매주 월요일부터 금요일 오전까지, 거시경제·미국 증시·AI·귀금속·원유 등 방향에 집중해 데이터로 시장을 복기하고 추세로 선행 신호를 포착합니다. PANews가 제작합니다.

중동 긴장 고조로 유가 상승, 트럼프의 '시장 구하기' 계획은 효과 미미

미국 3대 지수는 어젯밤 일제히 하락 마감했다. 다우존스는 0.35% 하락, S&P 500은 0.02% 하락에 그쳤고, 나스닥은 0.15% 하락했다. 표면적으로는 잔잔했지만 실제로는 금융 섹터와 반도체 장비가 최대 피해 구간이 됐다. 시장 심리는 '좋은 실적에도 매도'라는 실망감과 연준 위원들의 잇따른 발언 사이에서 격렬하게 요동쳤다.

WTI 원유는 약 1.1% 상승해 배럴당 95달러에 근접했고, 브렌트유는 고공행진을 유지했다. 유가 상승은 주로 중동 정세가 다시 긴장된 데 따른 것으로, 사우디 아람코 다란 본사 행정동이 공격을 받아 화재가 발생했고, 후티 반군은 동부주와 리야드의 석유 시설을 추가 공격하겠다고 위협했다. 호르무즈 및 인근 해역에서는 2주 사이 이미 여러 척의 선박이 공격을 받았다. 트럼프는 후티가 "중간선거를 앞두고 의도적으로 유가를 끌어올리려 할 가능성이 크다"고 말하며, 튀르키예를 작전에 참여시키는 방안을 검토 중이라고 밝혔다.

러시아산 디젤 공급 '해금'을 통해 연료 가격을 낮추려는 트럼프의 시도에 대해 시장 반응은 냉담했다. 미국 디젤 선물 가격은 여전히 갤런당 약 4.94달러 수준을 유지하며 합의 발표 이전보다 높은 수준이다. 라보뱅크 에너지 전략가는 해당 공급 규모가 "너무 적고, 너무 늦어" 펀더멘털을 뒤집기 어렵다고 지적했다. 게다가 이 합의에는 거대한 불확실성이 존재한다. 트럼프가 기대하는 공급량은 러시아의 현재 약속을 크게 웃돌며, 공급 이행의 전제는 우크라이나가 러시아 정유 시설 공격을 중단하는 것인데 우크라이나 측은 이미 이를 명확히 거부했다.

연준, 금리 인상 막바지 시사…뱅크오브아메리카 "10년물 국채 금리 5.9% 도달해야 교체 매수 촉발"

뉴욕 연은 총재 윌리엄스는 새벽에 발언하며 올해 한 차례 추가 금리 인상은 여전히 적절하지만, 현재로서는 2027년까지 긴축을 지속할 이유가 보이지 않는다고 밝혔다. 이 발언은 시장이 앞서 가졌던 2027년 추가 금리 인상 우려와 대비를 이루며 달러와 단기 미국 국채 금리 하락을 이끌었다.

다만 연준 내부는 합의와 거리가 멀다. 시카고 연은 총재 굴스비는 AI 수요가 데이터센터에서 전기 기술자, 건설, 일반 서비스업으로 확산되고 있으며, 인력 채용난, 전기 부품 납기 연장, 건설 비용 상승이 모두 인플레이션 압력을 확산시킬 수 있다고 경고했다. 리치먼드 연은 총재 바킨은 지속적인 인플레이션에 대응할 필요가 있다고 판단했다.

금은 한때 4200달러를 돌파한 뒤 되돌림을 보였고, 달러 인덱스는 3개월 고점에서 약 0.2% 하락했다. 미국 국채 수익률 곡선은 평탄해졌고, 10년물 금리는 약 5.2% 구간으로 소폭 하락했지만 여전히 약 24년 만의 고점 부근에 머물렀다. 브리지워터 창업자 달리오는 수급 불균형이 심화되고 있으며 채권 약세장은 끝나려면 멀었다고 경고했다. 올해 정부는 약 10조 달러를 차환하고 약 2.1조 달러를 신규 차입해야 하며, 기업의 AI 자금 조달이 이와 자금을 두고 경쟁하고 전통적인 해외 매수자들의 매수 의지도 약해지고 있다.

