이더리움이 시장을 주도하고 있는 반면 비트코인은 정체되어 있을까요? 2025년 암호화폐 강세장 신호 심층 분석

최근 $BTC는 124,000에서 107,350으로, $ETH는 4,956에서 4,257로 하락했습니다. 또한, 최근 ETH는 상승하는 반면 BTC는 하락하는 현상이 나타났습니다.

모두가 소리치고 있습니다: 강세장은 끝났는가?

그렇다면 강세장은 끝났을까요? 현재 시장은 어떤 단계에 있을까요?

ABC 알파 수석 연구원 CG│이지안의 자세한 통역을 들어보시죠 . 원문은 다음과 같습니다.

https://x.com/Cyrus_G3/status/1962142565605740854

암호화폐의 강세장은 대략 세 단계로 나눌 수 있습니다. 강세장 시작, 강세장 중간, 강세장 끝입니다.

강세장 초반에는 자본과 시장의 신뢰가 이전 약세장의 상처와 고통스러운 기억에서 막 회복되는 단계입니다. 시장의 위험 감수 성향은 낮고, 투자자들은 일반적으로 가장 안정적인 자산인 비트코인을 선택합니다. 따라서 매 강세장마다 비트코인이 상승세를 주도하는 반면, 이더리움과 같은 알트코인은 상대적으로 약한 상승세를 보입니다. 심지어 비트코인만 상승하는 반면 이더리움과 같은 알트코인은 상승 대신 하락하는 경우도 있습니다. 이 기간 동안 비트코인의 시가총액 점유율은 종종 60% 이상으로 상승합니다.

강세장 동안 시장 신뢰도는 크게 회복되었고, 위험 감수 성향이 증가하면서 투자자들은 상대적으로 고위험 자산에 투자하기 시작했습니다. 특히, 자금은 비트코인(BTC)에서 알트코인 선두주자인 이더리움(ETH)으로 유입되기 시작했습니다. 이더리움은 비트코인을 앞지르는 연속적인 상승세를 보였고, 심지어 비트코인이 하락하는 동안 이더리움은 상승하기도 했습니다. 그러나 알트코인 시즌은 아직 오지 않았습니다.

강세장 막바지에 시장은 완전히 들썩였고, 위험 감수 성향은 최고조에 달했으며, 포모 심리는 넘쳐났고, 레버리지는 최대치에 도달했으며, 자금은 극도로 위험한 알트코인으로 몰리기 시작했습니다. 펀더멘털이 전혀 없는 일부 똥코인과 밈(meme)은 단 하루에 여러 차례 급등하기 시작했습니다. 모두가 이번에는 다르다고 느꼈습니다. 알트코인 시즌이 공식적으로 도래한 것입니다. 이때 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)도 사상 최고치를 경신하기 시작했습니다.

그러다가 특정 고점에서 유동성이 갑자기 빠져나가고, 시장은 붕괴되고, 다시 장기 하락장에 돌입합니다.

따라서 강세장의 여러 단계는 자본의 위험 감수 성향의 변화에 따라 결정되는데, 이는 본질적으로 인간의 두려움과 탐욕에 의해 좌우됩니다.

이 사실을 더 명확하게 알아보기 위해 역사를 살펴보겠습니다.

2017년 초창기(2016년 12월 - 2017년 1분기)

BTC는 2016년 12월 700달러에서 2017년 2월 약 1,300달러로 급등하며 사실상 두 배의 가치를 기록했습니다. 이로써 BTC는 이전 약세장의 폐허에서 공식적으로 벗어나 새로운 강세장의 시작을 알렸습니다. 한편, 이더리움(ETH)은 이 기간 동안 여전히 15달러 안팎을 맴돌았습니다.

