작성자: 우쑤오 블록체인

TL;DR：

비트코인은 2025년 10월 약 12.6만 달러의 사상 최고치를 기록한 후 하락 사이클에 진입했습니다. 2026년 7월 1일, BTC는 한때 약 5.78만 달러까지 하락하며 사상 최고치 대비 최대 낙폭 약 54%를 기록했고, 7월 14일 기준 가격은 6.2만 달러 부근으로 반등했습니다.

시장이 바닥을 찾는 국면에 접어들면서 스탠다드차타드, 갤럭시 리서치, 크립토퀀트, NYDIG, 10x 리서치 등 기관들이 잇달아 전망을 내놓았습니다. 다만 각 전망의 성격은 완전히 동일하지는 않습니다. 일부 기관은 기준이 되는 바닥 가격을 제시했고, 일부는 핵심 지지선 혹은 비관적 시나리오에 불과하며, 또 다른 일부는 특정 가격대를 하회할 경우의 기술적 목표치에 해당합니다.

현재 공개된 의견을 종합하면, 기관 전망은 주로 5만–6만 달러와 4만–4.6만 달러 두 구간에 집중되어 있으며, KOL의 판단은 더욱 분산되어 최저 3만 달러 아래까지 뻗어 있습니다.

스탠다드차타드: 5.9만 달러가 이번 사이클 바닥일 가능성

6월 12일, 스탠다드차타드 디지털 자산 리서치 책임자 제프리 켄드릭은 비트코인이 이미 약 5.9만 달러에서 사이클 바닥을 형성했을 수 있으며, 이번 ‘크립토 윈터’가 끝났다고 판단했습니다.

켄드릭은 앞선 시장 하락 원인으로 현물 ETF 자금 유출, Strategy 등 디지털 자산 재무 회사들의 매수 여력 감소, 그리고 투자자 자금의 AI 관련 자산 이동을 꼽았습니다. 당시 스탠다드차타드는 2026년 말 비트코인 목표가 10만 달러를 유지했습니다.

다만 비트코인은 이후 7월 1일 약 5.78만 달러까지 하락하면서 스탠다드차타드가 제시한 5.9만 달러 바닥을 일시 하회했습니다. 해당 전망은 실제 저점과 비교적 가까웠으나, 이것만으로 시장이 최종 바닥을 완성했다고 확정하기는 어렵습니다.

10x 리서치: 5.5만 달러에서 약 5만 달러로 추가 하향 조정

6월 24일, 10x 리서치 설립자 마르쿠스 틸렌은 비트코인이 약 5.5만 달러까지 하락한 후 저점을 형성할 수 있다고 밝혔습니다. 그는 달러 강세, 유동성 축소 및 시장 계절성 요인이 여전히 BTC에 압력을 가할 수 있다고 보았습니다.

7월 1일, 10x 리서치는 자사의 엘리엇 파동 모델을 추가로 업데이트했습니다. 이 기관은 당초 비트코인이 약 6.3만 달러에서 A파동 하락을 마감한 후 8만–9만 달러 구간으로 반등했다가, C파동을 통해 약 5만 달러로 하락할 것으로 예상했습니다. 최신 모델이 제시한 잠재적 가격 범위는 약 46,628–50,732달러입니다.

따라서 10x 리서치의 판단은 당초 5.5만 달러에서 약 5만 달러 부근으로 점진적으로 하향 조정되었습니다. 다만 해당 기관은 비트코인이 5.5만 달러 아래로 하락하면 장기적 관점에서의 가치가 부각되기 시작할 것으로 동시에 전망하고 있습니다.

크립토퀀트: 5.36만 달러가 밸류에이션 바닥을 구성할 가능성

크립토퀀트 리서치 책임자 훌리오 모레노는 6월 발표한 보고서에서 비트코인이 당시 온체인 밸류에이션 구간에 진입했으나, 수요 측면은 여전히 약세를 보이며 시장에 완전한 항복 신호가 나타나지 않았다고 지적했습니다.

보고서에 따르면, 당시 비트코인의 실현 가격은 약 5.36만 달러였습니다. 실현 가격은 모든 BTC가 마지막으로 온체인에서 이동할 당시의 평균 비용을 반영하며, 역사적으로 약세장의 중요한 밸류에이션 하단선으로 자주 간주됩니다.

