월스트리트 모닝브리핑: 호르무즈와 홍해 긴장 고조, 장기채 '본드 비질란티' 그림자 재등장, AI 거물 호실적에도 '현금 소진' 우려로 시장 위축

매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제·미국 증시·AI·귀금속·원유 등 방향에 집중해 데이터로 시장을 복기하고 추세로 기회를 선점합니다. PANews 제작.

간밤 뉴욕증시 3대 지수가 일제히 하락 마감했습니다. 위험자산은 ‘유가 충격+금리 인상 기대 재확산+빅테크 실적 엇갈림’ 속에서 방어적 국면으로 전환했습니다. 종가 기준 다우존스 지수는 0.01% 소폭 하락, S&P500 지수는 0.14% 내렸고, 나스닥 종합지수는 0.57% 빠지며 하락 폭이 가장 컸습니다.

겉보기엔 낙폭이 크지 않지만 트레이더들의 심리는 이미 달라졌습니다. 시장이 현재 가장 우려하는 것은 두 가지입니다. 첫째는 중동 정세가 유가를 밀어 올려 인플레이션이 재차 고개를 들 수 있다는 점이고, 둘째는 AI 빅테크들의 매출은 양호하지만 지출 속도가 너무 빨라 현금흐름에 부담이 가해지고 있다는 점입니다.

호르무즈와 홍해 동시 긴장 고조, 원유 6주래 최고치 돌파

미국과 이란의 강경 발언이 간밤 유가의 직접적인 도화선이 됐습니다. 트럼프 대통령은 이란이 호르무즈 해협에서 선박에 발포하면 미국이 이란의 교량이나 발전소, 심지어 테헤란 인근 또는 시내 시설까지 폭격할 것이라고 밝혔습니다. 이란도 호르무즈 해협 주권을 단호히 수호하겠다고 강력 대응했습니다. 미국이 위협을 실행에 옮기면 이란은 페르시아만 석유 흐름을 차단하고 석유·천연가스·전력 등 인프라를 타격할 가능성이 있습니다.

리스크는 페르시아만에만 국한되지 않습니다. 예멘 후티 반군이 탄도미사일과 순항미사일, 드론을 동원해 사우디 유조선 2척을 공격하고 약 10척의 선박을 회항시켰다고 발표하면서 홍해 항로가 다시금 트레이더들의 화면 중앙에 놓였습니다.

브렌트유는 장중 배럴당 96달러를 돌파했고, WTI는 약 88달러까지 상승해 모두 6주래 최고치를 경신했습니다. 유가 상승은 단순한 지정학적 프리미엄이 아니라 호르무즈, 홍해, 쿠싱 재고의 운영 하한선 근접, 미국 원유 생산량 감소가 동시다발적으로 맞물린 결과입니다. DOE 데이터에 따르면 미국 쿠싱 재고는 지난주 67만4000배럴이 추가 감소하며 운영 하한선에 다가섰습니다. 미국 원유 생산량은 사상 최고치에서 후퇴했고, 전략비축유 방출이 가속화되면서 공급 완충망이 더욱 약화되었습니다.

스탠다드차타드 애널리스트들은 중동 리스크가 ‘이중 해상 요충지 문제’로 진화했으며, 리스크가 지속되는 동안 원유 운송 비용이 상승할 가능성이 높다고 지적합니다. 거시 트레이더들에게 유가 돌파는 단순한 에너지 장세를 넘어 인플레이션 기대가 재조정되고 있다는 신호입니다. 시장에서는 갤런당 4달러라는 휘발유 임계값이 다시 거론되고 있습니다. 미국 소매 휘발유 가격이 계속 오르면 저소득층 소비자의 선택적 소비, 외식, 편의점, 소매점 방문이 모두 압박을 받게 됩니다.