2017년 강세장(2017년 3월~9월)

ICO 열풍으로 이더리움에 자금이 몰리면서 이더리움 가격은 20달러에서 300달러로 급등하여 7개월 만에 15배 이상 상승했습니다. 한편, 비트코인(BTC)은 1,300달러에서 4,000달러로 급등하여 7개월 만에 약 3배 상승했습니다. 이 기간 동안 비트코인의 성장률은 이더리움보다 현저히 낮았습니다. 이는 강세장에서는 "이더리움의 성장률이 비트코인의 성장률을 앞지른다" 는 특징이 있음을 보여줍니다 .

하지만 시장은 아직 최종 단계에 접어들지 않았고, BTC나 ETH도 역사적 최고치에 도달하지 못했으며, 알트코인 시즌도 공식적으로 시작되지 않았습니다.

2017년 소꼬리(2017년 10월~2018년 1월)

94년 정책이 잠시 조정된 후, ICO는 10월에 완전히 난항을 겪었습니다. 백서 하나로 수억 달러를 모을 수 있었고, 알트코인은 사방으로 튀었으며, ICO 강세장은 마지막 난항기를 맞이했습니다.

2017년 12월 16일경, BTC 가격은 역대 최고치인 19,600에 도달했습니다. 한 달 후, ETH는 2018년 1월 20일경 1,400달러에 도달했습니다. 그 후 시장은 절벽과 같은 하락세를 겪었고, ICO는 중단되었으며, 완전한 붕괴가 발생하면서 이 강세장은 끝났습니다.

2021년의 강세장을 살펴보자

2020년 초, 코로나19 팬데믹이 세계 경제에 큰 타격을 입혔습니다. 2020년 3월 15일, 미국은 긴급 양적 완화(QE)를 시작했습니다. 그 결과, 2020년 3월부터 2021년 3월까지 단기적인 정책 강세장이 나타났습니다. 그러나 이러한 정책 강세장조차도 초기, 중기, 후기 강세장의 패턴을 따릅니다. 간략하게 살펴보겠습니다.

정책 불황의 해(2020년 3월~2020년 6월)

3월 15일 양적 완화 정책 발표 직후, 비트코인(BTC) 가격은 2018년부터 2019년까지 2년간 이어진 약세장에서 벗어나 즉시 회복했습니다. BTC는 3월 5,000달러에서 8월 10,000달러로 급등하며 단 3개월 만에 200% 상승했습니다. 한편, ETH는 주로 200달러 선에서 거래되며 완만한 상승세를 보였습니다.

정책 황소 (2020년 7월-2021년 2월)

양적 완화 정책이 강화되면서 세계는 시장에 자금을 쏟아붓기 시작했고, 은행들은 제로 금리 또는 심지어 마이너스 금리 시대에 돌입했습니다. 글로벌 자본은 수익을 모색하기 시작했습니다. 이 시기에 암호화폐 시장의 이더리움 생태계는 DeFi Summer 열풍을 일으켰고, 다양한 DeFi 파밍 모델이 등장하기 시작했습니다.

이 기간 동안 ETH는 2020년 7월 200달러에서 2021년 2월 1,900달러로 약 10배 가까이 급등했습니다. 반면 BTC는 같은 기간 10,000달러에서 39,000달러로 4배 미만 상승했습니다. BTC의 상승폭은 ETH보다 작았는데, 이는 강세장의 특징과 일치합니다.

정책 꼬리(2021년 3월-5월)

이 단계에서는 놀라울 정도로 높은 APY를 가진 DeFi 프로토콜 외에도 기본 원칙이 없고 전적으로 감정에 따라 움직이는 온갖 종류의 밈 자산이 사방으로 날아다니기 시작했으며, 자금은 최종적인 광란 모드에 들어갔습니다.

곧, 2021년 4월 15일경에 BTC는 62,800달러에 도달한 후 하락하기 시작했습니다. 한 달 후인 2021년 5월 14일경에 ETH는 3,900달러에 도달했고 시장은 급격히 악화되기 시작했으며 다양한 DeFi Farming이 붕괴되기 시작했고 Meme은 폭락했으며 시장은 다시 붕괴되었습니다.

