저자: Zhou, ChainCatcher
미국 동부 시간 11월 5일, 미국 증시는 2025년 4월 이후 최대 규모의 일일 매도세를 맞았다.
민주당이 중간선거에서 상원과 하원을 모두 석권한 뒤, 시장은 AI 데이터센터 건설이 둔화될 것을 우려했고 반도체주가 하락을 주도하면서 나스닥 종합지수는 5.52% 떨어져 마감 기준 기술적 조정 국면에 들어섰다.
금요일 아시아태평양 증시는 일제히 하락세로 출발했고, 한국 KOSPI는 장중 서킷브레이커가 발동됐다.
암호화폐 시장도 예외가 아니었다. 비트코인은 한때 7만6,000달러 아래로, 이더리움은 한때 2,250달러 아래로 떨어지며 중간선거 이후의 상승분을 모두 반납했다.
발행 시점 기준 CoinGlass 데이터에 따르면 지난 24시간 전체 시장 청산액은 12억 달러를 넘었고, 이 가운데 롱 포지션이 약 90%를 차지했다.
월스트리트, 롱에서 숏으로…AI 매도 물결 아시아태평양까지 확산
폭락 하루 전만 해도 월스트리트는 대체로 강세론이었다. 선거 결과가 발표된 뒤 S&P500지수는 수요일 하루에 2% 가까이 올랐고 다우존스지수는 3% 넘게 상승했다.
JP모건, 노무라, HSBC, Citadel Securities 등 기관들은 잇따라 강세 보고서를 내놓았다. 선거 전 기관 포지션이 크게 축소된 만큼, 불확실성이 사라진 뒤에는 자금이 다시 채울 공간이 충분하다는 이유에서였다.
Citadel Securities 데이터에 따르면 개인투자자는 22거래일 연속 미국 주식을 순매수해 누적 약 330억 달러를 사들였다.
낙관은 하루 만에 끝났다. 목요일 개장 후 시장은 민주당 승리가 AI 산업에 미칠 영향을 다시 평가하기 시작했다. 민주당은 상원과 하원을 모두 차지했을 뿐 아니라 텍사스, 조지아 등 데이터센터 핵심 지역에서도 주지사 선거에서 승리했다. 텍사스의 신임 주지사 Gina Hinojosa는 신규 데이터센터 건설을 즉시 중단하자는 입장을 주장해 왔다.
UBS는 2028년까지 미국에 계획된 신규 데이터센터 용량의 약 30%가 건설 중단 가능성의 영향을 받을 수 있다고 추산했다.
매도세는 이내 반도체주로 번졌다. 이날 필라델피아 반도체지수는 12.25% 하락했는데, 로이터통신 집계로는 이 지수 사상 두 번째로 큰 일일 낙폭이다. 엔비디아는 9% 넘게 떨어졌고 마이크론과 AMD는 모두 약 17% 하락했다.
마감 기준 다우지수는 3.44%, S&P500지수는 4.36%, 나스닥100지수는 6.36% 떨어졌으며, 미국 증시 전체 시가총액은 하루에 약 3조 달러가 증발했다.
노무라의 크로스애셋 전략가 Charlie McElligott은 시장이 올해 상승을 주도한 대형주를 버리고 있으며 헤지펀드들이 연말 전 수익 확정에 몰두하고 있다고 표현했다. 개인투자자도 저가 매수 습관을 바꿨다. Vanda Research 데이터에 따르면 개인투자자가 이날 순매도한 개별주 규모는 2020년 3월 이후 최대였으며, 이 기관의 글로벌 매크로 전략가 Viraj Patel은 이를 개인투자자의 전면 항복이라고 평가했다.
금요일 아시아태평양 증시는 하락세를 이어갔다. 한국거래소는 현지시간 오전 9시 3분 서킷브레이커를 발동해 20분간 거래를 중단했고, KOSPI는 장중 최대 8.8% 하락하며 9개월 만에 처음으로 5,000선을 밑돌았다. 삼성전자와 SK하이닉스는 한때 10% 넘게 급락했다. 니케이225지수는 장중 6% 넘게 떨어졌고 대만 증시도 한때 8% 넘게 급락했다.