시장이 장기물 공급에 경계심을 유지하고 있음에도 자금은 계속 유입되고 있다. 이번 달 이미 약 140억 달러가 미국 국채 펀드로 유입됐고, 3분기 유입액은 사상 최대인 593억 달러에 달했다. 블랙록, 핌코, 아문디 등 자산운용사들이 미국 국채를 다시 담기 시작했으며, 전략적으로 10년물 안팎의 중기 듀레이션을 선호하지만 20년물과 30년물 장기채에는 신중한 태도를 유지하고 있다.

뱅크오브아메리카 설문조사에 따르면 응답자들은 10년물 미국 국채 금리가 5.9%까지 올라야 자산 배분이 주식에서 채권으로 대규모 이동할 것이라고 답했다. 이는 현재 금리 수준이 이미 증시에 압력을 가하고 있지만, 아직 대규모 자산 교체를 촉발할 임계점에는 도달하지 않았다는 의미다. JP모건 CEO 제이미 다이먼 역시 시장이 10년물 미국 국채 금리 6% 도달에 대비해야 한다고 당부하며, 금리가 현재 수준에서 1%포인트 더 오르면 가계·기업·정부에 과거보다 훨씬 격렬한 경제적 충격을 줄 것이라고 강조했다.

은행 '호실적' 외면받고 빅테크가 피난처로…약세론자들 "2027년이 진짜 시험대"

미국 증시 3분기 실적 시즌은 4대 대형 은행이 포문을 열었지만, '좋은 실적'이 마법을 잃어가고 있다. JP모건은 매출과 순이익이 기대에 못 미쳐 하락 마감했고, 골드만삭스는 주식 트레이딩 수익이 72% 급증했음에도 소폭 하락으로 밀려났다. 씨티는 10년 만의 최고 3분기 매출을 기록하고도 5.6% 급락했고, 웰스파고는 순이자수익 둔화로 3% 넘게 하락했다. 순이자수익은 5개 분기 연속 사상 최고치인 565억 달러를 경신했지만, 시장이 원하는 것은 성장이 아니라 '기대보다 더 강한 성장'이다.

전설적 헤지펀드 매니저 폴 튜더 존스는 CNBC에서 2027년이 미국 증시에 매우 도전적인 한 해가 될 수 있다며, 2027년 한 해 동안 공매도 전략을 취할 계획이라고 밝혔다. 그는 현재 환경을 1999년에 비유하며, 신주 공급 증가가 2002년 이후 가장 부정적인 자금 흐름 구도를 가져올 수 있다고 말했다. 그는 지난 4년간 강세장의 핵심 지지 요인이 기업 자사주 매입과 M&A를 통한 주식 공급 감소였지만, 이 논리가 반전되고 있다고 경고했다. 존스는 Anthropic, OpenAI 등 AI 기업의 대규모 IPO 가능성과 SpaceX의 최근 발행 완료, AI 인프라의 지속적 자금 조달 필요성까지 더해져 시장이 대량의 신주와 2차 발행에 직면할 것이라고 경고했다.

골드만삭스 수석 미국 주식 전략가 벤 스나이더는 그만큼 비관적이지 않다. 그는 2026년 미국 주식 발행 규모가 2021년의 5400억 달러 기록을 넘어설 수 있다고 전망하면서도, 거래 건수든 시가총액 대비 발행 규모든 여전히 역사적 평균에 가까워 강세장을 끝내기에는 부족하다고 판단했다. 다만 스나이더도 2027년 약 1.7조 달러의 주식 락업 해제가 예정돼 있고 기업들이 약 6000억 달러의 신주를 추가 발행할 수 있어, 미국 공개 주식 시장의 순공급 증가폭이 2000년 이후 최고 수준에 이를 수 있다고 인정했다. 이는 밸류에이션에 압력을 주겠지만 반드시 강세장을 직접 꿰뚫지는 않을 것이라는 설명이다.

