매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제, 미국 증시, AI, 귀금속, 원유 등 방향에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고, 트렌드로 선점 기회를 포착합니다. PANews가 제작합니다.

5% 미 국채 수익률, 글로벌 자산의 새로운 '위험 수위'로 부상

어젯밤 미국 증시는 전반적으로 하락 마감했습니다. 핵심 원인은 세 가지 사건이 동시에 압박해 온 데 있습니다: 미 국채 수익률 5% 돌파, 유가 상승 지속, AI 투자 열풍 둔화. 다우존스 지수는 0.29%, 나스닥은 0.56%, S&P 500은 0.48% 하락했습니다. VIX 공포 지수는 약 8% 상승한 17.10을 기록하며 시장의 위험 회피 심리가 뚜렷이 고조되었습니다.

가장 큰 초점은 미국 10년물 국채 수익률이 5%를 돌파한 점입니다. 최고 약 5.014%까지 치솟으며 2023년 이후 처음입니다. 또한, 주택담보대출 금리는 다시 7%에 근접했고, 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관의 이전 비전통적 환매조작 효과는 제한적이었습니다. 중동 정세로 인한 유가 상승, 지난주 금요일의 예상보다 강한 인플레이션 데이터, 그리고 40조 달러 연방 부채로 인한 공급 압박이 겹치면서 시장은 '2023년과 같은 일시적 고점'과 '2000년대 이전과 유사한 장기 고금리 시대 개막' 사이의 치열한 줄다리기에 빠졌습니다.

PGIM Credit의 Greg Peters는 경기 침체가 없는 한 금리 하락 촉매를 찾기 어렵다며, 현재 조건은 수익률이 고점을 유지하거나 추가 상승하는 데 더 유리하다고 말했습니다. 기관들도 미 국채 수익률 전망치를 상향 조정하기 시작했습니다:

골드만삭스와 TD증권은 10년물 미 국채 연말 전망치를 4.75%로 상향 조정했습니다.
반면, 2월에 5%를 가장 먼저 예측했던 스탠다드 은행(Standard Bank)의 전략 책임자 Steven Barrow는 더 공격적으로, 연말에는 5.2%, 2027년 1분기에는 5.3%까지 상승할 것으로 예상했습니다.

이번 주 수요일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp 금리 인상에 대한 시장 가격은 93.5%까지 상승했습니다. 로이터 조사에 따르면, 101명의 경제학자 중 86명이 금리 인상을 예상했습니다. UBS는 연준이 이번 주에 금리를 인상할 뿐만 아니라 점도표를 통해 올해 추가 인상 가능성도 시사할 수 있다고 예상했습니다. 트럼프 대통령은 금리 인하를 여러 차례 촉구하면서, 새 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)는 정치적 압력과 인플레이션 압력이라는 이중고에 직면했습니다. 시장이 현재 가장 두려워하는 것은 연준이 '금리를 인상하지 않는' 선택을 하는 것입니다.

중동 공급 충격 심화, 달러 강세, 금 8월 최저치로 하락

WTI 원유는 배럴당 101달러 근처로 상승했고, 브렌트유는 배럴당 105달러를 넘어서며 장중 한때 108달러를 돌파했습니다. 사우디아라비아의 동서 송유관이 피격으로 폐쇄되었고, 호르무즈 해협과 홍해 해운이 계속 차단되면서 글로벌 에너지 공급이 다시 압박을 받고 있습니다. IEA 데이터에 따르면, 올해 글로벌 석유 공급은 하루 약 570만 배럴(약 6%) 감소할 수 있습니다. UBS의 에너지 전문가 Dominic Ellis는 에너지 주식의 3분기 이익이 시장 컨센서스 대비 최대 40% 상승 여력이 있으며, 정유 관련 종목은 80-90% 더 높을 수도 있다고 분석했습니다.

