, 이후 예일대로 편입했지만 어깨 부상으로 미식축구 선수 경력을 마감했다.)

보 하인스는 기립 박수를 받은 후 자리에 앉았다. 그의 바로 앞줄에는 테더의 파올로 아르도이노 CEO가 앉아 있었다. 불과 한 달 뒤, 테더는 보 하인스를 고문으로 영입했다고 공식 발표했다. 얼마 지나지 않아 보 하인스는 테더의 새로운 미국 규제 준수 토큰인 USAT의 CEO로 승진했다. 이 새로운 토큰은 유통 규모가 제한적이며 총액은 약 1억 8,600만 달러 수준이다. 보 하인스는 작년 암호화폐 업계 컨퍼런스 연설에서 USAT와 USDT 모두 《GENIUS 법안》의 요구 사항을 충족하게 될 것이라고 밝혔다.

서명식 앞줄에는 보 하인스와 J.D. 밴스 부통령 사이에 하워드 루트닉이 앉아 있었다. 트럼프 대통령은 그에게 일어서서 박수를 받으라고 손짓하며 관세 협상에서의 탁월한 활약을 칭찬했다. “하워드, 정말 훌륭했어요.”

3개월 후, 하워드 루트닉은 캔터 피츠제럴드를 자녀들을 위해 설립한 수익 신탁에 매각하는 거래를 완료했다. 거래 종결 다음 날, 뉴욕에 제출된 신고 서류에 따르면 테더가 해당 신탁 중 하나에 금액이 공개되지 않은 대출을 제공한 것으로 나타났다.

하워드 루트닉은 자녀들이 자산을 인수한 거래 금액을 외부에 공개하는 것을 거부했으며, 이 테더 대출이 인수 자금 지급에 사용됐는지 여부도 밝히지 않았다. 같은 해, 테더는 5,000억 달러의 기업가치를 기준으로 투자 유치에 나설 계획을 투자자들과 접촉했다. 해당 밸류에이션이 현실화될 경우, 캔터 피츠제럴드가 보유한 5%의 잠재 지분은 장부상 250억 달러의 가치에 달하게 된다.

중국 인민은행이 19개월 연속 금 보유량을 늘렸다.

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