2025년 규제 완화 이후, 10조 달러 규모의 암호화폐 시장은 더 이상 허황된 꿈이 아닌 걸까요?

시간은 언제나 예상치 못하게 흘러가고, K-라인은 언제나 예측할 수 없는 방식으로 변동합니다. 이것이 2025년의 서문입니다. 이제 우리는 시간의 끝자락에 서서 과거를 되돌아보고 미래를 내다보고 있습니다.

이제 저물어가는 2025년은 암호화폐 업계에 있어 극적인 부침이 있었던 해는 아니었지만, 비교적 평온했던 한 해였습니다. 연초 트럼프의 코인이 불러일으킨 열풍부터 여름철 이더리움의 반등, 그리고 늦가을 1011 사태로 인한 폭락까지, 암호화폐 시장은 나름의 변동을 겪었습니다.

하지만 이러한 주식 차트의 변동을 차치하더라도, 암호화폐 업계는 마침내 또 다른 봄을 맞이했습니다.

지난 1월, 백악관은 기존의 "제한적 규제" 방식을 완전히 포기하는 행정 명령을 발표했습니다.

지난 3월, 트럼프는 압수한 비트코인 20만 개를 전략 비축량에 추가하며 비트코인 준비금 프로그램을 시작했다.

지난 4월, 미국 법무부는 암호화폐 단속 특별 전담반을 해체하여 규정을 준수하는 플랫폼이 성장할 수 있는 여지를 더 많이 마련했습니다.

지난 7월, 미국 스테이블코인법(GENIUS)이 공식적으로 발효되었습니다.

지난 8월, 홍콩의 스테이블코인 조례가 공식적으로 발효되었습니다.

이러한 사건들은 개별적인 사건이 아니라 "규정 준수"를 중심으로 명확한 논리적 연쇄를 형성합니다. 미국의 법률 재편은 시장 진입 기관들의 핵심적인 우려 사항을 해결했고, 홍콩의 규정 제정은 아시아에서 규정 준수 채널을 열었습니다.

10년이 넘는 암호화폐 발전 역사를 되돌아보면, 규제와의 관계는 항상 전략 게임처럼 진화해 왔습니다. 2025년에 전 세계적으로 도입될 일련의 규제 정책은 암호화폐 산업이 무분별한 성장의 시대를 공식적으로 마감하고 새로운 발전 단계로 진입했음을 의미합니다.

따라서 2025년 암호화폐 산업의 발전을 한 단어로 요약해야 한다면, 그것은 바로 '규정 준수'일 것입니다.

규제 준수를 달성한 후 업계는 어떤 방향으로 나아갈까요? 개발로 인한 이익은 여전히 존재할까요? 이러한 질문들은 우리가 진지하게 고민해야 할 문제입니다.

규제 진화의 10년: 금지에서 규제로

지난 10년간 전 세계 암호화폐 규제는 대략 "거부 및 금지, 신중한 탐색, 표준화된 개발"의 세 단계를 거쳤습니다. 이러한 규제 당국의 태도 변화는 암호화폐 산업의 성장 속도와는 극명한 대조를 이룹니다.

비트코인이 2009년 처음 등장했을 당시, 탈중앙화된 특성으로 인해 기존의 금융 규제 체계에서 벗어나 있었습니다. 전 세계 대부분의 지역에서는 이 새로운 현상에 대해 침묵을 지켰고, 일부 지역에서는 비트코인을 "투기 수단" 또는 "범죄의 매개체"로 간주했습니다.

2015년 이전에는 암호화폐 시장 규모가 100억 달러 미만이었으며, 전 세계적인 규제는 주로 금지와 경고에 그쳤습니다.

2013년 중국 인민은행은 비트코인의 비화폐적 성격을 명확히 하는 "비트코인 위험 방지 공지"를 발표했고, 러시아는 2014년 암호화폐 거래를 불법으로 규정했으며, 미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인을 "주의가 필요한 투자 도구"로만 간주하고 있습니다.

당시 업계는 규제 공백 상태에 놓여 있었고, 대부분의 거래가 제3자 플랫폼을 통해 이루어지면서 해킹 공격과 사기 사건이 빈번하게 발생했습니다.

2017년부터 2022년까지 이더리움 생태계의 부상과 탈중앙화 금융(DeFi) 열풍으로 암호화폐 시가총액이 2조 달러를 넘어섰고, 규제 당국은 신중한 탐색 단계에 접어들었습니다.