비트코인 7만6,000달러 붕괴, 레버리지 자금 롱·숏 동반 청산
암호화폐 시장의 흐름은 미국 증시와 거의 동조했다. 수요일 선거 결과가 분명해진 뒤 비트코인은 한때 8만 달러 위로 치솟으며 숏 포지션이 집중 청산됐다.
목요일에는 상황이 완전히 뒤집혔다. CoinGecko 데이터에 따르면 나스닥이 장중 4% 가까이 하락할 때 비트코인은 한 시간 만에 78,767달러에서 75,986달러로 떨어졌다. 이어 비트코인은 한때 7만6,000달러 아래로 내려가 9월 중순 이후 최저치를 기록했고 50주 이동평균선도 밑돌았다. 이더리움도 동반 하락해 한때 2,250달러 아래로 밀렸다.
목요일 하루 전체로 보면 비트코인은 약 6% 하락해 나스닥 종합지수 5.52%, 나스닥100지수 6.36%의 낙폭과 비슷했고 필라델피아 반도체지수의 12.25%보다는 뚜렷하게 작았다.
CryptoQuant 분석가 Darkfost는 앞서 90일 롤링 윈도 기준으로 비트코인과 S&P500의 상관관계가 이미 역사적 평균 수준을 웃돈다고 지적했다.
현물 ETF의 경우 SoSoValue 데이터에 따르면 미국 비트코인 현물 ETF는 11월 5일 4억3,000만 달러 순유출을 기록했고 12개 ETF 가운데 순유입을 기록한 상품은 하나도 없었다. 총 순자산가치는 전날 1,022억6,000만 달러에서 966억5,000만 달러로 줄며 1,000억 달러 아래로 내려갔다.
실제로 이번 자금 이탈은 선거 전부터 시작됐다. 10월 30일 이후 다섯 거래일 동안 비트코인 현물 ETF는 11월 4일에만 순유입을 기록했고, 같은 기간 합계 순유출은 약 15억1,000만 달러였다. 이더리움 현물 ETF는 더 약했다. 11월 5일 9,997만 달러 순유출을 기록했고, 10월 15일부터 지금까지 16거래일 가운데 순유입을 기록한 날은 3일에 불과했다.
파생상품 시장에서는 수요일과 반대로 이번에는 롱 포지션이 청산됐다. CoinGlass 데이터에 따르면 지난 24시간 전체 시장 청산액은 12억5,100만 달러였고, 이 가운데 롱 포지션이 11억800만 달러로 88.6%를 차지했으며 총 239,896명이 청산됐다.
또한 미국 증시의 매도세는 주식 퍼페추얼 계약을 통해 암호화폐 파생상품 시장으로 직접 전이됐다. CoinGlass의 청산 히트맵에 따르면 SNDK와 SOXL 관련 계약의 청산액은 각각 5,832만 달러와 5,671만 달러로, 둘 다 SOL의 4,325만 달러를 웃돌았다.
시장 심리도 함께 식었다. CoinGlass 공포·탐욕지수는 금요일 27로 전날보다 24포인트 하락해 공포 구간에 들어섰으며, 지난 30일 평균값은 여전히 50이었다.
암호화폐 관련주 전반 급락, 채굴 기업이 최대 피해
코인 가격 하락은 미국 증시에 상장된 암호화폐 관련주도 끌어내렸다. 거래 플랫폼과 컴플라이언스 관련 기업 중에서는 Coinbase가 9.69%, Robinhood가 10.32%, Circle이 8.72% 하락했다.
