매주 월요일부터 금요일 오전까지, 거시경제·미국 증시·AI·귀금속·원유 등 방향에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 추세로 선점 기회를 포착하는, PANews가 제작하는 콘텐츠입니다.

유엔총회 앞두고 화약 냄새 진동, 단기채 홍수 몰려온다

지난주 마지막 거래일, 미국 증시는 고금리와 약 7조 달러 규모의 '트리플 위칭데이' 파생상품 만기라는 이중 압박 속에서 간신히 안정을 되찾았다. 다우존스는 0.18% 하락하며 주간 누적 1.69% 하락했고, 나스닥은 0.39% 상승하며 주간 누적 0.72% 상승, S&P500은 0.17% 상승하며 주간 기준 0.08% 소폭 하락했다.

이란 외무장관 아락치가 제81차 유엔총회 참석차 뉴욕으로 출발했으며, 도중 도하에 들러 협의를 진행한다. 카타르 외교부는 여러 미국 관료가 이란과의 합의 도출 및 분쟁 종식을 희망하고 있으며, 카타르가 이견 해소를 위해 노력 중이라고 분명히 밝혔다. 트럼프는 이란 문제에 대해 '결정 단계'에 있으며 향후 '매우 중대한 일'이 발생할 수 있다고 밝히는 한편, 이란 대통령 페제시키안과의 접촉에 열린 태도를 보였다.

후티 반군이 공격 범위를 리야드와 얀부의 아람코 시설로 확대한 이후, 미국과 이란은 다시 강경 발언을 주고받았다. 미군 관계자는 후티에 대한 '공세적 타격'은 하지 않을 것이며 정보 지원만 제공할 것이라고 해명했다. 호르무즈 해협은 여전히 정상화되지 않았고, 카타르 에너지 장관은 미 재무장관 베센트의 '2년 후 해협의 전략적 가치 상실'이라는 판단을 직접 반박하며 LNG와 원자재 운송이 파이프라인으로 완전히 대체될 수 없다고 강조했다. 유가는 큰 폭으로 하락해 WTI는 배럴당 93달러 부근까지 내렸고, 브렌트유는 98달러 아래로 떨어졌지만, 경유 가격은 갤런당 6.5달러 부근까지 치솟으며 사상 최고치를 다시 경신했다.

미중 경제·무역 협상이 뉴욕에서 공식 개시됐다. 허리펑 국무원 부총리가 대표단을 이끌고 미 재무장관 베센트, 무역대표부(USTR) 대표 그리어와 솔직하고 심도 있는 교류를 진행했으며, 인공지능 문제에 대해서도 대화를 나눴다. 양측은 정상 간 합의를 지침으로 삼아 기존 합의 이행과 양자 무역·투자에 집중했다. 이 창구는 유엔총회와 맞물려 이번 주 최대의 비일정형 변수로 작용한다.

연준이 지난주 2023년 이후 처음으로 기준금리를 25bp 인상해 3.75%~4.00% 구간으로 올린 뒤 매파적 발언이 잇따랐다. 미니애폴리스 연은 총재 카시카리는 일요일 인플레이션이 경제 여러 분야, 특히 서비스업으로 확산됐으며 에너지와 식품을 제외해도 여전히 너무 높다고 강조했다. 캔자스시티 연은 총재 슈미드 역시 금리 인상을 지지하며 인플레이션 문제가 유가에만 국한되지 않는다고 밝혔다. CME 데이터에 따르면 10월 추가 인상 확률은 55% 이상으로 상승했고, 골드만삭스와 뱅크오브아메리카 모두 전망을 10월 추가 인상으로 조정했다. 골드만삭스 전략가는 시장이 약 4회의 누적 인상을 가격에 반영한 것은 '명백히 과도'하며 실제로는 2회 인상이 더 유력하고, 유가가 실질적으로 하락하면 '전 자산 상승'의 창이 열릴 것이라고 분석했다.

월스트리트 은행들은 향후 1년간 미국 단기 국채 순발행 규모가 1조 달러에 근접하거나 이를 넘어설 것에 일제히 베팅하고 있다. 뱅크오브아메리카는 1조 700억 달러, JP모건은 1조 900억 달러, 골드만삭스는 9,610억 달러로 전망했다. 미상환 단기채 비중은 24.3%~24.9%까지 상승해 팬데믹 당시 고점에 근접하고 공식 권고 수준인 약 20%를 크게 웃돌 전망이다. 뱅크오브아메리카 금리 전략 책임자 마크 카바나는 대규모 단기채 발행이 이자 지출을 '더 크고 더 변동성 있게' 만들 것이라고 경고했고, 책임있는 연방예산위원회 위원장은 차환 리스크가 급격히 고조되고 있다고 직격했다. 한편 10년물 미 국채 금리는 금요일 5% 선에 도달했고, 2년물은 약 4.76%의 다년래 고점까지 올랐으며, 글로벌 국채 평균 금리도 2002년 이후 최고치인 5%에 도달했다. 베센트는 장기채 환매를 확대해 장기 금리를 낮추려 하면서도, 한편으로는 기록적인 자금 조달 수요를 단기채에 의존해 충족하는 등 정책의 자기정합성에 시장의 의문이 제기되고 있다.

