매주 월요일부터 금요일 오전, 거시경제, 미국 증시, AI, 귀금속, 원유 등 방향에 초점을 맞춰 데이터로 시장을 복기하고 트렌드로 기회를 포착합니다. PANews가 제작합니다.

유가, 인플레이션, 미 국채 3중 악재, 위험 자산 강제 냉각

전날 중동 분쟁이 홍해 항로로 번지면서 원유 가격이 배럴당 100달러를 돌파했습니다. 동시에 미국 8월 PPI 데이터가 예상보다 강하게 나오면서 인플레이션 기대치가 크게 상승했고, 10년물 미 국채 수익률은 심리적 저항선인 5%에 근접했습니다. 시장 트레이더들은 더 이상 CPI 데이터를 기다리지 않고, 채권 시장이 연준을 대신해 먼저 '투표'하면서 주식, 채권, 금 시장이 동시에 압박을 받았습니다. 미국 3대 주가지수는 4거래일 연속 하락 마감하며 6월 이후 최장 연속 하락세를 기록했습니다. 다우존스 산업지수는 0.60%, S&P 500 지수는 0.58%, 나스닥 종합지수는 0.65% 하락했습니다.

국제 유가는 하룻밤 사이 폭등했습니다. WTI 원유 선물은 7.5% 급등해 배럴당 약 104달러에 마감했고, 브렌트 선물은 6.6% 급등해 배럴당 약 104달러에 마감하며, 두 유종 모두 100달러 선을 돌파해 5월 중순 이후 최고치를 기록했으며 약 2개월 만에 최대 일일 상승폭을 기록했습니다. 후티 반군이 예멘 무하 항구를 장악하고 하니시 군도에 병력을 배치하면서 홍해와 만데브 해협의 해상 운송 위험이 급격히 높아졌고, 호르무즈 해협 통행도 여전히 제한된 데다 이란 관련 충돌이 지속되면서, 에너지 트레이더 레베카 바빈은 시장이 지정학적 위험의 강도와 지속 기간을 재평가하고 있다고 지적했습니다. 경유 가격은 처음으로 갤런당 6달러를 돌파했으며, 2월 말 이후 약 60% 상승했고, 재고는 과거 5년 동기 평균보다 13% 낮습니다. 경유 크랙 스프레드는 배럴당 110달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록해 전반적인 인플레이션 기대치를 더욱 높였습니다.

미국 8월 PPI는 전년 동기 대비 5.4% 상승하며 예상치를 소폭 웃돌았고, 근원 PPI는 전년 동기 대비 4.6% 상승했습니다. 시카고상품거래소(CME) 데이터에 따르면 연준이 다음 주에 25bp 금리를 인상할 확률은 약 72.4%로, 이전 수준보다 훨씬 높아졌습니다. 다이와 캐피털 마켓의 레이 레미는 "채권 시장은 연준이 금리를 인상할 것임을 매우 분명히 보여주고 있으며, CPI를 기다리지 않고 판단을 내릴 것"이라고 말했습니다.

재무부의 '시장 안정화' 노력도 장기물 금리를 누르지 못했습니다. 미 재무부는 원래 최대 60억 달러의 10~20년물 국채를 매입할 계획이었지만, 최종적으로는 상한선보다 낮은 51억 8700만 달러만 매입했습니다. 시장 입찰 규모는 약 105억 달러였습니다. 재무장관 베센트는 미 국채 시장이 "매우 건강하다"며, 재무부는 가격이 충분히 저렴할 때만 환매하며, 채권 보유자들이 낮은 가격에 매도하려 하지 않는 것은 장기물에 대한 신뢰가 여전히 있음을 의미한다고 설명했습니다.

10년물 미 국채 수익률은 4.975%까지 상승하며 심리적 저항선인 5%에 근접해 2023년 10월 이후 최고치를 기록했습니다. 30년물 수익률은 5.381%까지 올라 2007년 6월 고점을 경신했고, 2년물 수익률은 2024년 이후 최고 수준으로 상승했습니다. CFRA의 최고 투자 전략가 샘 스토발은 10년물 미 국채 수익률이 5%를 돌파하는 것은 좋은 징후가 아니라며, 5%는 강력한 심리적 저항선이고 이를 넘어서면 투자자들은 주식 시장 약세 지속을 더욱 우려하게 될 것이라고 말했습니다. 일부 투자자들은 2023년 가을 5% 돌파 이후의 급격한 반등을 떠올리지만, 이번 중동 분쟁은 더 오래 지속되고 인플레이션 경직성도 더 강해 재현이 어려울 수 있습니다. 현재 모든 사람들은 오늘 밤 발표될 미국 CPI를 기다리고 있습니다. 네이션와이드의 최고 시장 전략가 마크 해킷은 **"CPI가 예상보다 현저히 높을 경우, 주식 시장이 더 지속적인 하락세에 접어들지 여부가 '10년물 미 국채 수익률 5%'보다 더 큰 위험"**이라고 말했습니다.

