저자: 미야
Felix, PANews에서 편집
첫째, 이 글은 LetsBonk를 공격하려는 것이 아닙니다. 톰이 이끄는 Bonk 팀은 Memecoin 시장 점유율을 크게 확대해 왔기 때문에 PumpFun이 반격할 가치가 없습니다. LetsBonk는 이미 Memecoin 전쟁에서 승리했으며 앞으로도 이 시장을 지배할 것입니다.
PumpFun이 승리하고 있습니다. 첫 반응은 작성자가 멍청하다고 생각할지도 모릅니다. 하지만 먼저 정반대의 결과를 보여주는 데이터를 살펴보겠습니다.
LetsBonk는 일일 토큰 배포에서 일정 점유율을 확보했을 뿐만 아니라 토큰 배포 분야에서도 "리더"가 되었습니다.
Let'sBonk는 현재 토큰 배포에서 약 3.7배의 우위를 점하고 있습니다. 단 한 달 만에 시장 점유율 65.1%를 달성했습니다. Let'sBonk는 PumpFun보다 약 7.8배 더 많은 프로젝트를 완료했습니다. 또한 PumpFun은 각 프로젝트당 훨씬 더 많은 토큰을 발행하여 Let'sBonk를 수익성 높은 거래 플랫폼으로 만들었습니다.
모든 지표와 차트가 차이를 보여주는 것 같습니다. 그렇다면 PumpFun은 왜 성공할까요? PumpFun의 전략이 지금까지 어떻게 성공적으로 실행되었는지 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
PumpFun의 매출은 707만 달러에서 469,000달러로 660만 1,000달러 감소했으며, 최대 24시간 매출은 93.4% 감소했습니다.
밈코인은 쇠퇴하고 있습니다. 2025년 2월 이후 꾸준히 감소해 왔습니다. PumpFun의 일일 매출이 93.4% 감소했을 뿐만 아니라 Let'sBonk의 전체 시장 규모도 줄어들고 있습니다.
볼륨 점유율은 다음과 같습니다.
하지만 실제로 두 회사가 경쟁하고 있는 시장 규모는 다음과 같습니다.
이 차트는 봇 활동의 상당한 증가를 반영하지 않습니다. 실제로 사용자 수의 감소는 훨씬 더 심각했습니다.
솔라나의 미메코인 위험 선호도는 미메코인 등장 이후 꾸준히 감소해 왔습니다. "멜라니아"와 "리브라"와 같은 대규모 매도세는 이러한 추세를 가속화했습니다.
소매 투자자의 위험 감수성
Memecoin 거래가 예전 같지 않다고 해도 과언이 아닙니다. 실제로 왜 보기보다 더 심각한지에 대한 자세한 분석은 이전 게시물을 참조하세요.
Memecoin 슈퍼 사이클이 마지막 단계에 접어들었습니다.
미메코인은 장기 생존을 기대하는 기업들에게 이상적인 투자 대상이 아닙니다. 미메코인 거래는 단순한 카지노를 넘어, 원금 손실을 초래할 수 있는 고위험 투자처로 진화했습니다.
"그렇지만 그들은 중독돼 있으니까, 상인들로부터 더 많은 돈을 짜내도록 하자."
가장 어리석은 도박꾼들조차 결국 돈을 잃을 것을 알면서도 미메코인을 포기했습니다. 노련한 시장 참여자들은 최첨단 도구와 정교한 정보 흐름(FNF, 내부자 코인)에 대한 접근성을 개발했기 때문에 일반 시장 참여자들은 앞으로 더욱 뒤처질 것입니다. 이러한 상황은 돌이킬 수 없습니다. 내부자 우위는 점차 커지고 일반 투자자들이 활용할 수 있는 자본은 점차 줄어들 것입니다.
그렇다면 PumpFun이 여전히 승리한 이유는 무엇일까?
질문 하나 드릴게요. 만약 당신이 Alon(PumpFun CEO)이었다면 무엇을 하시겠습니까?
옵션 1) 넉넉한 자금을 활용해 $PUMP를 다시 매수하세요.
