Binance Alpha, 미국 주식 밈 상장 후, 이 내러티브는 어디까지 이어질까?

저자: Cookie, 율동

4개월여 만에 바이낸스 알파(Binance Alpha)가 마침내 밈코인을 다시 상장했습니다. 그것도 미국 주식 밈코인 MarsCoin입니다.

우리는 아마도 미국 주식 밈이 하나의 주요 내러티브가 될 가능성을 가장 먼저 제기한 미디어일 것입니다.

「미국 주식 밈, 로빈후드 체인이 마침내 자신만의 큰 내러티브를 찾았다」

위 글에서 우리는 로빈후드 체인이 이 미국 주식 밈 내러티브를 이끌 것이라고 예상했지만, 현재 상황은 BSC가 그 바통을 가로챈 모양새입니다.

그렇다면 현재 시장 상황을 어떻게 이해해야 할까요? 그리고 미국 주식 밈 내러티브의 향후 방향은 어떻게 전망해야 할까요?

바이낸스의 미국 주식 밈에 대한 생각

인정하지 않을 수 없는 것은, 글 서두에서 언급한 기사에서 바이낸스가 이 내러티브 추진에 참여할 것이라는 점을 예측하지 못한 것은 실수였다는 점입니다. 바이낸스가 바이낸스 알파를 통해 ‘온체인 자산의 가격 결정권’을 확보하고 공고히 하려는 전략은 꽤 오랜 기간 지속되어 온 발전 전략이기 때문입니다.

여기서 왜 바이낸스만 이렇게 하고 다른 경쟁자들은 그렇게 하지 않는지 자세히 설명하지는 않겠습니다. 다만, 왜 미국 주식 밈 내러티브에 잠재력이 있다고 판단될 때 BSC 위 관련 자산들의 움직임을 계속 주시해야 하는지를 빠르게 요약해 보겠습니다.

바이낸스는 모든 CEX 중 최고의 유동성을 갖추고 있어, 다른 CEX가 이 내러티브를 주도하려 해도 개인 투자자들의 감정을 끌어올리기가 어렵습니다.
각 CEX의 수익원과 규제 준수에 대한 우려 수준이 제각각이기 때문에, 바이낸스처럼 동기와 실행력을 동시에 갖춘 경쟁자가 나타나기 어렵습니다.
퍼블릭 체인이나 DEX 입장에서는 경쟁 의욕이 넘치는 게 당연합니다. 솔라나도 2024년 바이낸스가 자신들의 체인 밈코인을 상장시켰던 상황을 재현하길 바랄 것입니다. 하지만 퍼블릭 체인이나 DEX가 쥐고 있는 패는 바이낸스에 비해 훨씬 적기 때문에, 이런 단일 내러티브 선두 경쟁에 뛰어드는 것은 노력에 비해 효과가 적습니다.

왜 위 관점에 지면을 할애했을까요? 우선, 이번 미국 주식 밈이든 다음에 등장할 새로운 내러티브이든, 위 관점을 인정하고 나면 어떤 내러티브가 됐든 BSC의 동향을 시의적절하게 주시해야 하기 때문입니다. 바이낸스는 하나의 알파 상장만으로도 특정 종목을 띄울 수 있는 실력을 갖추고 있고, 그렇게 할 동기도 있습니다. 실력과 동기를 모두 갖춘 곳은, 위에서 말한 대로 거의 바이낸스 하나뿐입니다.

그렇다고 해서 매번 알파에 상장되는 상황이 발생한다고 기대를 너무 높여서도 안 됩니다. 예를 들어 최근 솔라나에서 $ANSEM이 주도한 ‘코인 전송’ 내러티브 같은 경우가 그렇습니다. 알파에 상장된다고 해도 매번 바이낸스 현물 상장 수준의 높이까지 도달할 수는 없습니다. 이런 단기적인 감정 호재는 작동할 때마다 자극 효과가 점점 약해집니다.

만약 CZ의 이 트윗에서 “향후 몇 주간 몇 가지를 테스트하기 위해 일부 밈코인을 사거나 팔 것이다”라는 언급 때문에 미국 주식 밈에 대한 기대가 지나치게 높아졌다면, 즉 천만 달러 수준의 시가총액에서 매수해 억 단위 시가총액에서 매도하는 것을 기대한다면, 배당률과 리스크 간의 비율이 적절한지 신중하게 고려해 볼 필요가 있습니다.

