약세장이 계속되는 가운데, 익숙한 프로젝트들이 조용히 문을 닫고 있다

작성자: Biteye

흔히들 약세장의 바닥은 블랙 스완과 대형 프로젝트의 폭발을 동반한다고 말합니다.

그렇다면 올해 들어 실제로 얼마나 많은 암호화폐 프로젝트가 조용히 시장에서 사라졌는지 알고 계신가요?

편집자는 RootData의 데이터를 참고하여 최근 운영을 중단한 프로젝트들을 정리했습니다.

그 결과, 불과 두 달 사이(2026년 3월부터 5월까지)에 총 62개의 암호화폐 프로젝트가 운영 중단 명단에 등재되었으며, 이는 거의 매일 하나의 프로젝트가 문을 닫은 셈입니다.

1️⃣ Loopring | 총 조달액: $45M

Loopring은 ZK-Rollup을 핵심 기술 경로로 채택한 초기 이더리움 레이어2 확장성 프로토콜로, zk 기술을 거래 현장에 적용한 가장 초기 프로젝트 중 하나입니다.

2021~2022년 L2 내러티브 폭발 단계에서 Loopring은 한때 "이더리움 확장성 솔루션의 선구자"로 시장의 평가를 받았습니다.

L2 경쟁이 점차 상위 롤업들(Arbitrum / Optimism / zkSync)에 의해 재편되면서, Loopring은 사용자와 개발자 생태계가 점진적으로 이탈하며 장기간 낮은 활성 상태에 접어들었고, 2026년 초기 L2 내러티브 소멸을 보여주는 대표적인 사례가 되었습니다.

2️⃣ Yupp | 총 조달액: $33M

Yupp은 AI와 온체인 데이터 레이어를 깊이 통합하려 시도한 Web3 인공지능 인프라 프로토콜로, 탈중앙화 AI 생태계 내 데이터 보안 및 자산화 문제를 해결하는 것을 목표로 삼았습니다.

"AI + Crypto" 내러티브를 바탕으로 a16z가 주도한 3,300만 달러의 자금을 유치하며, 현황 분석에서 가장 높은 자금을 유치한 단일 AI 프로젝트 중 하나가 되었습니다.

그러나 AI 인프라 시장 과열 이후 킬러 애플리케이션을 만들어내지 못했고 탈중앙화 구조 역시 중앙화된 AI API 체계에 빠르게 대체되며, 결국 주기적 침체를 보여주는 전형적인 사례로 남았습니다.

3️⃣ Syndicate | 총 조달액: $27.8M

Syndicate는 초기 DAO 투자 및 자금 조달 도구에서 커스터마이징 가능한 앱체인(Appchain) 및 롤업 인프라로 점차 전환했던 이더리움 생태계 스타트업입니다.

이 프로젝트는 작년 9월 Aerodrome에서 토큰 TGE를 완료했지만, 전체 롤업 시장의 급격한 위축과 심각한 유동성 단절로 인해 올해 5월 공식적으로 폐업을 선언하고 인프라 사업을 단계적으로 중단했습니다.

Syndicate는 a16z로부터 2,780만 달러의 투자를 유치한 바 있어, 전형적인 "고자금 조달 인프라 실패 사례"로 평가됩니다.

4️⃣ MilkyWay | 총 조달액: $15M

MilkyWay는 Celestia 모듈형 생태계를 선도하는 유동성 스테이킹(LST) 프로토콜로, Polychain과 Binance Labs가 투자를 주도한 최상위 VC 지원으로 큰 주목을 받았습니다.

모듈형 내러티브가 가장 뜨거웠던 시기에, MilkyWay는 Celestia 체인 상 LST 핵심 프로젝트로서 시드 라운드에서 약 1,500만 달러 수준의 기업 가치로 자금을 조달하며 한때 생태계 유동성의 관문으로 여겨졌습니다.

그러나 모듈형 내러티브의 기대 수익이 현실화되지 못하고, TGE가 연기되었으며, 생태계 성장이 둔화되면서 작년 토큰 발행 이후 관심도가 급격히 떨어졌고 올해 운영 중단을 발표했습니다.

5️⃣ Nifty Gateway | 총 조달액: $11.89M

Nifty Gateway는 Gemini 산하의 NFT 거래 플랫폼으로, 법정 화폐 및 신용카드 결제를 지원하는 "기관급 NFT 진입로"로 여겨졌습니다.

2021년 NFT 강세장 속에서 Beeple, Grimes 등 최정상급 미술 작품의 주요 발행 채널로 기능하며, 하루 판매액이 수천만 달러에 달하는 기록을 여러 차례 세웠습니다.

NFT 시장의 전반적인 냉각과 거래량 감소가 지속되면서, 해당 플랫폼은 구조 조정을 마친 후 2026년 2월 공식적으로 시장 서비스 운영을 중단하고 폐쇄했습니다.

6️⃣ Radiant Capital | 총 조달액: $10M

Radiant Capital은 크로스체인 유동성과 전 체인 대출 아키텍처를 주력으로 하는 DeFi 프로토콜로, Stargate와 긴밀히 통합되어 크로스체인 내러티브 속에서 핵심적인 위치를 차지한 바 있습니다.

TVL은 한때 5억 달러를 돌파했으며, 토큰 시가총액은 최고 4억~6억 달러 구간에 달했습니다.