월스트리트의 '대표 약세론자' 데이비드 로젠버그의 판단은 더욱 신중하다. 그는 40년 경력 동안 현재 시장처럼 밸류에이션, 레버리지, 투자자 포지션이 극단적인 경우를 본 적이 없다며, AI가 미국 증시 상승을 뒷받침하는 정도가 인터넷 버블 직전 기술주가 시장에 미친 영향보다 크다고 말했다. 그는 이미 미국 국채와 해외 주식 비중을 늘렸으며, 소비자들이 생활 수준 유지를 위해 점점 더 주식 시장 상승에 의존하는 것을 우려하며, 다음 약세장은 더 광범위한 사회적 충격을 낳을 수 있다고 걱정했다.

주요 종목 움직임 및 주가 변동:

• JP모건 0.86% 하락 마감: 매출과 총 트레이딩 수익이 기대에 못 미쳤고, 채권(FICC) 트레이딩이 2년여 만에 처음으로 감소했으며 투자증권 손실이 발목을 잡았다. 다이먼은 재정적자, 인플레이션, 자산 가격, 지정학적 리스크가 여전히 전개 중이라고 경고했다.

• 골드만삭스 0.23% 하락 마감: EPS와 매출이 기대를 크게 웃돌았고 주식 트레이딩 수익이 72% 급증했지만, FICC가 약 1% 감소하고 투자은행 예약 주문이 줄어들며 호실적이 선반영됐다.

• 씨티 약 5.6% 하락 마감: 실적은 기대를 웃돌았지만 주식 판매·트레이딩 수익이 기대에 못 미쳤고, 신용카드 이익이 전년 대비 8% 감소(리워드 비용, 제휴 수수료, 신용 충당금 증가)했으며 전분기 대비 약화가 매도 주원인이 됐다.

• 웰스파고 3% 넘게 하락: 매출과 순이자수익이 기대에 못 미쳤다. 소비자은행과 대출 부문이 두드러지고 자산관리 성장, 자사주 매입·배당 확대에도 불구하고 말이다. CET1 자본적정성 비율은 10.0%로 하락했다.

• 존슨앤드존슨 5.73% 하락 마감: 매출과 조정 EPS는 기대를 웃돌았지만, 55억 1900만 달러의 탤크(활석) 소송 합의 비용이 GAAP 순이익을 2억 1000만 달러로 끌어내려 전년 대비 95.9% 감소했다. 시장을 더 우려하게 한 것은 의료기기 사업 성장 둔화로, 1분기 7.7%, 2분기 4.6%에서 이번 분기 2.5%로 낮아졌다. 관련 의료 섹터: 헬스케어 섹터는 약 1.33% 하락하며 S&P의 주요 하락 요인 중 하나가 됐다.

• 어플라이드 머티어리얼즈 6.69% 하락 마감: 반도체 장비주가 어젯밤 최대 하락 요인 중 하나가 됐다. 시장은 메모리 사이클 정점, 중국 DRAM 공급 진전, AI 자본지출의 한계 수익률 하락을 우려했다. 회사 CEO는 향후 수년간 매출이 두 배로 늘 수 있지만 직원 수는 같은 속도로 늘지 않을 것이며, AI를 제품 개발, 품질 관리, 고객 현장 제조 공정에 활용해 생산성을 높일 것이라고 밝혔다.

• 마이크론 테크놀로지 3.62% 하락 마감: 메모리 칩 섹터가 공급 기대 재평가를 겪었다. 한국 SK하이닉스와 삼성전자의 급락이 글로벌 메모리 체인 매도를 촉발했다. 시장은 DRAM과 서버 메모리 경쟁 심화, 가격 사이클 정점 가능성을 우려하며 이익 상향 조정 논리가 시험대에 올랐다. 메모리 섹터 전반 하락: SK하이닉스 미국 ADR 3% 넘게 하락, 샌디스크 0.34% 하락 마감, 씨게이트는 장중 6% 넘게 하락했다가 약 0.8%로 낙폭을 줄였다.