금리 인상 기대 재점화, 장기채 ‘채권 경계주의자’ 그림자 재등장

달러는 전반적으로 횡보하며 일방적인 강세 흐름을 이어가지 못했습니다. 유가 상승이 촉발한 인플레이션 우려로 인해 미국 국채 시장의 압력이 현저히 높아졌습니다. 2년물 국채 금리는 2025년 2월 이후 최고치로 올랐고, 30년물 국채 금리는 약 5.14%까지 상승해 13거래일 연속 5%를 웃돌며 최근 20년간 가장 주목받는 장기채 압력 구간을 형성했습니다.

장기 금리가 높다는 것은 주택담보대출, 기업 자금조달, 정부 차입 비용이 모두 상승한다는 의미입니다. 시장은 다시 ‘채권 경계주의자(Bond Vigilantes)’를 거론하고 있습니다. 즉, 투자자들이 국채 매도를 통해 불만을 표시하며 더 높은 금리를 요구하는 현상입니다.

Nuveen의 토니 로드리게스는 미국의 부채와 재정적자가 지나치게 커서 장기 금리가 쉽게 내려오기 어렵다고 분석했습니다. Haverford Trust 역시 ‘채권 경계주의자’가 실제로 돌아온다면 채권시장과 주식시장 모두 시험대에 오를 것이라고 경고했습니다.

기관 전망에 따르면, 연준 새 의장 워시 시대에는 불확실성이 뉴노멀이 될 것이며, 포워드 가이던스가 부재한 가운데 7월 29일 회의에서 25bp 금리 인상 확률은 약 30%로 집계되고 있습니다. 이코노미스트들은 만장일치로 동결을 예상하지만, 유가가 전이시킨 인플레이션 압력은 9월 금리 인상 경로를 거의 완전히 가격에 반영시키고 있습니다. 트럼프 대통령은 동시에 9월 30일 연방정부 ‘셧다운’ 가능성을 경고했습니다. 재정 리스크와 에너지 충격이 공명을 일으키고 있는 것입니다.

현재 하원은 정부 자금을 12월 4일까지 연장하는 단기 지출 법안을 통과시켰지만, 아직 상원 심의가 남아 있습니다. 의회가 제때 예산안을 처리하지 못하면 대부분의 연방 정부 기관 자금이 9월 30일 자정에 고갈됩니다.

Alphabet·Tesla 현금흐름 마이너스 전환, AI ‘돈 먹는 하마’ 모드에 시장 우려

빅테크 실적 시즌이 절정으로 치닫는 가운데, 자본지출과 현금흐름 부담이 시장의 가장 큰 서사적 긴장감으로 작용하고 있습니다. Alphabet과 Tesla는 나란히 매출이 예상치를 웃돌았으나 현금흐름이 마이너스로 돌아섰고, 막대한 자본지출 가이던스를 상향 조정한 후 시간외 거래에서 주가가 급락했습니다. AI 가속 ‘돈 태우기’ 모드에 대한 투자자들의 용인 수준이 빠르게 소진되고 있는 모습입니다.

간밤 뉴욕증시는 뚜렷한 차별화 장세를 보였습니다. AI 인프라 수요는 여전히 견조하지만, AI 관련 기업의 수익성과 현금흐름에 대한 시장의 요구는 나날이 엄격해지고 있습니다. 자금은 연산 능력, 네트워크, 스토리지, 전력 설비 등 하드웨어 밸류체인으로 명확히 집중되면서 필라델피아 반도체 지수는 0.44% 소폭 상승했고, 엔비디아 2.30%, 브로드컴 2.67% 올랐습니다. 반면, 애플리케이션 소프트웨어 섹터는 약세를 보이며 iShares Expanded Tech-Software ETF 3.05% 하락, Palantir 6.10% 급락했습니다.