좋아요, 그가 지금 2억 달러를 받고, 향후 31일 동안 PUMP를 점진적으로 매수하고, 발생한 수수료로 수익금의 100%를 되사들인다고 가정해 봅시다. 이제 모든 것이 해결된 걸까요? 전혀 아닙니다. 미메코인은 여전히 하락세입니다. 펌프펀은 여전히 "미메코인의 런치패드"라는 무거운 브랜드 이미지에 짓눌려 있습니다. 펌프를 되사들인다고 해서 위험 감수 성향이 이전 최고치로 회복되지는 않을 것이고, "투자자"들에게 필요한 유동성도 제공하지 못할 것입니다. 단기적으로는 시장 심리를 개선할 수 있을지 몰라도, 미메코인을 되살릴 수는 없습니다. 하락하는 시장에서 막대한 현금을 투입하는 것과 마찬가지이며, 장기적으로는 본질적으로 지속 불가능합니다.
옵션 2) 사용자에게 $PUMP를 에어드랍하여 새로운 유동성을 창출합니다.
다시 말해, 이러한 현상의 유일한 결과는 축소되는 시장과 감소하는 시장 점유율에 자본을 투입하는 것뿐입니다. PumpFun은 결코 돌려받지 못할 돈을, 심지어는 경쟁사에게 넘겨줄 위험이 있습니다.
알론은 지금까지 전략을 거의 완벽하게 실행했습니다.
PumpFun은 성장해야 하지만 Memecoin 같은 쓸모없는 것에 돈을 낭비할 가치는 없습니다.
현재 상황을 살펴보겠습니다.
Let'sBonk는 상당한 자본 준비금 없이 수수료의 대부분을 BONK와 GP에 재투자했습니다. 내부자들은 BONK와 USELESS와 같은 프로젝트의 상당한 지분을 보유하고 있으며, 이를 통해 자금을 회수하고 런치패드에서 수익을 창출할 수 있습니다. 앞으로 어떤 일이 벌어지든 주목을 받을 수는 있겠지만, 현금이 부족한 상황입니다.
PumpFun은 Memecoin 전쟁에서 지고 있을지도 모르지만, 이 분야의 미래에 대한 시장의 기대치는 너무 낮아서 전쟁에서 이기는 것이 실제로는 지는 것보다 더 나쁩니다.
암호화폐 연구원 rasmr은 PumpFun의 개발 방향에 대한 몇 가지 통찰력을 제시했는데, 핵심은 PumpFun에 2억 달러 규모의 프로젝트(ChillHouse와 같은)를 구축하는 것이었습니다. 이는 완전히 불필요한 투자이며, PumpFun이 위축되는 시장에서 경쟁하고 있음을 다시 한번 확인시켜 줍니다. PumpFun은 Memecoin을 다시 위대하게 만드는 것을 포기한 것일지도 모릅니다. 그렇지 않았다면 일주일 동안 트윗을 하지 않거나 Let'sBonk와의 경쟁을 포기하지 않았을 것입니다.
저는 PumpFun 내부에서 지금 무슨 일이 일어나고 있는지 구체적으로 알지는 못하지만, Solana Labs가 무엇을 준비하고 있는지는 알고 있습니다. 바로 ICM입니다. 다가오는 약세장 주기에서 유틸리티는 본래의 모습으로 돌아올 것입니다.
앞으로 무슨 일이 일어나든 PumpFun은 재정적으로 다른 경쟁업체보다 앞서 나갈 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
하지만 알론이 펌프펀을 포기한다는 생각은 터무니없다고 생각합니다.
PumpFun은 확고한 브랜드 인지도, 솔라나 내 탄탄한 연결망, 그리고 명확한 기업 구조를 갖추고 있습니다. 단순히 일정 금액을 현금화했다고 해서 잘 운영되는 회사를 포기할 사람은 없을 겁니다. 아무도 그런 짓을 하지 않을 겁니다. 그런 생각은 사업 발전 측면에서 매우 비현실적이며, 현금화에 익숙한 타락한 도박꾼들만이 퍼뜨릴 뿐입니다. 알론이 모든 수익을 사업에 재투자하지는 않겠지만, 다가오는 하락장 주기 동안 다음 솔라나 시장을 성공적으로 정복하기 위해 노력할 것입니다.
다가오는 약세장에서 $PUMP는 장기적으로 보유할 가치가 있는 코인 중 하나일 수 있으며, 이 사이클이 1년 더 지속될 것으로 예상한다면 현재 가격에 매수하는 것이 좋은 투자입니다. 저자는 이 사이클이 곧 끝날 것이라는 판단이 틀릴 경우를 대비하여 PUMP를 헤지 수단으로 활용하며, 개인적으로 이 투자에 PUMP보다 더 적합한 유동성 높은 알트코인은 거의 없다고 생각합니다.
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