그러나 2024년 10월 약 5,000만 달러 규모의 해킹 공격을 당해 자금을 회수하지 못하고 자본 조달 능력에도 제약이 생기면서, 결국 2026년 6월 공식 운영을 중단하고 사용자 자산 인출만 가능한 유지 관리 모드로 전환했습니다.

7️⃣ Rage Trade | 총 조달액: $6M

Rage Trade는 수익 최적화와 무기한 선물 거래를 결합한 DeFi 파생상품 프로토콜로, 유동성 재활용을 통해 자금 효율성을 높이려 했습니다.

Arbitrum 파생상품 내러티브 단계에서 여러 DeFi 펀드의 지원을 받았으며, TVL은 최고 2,000만~5,000만 달러 구간에 도달했습니다.

그러나 GMX와 Hyperliquid가 주도하는 유동성 경쟁 속에서 토큰의 지속적인 가격 발견 메커니즘이 부재했고, 결국 유동성이 독점되면서 점차 쇠퇴했습니다.

8️⃣ Fantasy.top | 총 조달액: $5.6M

Fantasy.top은 온체인 소셜과 카드 게임을 결합한 Web3 TCG 프로젝트로, X(Twitter) KOL을 거래 가능한 자산이자 대전 카드로 전환하며 "소셜 + 금융화 게임"이라는 융합 내러티브를 내세웠습니다.

Dragonfly가 주도하여 약 560만 달러의 자금을 조달했으며, SocialFi와 온체인 게임 사이클에서 대표적인 실험작으로 평가받았고, 운영 기간 중 완전한 자체 순환 현금 흐름을 실현하기도 했습니다.

하지만 SocialFi 사용자 성장 둔화, 실제 거래 수요 부족, 그리고 콘텐츠 자산 가격 결정 모델의 실패로 인해 플랫폼 유동성과 활성도가 급락하며 결국 낮은 활동 상태에 머물게 되었습니다.

9️⃣ Bloktopia | 총 조달액: $4.2M

Bloktopia는 "21층짜리 가상 마천루"를 핵심 콘셉트로 하는 메타버스 프로젝트입니다.

2021년 메타버스 광풍 시기에 Animoca Brands, Polygon Ventures 등의 기관 투자를 유치했고, 토큰 BLOK이 상장 후 빠르게 급등하며 시총이 한때 약 10억 달러에 달했습니다.

그러나 메타버스 내러티브의 소멸과 극도로 낮은 사용자 유지율로 인해, 결국 2026년 1월 문을 닫고 모든 생태계 운영을 종료했습니다.

🔟 Ventuals | 총 조달액: -

Ventuals는 Hyperliquid HIP-3를 기반으로 구축된 실험적 무기한 선물 계약 프로토콜로, SpaceX, OpenAI, Anthropic과 같은 비상장 기업을 온체인 밸류에이션 파생상품 기초 자산으로 전환했습니다.

HIP-3 생태계의 대표적인 네이티브 실험 중 하나로서, 초기 단계에서 빠르게 콜드 스타트를 완료하고 약 50만 HYPE 규모의 스테이킹 지원을 유치했습니다(약 1억 5천만~2억 달러 유동성 규모).

그러나 티커(ticker) 온체인 비용 과다로 인한 수익 불균형과 함께, 1차 시장 오라클의 차익거래 메커니즘 부재 및 유동성에 대한 지속적인 보조금 지급 불가로 인해 결국 모델이 작동하지 못하게 되었습니다. 프로젝트는 2026년 6월 모(母) 생태계에 통합되었고 사용자 자산 청산 절차를 마쳤습니다.

🌟 주기적 침체와 구조적 청산

결과적으로 2026년 이번 '운영 중단 물결'은 단일한 블랙 스완 사건으로 폭발한 것이 아니라, 훨씬 더 완만하게 진행된 구조적 위축 과정이었습니다.

무너진 프로젝트들은 대부분 업계 최정상급 거대 기업이 아니라 중간층에 위치하여 내러티브 성장에 의존해 온 프로토콜 유형의 프로젝트들로, 이들은 한때 특정 사이클에서 자본에 힘입어 높은 밸류에이션 구간에 올랐지만, 내러티브 주도에서 실제 현금 흐름과 사용자 유지로의 전환을 결국 완성하지 못했습니다.

시장 유동성이 타이트해지고 인센티브가 사라지며 성장세가 둔화되자, 이들 프로젝트에서 공통된 문제점들이 빠르게 드러나기 시작했습니다.

조달 자금은 적지 않았으나 제품이 네트워크 효과를 형성하지 못함
내러티브는 충분히 매력적이었으나 사이클을 관통하지 못함
생태계는 번영하는 듯 보였으나 실제 수요의 닻(anchor)이 부재함

더욱 중요한 점은, 이번 침체는 단일 경쟁 구도의 일시적 부진이 아니라 여러 내러티브가 집단적으로 소멸하는 현상에 가깝다는 것입니다. DeFi, NFT, 모듈형 블록체인, 그리고 AI + Crypto 융합 실험 모두 다음 단계로 진입하기 전에 자본을 지속적으로 끌어들이는 능력을 상실했습니다.

그리하여 한때 화제의 중심에 섰던 이름들이 이번 사이클 속에서 타임라인으로부터 서서히 사라져 갑니다. 그것은 그들이 결코 빛난 적이 없기 때문이 아니라, 시장이 더 이상 그들이 한때 약속했던 미래를 필요로 하지 않게 되었기 때문입니다.