달러 인덱스는 약 0.3% 소폭 강세를 보였고, 현물 금은 1.93% 하락해 온스당 4400달러 아래로 떨어졌으며, 한때 4310달러 부근까지 하락했습니다. 산업용 금속은 압박을 받았습니다. 구리 및 알루미늄 테마주 하락폭이 컸으며, 런던 구리는 4.25%, 뉴욕 구리는 5.26% 급락했습니다. Taseko Mines는 10.19%, Ero Copper는 8.55%, Southern Copper는 7.23%, Freeport-McMoRan은 6.59%, Alcoa는 4.79% 하락했습니다. Fxstreet 분석에 따르면, CPI가 예상치를 상회할 경우 달러와 미 국채 수익률이 추가로 상승할 수 있으며 금은 더 큰 하방 압력을 받을 것입니다. 반면 CPI가 약세를 보일 경우 현재의 긴축적인 가격 책정에 도전하고 귀금속을 안정시킬 수 있습니다.

AI 거래 집단 후퇴, 애플이 '고립된 오아시스'로

10년물 미 국채 수익률이 5%에 근접하면서 주식 대비 채권의 밸류에이션 매력도는 2002년 이후 최저 수준으로 떨어졌고, 듀레이션이 길고 자본 지출이 많으며 기대치가 높은 자산이 자연스럽게 먼저 축소됐습니다. 전날 반도체, 메모리, 광통신 섹터가 하락을 주도했으며, 필라델피아 반도체 지수는 2.66% 급락해 30개 구성 종목 중 25개가 하락했습니다. 메모리 ETF DRAM은 4.9% 하락했고, 광통신 섹터의 Lumentum, Astera Labs, CRDO, AAOI는 모두 큰 폭으로 하락했습니다.

주식 시장이 압박을 받는 가운데, AI 분야의 수요는 여전히 뜨거워 '공급 부족'이라는 물리적 병목 현상까지 나타났습니다. OpenAI는 GPT-6 Astra의 인기가 너무 높아 월 200달러의 Pro 20X 신규 구독을 일시 중단해야 했습니다. 모건스탠리의 이전 판단이 입증됐습니다. GPT-6 Astra의 중요성은 AI 병목 현상을 '알려진 수요에 얼마나 많은 인프라가 필요한가'에서 '모델 지능이 향상되면 얼마나 많은 새로운 워크로드가 생성되는가'로 전환시킨다는 점입니다. 이는 엔비디아, 클라우드 업체, 광모듈, 전력 및 데이터센터 체인에 장기적으로 긍정적이지만, 단기적으로는 금리와 자금 조달 비용의 압박을 받습니다.

젠슨 황은 골드만삭스 테크 컨퍼런스에서 AI 자본 지출을 계속 옹호했습니다. 그는 사이버 보안이 AI의 차세대 중요한 응용 분야가 될 수 있다고 언급했습니다. AI가 코드 생성을 가속화하면 취약점 악용 및 공격 속도도 빨라지기 때문에 기업은 확대된 보안 업무량을 처리할 AI 도구가 필요하기 때문입니다. '순환 자금 조달' 의혹에 대해 그는 "1달러를 투자해 100달러를 벌 수 있는데, 이것을 어떻게 순환이라고 할 수 있겠느냐"고 반박했습니다.

하지만 국제결제은행(BIS) 총재 데코스도 경고를 보냈습니다. 글로벌 5대 빅테크 기업은 2025년에서 2026년 사이에 AI에 1조 달러 이상을 투자할 것으로 예상되며, 점점 더 부채와 민간 신용에 의존하고 있습니다. 미 국채 수익률이 5%에 근접한 상황에서 이러한 막대한 투자의 자금 조달 비용과 수익률은 심각한 시험대에 오를 것입니다.

애플은 빅테크 중 드문 오아시스가 되었습니다. 새로운 폴더블 아이폰 Duo 출시 이후, 시장은 애플의 AI 기기 진입점과 고급 교체 주기를 재평가하며 주가는 시장 하락 속에서 3.56% 급등했습니다. TrendForce는 올해 아이폰 Duo가 약 500만 대 출하되어 글로벌 폴더블폰 시장의 약 24.8% 점유율을 차지할 것으로 예상하며, 화웨이에 근접하고 삼성에 이어 2위를 기록할 것으로 전망했습니다.