크립토퀀트는 MVRV Z-스코어 등 지표를 함께 고려하여 5.5만–6만 달러를 중점 관찰이 필요한 잠재적 바닥 형성 구간으로 제시했습니다. 다만 이 기관은 현물 수요, ETF 자금 흐름 및 스테이블코인 유동성이 동시에 개선되어야만 사이클 바닥을 추가로 확정할 수 있다고 강조했습니다.

씨티: 비관적 시나리오에서 5.3만 달러

7월 1일, 씨티는 비트코인의 12개월 목표가를 11.2만 달러에서 8.2만 달러로 하향 조정했습니다. 주요 원인으로는 현물 ETF의 지속적인 유출, 미국 암호화폐 입법 진전 부진 및 투자자 수요 약화를 지목했습니다.

경기 침체와 ETF 유출이 지속되는 비관적 시나리오에서 씨티가 제시한 비트코인 밸류에이션은 약 5.3만 달러입니다.

유의할 점은 5.3만 달러가 씨티가 명확히 예측하는 사이클 바닥이 아니라, 경기 침체와 자금 유출이 지속된다는 전제하에 산출된 12개월 비관적 시나리오 밸류에이션이라는 것입니다.

NYDIG: 5.37만 달러는 비용선, 극단적 하락 시나리오는 3.79만 달러

NYDIG는 6월 5일 발표한 보고서에서 비트코인이 역사적 약세장 바닥 구간에서 멀지 않지만, 시장 증거는 여전히 복잡하여 최종 바닥을 확정하기에는 아직 무리가 있다고 밝혔습니다.

보고서는 약 5.37만 달러에 위치한 MVRV 1배 수준을 중요한 비용선으로 간주했습니다. 해당 지점은 비트코인의 시장 가격이 네트워크 전체 보유자의 평균 온체인 비용에 근접했음을 의미합니다.

아울러 NYDIG는 이번 사이클에서 비트코인이 12.6만 달러 고점 대비 약 70% 되돌림을 보일 경우 가격이 약 3.79만 달러까지 하락할 것으로 계산했습니다. 다만 이 수치는 과거 약세장 되돌림 폭을 참조한 스트레스 시나리오일 뿐, NYDIG의 기준 전망치는 아닙니다.

갤럭시 리서치: 기준 바닥은 4만–4.6만 달러

갤럭시 리서치는 현재 기관 중에서 비교적 명확하면서도 낮은 수준의 기준 전망치를 제시했습니다. 이들의 6월 보고서는 비트코인이 현재부터 2026년 4분기 사이에 4만–4.6만 달러 영역에서 사이클 바닥을 형성할 수 있다고 예상했습니다.

갤럭시는 가격 되돌림, 보유자 손실, 실현 가격, 채굴자 부담, 장기 보유자 행동 및 시장 시간 주기 등 13개 지표로 구성된 비트코인 바닥 모니터링 프레임워크를 구축했습니다. 보고서 발표 당시, 완전히 발동된 지표는 4개에 불과했습니다. 이는 비트코인이 이미 약세장 후반부에 진입했지만, 시장이 하락 폭과 지속 기간 측면에서 아직 충분한 청산을 완료하지 못했을 수 있음을 시사합니다.

이에 따라 갤럭시는 4만–4.6만 달러를 기준 바닥 구간으로 제시하는 동시에, 거시 환경이나 디지털 자산 재무 회사의 상황이 추가로 악화할 경우 시장에 더 깊은 꼬리 위험이 나타날 수 있다고 덧붙였습니다.

비트파이넥스: 5.34만 달러는 구조적 지지선, 수요 부족시 4만 달러까지 하락 가능

비트파이넥스 알파는 6월 29일 보고서에서 약 5.34만 달러의 실현 가격을 비트코인의 중요한 구조적 지지선으로 간주했습니다.

보고서는 ETF 유출이 둔화되고 현물 매수세가 회복되면 비트코인이 이 구역에서 바닥을 완성할 수 있지만, 수요가 지속적으로 약세를 보일 경우 4분기에 4만 달러 부근까지 추가 하락할 수 있다고 분석했습니다.

7월 1일, 비트코인은 약 5.78만 달러까지 하락한 후 빠르게 반등했습니다. 비트파이넥스는 후속 보고서에서 이번 움직임이 일종의 ‘거짓 하향 돌파’일 가능성이 있지만, 당시만으로는 최종 바닥이 이미 형성되었다고 확정하기엔 부족하다고 평가했습니다.