양적 완화 정책으로 인한 이번 암호화폐 강세장은 끝났고, 시장은 2021년 6월 말까지 계속 하락했습니다.

그 직후인 2021년 7월부터 2021년 12월까지 암호화폐 시장은 정기적인 2021년 강세장 주기를 맞이했습니다.

이전 정책 강세장의 영향으로 2021년 7월 BTC와 ETH 가격은 모두 이전 강세장(2017년)의 최고치보다 높았습니다(BTC 3만 달러 > 1만 9천 달러, ETH 1,900달러 > 1,400달러). 따라서 2021년 암호화폐 강세장의 초기 강세장은 이전 몇 달 동안 예고되어 있었습니다. 따라서 암호화폐 시장은 7월부터 중기 강세장으로 바로 진입했습니다.

2021년 암호화폐 강세장(2021년 7월~9월 초)

ETH 가격은 1,900달러에서 3,900달러로 세 배 이상 상승했고, BTC 가격은 3만 달러에서 5만 달러로 1.6배 상승했습니다. BTC 가격 상승률이 ETH보다 더딘 것은 암호화폐 강세장의 중기적 성격을 반영합니다.

2021년 암호화폐 강세장(2021년 9월~2021년 11월)

이 기간 동안 암호화폐 시장에는 Gamefi와 Socialfi와 같은 수많은 DeFi 파생상품이 등장했습니다. 이는 DeFi 모델을 조잡하게 모방한 것으로, DeFi 열풍의 여파를 반영했습니다. 동시에 새로운 밈 열풍이 불었습니다. 8월 말 출시 후 11월까지 Shib는 단 3개월 만에 가치가 1만 배나 상승했습니다. 다양한 동물 밈이 도처에 등장했고, 시장은 다시 한번 마지막 열풍에 돌입했습니다.

2021년 11월 10일, 비트코인(BTC)은 69,000달러까지 급등하며 사상 최고치를 기록했습니다. 같은 날 이더리움(ETH)도 사상 최고치인 4,878달러를 기록했습니다. 이후 시장은 급격히 악화되었고, 게임파이(GameFi)와 소셜파이(SocialFi)의 내러티브는 무너졌으며, 여러 밈(meme)이 폭락했고, 시장은 다시 한번 완만한 약세장에 접어들었습니다.

그렇다면 2025년의 강세장은 어떤 모습일까요? 이전 두 번의 강세장과는 다를까요?

현재(2025년 8월 31일) 암호화폐 강세장의 어느 단계에 있을까요?

이번 강세장은 기관들이 시장에 진입했기 때문에 이전 두 번의 강세장과는 확실히 다를 것입니다.

기관 투자자들의 진입은 암호화폐 시장에 새롭고 다양한 세력을 불어넣을 것입니다. 하지만 어떤 상황이든 3단계 강세장의 기본 원칙은 변하지 않을 것입니다. 인간의 본성은 변하지 않기 때문입니다.

함께 살펴보겠습니다.

2024년 1월부터 5월까지 암호화폐 시장은 BTC 현물 거래 승인으로 인해 잠깐 기관 투자자들의 강세장을 경험했습니다.

2024년 1월 10일, 비트코인 현물 ETF가 승인되었습니다. 비트코인은 1월 초 39,000달러에서 5월 69,000달러로 급등하며 이전 강세장의 정점에 도달했습니다. 이 기간 동안 이더리움(ETH)도 상승하여 4,000달러까지 상승했지만, 이전 최고가를 경신하지는 못했습니다. 이 기간이 다가오면서 시장은 3개월간의 조정 국면(5월~8월)에 접어들었습니다.

(이번 제도적 강세장이 2020년 3월 양적 완화로 인한 정책 강세장과 매우 유사하다는 것을 알아차리셨나요?)

2024년 9월부터 12월까지, 7월 ETH 현물 거래가 공식 시작되면서 점점 더 많은 기관 자금이 암호화폐 시장에 진입했습니다. 특히 11월 6일, 암호화폐에 우호적인 트럼프가 미국 대선에 공식 출마하면서 월가의 영향력 있는 투자자들의 유입이 더욱 가속화되었습니다. 기관 투자자들이 암호화폐 시장을 장악하기 시작했습니다.