디지털 자산 보유 기업의 낙폭은 보유 자산의 낙폭을 웃도는 경우가 많았다. 이더리움 보유 기업 Bitmine과 SharpLink는 각각 12.56%와 10.21% 하락했고, 비트코인 보유 기업 Strategy와 Strive는 각각 9.29%와 10.17% 떨어져 모두 같은 기간 이더리움과 비트코인의 낙폭보다 컸다.
낙폭이 가장 컸던 쪽은 최근 2년 사이 AI 데이터센터로 사업을 전환한 비트코인 채굴 기업이었다.
이들 채굴 기업은 전력 자원과 부지를 보유한 채 채굴 설비를 AI 컴퓨팅 센터로 개조해 왔고, 기업가치도 AI 인프라 열풍을 타고 함께 올랐다. SemiAnalysis는 텍사스가 2028년 미국에서 가동 예정인 데이터센터 용량의 약 30%를 차지해 다른 주보다 훨씬 비중이 크다고 추산했다.
채굴 기업의 하락은 수요일부터 시작됐다. 이날 Core Scientific은 11.6%, IREN은 12.5%, Cipher Digital은 21% 하락했다.
이어 Bernstein은 자금 조달 여건 악화와 텍사스 전망의 불확실성을 이유로 채굴 기업 7곳의 목표주가를 하향했다. IREN은 100달러에서 55달러로, TeraWulf는 36달러에서 20달러로 낮췄다. 이 기관은 자사가 커버하는 기업 가운데 IREN, Riot, Cipher의 텍사스 노출이 가장 크다고 지적했다.
목요일 미국 증시가 폭락하면서 채굴 기업의 낙폭은 더 확대됐다. Bitdeer는 18.68% 하락 마감했고 IREN 16.95%, CleanSpark 16.47%, Cipher 14.62%, MARA 14.48%, TeraWulf 13.85% 떨어졌다.
시장은 Anthropic IPO와 엔비디아 실적을 기다린다
앞으로 2주 동안 기술주는 두 개의 중요한 분기점을 맞는다.
먼저 Anthropic의 상장 절차다. 폭락 하루 전만 해도 HSBC의 수석 멀티애셋 전략가 Max Kettner는 Anthropic IPO를 기술주의 진정한 '청산 이벤트'로 여기며, 순조롭게 마무리되면 기술주를 전면 매수할 수 있다고 봤다. 그런데 이제 그 이벤트 자체에 변수가 생겼다.
로이터통신에 따르면 사안을 잘 아는 관계자 네 명은 잠재 투자자들이 Anthropic이 계획대로 11월 9일이 있는 주에 로드쇼를 시작해 11월 안에 상장할 수 있을지 의문을 제기하고 있으며, AI 관련 자산이 계속 압박을 받으면 Anthropic이 상장을 연기할 수 있다고 전했다. 투자자들은 회사의 10월 매출 데이터도 기다리고 있는데, 이 항목은 업데이트된 S-1 서류에서도 여전히 공란이다.
밸류에이션 전망도 낮아지고 있다. 《월스트리트저널》은 청약 참여를 계획한 주요 투자자 세 곳이 이번 매도세 이후 회사가 앞서 기대했던 1조5,000억 달러 밸류에이션에 도달하기 어렵다고 보고 있으며, 이 가운데 한 곳은 1조 달러에 더 가까울 수 있다고 본다고 보도했다. 불과 한 달여 전만 해도 시장에서 논의되던 밸류에이션은 2조 달러 안팎이었다.
또 다른 분기점은 엔비디아가 11월 17일 미국 증시 마감 후 발표할 3분기 실적이다. 시장의 이번 실적에 대한 기대치는 낮지 않다. 엔비디아가 8월에 제시한 가이던스는 이번 분기 매출 약 1,080억 달러, 전년 대비 약 106% 성장이었고, 애널리스트 컨센서스는 약 1,090억 달러다. 이 가이던스에는 중국 시장의 데이터센터 컴퓨팅 사업 매출은 반영되지 않았다.