일본은 2017년 결제 서비스법을 개정하여 암호화폐 거래소에 라이선스를 발급하는 등 암호화폐 거래를 규제하려는 시도를 한 최초의 국가가 되었습니다. 반면 스위스는 "크립토 밸리" 전략을 통해 은행이 암호화폐 수탁 사업을 수행할 수 있도록 포괄적인 규제 체계를 구축했습니다.

이 시점에서 미국 증권거래위원회(SEC)는 일부 토큰을 "증권"으로 정의하고 ICO 혼란에 대한 단속에 나서면서 규제 입장을 명확히 하기 시작했습니다. 그러나 연방 차원과 주 차원의 규제 기준 간에는 여전히 충돌이 존재합니다.

이 시기에 아시아 일부 지역에서는 금지 조치가 내려지기도 했지만, 규제에 대한 세계적인 합의가 형성되기 시작했습니다. 완전한 금지로는 기술 혁신을 억제할 수 없으며, 핵심은 적절한 규제 시스템을 구축하는 것입니다.

2023년 이후 규제 환경은 표준화 시기에 접어들었습니다. FTX 사태와 같은 위험 사건을 경험한 후, 글로벌 암호화폐 시장은 그 어느 때보다 시급하게 규정 준수를 요구받고 있습니다.

EU는 2024년 말 MiCA 법안을 전면 시행하여 세계 최초의 암호화폐 통합 규제 체계를 구축하며 선두에 섰습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 규제 전략을 조정하여 "광범위한 증권화 지정"에서 범주별 규제로 전환했으며, 싱가포르와 아랍에미리트(UAE)와 같은 국가들은 전문 규제 기관을 설립하여 규정 준수 샌드박스를 구축했습니다.

이러한 체계적인 규제는 2025년 규정 준수 추세의 급증을 위한 토대를 마련합니다.

2025년이 규정 준수 분야에서 획기적인 발전의 해로 여겨지는 이유는 무엇일까요?

2025년까지 전 세계 암호화폐 규제는 질적인 도약을 이룰 것이다. 미국과 유럽연합으로 대표되는 서구 시장은 명확한 법적 틀을 구축했고, 홍콩은 스테이블코인 규제를 통해 아시아에서 규제 준수 과정을 가속화하여 주요 경제권을 아우르는 규제 네트워크를 형성했다.

미국은 2025년에 암호화폐 규제 시스템에 대한 전면적인 구조 조정을 완료하여 글로벌 정책 변화의 중심이 되었습니다.

1월 23일, 트럼프 행정부는 "디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화"라는 제목의 행정 명령을 발표하여 바이든 시대에 시행된 제한적인 정책을 폐지하고 "혁신을 촉진하는" 규제 기조를 확립했습니다.

이 행정 명령은 일련의 후속 법률 제정을 직접적으로 촉발했습니다. 7월 18일, 대통령은 스테이블코인에 대한 규제 체계를 구축하는 GENIUS 법안에 서명했습니다. 연방 정부는 시가총액이 100억 달러를 초과하는 시스템적으로 중요한 스테이블코인 발행사를 관리할 책임이 있으며, 준비 자산이 100% 미국 달러에 고정되어야 한다고 규정하고 있습니다.

동시에 하원에서는 암호화폐 자산의 분류 기준을 명확히 하는 디지털 자산 시장 명확화 법안(Digital Asset Markets Clarity Act)이 통과되었습니다. 이 법안은 비트코인과 이더리움 같은 탈중앙화 토큰을 증권 범주에서 제외하고, 중앙 집중식 스테이블코인과 증권형 토큰에 대해 차별화된 규제를 시행하는 내용을 담고 있습니다.

또한, 미국의 규정 준수 분야에서의 획기적인 발전은 전략적 차원의 혁신에도 반영되고 있습니다.

3월 6일, 트럼프 대통령은 행정명령에 서명하여 "전략적 비트코인 준비금"을 설립했습니다. 이 명령에는 법무부가 압수한 20만 개의 비트코인을 국가 준비금으로 편입하고, 비트코인의 판매를 영구적으로 금지하는 내용이 포함되었습니다. 기관 투자자들의 비트코인 보유를 제한함으로써 비트코인의 희소성을 강화한 이 조치는 국가가 암호화폐 자산을 배분하는 선례를 만들었습니다.

