PANews 8월 7일 소식, Gate 연구소는 최근 《암호화폐 시장, IPO 배정 장벽을 깰 수 있을까?——직통 IPO 투자 수익 연구》 보고서에서, 오랫동안 인기 IPO의 발행가 수익은 주로 인수 기관, 전문 투자자 및 고액 자산가에게 집중되어 왔다고 밝혔다. 오늘날 암호화폐 플랫폼은 스테이블코인 계좌, 글로벌 사용자 네트워크, 토큰화 인프라를 활용해 이 시장에 진입하며, 원래 지역 제한과 높은 진입 장벽이 있던 IPO 배정을 보다 접근하기 쉬운 금융 상품으로 재구성하고 있다.
직통 IPO라고 해서 투자자가 1차 시장의 높은 수익을 그대로 재현할 수 있다는 의미는 아니며, IPO의 ‘첫날 상승률’이 투자자의 계좌 수익률과 같은 것도 아니다. SpaceX의 사례를 들면, 발행가 대비 첫날 19.22% 상승했으나, 배정률 3%를 가정할 경우 전통 증권사의 전체 청약 자금 순수익률은 약 0.54%였고, Gate 직통 IPO 참여 시 동일 기준 수익률은 약 0.39%로 나타났다. 이는 암호화폐 플랫폼의 강점이 IPO 수익을 더 높여주는 것이 아니라, 스테이블코인 결제와 낮은 청약 문턱을 통해 일반 투자자가 IPO 배정 단계에 참여할 가능성을 높여주는 데 있다는 의미다. 따라서 플랫폼이 진정으로 확보해야 할 것은 상품 수가 아니라, 희소한 실제 IPO 배정 물량이다.
앞으로 직통 IPO의 경쟁 포인트는 실제 배정 물량, 더 투명한 법률 구조, 더 안정적인 배정률, 그리고 더 낮은 종합 비용을 중심으로 전개될 것이다. 이러한 의미에서 암호화폐 플랫폼이 바꾸고 있는 것은 IPO 가격 결정 메커니즘이 아니라 1차 시장 기회의 분배 방식이다.