번스타인은 공급 문제가 지속될 경우 브렌트유가 향후 배럴당 120~150달러까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다. 셰브론 CEO Mike Wirth 역시 글로벌 연료 재고 완충재가 눈에 띄게 얇아졌다며, 향후 몇 달간 유가 상방 위험이 여전히 크다고 말했습니다. 트럼프 대통령은 유가 진정을 위해 노력 중이며, 미국이 이란과 접촉할 의향이 있다고 밝혔고, 러시아와 우크라이나가 서로의 에너지 시설 공격을 중단하기로 합의했다고도 주장했습니다. 그러나 이란과 우크라이나 측은 이후 이러한 주장을 완전히 확인하지 않았으며, 현재 에너지 리스크는 아직 진정되지 않았습니다.

달러는 고금리 지지로 강세를 보이며, 블룸버그 달러 현물 지수는 장중 최고 약 0.6% 상승하며 6월 17일 이후 최고의 단일 일일 성과를 기록했고, G10 통화는 전반적으로 압박을 받았습니다. JP모건의 외환 전략가 Meera Chandan은 달러 강세를 계속 전망하며, 높은 에너지 가격, 강력한 인플레이션 및 고용 데이터, 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장의 매파적 발언이 달러에 더 많은 지지를 제공해야 한다고 분석했습니다. 그러나 BBH의 Elias Haddad는 시장이 이미 향후 12개월간 약 100bp의 금리 인상을 충분히 가격에 반영했기 때문에, 매파적 시나리오에서 달러의 상승 여력은 제한적이며, 연준이 예상외로 비둘기파적일 경우 오히려 더 큰 하방 위험에 직면할 수 있다고 경고했습니다.

금과 은은 뚜렷한 하락 압력을 받았습니다. 현물 금은 한때 약 4253달러까지 하락하며 8월 7일 이후 최저치를 기록했습니다. 그러나 금의 장기적인 배분 논리는 아직 손상되지 않았습니다. 세계금협회(WGC) 데이터에 따르면, 8월 글로벌 금 ETF 순유입액은 180억 달러로 사상 두 번째로 많았고, 보유량은 4,189톤의 사상 최고치를 기록했습니다. 골드만삭스는 2026년 말 온스당 4,900달러라는 기본 전망을 유지하지만, 금리가 추가로 상승하여 ETF 자금 유출을 촉발할 경우 금 가격이 4,440달러 근처로 하락할 위험이 있다고 경고했습니다.

AI '안전 경보'가 하드웨어 매도 촉발, 방어주는 역으로 자금 유입

어젯밤 칩 및 광통신 섹터의 하락이 가장 두드러졌습니다. 필라델피아 반도체 지수는 약 6% 급락하며 7월 초 이후 최대 일일 낙폭을 기록했습니다. 핵심 촉발 요인은 Anthropic의 CEO Dario Amodei가 최첨단 모델 개발 속도 조절을 촉구한 데 있습니다. OpenAI의 CEO Sam Altman과 xAI의 Elon Musk가 즉시 이에 동의하면서, 시장은 AI 자본 지출과 연산 수요 속도를 재평가하기 시작했습니다.

트럼프 대통령은 이에 대해 강경하게 반박하며 관련 우려를 '사기'로 규정하고, 필요한 유일한 '안전장치'는 '강력하고 현명한 대통령'이라고 주장했습니다. 또한 엔비디아 CEO 젠슨 황과의 통화에서 데이터 센터 건설을 지지하며 이를 '향후 20-25년간의 석유'라고 칭했습니다. 젠슨 황 역시 AI 혁신과 안전은 양자택일의 문제가 아니라고 말했습니다. 마이크로소프트는 같은 날 15,000자 분량의 임시 AI 행동 강령을 발표하며 인간 우선 원칙을 강조했습니다. 자금은 하드웨어에서 소프트웨어와 사이버 보안으로 뚜렷이 이동했으며, 이전에 AI에 의해 대체될 것이라는 우려를 받았던 소프트웨어 주식은 강세를 보였고, 사이버 보안 섹터는 일제히 급등했습니다.