미국 주식 밈의 열기는 있지만, 아직 매우 미성숙하다

바이낸스 알파가 미국 주식 밈을 상장한 것은 좋은 일입니다. 하지만 동시에 주목해야 할 점은, 관심이 높아지는 만큼 시장의 초점이 flap과 four 두 플랫폼으로의 분산, CZ의 매수 여부 등 단기적인 관심 이벤트에 지나치게 쏠려 있다는 것입니다.

이것은 두 가지를 의미합니다. 첫째, 이 내러티브에 분명히 기대할 만한 여지가 있다는 점입니다. 바이낸스도 이 내러티브를 인정했으니까요. 둘째, 이 내러티브가 현재는 아주 미성숙하며 적어도 시장은 아직 진지하게 바라보지 않고 있다는 점입니다. 시장이 항상 유동성 분산이나 CZ의 매수 같은 단기 이벤트에만 의존해 베팅을 한다면, 이 내러티브가 도달할 수 있는 높이도 높아질 수 없습니다.

물론 현재 시장 상황에서 미국 주식 밈이 10억 달러 수준의 시가총액 종목으로 성장하고, 다시 오디널스(Ordinals) 시절 ORDI가 20억 달러 시총을 넘긴 후 유동성이 넘쳐흐르며 시장 전체가 수동으로 인스크립션을 찍어내며 광풍이 불었던 장세를 기대하는 건, 솔직히 백일몽에 가깝습니다. 하지만 이렇게 높은 천장을 보고 싶다면, 더욱이 지금 같은 시장 환경에서라면 미국 주식 밈이 다음과 같은 식으로 외연을 확장할 수 있을지를 상상해 봐야 합니다.

- 트럼프의 코인 발행은 결국 망할 거라는 걸 모두 알았지만, 당시에는 이 이슈가 주류 미디어에서 점화될 시간만 주어진다면 반드시 외부로 퍼져나갈 것임을 모두 알고 있었습니다.

- pump.fun이 판을 완전 PvP로 만들고 에어드랍조차 하지 않아 모두가 불쾌했지만, 이런 빠른 템포의 밈 발행 방식은 많은 젊은이들이 금광을 찾아 뛰어들게 만들었고, 그들은 친구나 게임 속에서 입소문을 타고 유입되었습니다.

미국 주식 밈이 단순히 업계 내 플레이어들만의 ‘또 하나의 신자산 발행 내러티브’에 머물러서는 안 됩니다. 현재 보이는 몇 가지 아이디어, 예를 들어 보유자에게 대응하는 토큰화된 미국 주식을 에어드랍한다든가, 몇 가지 DeFi 기능을 더하는 것은 외부로의 확장을 이루기 어렵습니다.

현재 우리가 생각해 볼 수 있는 외부 확장 경로는, 내러티브가 업계 내에서 확산되고 거래량이 상승하여 각 체인(주로 로빈후드와 BSC)의 미국 주식 밈이 체인 위에 묶여 있는 대응 쌍의 토큰화된 미국 주식을 고갈시키고, 이후 지속적으로 주식 시장에서 해당 자산을 매수해 온체인에서 발행해야 하는 상황이 오는 것입니다. 이것이 바로 로빈후드 체인의 $GME가 한때 주목을 받았던 이유입니다. 거래 과열로 인해 로빈후드 체인의 토큰화된 GameStop 미국 주식이 높은 프리미엄으로 매수되었고, 점차 주식 시장에서 주식을 사들여 온체인에서 발행하며 가격차를 메웠기 때문입니다.

이런 상황을 재현하려면 두 가지 방법이 있습니다. 하나는 배후에서 세력 자금이 특정 종목을 미친 듯이 펌핑하는 방법이고, 다른 하나는 시장이 자발적으로 어떤 ‘합의 표준’을 형성하는 것입니다. 예를 들어 어떤 종목이 빌딩을 통해 유동성 풀을 더 두껍게 만들면, 즉 토큰에 대응하는 실제 미국 주식 자산이 더 많아지고 주식 시장에서 더 큰 역할을 하게 되는 식입니다.

하지만 이것은 가장 중요한 ‘전파 문제’를 해결하지 못합니다. 밈코인이 주식 시세를 이끈다는 내러티브는 바로 주식 투자자들에게 들려줘야 하는 이야기이기 때문입니다. 만약 위의 상황이 다시 발생하고 그 규모가 자연스럽게 외부로 확장될 만큼 커진다면, 그것이 가장 이상적일 것입니다. 그러나 그렇지 않다면 보다 현실적인 ‘빌딩 로직’을 고려해야 합니다.