22V 리서치: 6만 달러 하회 시 기술적 목표 4만 달러 제시

22V 리서치의 기술 전략가 존 로크는 비트코인이 첫 번째 하방 목표인 6만 달러를 테스트하고 있으며, 이 지지선이 유효하게 붕괴될 경우 4만 달러까지 추가로 밀릴 수 있다고 밝혔습니다.

따라서 4만 달러는 핵심 기술적 레벨 하향 돌파 이후의 조건부 목표일 뿐, 22V 리서치가 이번 사이클 바닥에 대해 무조건적으로 제시한 전망치는 아닙니다.

기타 기관: 3.1만–4만 달러는 주로 깊은 약세장 시나리오

잭스 인베스트먼트 리서치의 수석 주식 전략가 존 블랭크는 2월, 이번 크립토 윈터가 12–18개월 지속될 경우 비트코인이 향후 6–8개월 내 약 4만 달러까지 하락할 수 있다고 전망했습니다. 그는 주로 기술적 패턴, 유동성 감소 및 역사적 약세장 사이클에 근거해 판단했습니다.

스티펠은 앞서 약 3.8만 달러의 잠재적 목표를 제시했고, 네드 데이비스 리서치는 시장이 완전한 ‘크립토 윈터’에 진입할 경우 비트코인이 약 3.1만 달러까지 하락할 수 있다고 전망했습니다. 이러한 수치들은 장기 약세장 또는 깊은 스트레스 시나리오에 가깝지, 각 기관의 현시점에서 통일된 기준 전망은 아닙니다.

스트래티지와 메타플래닛: 명확한 바닥은 미제시, 장기 재무 전략은 지속

스트래티지와 메타플래닛은 비트코인의 명확한 바닥 가격을 제시하지 않았지만, 이 두 회사의 재무적 행보는 기관이 시장 수요를 판단하는 데 중요한 변수로 작용합니다.

마이클 세일러는 최근 비트코인 ETF에서 약 40억 달러의 자금 유출이 발생한 것은 비트코인 자체의 훼손보다는 AI 분야로의 자본 이동을 반영하는 것이며, 변동성은 여전히 기회를 창출할 수 있다고 보았습니다.

다만 스트래티지는 대차대조표를 좀 더 유연하게 운용하기 시작했습니다. 회사는 6월 29일부터 7월 5일 사이에 3,588개의 BTC를 매각하여 약 2.16억 달러를 현금화했으며, 주로 우선주 배당금 지급에 사용했습니다. 최근 한 주 동안은 BTC를 추가로 매매하지 않고, 보통주 매각을 통해 약 4.67억 달러를 조달하여 달러 보유고를 약 30억 달러까지 늘렸습니다. 공시 기준, 스트래티지는 843,775 BTC를 보유 중입니다.

메타플래닛은 계속해서 BTC 준비금을 늘리는 장기 노선을 유지하며, 2026년 말까지 10만 BTC, 2027년 말까지 21만 BTC 보유를 목표로 하고 있습니다. 이 두 회사의 입장은 단기 바닥 예측보다는 장기 재무 배분의 측면에서 해석하는 것이 적절합니다.

KOL 예측: 5.7만 달러에서 3만 달러 아래로

기관 외에도 온체인 애널리스트, 트레이더 및 업계 관계자들도 이번 바닥에 대해 다양한 판단을 내놓고 있습니다.

마이클 터핀은 4월에 비트코인이 아직 최종 바닥에 도달하지 않았다고 말했으며, 가격이 10월 경 약 5만 7,000달러까지 하락할 수 있다고 예상했습니다. 7월 1일에 나온 5만 7,800달러 저점은 그의 예측에 근접했지만, 최종 바닥인지는 아직 확인이 필요합니다.

비트겟 CEO 그레이시 첸은 6월에 5만 9천 달러가 주목해야 할 첫 번째 지지선이라고 밝혔으며, 이를 하향 이탈할 경우 다음 중요한 구간은 4만 8천~5만 2천 달러에 위치한다고 말했습니다. 바이아이는 이를 바탕으로 그녀의 바닥 판단을 약 5만 달러로 요약했습니다.

온체인 애널리스트 윌리 우는 3월에 CVDD 등 전통적인 온체인 모델을 근거로 잠재적 바닥 구간을 4만 6천~5만 4천 달러로 제시했습니다. 당시 CVDD 하한선은 약 4만 5,500달러였으며 시간이 지남에 따라 점차 상승합니다. 그는 동시에 이러한 모델들은 단 4번의 완전한 약세장만을 겪었을 뿐이므로, 거시 환경이 크게 악화된다면 실제 가격이 더 깊게 하락할 수도 있다고 경고했습니다.