금융 섹터는 뱅크오브아메리카(BofA)의 부진한 가이던스로 인해 동반 급락했습니다. BofA CEO Brian Moynihan은 3분기 거래 수익이 전년 대비 거의 변동이 없을 것이며, 투자은행 부문 수수료는 160억~180억 달러로 시장 예상치(약 200억 달러)에 미치지 못할 것이라고 밝혔습니다. 이는 월스트리트의 상반기 강력한 거래 및 투자은행 실적이 지속되기 어려울 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. BofA는 5.14% 하락 마감하며 대형 은행들의 전반적인 하락을 주도했습니다.

미국 증시 전망에 대해 월스트리트는 다양한 의견을 내놓고 있습니다:

골드만삭스는 고금리가 역풍이지만 반드시 강세장을 종식시키는 것은 아니며, 핵심은 여전히 기업 이익이라고 분석했습니다. 2026년 S&P 500 주당순이익(EPS)이 340달러에 달해 전년 대비 24% 증가할 것으로 예상했습니다.
JP모건 역시 이익이 탄력성을 유지하는 한 25bp 금리 인상이 반드시 시장을 붕괴시키지는 않을 것이라고 분석했습니다.
그러나 위험이 누적되고 있습니다. 모건스탠리의 Michael Wilson은 유가와 인플레이션이 예상치를 계속 상회할 경우 미국 증시가 약 10% 하락할 수 있다고 경고했습니다.
매크로 리스크 어드바이저스(Macro Risk Advisors)의 설립자 Dean Curnutt는 S&P 500이 8%~10% 하락할 수 있으며, 12월에 두 번째 하락 파동이 올 수 있다고 말했습니다.

트레이더들은 이제 금리 인상이 장기물 수익률을 억제할 수 있을지에 더 주목하고 있습니다. 그렇지 않으면 미국 증시는 금리와 이익 전망이라는 이중 타격에 직면하게 됩니다.

주요 프로젝트 동향 및 주가 변동:

엔비디아 3.36% 하락: AI '연구개발 둔화' 논의가 연산력 수요 기대치를 타격하며 AI 칩 선두주자인 엔비디아가 직격탄을 맞았다. 젠슨 황이 트럼프와 함께 AI와 데이터센터를 지지했지만 매도 압력을 되돌리지 못했다. 관련 칩 종목 중 AMD는 4.40%, 브로드컴은 4.77%, 인텔은 5.59%, TSMC ADR은 3.52% 하락했다.
저장장치 섹터, AI 자본 지출 둔화 기대에 타격: 시장은 모델 훈련 속도가 느려지면 HBM과 고급 저장장치 수요 상향 조정 속도도 둔화될 것을 우려한다. 한국 시장 데이터에 따르면, 외국인 자금이 최근 삼성전자와 SK하이닉스 주식 약 4조 원을 매도했으며, 일부 자금은 금융, 에너지, 자동차로 이동했다. 샌디스크는 4.98%, 웨스턴 디지털은 4% 이상, 마이크론 테크놀로지는 5.25%, SK하이닉스 ADR은 7% 이상 하락했다.
마벨 테크놀로지 7.32% 하락: 마벨은 AI 네트워크 및 맞춤형 칩 체인 내 고탄력 종목으로, 시장이 AI 하드웨어 기대치를 하향 조정할 때 낙폭이 더 컸다. 관련 하드웨어 종목 중 HPE는 10.76% 하락(에버코어 ISI(Evercore ISI)가 '시장 상회'에서 '시장과 일치'로 하향 조정), 브로드컴은 4.77%, 델 테크놀로지는 5.82%, TSMC는 3.52% 하락했다.
광통신 섹터, 전반적인 매도세 직면: AI 지출 둔화 전망이 광섬유, 커넥터 및 데이터센터 소재 수요 기대치를 타격했다. 코닝은 최대 200억 달러 규모의 지분 자금 조달 가능성을 공개하며 희석 우려를 불러일으켜 13% 이상 하락했다. 코히어런트는 12% 이상, 루멘텀은 약 10% 하락했다.
사이버 보안, AI 리스크 논의의 승자로 부상: 기업이 AI 데이터 보안을 우려할수록 사이버 보안, 권한 관리 및 데이터 거버넌스 도구가 더 필요해진다. 팔란티어는 3.64% 상승했으며, Anthropic Fable 모델(가상) 사용을 제한하는 동시에 고객 데이터 보호를 강조했다. 크라우드스트라이크는 13.85%, 팔로알토 네트웍스는 13.1%, Zscaler는 약 15%, Okta는 약 13%, 포티넷은 약 9% 상승했다.
마이크로소프트 1.97% 상승: 마이크로소프트는 AI 행동 강령을 발표했으며, 기업 고객에게 프라이빗 서버 AI 솔루션을 홍보하는 것으로 보도되었다. 시장은 마이크로소프트가 기업 AI 보안 및 규정 준수 배포에서 더 유리하다고 판단한다. 관련 플랫폼 기술주 중 구글 A는 3.22%, 메타는 2.71%, 애플은 0.24% 상승했다(iOS 27(가상 시나리오) 및 새로운 Siri AI 공개 베타 버전 출시). 아마존은 1% 이상, 테슬라는 약 1.8% 하락했다.
뱅크오브아메리카 5.14% 하락: CEO가 3분기 거래 수익이 전년 동기 대비 보합세를 보이고 투자 은행 수익이 예상치를 밑돌 것이라고 전망하면서 은행주 전반이 하락했다. 관련 금융주 중 골드만삭스는 약 4%, 모건스탠리는 약 3.4%, JP모건 체이스는 1.68%, 웰스파고는 약 2% 하락했다.
오라클 3.65% 하락: 오라클이 새로운 대규모 구조조정을 시작하여 2026 회계연도 직원 수를 약 2만 1천 명(약 13%) 감축할 예정이다. 시장은 회사가 AI 인프라에 대규모 투자를 하는 동시에 비용을 절감함에 따라 단기적인 잉여 현금 흐름 압박이 클 것을 우려한다.
Elmet Group(Elmet 그룹), 장중 한때 약 55% 급등하며 사상 최고치 경신: 미국 전쟁부가 텅스텐 제조 역량 구축을 위해 4억 5천만 달러 투자를 약속했다.

