SBF는 Anthropic에 5억 달러를 투자하여 AI 역사상 가장 성공적인 투자를 했습니다.

지난주, Anthropic은 130억 달러 규모의 F 시리즈 펀딩 라운드를 완료했다고 발표했고, 이로 인해 기업 가치는 1,830억 달러로 치솟았습니다.

이 소식이 알려지자마자 네티즌들은 곧바로 SBF라는 이름을 떠올렸습니다. 어떤 이들은 그가 "문제를 일으키지" 않았더라면 이 투자가 "역대 최고의 투자 5위"에 곧바로 이름을 올렸을 것이라고 한탄했습니다.

SBF는 누구일까요? 90년대 이후 암호화폐 세계에서 일약 스타덤에 오른 청년입니다. 단 3년 만에 무명에서 암호화폐 세계의 거장으로 발돋움했습니다. 전성기에는 순자산이 260억 달러에 달하며 미국 50대 부자에 확고히 이름을 올렸습니다.

2021년, AI가 지금보다 훨씬 덜 대중화되었을 때, SBF는 갑자기 AI 분야에 진출하여 Anthropic에 5억 달러를 투자하고 지분 8%를 직접 인수했습니다.

오늘날 실리콘 밸리가 자랑스러워하는 전설적인 이야기는 바로 이것입니다. "천재 소년이 미래에 베팅했다."

안타깝게도 운명은 어두운 유머를 좋아합니다. AI 붐이 일었던 2022년, SBF의 제국은 무너졌습니다. 청산팀은 앤트로픽 지분을 포함한 모든 자산을 매각했고, 결국 14억 달러에 그쳤습니다.

지금까지 보유했다면 Anthropic의 최신 평가에 따르면 해당 8% 지분의 가치는 약 146억 달러(자본 희석을 고려하면 반드시 그렇게 크지는 않음)에 달할 것으로 예상되며, 이는 매각 가격의 10배에 달합니다.

이것이 바로 SBF의 터무니없는 드라마입니다. 90년대 이후 암호화폐 애호가였던 한 사람이 다른 사람들의 돈을 이용해 역사에 남을 전설적인 투자를 거의 만들어낼 뻔했습니다. 안타깝게도 그는 전설이 되기 전에 부정적인 사례로 전락했습니다.

5억 달러, Anthropic에 대규모 투자

샘 뱅크먼-프리드(SBF)에 대해 들어보지 못했을 수도 있지만, 그는 암호화폐 세계에서는 전설적인 인물입니다.

그는 당시 세계 3위의 거래소인 FTX의 사장이었고, 회사 가치는 한때 320억 달러까지 치솟았습니다. 그는 또한 자산 규모가 최고 146억 달러에 달하는 헤지펀드 알라메다 리서치의 지배자이기도 했습니다.

SBF의 순자산은 그의 경력의 정점에 있을 때 포브스가 선정한 미국 최고 부자 순위에서 41위에 올랐으며, 한때 그는 실리콘 밸리의 거대 기술 기업과 동등한 수준이었습니다.

FTX가 "디지털 자산 은행"이라면, 알라메다는 "암호화폐 투자와 거래를 모두 하는 펀드 회사"에 가깝습니다. 알라메다는 고객의 암호화폐 포트폴리오 구축을 지원하는 동시에, 자체 자본을 벤처 캐피털에 투자합니다.

2021년에서 2022년 사이, SBF는 갑자기 암호화폐에서 현실 세계로 관심을 돌렸습니다. 그는 알라메다에게 자금을 차입하도록 지시하고 대규모 벤처 캐피털 투자를 단행하여 암호화폐가 아닌 분야에 자금을 쏟아부었습니다. 이는 미래에 대한 투자이자 위험을 분산하는 방법이었습니다. 이러한 투자 중 Anthropic은 단연 돋보였습니다.

2021년, SBF는 과감한 결정을 내려 알라메다를 통해 앤트로픽의 시리즈 B 투자 유치를 주도했습니다. 이 라운드에서 앤트로픽은 총 5억 8천만 달러를 조달했고, 그중 알라메다는 단독으로 5억 달러를 투자하여 지분의 약 8%를 확보했습니다.

당시 ChatGPT는 주류로 자리 잡지도 못했고, AI는 지금처럼 대중화되지도 못했습니다. 외부인들에게 SBF의 움직임은 미래를 건 도박이었습니다.

더욱 좋은 점은 이 투자 뒤에는 약간의 "이상주의"가 있다는 것입니다.

SBF는 효과적 이타주의(EA)를 신봉합니다. EA의 논리는 선행이 연민에만 근거해서는 안 된다는 것입니다. 투입 대비 산출 비율을 우선시해야 한다는 것입니다. 간단히 말해, 같은 돈으로 더 많은 생명을 구하고 더 큰 사회적 가치를 창출하는 것이 최선입니다.