- 페어링된 주식 자산의 보유자 그룹이 ‘밈코인 거래가 주식 시세 상승을 견인할 수 있다’는 내러티브에 관심을 보일까요? - 페어링된 주식 자산 자체가 밈 속성을 지니고 있어서, 과거 혹은 현재 해당 자산에서 발생한 밈 이벤트와 결합해 새로운 밈 스토리를 쓸 수 있을까요?

위 두 가지 기준에 비춰 본다면, 가장 적합한 기초 자산은 GameStop, AMC, Wendy’s 같은 ‘밈 주식’(주: 이 주식들이 실제 가치가 없고 밈이라는 뜻이 아니라, 이 주식들에서 발생한 숏 스퀴즈 같은 사건들이 충분히 밈적이라는 뜻)과 페어링된 종목들이 더 큰 상상력을 가질 것입니다.

여기서 GameStop을 예로 들어보겠습니다. 이 주식에 대한 사람들의 인상은 아마도 그 시절 개인 투자자들의 숏 스퀴즈가 결국 ‘거래 중단’으로 이어져 영원한 한으로 남은 사건에 머물러 있을 것입니다. 이후 온체인 이더리움과 솔라나에서 $GME 동명 밈코인이 폭등했던 것은, 로어링 키티의 귀환으로 인한 단기 관심 이벤트 덕분이었습니다.

하지만 X에서 검색해 보면 GameStop은 여전히 개인 투자자들 사이에서 회자되는 주식입니다. 특히 GameStop이 eBay 인수라는 ‘뱀이 코끼리를 삼키는’ 이벤트에 대해 많은 이들이 의문을 품고 있으며, GameStop 지지자들은 계속해서 열렬히 지지하고 있습니다.

이 외에도 GameStop 옵션의 이상 움직임에 대한 분석, 그리고 GameStop CEO 라이언 코언의 X 활동에 대한 관심도 많습니다. 이 GameStop 팔로워들은 주식 투자자 중에서 온체인 밈 생태계로 가장 쉽게 유입될 수 있는 사람들입니다. 그들은 최근 라이언 코언의 X 계정이 GameStop 하나만 팔로우한 것에서도 무언가를 읽어낼 정도입니다.

우리 온체인 밈 투자자들이 보기에는 커뮤니티 빌딩처럼 보이는 트윗도 GameStop에서는 다음과 같이 이루어지고 있습니다.

우리는 ‘밈코인이 주식 시장의 매수 촉매제 역할을 한다’는 내러티브를 정교하게 다듬고 체계화하여 주식 시장의 개인 투자자들에게 전파해야 합니다. 이 점에서 GameStop에서는 좋은 시작을 발견할 수 있었고, 밈 주식을 전문적으로 다루는 일부 주식 투자자들이 이를 알아차렸습니다.

맺음말

아마 위에서 GameStop에 관한 내용을 많이 언급해 제가 편향돼 있다고 느끼실 수 있겠지만, 실은 그렇지 않습니다. 제가 주목하는 것은 ‘예측 가능하고, 최종적으로 서클을 뚫고 나가는 전파 경로’입니다.

규제 준수 문제로 인해, 로빈후드는 자체 체인의 종목을 메인 플랫폼에 직접 상장시키지 않을 가능성이 매우 높습니다. 로빈후드 CEO 블라드가 밈 생태계를 꽤 잘 이해하고 있는 것처럼 보이지만, 예를 들어 지난 라이브 방송에서 무심코 최근 검색을 통해 $CASHCAT를 노출시키거나, 때때로 어떤 생태계 프로젝트에 팔로우하기도 하죠. 다만 그가 할 수 있는 건 아마 거기까지일 것입니다.

바이낸스는 미국 주식 밈 버전의 ‘바이낸스 라이프’를 다시 만들 역량이 충분히 있지만, 굳이 그럴 필요는 없습니다. 중국어 밈 시기에는 어떤 거래소가 중국어 티커를 들고나올지 전혀 예상하지 못했지만, 지금 미국 주식 밈 상황은 마치 시장에 카트라이더가 등장하자 텐센트가 QQ스피드를 따라 내놓은 것과 비슷합니다. 카트라이더를 망하게 할 필요 없이, 시장이 BSC에서도 즐길 수 있게만 하면 됩니다. 게다가 현재 BSC의 MarsCoin은 시가총액 규모에서 시장 전체를 선도하고 있습니다.

따라서 이러한 내러티브가 결국 다시 한 번 부의 신화를 써내는 천장에 도달할 수 있다 해도, 내부 세력만으로는 기대하기 어렵고 반드시 외부로의 파급(파괴적 확장)이 필요합니다. 의도된 음모에 베팅하는 행운을 제외한다면, 이상이 우리가 상상할 수 있는 비교적 이상적인 경로입니다.