규제 집행 방향도 이에 맞춰 조정되었습니다. 법무부는 4월에 국가 암호화폐 단속 전담반을 해체하고, 심각한 불법 행위에 대해서만 단속하고 합법적인 거래 플랫폼에 대해서는 더 이상 형사 소송을 제기하지 않겠다고 밝혀 업계에 보다 완화된 발전 환경을 조성했습니다.

유럽연합은 MiCA법의 심층적인 시행을 통해 세계에서 가장 엄격한 규정 준수 시스템을 구축했습니다. 2025년 11월 현재 57개 기관이 MiCA 라이선스를 획득하여 발행부터 보관까지 전 과정에 대한 감독을 확보했습니다.

이 법안의 핵심은 EU 회원국 중 한 곳에서 암호화 자산 서비스 제공업체 라이선스를 취득하면 27개 회원국 모두에서 합법적으로 운영할 수 있다는 점입니다.

이러한 분류 기반 규제 모델은 효과적인 것으로 입증되었습니다. 테더(USDT)는 감사 기준을 충족하지 못해 EU 거래소에서 완전히 상장 폐지되었지만, 서클의 규정을 준수하는 스테이블코인은 준비금 공개 덕분에 EU 스테이블코인 시장에서 상당한 점유율을 확보했습니다.

더욱 획기적인 것은 탈중앙화 대출 프로토콜인 Aave였습니다. Aave는 11월에 아일랜드 중앙은행의 심사를 통과하여 MiCA 라이선스를 획득한 최초의 DeFi 프로젝트가 되었으며, 이는 탈중앙화 생태계에 대한 규제 적용의 시작을 알리는 것이었습니다.

마찬가지로 동양 시장의 규정 준수 과정 또한 2025년에 중요한 돌파구를 마련했는데, 홍콩 스테이블코인 조례의 제정이 중요한 이정표가 되었습니다.

8월 1일, 스테이블코인 조례가 공식적으로 발효되었습니다. 이 조례에 따르면 스테이블코인 발행자는 홍콩 통화청(HKMA)으로부터 허가를 받아야 하며, 법정화폐에 연동된 스테이블코인은 저위험 준비자산을 1:1 비율로 배분해야 합니다.

이 규정은 스테이블코인 발행을 표준화할 뿐만 아니라 홍콩이 아시아 암호화폐 금융 중심지로 발돋움할 수 있는 토대를 마련합니다. 9월 말 현재 36개 기관이 라이선스 신청서를 제출했습니다.

2025년 전 세계적인 규정 준수 동향은 두 가지 새로운 특징을 띠게 되었습니다.

첫째, 규제 체계가 "파편화"에서 "통합"으로 전환되고 있으며, 미국의 연방 법률과 EU의 MiCA가 지역 간 표준을 수립하고 있습니다.

둘째로, 규제 범위가 "중앙 집중식 기관"에서 "분산형 생태계"로 확대되었으며, DeFi와 NFT가 규제 대상에 포함되기 시작했습니다.

2025년이 저물어감에 따라, 규제 준수는 더 이상 산업 발전의 제약 요인이 아니라 수조 달러 규모의 투자를 유치하는 관문이 되어, 산업을 성숙 단계로 이끄는 핵심 트렌드가 될 것입니다.

산업 자율 규제: 기관들은 규정 준수 이행을 가속화하는 데 도움을 줍니다.

물론 규제 체계의 시행에는 산업 단체의 적극적인 참여가 필수적입니다. 협력 없는 규제는 그저 휴지 조각에 불과하기 때문입니다.

2025년에는 코인베이스, OKX와 같은 주요 플랫폼과 a16z, 피델리티와 같은 투자 기관들이 규제 전략 및 정책 홍보를 통해 규제 기관과 시장을 연결하는 가교 역할을 하여 업계의 규제 준수 프로세스를 가속화할 것입니다.

미국에서 가장 먼저 관련 법규를 준수한 기관 중 하나인 코인베이스는 2014년 뉴욕주에서 최초로 비트코인 거래 라이선스(비트 라이선스)를 취득했습니다. 이후 46개 주/지역에서 송금 라이선스를 획득하여 미국 50개 주 전체에서 합법적으로 사업을 운영할 수 있게 되었습니다.