• 애플 0.09% 상승, 사상 최고가 마감: 장중 시가총액이 한때 5조 달러를 돌파하며 엔비디아에 이어 해당 문턱에 도달한 또 다른 미국 기업이 됐다. 애플은 스마트홈 허브 HomeView를 공개했다. 가격은 299달러, 7인치 화면을 탑재했고 탁상 및 벽걸이를 지원하며 11월 13일 출하된다. Siri AI를 탑재해 안면 인식으로 최대 6명의 사용자를 지원하고, FaceTime·음악·캘린더·미리 알림·스마트홈 제어를 통합했다. 회사는 또한 신형 Apple TV 4K와 HomePod Mini를 출시하고 LG, 슈나이더와 함께 스마트홈 액세서리 라인업을 선보였다. 관련 사업 측면에서 올해 6월까지의 최근 분기 애플 웨어러블·홈·액세서리 사업 매출은 78억 8000만 달러로 회사 총매출의 약 7%를 차지했다.

• 메타 2.63% 상승 마감: 메타는 페이스북에 AI 기반 알고리즘 맞춤 도구를 출시해 사용자가 자연어로 시스템에 어떤 콘텐츠를 보고 싶은지 알려줄 수 있게 했다. 동시에 피보탈 리서치는 메타 목표주가를 790달러에서 930달러로 상향하고 '매수' 등급을 유지했다. 메타 AI 책임자 알렉산더 왕은 회사가 Muse Wonder 모델과 개인용 슈퍼 인텔리전스에 고강도 베팅을 하고 있다고 밝혔으며, 시장은 이를 AI 애플리케이션 측면의 실현 능력을 보여주는 대표 사례로 평가했다.

• 엔비디아 0.97% 상승 마감: 젠슨 황은 파리에서 엔비디아가 프랑스 의료 플랫폼 닥톨리브(Doctolib)에 지분 투자할 것이라고 발표했다. 투자 금액은 공개되지 않았으며, 의사와 환자용 AI 어시스턴트 개발을 지원할 예정이다. 황은 또한 엔비디아가 지난 1년간 유럽에 최소 80억 달러를 투자했으며, 향후 1주일 내 20억 달러 이상의 유럽 투자 계획을 발표할 것이라고 밝혔다.

• 알파벳-A 0.30% 상승 마감: 구글이 Gemini 4 Argon을 정식 출시해 Google AI Pro 및 Ultra 구독자, Gemini API 개발자, 기업 사용자에게 개방했다. 딥마인드는 이 모델이 복잡한 문제 해결을 지향하며 프로그래밍, 기업 워크플로, 사이버 보안 방어 측면에서 최첨단 역량을 갖췄다고 밝혔다.

• 마이크로소프트 0.43% 상승, 2025년 10월 이후 처음으로 사상 최고가 마감 경신: 시장은 클라우드 사업, AI 소프트웨어 매출, 자체 칩 배치가 가져올 영업 레버리지에 계속 베팅하고 있다.

• SpaceX 4.21% 하락 마감: SpaceX 산하 AI 사업 부문이 10월 16일 뉴욕시의회 AI 안전 청문회에 출석해 데이터 프라이버시, 보안 방어, 내부고발자 보호 등의 질문에 답변할 것임을 확인했다. 회사는 앞서 10월 5일 청문회에 불출석해 소환장과 강제 집행 압박에 직면했으며, 규제 리스크가 자본 내러티브를 압박하기 시작했다.

• 비자 1.74% 상승, 마스터카드도 동반 사상 최고가 경신: 비자는 중국 인민은행으로부터 중국 본토 내 은행카드 결제 청산 업무 설립 준비를 승인받아 중국 로컬 결제 시장 진출을 한층 더 추진하게 됐다. 비자 CEO 라이언 매키너니는 회사가 40년 넘게 중국 결제 생태계에 참여해 왔으며, 인민은행 규정에 따라 로컬 사업을 추진하기를 기대한다고 밝혔다.

• 뱅크오브아메리카 장 마감 후 2.24% 하락: 실적 발표 전날 밤, 미국 재무부는 이 은행에 심각하고 지속적인 자금세탁방지 및 제재 준수 문제가 있다며 총 약 12억 달러의 벌금을 부과했다. 규제 당국은 이 은행이 50억 달러 이상의 의심 거래를 규정대로 보고하지 않았다고 판단했으며, 이 중 OCC가 7억 5000만 달러의 민사 벌금을 부과했고, OFAC는 이란·러시아·마약 거래·테러리즘 관련 제재 위반 혐의에 대해 1160만 달러의 합의금을 별도로 체결했다.

