엔비디아 부채 보험 비용, 메타마저 추월…AI 파이낸싱 리스크 고조

PANews 10월 30일 소식, Curzio Research의 CEO Frank Curzio는 엔비디아의 부채 불이행 보험 비용이 올해 들어 200% 넘게(두 배를 훌쩍 넘는 폭으로) 급등했다고 밝혔다. 현재 엔비디아 부채에 대한 불이행 보험 구매 비용은 이미 메타를 넘어섰다. 이는 적어도 2025년 11월 이후 처음 있는 일이다. 골드만삭스 고객들은 이를 "위기가 없는 위기"라고 부른다. 인공지능 칩 수요는 여전히 왕성하며, 실제로 부족해지기 시작한 것은 대출을 제공하려는 자금 공급자다. 골드만삭스 집계에 따르면 2026년 이후 발행된 인공지능 관련 부채 규모는 이미 4,890억 달러로, 이 은행이 앞서 예측한 3,220억 달러를 크게 웃돈다. 한 인공지능 클라우드 서비스 기업의 50억 달러 대출은 투자자 청약을 끌어들이기 위해 금리를 인상해야 했고, 최종 수익률은 11%를 넘었다. 엔비디아는 충분한 현금을 보유하고 있다. 채권 시장이 실제로 가격에 반영하는 것은 엔비디아가 자금 조달을 지원하는 고객들이 직면한 리스크다. 6월 말 기준 CoreWeave의 부채는 516억 달러로 자사 주식 시가총액을 초과했다. 이런 유형의 차입자 입장에서 조달 비용이 11%에 달한다면 결국 채권 보유자의 '일꾼'으로 전락할 수밖에 없을 것이다. 엔비디아는 한때 인공지능 파이낸싱 물결의 최대 승자였다. 그러나 이는 곧 신용이 긴축되면 엔비디아가 가장 큰 리스크 노출에 직면하게 된다는 뜻이기도 하다. 이제 채권 시장은 그 청구서를 보내왔다.