AI 빅테크들이 자본지출을 지속적으로 확대하고 있습니다. OpenAI는 2030년까지의 연산 투자 전망치를 7500억 달러로 상향 조정하고 ‘동백나무 프로젝트’ 데이터센터에 200억 달러 투자를 계획하고 있습니다. 마이크로소프트는 Mistral과 수십억 달러 규모의 협업을 체결했습니다. 나아가 AI 인프라 자금 조달은 신용 시장과 프라이빗 크레딧을 아우르는 ‘슈퍼 사이클’로 진화하는 모습입니다. Anthropic은 브로드컴과 연계된 350억 달러 규모의 인프라 자금 조달 패키지를 추진 중입니다. 그러나 시장 유동성 부담도 함께 커지고 있습니다. 미국 증시의 연내 주식 매각 총액은 3000억 달러를 돌파하며 예상을 크게 웃돌았습니다.

구체적인 프로젝트 동향 및 주가 변동:

구글 1.46% 하락, 시간외 거래에서 약 3% 하락: Alphabet의 2분기 매출과 이익이 모두 예상을 상회했고, 구글 클라우드 사업이 호조를 보였으며, 클라우드 수주 잔고는 5,140억 달러를 넘어섰습니다. 그러나 회사가 연간 자본 지출을 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정하고, 처음으로 잉여현금흐름이 마이너스로 전환하면서 주가는 하락했습니다. 구글이 돈을 벌지 못해서가 아니라, AI 데이터센터에 비용이 과도하게 소모되고 있기 때문입니다. 투자자들은 매출 성장이 점점 커지는 AI 투자를 감당할 수 있을지 우려하고 있습니다.
테슬라 1.30% 하락 마감, 시간외 거래에서 5% 하락: 테슬라는 2분기 매출이 26% 급증했음에도 불구하고, 가격 인하 판촉으로 이익이 18% 감소해 예상을 크게 밑돌았으며, 잉여현금흐름은 2년여 만에 처음으로 마이너스로 전환했습니다. 머스크는 회사가 로봇, 자율주행, AI 인프라에 대한 대규모 투자를 하는 해에 있으며, Optimus가 대량 생산에 가장 어려운 제품일 수 있다고 인정했습니다. 관련 업종에서는 전기차 중국 컨셉주들이 동반 압박을 받아, 샤오펑 3.60%, 니오 2.51% 하락했고, 대형 기술주에서는 애플 0.56%, 아마존 1.09%, 메타 2.58%, 마이크로소프트 1.86% 하락했습니다.
AMD 1.45% 상승: AMD는 Anthropic과 전략적 제휴를 체결하고 최대 50억 달러를 투자할 계획이며, 수백억 달러 규모의 AI 서버 주문을 확보했습니다. Anthropic은 2027년 상반기부터 AMD Instinct MI450 칩을 탑재한 최대 2기가와트(GW) 규모의 AI 서버를 구매할 예정입니다.
브로드컴 2.67% 상승: 월가 은행들이 브로드컴과 Anthropic의 AI 인프라 확장을 위한 350억 달러 파이낸싱 패키지 중 초기 트랑셰 거래를 시작했으며, 이는 최근 몇 년간 최대 규모의 프라이빗 크레딧 참여 중 하나입니다. AI 칩 및 네트워크 장비 핵심 공급업체인 브로드컴은 대규모 언어 모델 기업들의 데이터센터 확장에 따른 수혜를 지속하고 있습니다.
슈퍼마이크로컴퓨터 SMCI 19.84% 급등: 슈퍼마이크로컴퓨터는 어젯밤 가장 강력한 AI 하드웨어 주식 중 하나였습니다. 회사는 4분기 회계연도 매출총이익률 전망치를 15~~17%로 제시했는데, 이는 이전 가이던스 8.2~~8.4%의 거의 두 배에 달합니다. 해당 분기 신규 수주는 600억 달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 이에 힘입어 하드웨어·장비주가 시장과 반대로 강세를 보였고, 델 테크놀로지스가 9% 이상 급등하며 약 두 달 만에 최대 하루 상승폭을 기록했습니다.