앞으로 주목할 사항:

10월 14일 (수요일)

• 20:30 미국 9월 CPI 발표: 이는 연준의 10월 27~28일 FOMC 회의 전 마지막 인플레이션 보고서다. 헤드라인 CPI가 3.7%를 넘거나 근원 CPI 전월 대비 상승률이 0.3%에 도달하면 시장은 10월 또는 12월 금리 인상 경로를 재평가해 성장주를 압박하고 달러와 미국 국채 금리를 끌어올릴 수 있다. 근원 CPI가 0.2%를 유지하면 위험자산의 단기 반등에 유리하다.

• 미국이 중국 소유·운영·건조 선박에 대한 추가 항만 수수료 부과 시행: 이는 해운 비용과 미·중 무역 체인에 영향을 미친다. 시장은 중국 수출 기업, 해운사, 자동차 운반선 관련 영향을 주시한다.

• 한국 반도체 전시회(SEDEX 2026), 10월 16일까지 개최: 주제는 '실리콘 지능 시대로의 진입'으로, 삼성전자와 SK하이닉스가 차세대 메모리 솔루션을 선보여 시장 신뢰를 높일 예정이다.

• Anthropic Pre-IPO 투자자 데이 개최: 시장은 매출, 클라우드 협력 비용, 컴퓨팅 임대 계약, IPO 일정에 주목한다. 매출 성장이 강하게 공개되면 AI 심리가 고무되고, 비용 압박이 너무 크면 시장은 AI 상업적 수익에 계속 의문을 제기할 것이다.

• 실적: 뱅크오브아메리카, 모건스탠리, 블랙록, ASML 실적 발표: 뱅크오브아메리카와 모건스탠리는 대형 은행 실적 지도를 완성하고, 블랙록은 글로벌 자산운용 자금 흐름을 반영한다. ASML은 반도체 장비 체인의 핵심 이벤트로, 수주와 가이던스가 AI 칩 섹터 심리에 영향을 미친다.

10월 15일 (목요일)

• 02:00 연준 경제동향 보고서(베이지북) 발표: 베이지북은 미국 각 지역의 소비, 고용, 임금, 물가 상황을 반영한다. 경제가 강하고 인플레이션 고착성이 높은 것으로 나타나면 금리 인상 기대가 높아지고, 수요 둔화가 나타나면 금리 압력이 완화될 수 있다.

• G20 재무장관·중앙은행 총재 회의 개최: 시장은 글로벌 부채, 인플레이션, 환율, 금융 안정 논의에 주목한다. 회의에서 재정 리스크와 고금리 압력을 강조하면 장기 채권 금리에 계속 영향을 미칠 수 있다.

• 엔비디아 중국 개발자의 날, 쑤저우에서 10월 16일까지 개최: 시장은 엔비디아의 중국 생태계, 개발자 도구, AI 애플리케이션, 컴퓨팅 솔루션에 대한 입장에 주목한다. 새로운 협력이나 제품 업데이트가 있으면 AI 애플리케이션과 국산 컴퓨팅 대체 논의에 영향을 미칠 수 있다.

• 테슬라 차세대 로드스터 행사 개최: 시장은 신차 성능, 양산 시기, SpaceX 관련 기술 탑재 여부에 주목한다. 기대를 웃도는 발표가 나오면 테슬라와 고급 전기차 체인이 심리적 촉매를 얻을 수 있고, 또다시 출시가 지연되면 시장은 실망할 수 있다.

• 실적: TSMC 3분기 실적 발표, 알코아 장 마감 후 실적 발표: TSMC는 AI 하드웨어 체인의 가장 핵심적인 이벤트로, 시장은 AI 칩 수요, 첨단 공정 가동률, 첨단 패키징 매출, 자본지출 계획에 주목한다. 가이던스가 강하면 엔비디아, 반도체 장비, AI 서버, 광모듈 체인이 수혜를 보고, 수요나 자본지출이 둔화되면 AI 하드웨어 주가 압박을 받을 수 있다.