주목할 점은 일본 증시가 이번 주 월요일부터 3일 연속 휴장하고, A주는 추석으로 25일 휴장하며, 한국 증시도 추석 연휴로 24~25일 이틀간 휴장한다는 점으로, 아시아 유동성이 단계적으로 위축된다.

반도체주 9,600만 달러 옵션 베팅 급등, 나스닥100 대규모 리밸런싱 발효

지난주 금요일 반도체주가 강세를 주도하며 필라델피아 반도체 지수가 약 2.8% 상승했고, 메모리와 광통신 섹터의 움직임이 가장 두드러졌다. 시장에서는 약 9,600만 달러 규모의 단기 콜옵션이 샌디스크, 마이크론, 인텔, 마벨에 집중 유입됐다는 소식이 전해졌다. CNBC 진행자 짐 크레이머는 이에 대해 "레오폴드가 돌아왔다"고 평하며 AI 헤지펀드 Situational Awareness 창업자 아셴브레너가 포지션을 재구축하고 있을 가능성을 시사했다. 노무라의 찰리 맥엘리곳은 주가와 옵션 가격이 함께 오르는 것은 거래가 점점 더 혼잡해지고 있음을 의미할 수도 있다고 경고했다.

UBS가 발표한 최신 추정 보고서는 시장 심리를 한층 끌어올렸다. 보고서에 따르면 글로벌 AI 자본지출은 2026년 1조 달러에 근접하고 2027년 약 1.4조 달러로 상승하는데, 증가분의 약 90%가 메모리 비용의 큰 폭 상승에서 비롯되며 메모리 비중은 14%에서 64%로 급등한다. UBS는 AI 지출 사이클이 여전히 초기 단계에 있다고 보고 아마존, 텍사스 인스트루먼트, 팔란티어 등을 최우선 추천 종목으로 꼽았다.

젠슨 황은 AI 종말론을 다시 반박하며 2030년 이전에 세계를 멸망시킬 확률은 0이라며 속도를 늦추기보다 높여야 한다고 주장하는 한편 안전의 하한선을 강조했다. 트럼프는 '인공지능 부대'를 창설하고 총책임자를 임명하겠다고 발표하며, AI가 미국 GDP의 25%를 차지할 수 있다며 산업 발전을 저해하는 행위를 절대 용납하지 않겠다고 밝혔다. 또한 나스닥100 분기 리밸런싱이 월요일 개장 전 발효되며 SpaceX 비중이 약 1.28%에서 2.82%로 대폭 상향 조정된다. 해당 지수를 추종하는 패시브 자금(규모 4,800억 달러가 넘는 QQQ 포함)은 반드시 추종 매수에 나서야 하므로, 시가총액과 비중 간 불균형이 더욱 축소될 전망이다.

구체적인 종목 움직임 및 주가 변동:

샌디스크 10.99% 상승, 마이크론 3.92% 상승: 행사가 1600의 콜옵션 약 4,100만 달러 규모 집중 매수와 S&P100 편입 호재에 힘입어 주가가 단계적 최대 거래량을 기록했다. 메모리 반도체가 일제히 상승하며 라운드힐 메모리 ETF(DRAM)는 3.17%, 마이크론 테크놀로지는 3.92%, 시게이트는 6.93%, 웨스턴디지털은 4.13%, SK하이닉스는 2.46% 상승했다.
램리서치와 어플라이드 머티어리얼즈 모두 약 7% 상승: 웨이퍼 제조 장비와 메모리 증설 수요가 공명을 일으켰고, JP모건은 ASIC/XPU와 첨단 메모리 주문 가시성이 2027년까지 확장됐다고 전망했다. 반도체 장비와 파운드리가 상승했다. ARM 4.04%, ASML 3.08%, AMD 2.70% 상승(회사는 고객에게 AI 및 소비자용 GPU 칩 가격을 10% 인상한다는 공문을 발송), TSMC 1% 이상 상승, 인텔은 0.18% 소폭 하락했다.
SpaceX 1.36% 하락: 지수 비중 확대 기대에도 하락세를 막지 못했다. 비중은 1.28%에서 2배인 2.82%로 상향 조정되며 규모 4,820억 달러의 QQQ 패시브 자금이 강제 리밸런싱에 나서게 된다. 머스크는 멤피스로 직접 가서 캠핑카에 머물며 xAI 플래그십 슈퍼컴퓨터 콜로서스의 인프라 구축을 현장 지휘했다.
Strategy 16.39% 상승: 비트코인이 5.9% 상승하며 약 8.1만 달러로 복귀해 코인 보유 기업의 주가 탄력성을 확대했다. 관련 섹터: MARA 약 14% 상승, 코인베이스 약 12% 상승, 로빈후드 9% 이상 상승.
알리바바 4.33% 상승: 경제·무역 협상과 윈치(雲棲) 컨퍼런스 기대가 지지 요인으로 작용했다. 관련 섹터: 핀둬둬 1.51% 상승, 징둥 1.05% 상승, 나스닥 골든 드래곤 지수 0.76% 상승.
넷플릭스 4.67% 하락, 제논 파마슈티컬스 30.7% 하락: 웰스파고가 시청자 수 우려로 넷플릭스 등급을 하향 조정하며 목표주가를 80달러에서 57달러로 낮췄다. 제논은 임상 부작용으로 관련 연구 참가자 모집을 중단했다. 관련 섹터: 디즈니 2% 이상 하락, 바이오테크 ETF 1.21% 하락.
Mag 7: 엔비디아 1.34% 상승, 아마존 1.00% 상승, 구글 0.64% 상승하며 AI 인프라와 클라우드 수요 기대가 지지 요인이 됐다. 애플 0.26% 하락, 테슬라 0.53% 하락, 마이크로소프트 0.80% 하락, 메타 2.43% 하락.
야간장(애프터마켓) 포커스: 액센추어 7% 이상 상승. 앤트로픽과 협력해 AI 모델 독립 안전성 평가를 진행하기 때문으로, 앤트로픽은 연환산 매출 1,000억 달러를 목표로 가장 빠르면 11월 상장할 수 있다. 그린란드 관련주가 일제히 급등해 Greenland Energy는 야간장에서 100% 이상 폭등했고, Greenland Mines는 58%, Critical Metals는 한때 40% 상승했다. 트럼프가 덴마크 및 그린란드와 안보 협정을 체결했다고 발표하면서 미국의 존재감 확대가 자원 프로젝트 지원으로 이어질 것이라는 기대가 주된 배경이다. WBD와 PSKY는 모두 5% 이상 상승했는데, 양사 합병안이 화해 협상 막바지 단계에 접어들었다는 보도가 나왔다. 반도체주는 대체로 상승하며 인텔과 Arm이 3% 이상 올랐다.

다음으로 주목할 사항:

9월 21일 (월요일)

일본 시장 21~23일 휴장: 아시아 장중 유동성이 감소하고 엔화 개입 기대가 겹치면서 환율과 크로스마켓 헤지 변동성이 확대될 수 있다.
9월 19일~9월 23일 미중 경제·무역 협상: 양측은 이미 무역·투자 및 인공지능 문제에 대한 교류를 진행했다. 향후 관세, 기술 제한, 투자 접근성에 구체적 조치가 나오는지 주목해야 한다. 실질적 진전은 중국 관련주와 기술 공급망에 호재가 될 수 있지만, 긍정적 발언만으로는 지속적 상승을 뒷받침하기 어려울 수 있다.
16:00 나스닥100, S&P 지수 분기 조정 발효: SpaceX 비중이 1.28%에서 2.82%로 상승한다. S&P100에는 팔로알토 네트웍스, 아리스타 네트웍스, 샌디스크, 델이 편입되고, S&P500에는 블룸 에너지, 일루미나가 편입된다. 패시브 리밸런싱과 선제 매수 자금의 차익 실현에 주목해야 하며, 비중 확대가 발효 후 반드시 상승을 의미하지는 않는다.
AICC 인공지능 컴퓨팅 컨퍼런스, 상하이 AI 응용 생태계 컨퍼런스: 전자는 에이전트 시대의 컴퓨팅 기반에 초점을 맞추고, 후자는 21~22일 기업 에이전트의 현장 적용을 논의한다. 서버, 광모듈, 액체 냉각, 기업용 소프트웨어가 실제 주문을 확보할 수 있는지가 제품 시연보다 더 중요하다.
트럼프 뉴욕 공화당 모금 연설: 관세, AI, 재정, 에너지 정책 관련 발언에 주목하고, 특히 비공식 연설에서 비롯될 수 있는 돌발적 거래 기회와 리스크를 경계해야 한다.
노보 노디스크 투자자의 날: 신약 개발, 인수합병, 비만 치료제 의존도 축소 방안에 주목한다. 일라이릴리와의 경쟁에 대응할 수 있는지가 회사 성장 전망과 비만 치료제 섹터 전체에 영향을 미칠 것이다.