Anthropic이 AI 위험 완화 방법을 연구하는 "안전 최우선" 대규모 모델 연구소라는 포지셔닝은 EA 커뮤니티의 철학과 완벽하게 부합했습니다. 초기 투자자 중에는 Skype 공동 창립자 Jaan Tallinn과 같은 저명한 EA 인사들이 포함되어 있었다는 사실까지 더해지면서, 이 계획은 이상주의적이면서도 자본주의적인 것처럼 보였습니다.

이런 방식으로 SBF는 Alameda가 Anthropic을 위한 거대한 컴퓨팅 파워와 연구 시설을 구축하는 데 5억 달러를 투자하도록 이끌었습니다.

앤트로픽 "법정 매각"으로 8억 달러 소액 이익

만약 이야기가 여기서 끝난다면, 그냥 "암호화폐계의 천재 소년이 올바른 미래에 베팅했다" 정도가 될 겁니다.

하지만 운명은 우리를 속입니다. 2022년 11월, 암호화폐 전문 매체 코인데스크는 알라메다의 재무제표에 대한 소식을 전하며 하우스 오브 카드의 비밀을 폭로했습니다.

146억 달러 규모의 자산 중 3분의 1은 FTT(FTX의 자체 토큰)입니다.

이게 무슨 뜻일까요? 알라메다는 FTT를 저가에 인수한 후, 이를 비축하여 시가총액을 부풀립니다. 그런 다음 이 토큰을 담보로 FTX에서 자금을 차입하고, 차입한 자금을 사용하여 고레버리지 투자를 통해 자금을 효과적으로 내부적으로 순환시킵니다.

이 소식이 나오자마자 시장은 광적으로 매도세를 보였고, FTT는 폭락했으며, 알라메다와 FTX가 잇따라 붕괴되었고, SBF 제국은 순식간에 붕괴되었습니다.

청산 절차에 들어간 후 FTX 채권단이 주요 목표로 삼은 자산은 Anthropic의 지분이었습니다. 2023년 구글과 아마존의 인수합병으로 Anthropic의 가치는 급등하여 FTX 포트폴리오의 "황금 칩"이 되었습니다.

앤트로픽에 대한 높은 수요는 이 지분 매각에도 영향을 미쳤습니다. 매수자 수가 많고 실사 과정이 길어지면서 매각이 일시적으로 중단되었습니다.

FTX가 Anthropic 주식을 두 번에 걸쳐 매각한 것은 2014년이 되어서였습니다.

첫 번째 매각에서는 주식의 3분의 2가 매각되어 8억 8,400만 달러를 조달했습니다. 24개 기관 투자자가 주식을 매수하여 차액을 나눠 가졌다고 합니다. 가장 큰 매수자는 아부다비 국부펀드였습니다.

두 번째로 FTX는 남은 지분의 약 3분의 1(약 1,500만 주)을 매각하여 4억 5,000만 달러를 현금화하고 Anthropic의 지분을 완전히 처분했습니다.

다시 말해, FTX 청산팀은 Anthropic 주식을 매각하여 총 14억 달러에 가까운 금액을 회수했는데, 이는 SBF가 그 해에 투자한 금액의 약 3배에 해당합니다.

아이러니하게도, 만약 이 주식들이 2025년 9월 앤트로픽의 마지막 투자 라운드(투자 후 기업 가치 1,830억 달러)까지 보유되었더라면, 8% 지분의 이론적 가치는 최대 146억 달러, 즉 140억 달러에 달했을 것입니다. 그러나 현실은 그 돈이 이미 오래전에 청산 펀드의 "생명줄"이 되었다는 것입니다.

더욱 극적인 점은 이 투자가 나중에 SBF의 재판에 투입되었다는 것입니다.

SBF의 변호인은 이렇게 강조했습니다. SBF는 단순히 돈을 낭비하는 사람이 아닙니다. 그는 AI 회사에 투자했는데, 그 회사의 가치가 급등한 것은 그가 선견지명과 사업 판단력을 갖추고 있음을 보여줍니다.

그러나 검찰은 직접적으로 반박했다.

SBF의 자금은 자체 자본이 아니라 FTX 고객들의 주머니에서 "이동"된 것입니다. 설령 장부상으로는 이익을 낸다 하더라도 금융 사기라는 원죄를 씻을 수는 없으며, "고의적인 횡령"을 "투자 실수"로 포장하는 것은 더욱 불가능합니다.

마침내 미국 검찰은 2023년 10월에 다음과 같은 내용을 명시한 동의안을 제출했습니다.

"피고인이 고객 자금을 이용해 Anthropic에 투자한 것은 형사적 방법의 연장선일 뿐, 피고인에게 유리한 증거가 아닙니다."

아이러니하게도, 역사상 가장 성공적인 AI 투자를 거의 성공시킨 사람은 바로 90년대 이후 암호화폐 열광자였습니다. 안타깝게도 그는 그날을 보지 못하고 세상을 떠났습니다.