오라클은 장 마감 후 주목받으며 한때 9% 가까이 급등했습니다. 회사는 1분기 매출이 약 193억 달러로 전년 동기 대비 30% 증가했다고 발표했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.92달러로 예상치를 상회했습니다. 클라우드 인프라 수익은 약 74억 달러로 전년 동기 대비 121% 급증했습니다. 잔여 이행 의무(RPO)는 6640억 달러에 달해 미래에 체결됐지만 아직 확정되지 않은 수익 규모가 매우 크다는 것을 의미합니다. 오라클은 고객 선불 또는 자체 하드웨어 모델을 통해 자금 압박을 완화했지만, 이번 분기 자본 지출은 285억 달러로 작년 동기 85억 달러보다 훨씬 많았으며, 2027 회계연도까지 데이터센터 확장에 약 700억 달러를 투자할 계획으로 투자 규모가 막대합니다.

이와 대조적으로, 어도비의 실적 발표는 소프트웨어 AI 거래에 찬물을 끼얹었습니다. 회사의 3분기 매출은 67억 6000만 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 조정 EPS는 6.13달러로 모두 예상치를 상회했습니다. AI 우선 제품의 ARR(연간 반복 매출)은 전년 동기 대비 150% 이상 증가했고, 월간 활성 사용자는 10억 명을 돌파했습니다. 하지만 4분기 매출 가이던스는 68억~68억 5000만 달러로 중간값이 예상치를 소폭 밑돌면서 시간 외 거래에서 약 2% 추가 하락했습니다.

주요 프로젝트 동향 및 주가 변동:

애플 3.56% 상승: 폴더블 아이폰 Duo 출시 이후, 시장은 고급 스마트폰 교체 수요와 온디바이스 AI를 긍정적으로 평가. 관련 대형주 중 구글 0.61% 상승(TPU 수요 및 블랙스톤 추가 매수 논의에 힘입어), 메타 1.42% 하락(광고 및 클라우드 성장주는 여전히 금리 환경에 억눌림); 테슬라 1.16% 하락; 아마존 0.20% 하락.
마이크로소프트 0.16% 상승: 보다 공격적인 데이터센터 확장 계획 보도, 2032년까지 글로벌 데이터센터 용량을 현재 약 12GW에서 38GW 이상으로 확대할 계획이며, 이번 회계연도 자본 지출 계획은 1450억 달러.
엔비디아 2.26% 하락: 엔비디아는 반도체 섹터 전반의 냉각, 금리 상승 및 규제 잡음에 압박. 미국 법무부가 엔비디아와 Groq 간의 기술 라이선스 및 인력 배치를 조사 중인 것으로 알려지며, 시장은 AI 생태계 확장이 반독점 심사를 받을 것을 우려.
반도체 장비 및 칩 주식 전반 하락: AMD 3.36% 하락, 인텔 5.57% 하락, 램 리서치 5.65% 하락, ARM 3.80% 하락, ASML ADR 2.43% 하락, 브로드컴 0.97% 하락, 필라델피아 반도체 지수 2.66% 하락.
메모리 섹터 집중 매도: AI 섹터의 높은 밸류에이션이 미 국채 수익률 5%에 근접하면서 재할인되고, 동시에 시장은 NAND 가격 상승 속도가 너무 빠른지에 대한 의견이 분분. 일본 키옥시아 CEO가 "메모리 가격은 이미 충분히 올랐다"고 공개 발언하며 가격 인상 거래의 연속성을 약화. 마이크론 테크놀로지 4.90% 하락, SK하이닉스 ADR 5.20% 하락, 웨스턴 디지털 4.43% 하락, 샌디스크 4.06% 하락, 씨게이트 테크놀로지 2.66% 하락, Roundhill 스토리지 ETF 4.90% 하락.
광통신 섹터 전반 조정: 루멘텀 5.39% 하락, 아스테라 랩스 5.33% 하락, CRDO 4.53% 하락, 어플라이드 옵토일렉트로닉스 AAOI 4.30% 하락, 마벨 테크놀로지 3.43% 하락, 코히어런트 3.40% 하락, 코닝 3.17% 하락.
SpaceX 0.43% 상승: AI 컴퓨팅 주문 계속 증가, CFO는 회사가 체결한 신규 AI 컴퓨팅 호스팅 계약이 12월부터 월 약 11억 달러(연간 약 133억 달러)의 수익을 창출할 것이라고 밝혔으며, 연말까지 지상 컴퓨팅 역량 2GW 이상 배치, 내년에는 5GW~10GW로 확대할 계획. SpaceX는 내년 최초의 궤도 컴퓨팅 위성 발사를 계획하며, 로켓, 위성 통신, AI 컴퓨팅 및 궤도 컴퓨팅을 새로운 성장 동력으로 연결하려 시도.
테슬라 1.16% 하락: 주로 성장주 밸류에이션 압박에 따른 하락세, 중국 시장에서 Model 3 및 Model Y 재고 차량 현금 인센티브를 도입하여 매장 주문이 회복되었음에도 불구. 9월 30일 이전 주문 및 인도 시, Model 3 전 모델 재고 차량 현금 인센티브 5000위안, Model Y 전 모델 재고 차량 현금 인센티브 1만 위안. 관련 전기차 및 중화권 신에너지 주식 약세: NIO 3.24% 하락, Li Auto 2.18% 하락, XPeng 2.18% 하락.
오라클 5.38% 하락, 장 후 한때 9% 상승: 실적 시장 예상 상회, 클라우드 인프라 수익 전년 동기 대비 121% 급증, RPO 6640억 달러로 증가했으나, 높은 자본 지출은 여전히 우려 사항.
어도비 2.37% 하락, 장 후 약 2% 추가 하락: 실적 시장 예상 상회, AI 수익 고속 성장했으나, 4분기 가이던스가 충분히 강력하지 않아 시장 불만. 관련 소프트웨어 및 AI 애플리케이션 주식 압박, 팔란티어 2.16% 하락, 메타 1.42% 하락, 마이크로소프트 소폭 0.16% 상승.

