작성자: Cookie
오늘, Robinhood 체인의 선두 주자인 $CASHCAT가 시가총액 2억 4천만 달러로 사상 최고치를 기록하면서 점점 더 많은 사람들이 온체인 시장에 관심을 갖기 시작했습니다.
솔직히 말해, BTC와 ETH가 이렇게 강세를 보이는 가운데, 모두가 늘 놀려대던 마치 빅브라더조차 ETH 롱 포지션으로 3일 만에 15만 달러 원금을 1272만 달러로 불린 상황이라면, 온체인 시장에 대한 관심이 함께 높아지는 것은 전혀 예상 밖이 아닙니다.
따라서 이 글은 최근 온체인 상황을 정리·분석하는 것을 목적으로 합니다. 최근 온체인 시장은 정확히 어떤 단계에 있는지, 특정 현상이 나타나는 가능한 원인은 무엇인지, 지금 우리가 앞으로의 온체인 시장에 대해 낙관해야 하는지에 대해 다룹니다.
온체인 시장은 실제로 메이저 시장보다 후행한다
계속 온체인에 머물러 있던 플레이어라면 지난주부터 확실히 기회가 많아졌다고 느낄 것입니다. 이런 보편적인 기회에는 각 체인의 '고양이' 코인 상승이 포함됩니다. Robinhood의 $CASHCAT, Base의 $BASECAT, Solana의 $CATE 등이 그 예입니다. 또 관심도가 상대적으로 낮은 체인에서도 좋은 기회가 나타났습니다. 예를 들어 ETH 메인넷에서 Vitalik이 지지하는 프라이버시 프로젝트 $FOLD, HyperEVM의 meme 코인 $egg 등이 있습니다.
기회는 많아졌지만 그렇다고 돈을 벌기가 아주 쉬워졌다는 뜻은 아닙니다. 위에서 언급한 종목들은 한 방에 끝나는 종목이 아니기 때문입니다. 사실 지난주부터 지금까지의 상승은 상대적으로 '오래된' 종목들을 중심으로 이뤄졌고, 폭발적으로 치고 나가는 새로운 '스피드런' 종목은 나오지 않았습니다. 그래서 수익 체감은 플레이어들이 각자 구체적으로 어떤 자산을 보유하고 있는지에 따라 크게 갈립니다.
예를 들어 BSC의 $MarsCoin이 좋은 종목인가요? 네, 미국 주식 meme 콘셉트도 좋고, Binance Alpha 지원을 받은 것도 좋지만, 지난주부터 지금까지의 가격 흐름은 좋지 않았습니다.
왜 '오래된' 종목이 새 종목보다 더 잘 나가는지 어떻게 설명할 수 있을까요? 저는 이것이 현재 단계에서 온체인 시장이 실제로 메이저 시장보다 여전히 후행하고 있음을 보여준다고 생각합니다. BTC와 ETH의 상승 강도가 거의 모든 사람의 예상을 벗어났기 때문에, 온체인 신규 발행 쪽에는 투자 심리와 자금이 아직 충분히 전달되지 않았습니다. 그러나 그동안 꾸준히 좋은 커뮤니티와 자금 지원을 받아온 코인들의 경우, 자금이 시장의 투자 심리를 탐색하기 위해 일부 움직임을 보이기 시작했을 수 있습니다. 여기에 이 코인들 자체가 이미 시장의 인정을 받고 있다는 점이 더해져, 오히려 이런 오래된 종목들이 상승하기 시작한 것입니다.
이런 합의가 아직 형성되지 않은 상황은 온체인 meme 코인뿐만 아니라 다른 일부 알트코인에서도 마찬가지입니다. 그래서 BTC와 ETH는 견조한 반면, 어떤 코인은 이 기회에 물량을 털고 도망치는 듯한 인상을 주고, 어떤 코인은 괜찮은 상승률을 기록하지만 특별히 폭발적이지는 않으며, 사상 최고치까지는 아직 거리가 있어 일종의 탐색에 가깝게 보입니다.
가장 강력한 시나리오가 준비되고 있을지도 모릅니다
만약 메이저 시장이 계속 안정적이거나 심지어 강세를 유지한다면, 온체인 시장은 현재 '이미 시작됐다'고 말하기조차 어렵습니다. 8만 달러의 비트코인은 아직 높다고 보기 어렵고, 더 긴 시간 축에서 검증을 받아야 합니다.
현재 시장 상황에서 이후 온체인 시장에 대한 낙관은 주로 다음과 같은 측면에서 나옵니다.
첫째, 현 단계의 meme 코인은 이미 재정립되었습니다. $DOGE, $SHIB 시절에 meme 코인은 일종의 새로운 업계 내러티브였습니다. 쉽게 말하면 NFT의 CryptoPunks와 비슷해서, 처음에는 이것이 왜 하늘을 뚫고 오르는지 아무도 이해하지 못하다가, 충분히 오른 뒤에야 모두가 알게 됐습니다. 이어 pump.fun 시기가 되면서 meme 코인의 자산 발행과 거래 방식에 큰 변화가 생겼고, 근본적인 플레이 방식의 혁신 덕분에 사람들은 주목을 쫓는 과정에서 수익을 얻을 수 있게 됐습니다.