코인베이스는 MiCA 법을 준수하기 위해 2025년에 새로운 본사를 룩셈부르크로 이전하고 MiCA 라이선스를 통해 유럽 27개국에서 완전한 시장 점유율을 확보할 예정입니다.

올해 코인베이스는 자산 발행 및 공모 판매를 확대하기 위해 수억 달러를 투자하여 리퀴파이(Liquifi)와 에코(Echo)를 인수했습니다. 이는 향후 토큰 발행을 위한 규정 준수 플랫폼 역할을 하고 기관 고객의 규정을 준수하는 효율적인 디지털 자산 관리 도구에 대한 요구를 충족하기 위한 것입니다.

마찬가지로, 또 다른 유력 거래소인 OKX는 "글로벌 라이선스 네트워크 + 기술 규정 준수"를 통해 업계의 기준을 세웠습니다. 규정 준수 혁신을 가장 먼저 시작한 거래소 중 하나인 OKX는 2024년 일찌감치 아랍에미리트(UAE)에서 완전한 운영 라이선스를 획득한 세계 최초의 거래 플랫폼이 되었으며, 같은 해 싱가포르에서 주요 결제 기관 라이선스도 취득했습니다.

유럽에서 MiCA(다양한 규제 기관)가 공식적으로 시행됨에 따라 OKX는 MiCA 라이선스를 획득하고 유럽에서 운영을 시작한 최초의 글로벌 거래소 중 하나가 되었습니다. 동시에 OKX는 엄격한 KYC/AML(고객 신원 확인) 절차를 시행하고 다양한 국가/지역의 규제 요건에 맞춰 다양한 상품을 제공하며, 600명 이상의 글로벌 컴플라이언스 팀과 리스크 관리 인력을 통해 글로벌 컴플라이언스 운영 시스템을 구축하고 있습니다.

또한 OKX는 올해 미국 시장에서의 입지를 강화하여 현재 약 47개 주와 일부 지역에서 영업 허가를 획득했습니다. 더불어 뉴욕주 금융서비스국 국장을 역임했던 린다 라세웰을 최고법률책임자로 영입하여 취임 후 OKX의 법률 및 준법감시 부서를 재편하는 등 미국 규제 및 전통 금융 분야의 경력을 갖춘 고위 전문가들을 대거 영입했습니다.

과거 규정 준수 문제로 어려움을 겪었던 바이낸스는 추가 라이선스를 취득함으로써 이미지를 개선했습니다. 과거 규제 관련 논란 이후, 바이낸스는 2025년에 라이선스 신청 절차를 가속화하여 현재 전 세계 30개 국가/지역에서 규정 준수 라이선스를 획득했습니다.

최근 바이낸스는 아부다비 ADGM/FSRA 글로벌 라이선스를 공식 획득하여 해당 규제 체계 하에서 완전한 허가를 받은 최초의 거래소가 되었으며, 이를 통해 규정 준수 전략을 가속화했습니다.

OKX의 창립자이자 CEO인 스타는 "점점 더 많은 암호화폐 기업들이 규제 체계 내에서 번창하는 방법을 배우고 있다"고 말했습니다. 바이낸스의 창립자 CZ 또한 암호화폐의 주류 도입은 느린 과정이 될 것이며, 명확한 규제 체계가 필수적이라고 강조했습니다.

또한 일부 투자기관들은 정책 로비와 생태계 구축을 통해 규제 준수 체계 개선을 추진하고 있습니다.

2025년, a16z는 암호화폐의 규제 준수 과정을 촉진하기 위해 수천만 달러를 투자했으며, GENIUS 법안과 디지털 자산 시장 명확성 법안의 개정 논의에 참여하여 해당 법안에 "혁신 보호" 조항을 포함시키고 탈중앙화 프로토콜을 일부 규제 의무에서 면제하도록 추진했습니다.

피델리티와 블랙록 같은 금융 대기업들은 비트코인 현물 ETF를 발행하고, 암호화 자산 신탁을 관리하며, SEC와 CFTC 같은 정부 및 규제 기관과 논의하여 명확하고 실행 가능한 규제 체계를 마련하는 등 규정 준수 진전에 발맞춰 나가고 있습니다.

이러한 업계 단체들의 노력과 협력 덕분에 비트코인은 2009년 처음 등장했을 당시 규제 공백 상태였고, 2017년 ICO 사태 이후 전 세계적인 경고를 받았으며, 마침내 2025년에는 전 세계적으로 협력하고 규정을 준수하는 네트워크가 구축되어 암호화폐 산업이 '회색 지대'라는 꼬리표를 떼어낼 수 있게 되었습니다.