다음 주목해야 할 사항:

9월 15일 (화요일)

20:30 미국 9월 뉴욕 연은 제조업 지수: 제조업 경기를 반영. 데이터가 강하면 미 국채 수익률 고공행진을 지지할 가능성. 약화되면 경기민감주는 압박을 받지만 금리 압력은 완화될 수 있음.
미국 상원, 《CLARITY 법안》(암호화폐 법적 명확성 및 투명성 강화 법안) 절차적 표결 추진: 해당 법안은 암호자산 규제 프레임워크와 관련. 추진이 순조로우면 암호화폐 거래소 및 디지털 자산 관련 주식이 혜택을 볼 가능성. 저지되면 규제 불확실성 지속.
스콧 베센트(Scott Bessent), 하원 금융서비스위원회 증언 예정: 시장은 미국 재정 적자, 부채 조달 및 국제 금융 체계에 대한 발언에 주목하며, 이는 미 국채 장기물 수익률에 영향을 미칠 수 있음.

9월 16일 (수요일)

04:30 미국 API 원유 재고: 사우디 파이프라인 가동 중단 상황에서 재고 변화는 확대 해석될 가능성. 재고가 감소하면 유가가 계속 상승할 수 있음.
"더우바오(豆包)폰" 및 아너 MagicOS 11 출시: 시장은 온디바이스 AI, AI 에이전트 및 스마트폰 제조사의 새로운 AI 진입 경쟁에 주목하며, 이는 소비자 가전, 온디바이스 칩 및 AI 애플리케이션 체인에 영향을 미칠 수 있음.
홍콩 최초의 5개년 계획 및 시정 보고서 발표: 과학기술, 금융, 인재 및 산업 정책이 포함될 경우, 홍콩 증시 로컬 주, 기술주 및 부동산 기대치에 영향을 미칠 수 있음.

미국 반도체 주식 하락, 필라델피아 반도체 지수 약 5% 하락

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