9월부터 12월까지 비트코인(BTC)은 다시 두 배로 상승하여 53,000달러에서 109,000달러로 상승하며 100,000달러 선을 넘어섰습니다. 이더리움(ETH) 또한 2,100달러에서 4,000달러로 급등했지만, 이전 최고가에는 미치지 못했습니다. 이 기간 동안 이전 두 번의 강세장에서는 볼 수 없었던 현상이 나타났습니다. 전통적인 알트코인은 정체된 반면, 밈(meme)은 번성했습니다.

핵심적인 이유는 암호화폐 시장에서 2017년 ICO(스마트 컨트랙트를 통한 코인 발행)나 2020년 DeFi 모델과 같은 패러다임 혁신이 나타나지 않았기 때문입니다. 따라서 전통적인 알트코인은 활성화되지 못했습니다. 그러나 이 기간 동안 펌프펀(pump.fun) 패러다임이라는 대안적인 밈 패러다임이 등장했습니다.

따라서 2024년 9월부터 12월까지 비트코인(BTC) 급등, 밈(Meme) 현상, 그리고 전통적인 알트코인들의 인기 하락을 동반한 짧은 강세장이 있었습니다. 이 기간은 본질적으로 ETF에 이끌린 기관 투자자들에 의해 주도되었습니다.

이 강세장이 끝난 후 많은 사람들은 이 강세장이 끝났다고 생각했습니다. 왜냐하면 BTC가 이전 최고치를 돌파했고 밈이 사방에 퍼져 있었기 때문입니다. 이는 이전 두 라운드의 마지막 강세장과 매우 유사했습니다.

예상대로 2025년 1월부터 트럼프 행정부가 관세 전쟁을 시작하고 중동 전쟁이 다시 발발하면서 시장은 완전히 하락했습니다. BTC는 10만 9천 달러에서 7만 5천 달러로 30% 하락했습니다. ETH는 4천 달러에서 1,400달러 아래로 떨어졌습니다. 밈(Meme)은 폭락했고 시장은 애도에 빠졌습니다.

많은 사람들이 직접적으로 강세장이 끝났다고 말했고, 정말로 강세장이 끝난 것 같습니다.

그러나 2025년 4월 9일부터 비트코인은 7만 5천 달러에서 상승하기 시작했고, 2025년 7월 14일에는 12만 달러를 돌파하여 12만 3천 달러에 도달했습니다. 한편, ETH는 1,400달러에서 3,000달러까지 상승했습니다.

기관이 주도하는 강세장이기는 하지만, 새로운 라운드의 강세장이 다시 시작되었습니다.

(이 시점에서 우리는 2024년 1월~5월과 2024년 9월~12월의 두 가지 시장 추세가 실제로 2020년 양적 완화로 인한 정책 강세장과 매우 유사하다는 것을 알게 될 것입니다. 두 추세 모두 암호화 외부의 강력한 세력의 개입으로 인해 주도되었습니다.)

2025년 4월 9일부터 7월 14일까지의 기간은 이번 암호화폐 강세장의 초기 단계와 매우 유사합니다. BTC가 상승세를 이끌었고, ETH가 뒤따랐으며(아직 이전 최고치를 돌파하지 못함), 다른 알트코인은 거의 움직이지 않았습니다.

4월 9일부터 7월 14일까지를 이번 강세장의 시작으로 본다면, 7월 14일부터 오늘(8월 30일)까지는 강세장의 중간이라고 볼 수 있습니다.

강세장의 특징은 ETH가 상승을 주도하고, ETH의 상승폭이 BTC를 앞지르기도 하며, ETH가 상승하고 BTC가 하락하는 상황도 있습니다.

실제로 7월 14일부터 8월 30일까지는 이런 일이 있었습니다.