마이크론 테크놀로지 1.17% 하락: 주가는 하락 마감했지만, 뱅크오브아메리카(BofA)는 HBM 시장의 장기적 성장성을 긍정적으로 평가하며 2030년 HBM 시장 규모가 현재 약 350억 달러에서 2,460억 달러로 약 7배 확대될 것으로 전망, 마이크론의 목표주가를 1,550달러로 상향 조정했습니다. 관련 메모리주는 차별화된 흐름을 보여 시게이트 1.82%, 웨스턴디지털 1.51%, 샌디스크 0.62% 상승한 반면, SK하이닉스는 3.88% 하락했습니다.
IBM 2.25% 하락, 시간외 거래에서 한때 약 5% 상승: IBM의 2분기 매출이 예상을 밑돌고 연간 매출 성장률 전망치를 하향 조정했지만, 회사가 일주일 전 이미 실적 경고를 발표한 바 있어(당시 25% 이상 폭락) 시간외 거래에서는 오히려 악재 소멸에 따른 반등이 나타났습니다.
ServiceNow 6.47% 하락, 2분기 실적에서 매출이 전년 동기 대비 24% 증가하고 구독 수익이 24.5% 증가했다는 소식에 야간 거래에서 주가 5% 상승했습니다. 또한 텍사스 인스트루먼트의 2분기 실적은 매출이 시장 예상을 웃돌았으며, CEO는 산업, 데이터센터, 자동차 부문이 성장을 견인했다고 밝혔습니다.
Palantir 6.10% 하락: Palantir가 영국 규제 당국의 소식에 영향을 받았습니다. 영국 통계 규제 기관은 NHS England에 Palantir 소프트웨어의 효과를 설명할 때, 현재 데이터로는 해당 소프트웨어의 효과를 입증할 수 없다는 단서 조항을 포함하도록 요구했습니다.
SpaceX 6.70% 하락: SpaceX가 상장 이후 신저가를 다시 기록했습니다. 회사는 8월 4일 시간외 거래에서 2분기 실적을 발표하며, 이후 최초의 내부자 및 직원 보유 주식 락업이 해제되어 최대 9억 1,150만 주가 시장에 나올 수 있습니다. 시장은 락업 해제에 따른 매도 압력을 우려하고 있습니다. S3 Partners 추정에 따르면 현재 약 2억 600만 주의 SpaceX 주식이 공매도 상태이며, 이는 유통 주식 수의 약 32%, 공매도 규모로 약 250억 달러에 해당합니다. 회사는 또한 가장 이르면 현지시간 7월 23일 스타십 발사를 준비 중이지만, 날씨가 여전히 핵심 불확실성 요인입니다.
인텔 2.68% 하락: 인텔이 데이터센터 사업부에서 새로운 인력 감축을 진행합니다. 회사 측은 운영을 단순화하고 효율성을 높이기 위한 조치라고 밝혔습니다. 지난 4년간 인텔의 직원 규모는 거의 40% 줄었습니다. 시장은 시간외 거래로 발표될 실적에서 회사의 전환이 정상 궤도에 올랐음을 입증할 수 있을지 주목하고 있습니다.

다음으로 주목해야 할 사항:

7월 23일 20:15: 유럽중앙은행(ECB) 금리 결정 및 라가르드 총재 기자회견

시장은 ECB가 금리를 동결할 것으로 예상하지만, 라가르드 총재가 인플레이션, 유동성 회수 또는 유로존 성장 리스크에 대해 매파적 입장을 보일 경우 유로화와 글로벌 채권시장이 출렁일 수 있으며, 이는 간접적으로 달러 인덱스와 미국 증시 밸류에이션에 영향을 미칠 수 있습니다.

7월 23일 20:30: 미국 주간 신규 실업수당 청구건수

시장 예상치는 약 21.4만 건입니다. 수치가 예상치를 크게 하회하면 노동시장이 여전히 타이트함을 의미하며, 연준의 완화 전환이 더욱 어려워져 미국 국채와 고평가 기술주에 부정적입니다. 반대로 신규 실업수당 청구건수가 증가할 경우 경기 둔화 거래가 강화되어 국채에 긍정적이며 은행, 에너지 및 경기순환주를 압박할 것입니다.

7월 24일 00:30: AMD Advancing AI 컨퍼런스, 리사 수 CEO 기조연설