그리고 지금은 거래소와 퍼블릭 체인 모두 meme 코인이 사용자 증가를 끌어들이는 데 가장 효과적인 자산 클래스라는 점을 점차 인식하기 시작했습니다. Solana의 CPO Vibhu가 말했듯이, "meme 코인은 주류를 끌어들이는 최고이자 유일한 크립토 애플리케이션 시나리오이며, 대부분의 암호화폐 수익을 창출했습니다."
규제 준수가 추진되는 가운데 암호화폐 업계에서 퍼블릭 체인과 거래소들은 더 큰 사업을 하기 위해 전통 금융을 온체인으로 옮기려 하고 있습니다. 하지만 사업을 더 키우려면 먼저 사람들이 몰려야 합니다. 이런 상황에서 이미 안정적인 크립토 업계의 비즈니스가 된 meme 코인은 어느 곳도 무시할 수 없는 섹터가 됐습니다.
예전에는 흐름이 느려서 대형 '골든독'이 탄생하는 데 오랜 시간이 걸렸습니다. 그때는 meme 코인 산업이 아직 성숙하지 않았기 때문입니다. 지금은 모든 것이 달라졌습니다.
둘째, meme 코인은 이렇게 긍정적인 평가를 받은 적이 없었습니다. 특히 미국 주식 meme이라는 플레이 방식이 등장한 이후에는 더욱 그렇습니다. Robinhood CEO Vlad는 최근 The Iced Coffee Hour 팟캐스트에서 미국 주식 meme을 다시 언급하며 긍정적으로 평가했습니다. "어떤 meme 코인을 보유하고 있으면 토큰화된 미국 주식 에어드랍을 받을 수 있습니다. 이 독특한 플레이 방식은 meme 코인과 미국 주식을 하나로 엮으며, 우리가 이전에는 전혀 생각해 본 적 없던 독특한 자산 클래스입니다."
Vlad는 또한 Robinhood가 등장하기 전 미국에서 주식을 보유한 가구 비율이 약 50%였는데, Robinhood가 이 비율을 65%까지 끌어올렸다고 언급했습니다. 이제 토큰화는 주식 보유율을 95%까지 높이는 핵심 수단이며, 미국의 우량 주식과 기타 RWA 자산을 전 세계에 더 쉽게 배포할 수 있게 합니다.
Vlad가 미국 주식 meme을 통해 주식 보유율을 95%로 높이겠다고 말한 것은 아니지만, 그럼에도 이는 미국 주식 meme의 내러티브를 한 단계 끌어올렸습니다. 즉, 젊은 층의 수용도가 더 높은 하이브리드 자산으로, 사람들이 즐기다 보면 어느새 미국 주식 자산을 갖게 되는 것입니다. 지금도 온체인에는 미국 주식을 거래해 본 적이 없는 많은 플레이어가 meme 코인을 거래하면서 미국 주식을 보유하게 된 경우가 이미 많습니다.
CZ는 미국 주식 meme에 대한 견해를 묻는 질문에 상당히 긍정적인 평가를 내놓았습니다. "미국 주식 meme은 새롭고 재미있는 플레이 방식이지만, 발행 주체가 자신의 의무를 실제로 이행할 수 있도록 보장할 필요가 있습니다."
Vlad와 CZ가 동시에 긍정적으로 평가한 트랙에서 아직 시가총액 1억 달러를 넘는 종목이 나오지 않았다는 점은 정말로 많은 가능성을 내포합니다.
마지막으로, CZ는 어제 Vlad를 팔로우했고, Vlad는 어제 머스크가 화성과 관련해 올린 트윗에 댓글을 달았으며, 댓글의 마지막 문장은 "화성에서 보자"였습니다. 이 움직임은 우리에게 큰 상상의 여지를 줍니다. 만약 다음에 Binance와 Robinhood가 서로 상장 채널을 열어 Binance에 $CASHCAT, Robinhood에 $MarsCoin이 상장된다면 어떨까요?
트럼프 코인 이후 가장 강력한 시나리오가 준비되고 있을지도 모릅니다. 1년 넘는 약세장의 고통을 겪으면서 시장에는 이미 좋은 종목이 부족하지 않습니다. 커뮤니티든 내러티브든, 살아남은 토큰이든 이미 충분한 시험을 거쳤고, 불을 붙일 한 방만 남아 있습니다.
이번 알트코인 시즌은 과거와 다시 크게 달라질 것입니다. 우리는 meme 코인이라는 층위의 변화를 볼 수 있지만, 아직 예상하거나 포착할 수 없는 많은 변화도 있습니다. 바로 이런 불확실성이 제가 향후 시장에 대해 상당히 높은 수준의 낙관을 갖게 하는 이유입니다. 지난 수년간 여러 차례의 시장 사이클에서 여러분과 제가 성공했든 실패했든, 이번에는 우리가 곧 다시 한 번 황금기의 출발선에 서게 될지도 모릅니다.