ETH는 7월 14일에 3,000달러를 돌파한 이후 계속 상승세를 보이고 있지만, BTC는 약간 약세를 보이고 있습니다.

8월 9일, ETH는 4,000달러를 돌파했고 BTC는 118,000달러에 도달했습니다.

8월 24일, ETH는 4,956달러로 역대 최고치를 기록했고 BTC는 116,000달러에 도달했습니다.

8월 31일: ETH $4,450, BTC $108,500

실제로 ETH의 성장세가 BTC를 앞지르는 것을 볼 수 있었는데, ETH가 상승하는 동안 BTC가 하락하는 경우도 있었습니다. 마찬가지로, 알트코인 역시 아직 상승세를 보이지 않고 있습니다. 이는 전형적인 강세장의 특징입니다.

따라서 이지안은 현재가 강세장이라고 믿고 있습니다.

그렇다면 이러한 강세장은 얼마나 오래 지속될까요?

2017년의 강세장은 6개월간 지속되었고, 2020년의 정책 강세장은 5개월간 지속되었으며, 2021년의 강세장은 3개월간 지속되었습니다.

보수적으로 가정하면, 이 강세장이 2~3개월 지속된다고 가정할 때, 7월 중순에 시작된 강세장은 대략 9월 중순에서 10월 중순까지 지속될 것입니다. 이 기간 동안 ETH는 계속해서 시장을 주도할 것이며, BTC의 상승률은 ETH보다 계속 낮을 것입니다.

강세장은 9월 말에서 10월 말까지 지속되었습니다. 10월부터 12월까지는 모방자들이 난무하고 온갖 밈(meme)이 난무했으며, 강세장은 완전히 미친 듯한 꼬리 단계에 접어들었습니다.

물론, 이 강세장에서는 또 다른 알트코인 시즌이 나타날 수 있습니다. 기관과 상장 기업이 주도하는 알트코인 ETF와 알트코인 주식 마이크로 전략이 그 예입니다. 물론 이 기간 동안 비트코인과 이더리움은 새로운 고점을 경신할 것입니다.

마지막으로, 시장은 가장 극심한 순간에 갑자기 멈추고 다음 주기로 접어든다.

요약하다

상승장은 시작, 중간, 끝의 세 단계로 나뉩니다. 이 단계는 자본의 위험 선호도가 낮음-중간-높음으로 변화하는 양상을 보이며, 본질적으로 인간의 두려움과 탐욕에 의해 주도됩니다.

니우추: BTC가 상승세를 주도했고, ETH는 약간 상승했으며, 알트코인은 변동이 없었습니다.
강세장: ETH가 상승세를 주도하고 BTC가 그 뒤를 따르며, 심지어 ETH가 상승하고 BTC가 하락하는 상황도 있고, 이때 알트코인은 약간씩 움직입니다.
상승장세: 알트코인 시즌이 시작되고, 밈이 사방으로 퍼지고, BTC와 ETH가 다시 새로운 최고치를 경신한 후, 시장이 붕괴됩니다.

2017년의 강세장과 2021년의 강세장은 기본적으로 이러한 법칙을 검증했으며, 2025년의 강세장도 이러한 법칙을 따를 것입니다.

기관의 진입으로 암호화폐 강세장에 새로운 힘이 생겼지만, 인간의 본성이 변하지 않기 때문에 강세에서 약세로의 전환의 본질은 변하지 않을 것입니다.

현재 ETH가 시장을 주도하며 상승폭이 BTC를 상회하고, ETH는 상승하는 반면 BTC는 하락하고 있으며, 알트코인 시즌은 아직 시작되지 않았다는 점을 고려하면, 시장은 현재 2025년 암호화폐 강세장의 중반 단계에 있으며, 이 강세장은 대략 9월 말이나 10월까지 지속될 것입니다. 그 후 10월부터 12월까지 강세장은 정점을 찍고 알트코인은 급등하며 온갖 밈(meme)이 난무할 것입니다. 그리고 시장은 다시 다음 주기로 접어들 것입니다.