9월 22일 (화요일)

유엔총회 일반토의 개막, 트럼프 연설 예정: 미국과 이란의 접촉 여부, 협상 재개 가능성이 원유, 금, 안전자산에 직접적 영향을 미친다. 협상 소식은 리스크 프리미엄을 낮출 수 있지만, 공급 회복에는 통항 재개와 휴전 조치 이행이 필요하다.
트럼프, 페르시아만 국가 대표와 회동 예정: 사우디, UAE, 카타르, 바레인, 쿠웨이트, 오만이 참여하는 회담에서 에너지 시설 안보와 호르무즈·만데브 해협 운송 보장에 주목한다.
트럼프-젤렌스키, 다카이치 사나에 회동 예정: 러시아-우크라이나 회담은 에너지 시설 상호 공격 중단 가능성에 주목하며, 이는 경유 공급과 유가에 영향을 미친다. 미일 회담은 무역, 안보, 산업 협력에 주목한다. 구체적 시간은 최종 확정을 기다려야 한다.
드러켄밀러 한국 방문 예정: 삼성, SK하이닉스, 두산과의 교류가 투자 계획으로 이어지는지 주목한다. 자금이 실제로 집행되면 메모리, 전력 설비, 한국 AI 공급망 밸류에이션이 강화될 수 있다.
알리바바 윈치 컨퍼런스 22~24일 개최: 모델, 에이전트, 에이전틱 클라우드 및 '5계층 풀스택' 발표에 주목하고, 기술 스펙보다 가격 책정, 고객 채택, 매출 전환에 초점을 맞춘다.
GMIF 글로벌 메모리 산업 혁신 서밋 22~23일 개최: HBM, DRAM, NAND 수급과 증설 계획에 주목한다. 가격 인상과 장기 주문이 확인되면 메모리 섹터가 계속 수혜를 볼 수 있지만, 증설이 너무 빠르면 향후 공급 부담이 커진다.
애플 신형 Mac mini, Mac Studio 정식 출시: 신제품 인도, 재고 준비, 고사양 모델 수요에 주목해 AI 기능이 교체 수요를 촉진하고 칩, 메모리, 완제품 공급망을 견인할 수 있는지 판단한다.
SpaceX 스타십 14차 시험 비행 예정: 자료에 따르면 임무에 최초의 궤도 진입 시도가 포함되며, 구체적 발사 창과 목표는 회사 확인이 필요하다. 시험 비행 진전은 상업용 우주 및 위성 통신 심리에 영향을 미칠 수 있다.
690억 달러 규모 2년물 미 국채 입찰: 응찰 수요와 낙찰 금리에 주목한다. 수요가 약하면 단기 금리가 상승해 기술주 밸류에이션을 압박할 수 있다.

9월 23일 (수요일)

이란 대통령 페제시키안 유엔총회 연설 예정: 협상 조건, 휴전 보장, 해협 개방 계획에 주목해 외교적 창구가 실행 기반을 갖췄는지 판단한다.
Meta Connect 23~24일 개최: 스마트 안경, XR 기기, AI 기능에 주목하고, 판매 가격, 출하 계획, 서비스 매출에 초점을 맞춰 소비자 전자 및 온디바이스 AI 기대에 영향을 미친다.
퀄컴 스냅드래곤 서밋 베이징 시간 기준 23~25일 개최: 2나노 스냅드래곤 신제품, 전력 효율 개선, 고객 도입에 주목한다. 성능, 전력 소모, 첫 탑재 기종에 대한 루머는 모두 정식 발표로 검증해야 한다.
700억 달러 규모 5년물 미 국채 입찰: 향후 금리 경로에 대한 시장의 판단을 검증한다. 수요가 강하면 연속 공급이 채권 시장에 가하는 압력을 완화할 수 있다.

9월 24일 (목요일)

한국 증시 24~25일 휴장: 메모리 섹터에 중대한 소식이 나오면 가격 반응이 다른 시장에 더 많이 반영될 수 있으며, 재개장 후 갭 상승·하락 리스크가 존재한다.
440억 달러 규모 7년물 미 국채 입찰: 연속 입찰의 마지막 핵심 테스트로, 시장이 공급을 흡수하기 위해 더 높은 금리가 필요한지 주목한다.
중국 국내 정제유 가격 조정 창구: 국제 에너지 가격 상승이 국내 운송, 물류, 제조 비용으로 전이되는지 주목한다.

9월 25일 (금요일)

A주 추석 휴장: 명절 전 거래 위축과 해외 소식 누적으로 재개장 시 갭 리스크가 커질 수 있다.

번스타인, SpaceX와 Cloudflare 목표가 상향

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