라이트비트 마이닝풀 설립자 장줘얼은 비트코인이 2026년 4분기에 4만 2천~4만 4천 달러까지 하락할 수 있다고 예상했습니다. 그는 스트래티지(Strategy)의 시가총액 대비 비트코인 순자산가치 비율을 참고하고, 4년 주기 및 비트코인 변동성이 사이클마다 점차 낮아지는 특징을 결합해 판단을 내렸습니다.

비트멕스 공동 창업자 아서 헤이즈는 비트코인이 향후 6개월 동안 약 4만 달러까지 하락할 수 있다고 보고 있습니다. 그는 이미 옵션 구조를 통해 하방 헤지를 했지만, 여전히 자신은 장기적으로 비트코인 넷 롱 포지션이라고 밝혔습니다. 따라서 4만 달러는 그의 중기 위험 판단일 뿐 장기적인 약세 목표는 아닙니다.

KOL 사파이랑 WolfyXBT는 자신이 여전히 3만 5천 달러의 비트코인을 기다리고 있다고 말해, 일부 트레이더들이 이번 조정에 대해 더 비관적인 판단을 가지고 있음을 보여줍니다.

바이아이가 정리한 바에 따르면, 암호화폐 투자자 토니 링은 비트코인이 2026년 4분기에 3만~4만 달러 구간에 진입할 수 있으며, 시장이 이후 나스닥 장기 약세장과 AI 거품 붕괴의 영향을 받을 수도 있다고 예상했습니다. 현재 그의 완전한 원본 게시물을 찾지 못했으므로, 이 견해는 ‘바이아이 정리 기준’이라는 출처 한정을 유지해야 합니다.

기술적 분석가 토니 세베리노는 약 3만 4,500달러의 장기 목표를 유지하고 있으며, 이는 비트코인이 역사적 고점에서 약 72% 되돌림한 수준입니다. 그는 사이클 저점이 10월 경 나올 수 있다고 예상합니다.

블룸버그 인텔리전스의 수석 원자재 전략가 마이크 맥글론이 제시한 판단은 가장 비관적입니다. 그는 비트코인이 7만 5천 달러를 재돌파하지 못한다면, 극단적인 경우 가격이 1만 달러까지 하락할 수 있다고 보고 있습니다. 강조할 점은 이는 맥글론의 개인 분석 의견이며 블룸버그의 공식적인 기관 예측이 아니며, 현재 시장의 주류 예상에도 해당하지 않는다는 점입니다.

여러 주체들은 4만 4천~4만 6천 달러에 대한 단일 합의를 형성하지 않았습니다

각측의 견해를 종합해보면, 현재 ‘기관들이 보편적으로 이번 바닥을 4만 4천~4만 6천 달러로 보고 있다’는 결론을 내릴 수는 없습니다.

스탠다드차타드는 5만 9천 달러가 이미 사이클 바닥을 형성했을 수 있다고 보며, 크립토퀀트, NYDIG, 씨티 및 10x Research의 핵심 구간은 주로 5만~5만 5천 달러에 집중되어 있습니다. 갤럭시 리서치, 비트파이넥스 및 아서 헤이즈는 한 단계 더 깊은 위험 구간을 4만~4만 6천 달러로 두고 있습니다. 3만~4만 달러 이하의 예측은 대부분 깊은 약세장, 거시 경기 침체 또는 기술적 구조의 지속적 악화라는 가정에 기반을 두고 있습니다.

예측이 갈리는 핵심 원인은 각자 사용하는 모델이 다를 뿐만 아니라, 미래 거시 환경에 대한 가정도 다르기 때문입니다. 현물 ETF로의 자금 유입 재개 여부, 스트래티지와 같은 디지털 자산 운용사들의 BTC 매도 지속 여부, 연준 정책과 달러 움직임, 그리고 투자자 자금이 AI 자산으로 계속 이동할지 등이 최종 바닥에 영향을 줄 수 있습니다.

따라서 4만~4만 6천 달러는 현재 비교적 주목받는 2차 지지선이자 일부 기관의 기준 바닥 구간으로 볼 수 있지만, 시장이 이미 형성한 단일 합의라고 설명할 수는 없습니다.