규정 준수가 이루어지면 10조 위안이라는 수치는 더 이상 허황된 꿈이 아니게 될까요?

무질서한 개발은 한때 암호화폐 산업 성장을 제한하는 가장 큰 병목 현상이었습니다. FTX의 붕괴는 2022년 시장 규모를 70% 축소시켰고, 규제 불확실성은 전통적인 기관 투자자들을 deterred했습니다.

2025년까지 개선될 규제 체계는 시장에 새로운 성장 기회를 열어주고 있습니다.

규제 준수 강화로 기업 자산 배분 수요가 증가했습니다. 과거에는 규제 불확실성으로 인해 대부분의 기업이 암호화폐 자산에 대해 관망하는 태도를 보였습니다. 그러나 2025년 글로벌 규제 프레임워크가 명확해짐에 따라 기업 펀드의 암호화폐 시장 진입이 가속화되었습니다.

코인게코에 따르면, 2025년 1분기부터 3분기까지 전 세계 기업 차원의 암호화폐 투자액은 1,200억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 이는 2024년 전체 투자액 대비 450% 증가한 수치입니다. 기업들의 암호화폐 시장 진입은 자금 유입을 늘릴 뿐만 아니라 암호화폐의 유동성과 안정성을 향상시키는 데에도 기여합니다.

암호화폐 ETF의 폭발적인 성장은 자본 유입의 중요한 통로가 되었습니다. GENIUS 법안이 발효된 후, SEC는 암호화폐 ETF 승인 기준을 완화했고, 2025년에는 수십 개의 암호화폐 ETF가 상장 승인을 받았습니다.

11월 현재 미국 암호화폐 ETF의 총 운용자산은 1,400억 달러를 넘어섰으며, 블랙록 비트코인 ETF가 700억 달러에 달해 가장 인기 있고 빠르게 성장하는 상품으로 자리매김했습니다.

동시에, ETF의 광범위한 도입으로 일반 투자자들은 암호화폐 거래 플랫폼에 직접 접속하지 않고도 기존 증권사를 통해 암호화폐 시장에 참여할 수 있게 되어 진입 장벽이 크게 낮아졌습니다.

규제 준수는 자금 조달 증가뿐만 아니라 생태계 가치 구조의 재편을 가져옵니다. 규제 체계 하에서 암호화폐 자산의 활용 시나리오는 투기적 거래에서 실물 경제로 확대되고 있습니다. 예를 들어, 월마트와 아마존은 국경을 넘는 공급망 결제에 스테이블코인을 사용하는 방안을 검토 중이며, 이를 통해 결제 비용을 60% 절감할 수 있을 것으로 예상됩니다.

이러한 시나리오들이 실현되면 암호화폐 자산이 전통 금융 및 실물 경제에 진정으로 통합될 수 있으며, 10조 달러 시장 목표를 달성하는 데 강력한 기반이 될 것입니다.

규제 없는 무규제 성장에서 2025년 규제 체계의 완전한 시행에 이르기까지, 암호화폐 산업은 불과 10여 년 만에 주류 금융으로의 도약을 완료했습니다.

하지만 규제 개선은 산업 발전의 끝이 아니라, 오히려 '황금기'의 새로운 출발점입니다.

글로벌 규제 준수 네트워크의 구축과 전통 자본과 실물 경제의 통합 가속화에 힘입어 암호화폐 시장은 주변부에서 중심으로 이동하고 있습니다. 규제 준수는 앞으로도 핵심 원동력으로 작용하여 암호화폐 시장 규모를 3조 달러에서 10조 달러로 끌어올리고 글로벌 금융 가치 체계를 재편할 것입니다.

현재 암호화폐 시장을 둘러싼 공포에도 불구하고, 2026년 초인 지금, 이 산업을 구축해 나가고 있는 우리는 희망을 잃지 않고 지금 하고 있는 모든 일에 최선을 다해야 합니다.

"삶이란 언제나, 그리고 오직 지금 우리가 경험하고 있는 이 순간일 뿐이다." 사토시 나카모토가 17년 전 완전히 새로운 산업을 탄생시킨 백서에서 쓴 것처럼 말입니다.