다음에 주목해야 할 사항:

9월 11일 (금요일)

시카고상업거래소(CME) 100온스 은 선물, 24시간 전천후 거래로 확대: 은 거래 시간대 연장으로 아시아 및 주말 유동성이 향상될 것입니다. 귀금속 시장의 가격 발견이 더 연속적으로 이루어지며, 은 변동성과 시장 간 차익 거래 기회가 증가할 수 있습니다.
9월 11일~13일, 2026 중국 컴퓨팅 파워 컨퍼런스가 랑팡에서 개최: 컨퍼런스는 컴퓨팅 파워 인프라와 AI 인프라에 초점을 맞춥니다. 서버, 데이터센터, 액체 냉각, 광 모듈, 스위치, 전원, 국산 칩 및 컴퓨팅 파워 임대 방향이 이벤트 촉매를 받을 수 있습니다.
20:30 미국 8월 CPI 및 근원 CPI: 이는 연방준비제도(Fed)의 9월 15일부터 16일까지의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전 마지막 주요 인플레이션 데이터입니다. CPI, 특히 근원 CPI가 예상보다 높을 경우 금리 인상 확률이 더 상승할 수 있으며, 10년물 미 국채 수익률은 공식적으로 5%를 테스트할 수 있고, 미국 증시 성장주와 금은 계속 압박을 받을 것입니다. CPI가 예상보다 낮을 경우, 전날의 "추가 금리 인상 거래"는 빠르게 되돌려질 수 있습니다.

9월 12일 (토요일)

머스크, Grok 4.7 출시 시기 개방 예고: 시장은 2.1조 매개변수 모델의 성능 도약, 추론 비용 및 가격 전략에 주목합니다. 성능이 예상을 초과할 경우 AI 애플리케이션 부문의 심리가 재점화될 수 있으며, 컴퓨팅 파워, 스토리지 및 데이터센터 수요를 역으로 강화할 것입니다.
브릭스(BRICS) 정상 제18회 회의: 시장은 신흥 시장 협력, 에너지 결제, 무역 약정 및 탈달러화 의제에 주목합니다. 금 보유,跨境 결제 또는 원자재 결제 메커니즘이 논의될 경우, 달러, 금 및 신흥 시장 자산 심리에 영향을 미칠 수 있습니다.
홍해, 만데브 해협 및 호르무즈 해협 항해 동향: 유가가 100달러를 안정적으로 유지할 수 있을지 여부는 후티 반군이 상선 항해를 추가로 위협하는지, 그리고 걸프만 유조선 공격이 확대되는지에 달려 있습니다. 해운 차질이 확정될 경우, 브렌트유는 계속해서 더 높은 범위로 재평가될 수 있으며, 항공, 운송, 화학 및 소비재 부문의 압박이 확대될 것입니다.

데이터: Circle의 USYC, 토큰화된 미국 국채 선두… 연간 20억 달러 증가

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