실적 숫자보다 더 주목받는 것은 경영진의 수요 전망에 대한 발언이다. 엔비디아는 분기 리스크 공시에서 전력 부족, 자금 조달 제약, 데이터센터 건설의 규제 장벽이 고객의 구축 일정을 늦추고 매출 성장을 끌어내릴 수 있다고 이미 경고했다. 민주당 승리 이후 이 몇 가지 리스크가 바로 투자자들이 다시 평가하는 초점이다.
AI 인프라 체인에서 가장 핵심적인 기업인 만큼 엔비디아의 발언은 시장의 데이터센터 건설 속도 판단에 직접 영향을 미칠 것이며, AI로 전환한 채굴 기업도 같은 체인 위에 있다.
미국 증시에서 아시아태평양, 다시 암호화폐 시장으로 이어진 이번 하락의 주된 축은 시종일관 AI 트레이딩이었다. JP모건 전략가 Nikolaos Panigirtzoglou는 앞서 헤지펀드가 10월 매도세를 겪은 뒤 AI 노출을 다시 구축하려면 수 주간의 시장 안정이 필요할 수 있다고 지적했다. Hennion & Walsh의 최고투자책임자 Kevin Mahn도 앞으로 시장 변동성이 더 커질 것으로 봤다.
Anthropic의 IPO 로드쇼와 엔비디아의 실적은 모두 앞으로 2주 안에 나온다. 그 결과는 기술주만의 문제가 아니라, 미국 증시에서 아시아태평양 반도체주와 암호화폐 자산으로 번진 이번 동반 하락이 발판을 찾을 수 있을지를 결정할 것이다.
암호화폐 비판론자 Warren, 상원 은행위원회 이끌까…암호화폐 입법 다시 교착
정책·규제 측면에서 민주당의 승리가 암호화폐 업계에 미칠 영향도 작지 않을 수 있다.
암호화폐에 우호적인 하원 금융서비스위원회 위원장 French Hill은 재선에 성공했지만, 민주당이 하원을 차지하면서 내년 1월 위원장직을 내놓게 된다. 로이터통신에 따르면 이 위원회의 원로 민주당 의원 Maxine Waters가 후임으로 유력하다.
상원에서는 오랫동안 암호화폐 업계에 비판적인 Elizabeth Warren이 은행위원회를 이끌 것으로 예상된다. 그녀는 법무부와 재무부에 공동 서한을 보내 트럼프 가문의 암호화폐 사업에 대한 조사 상황을 설명하라고 요구한 바 있다.
민주당은 또 CLARITY 법안에 정부 관리의 이해충돌을 제한하는 윤리 조항을 넣어야 한다고 계속 주장해 왔는데, 블룸버그통신에 따르면 바로 이 이견 때문에 법안이 교착 상태에 빠졌다. 올해 9월 CLARITY 법안은 상원 절차 투표에서 49대 50으로 가결 요건을 넘지 못했다.
Warren은 새로운 유형의 암호화폐 관련 상품에 대해서도 강경한 태도를 보인다. 11월 3일 CFTC가 개별 주식 퍼페추얼 계약을 자사 등록 거래소에 상장·거래할 수 있도록 허용하자, Warren은 곧바로 성명을 내고 이런 고위험 상품이 내부자 거래를 키우기 쉽고 시장에 심각한 변동성을 초래할 수 있다고 주장했다.
여러 기관은 암호화폐 입법이 더 지연될 것으로 본다. Stifel의 수석 워싱턴 정책 전략가 Brian Gardner는 CLARITY 법안이 이번 의회의 남은 임기 동안 추진될 가능성이 없고 다음 의회에서 양당 타협이 이뤄질 확률도 낮다고 봤으며, Warren이 암호화폐 기업에 대한 조사에 나설 것으로 예상했다. Compass Point 분석가 Ed Groshans는 Warren이 은행위원회를 이끌게 되면 암호화폐 자산의 확산은 주로 SEC와 CFTC의 규제 행보에 달려 있게 될 것이라고 지적했다.
