Variant Investment Partners: 높은 잠재력을 가진 4가지 암호화폐 트렌드 분석

Alana Levin, Variant 지음

편집자: TechFlow

암호화폐 산업은 지난 1년 동안 상당한 변화를 겪었습니다.

규제 측면에서 미국 의회는 GENIUS 법 제정과 스테이블코인에 대한 명확한 규칙 제정에 상당한 진전을 이루었습니다. 백악관은 디지털 자산 시장 실무 그룹을 설립하여 수많은 업계 참여자들과 협력하고 명확한 규제 지침을 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 한편, 미국 증권거래위원회(SEC)는 금융 시장에서 더 광범위한 자산의 토큰화 방안을 모색하여 미국을 암호화폐 허브로 자리매김하는 것을 목표로 하는 '프로젝트 크립토(Project Crypto)'를 발표했습니다.

암호화폐 개발사들도 상당한 진전을 이루었습니다. 현재 규모가 크고 유동적인 예측 시장이 여러 개 있으며, 곧 더 많은 시장이 생길 예정입니다. 스테이블코인 공급과 사용량은 사상 최고치를 기록했으며, 보유자들의 지리적 기반도 더욱 넓어졌습니다. 수많은 온체인 프로토콜이 8자리에서 9자리 수의 수익을 창출하고 있으며, 이 중 다수는 활발한 스타트업 생태계를 구축하는 개발자 플랫폼 역할도 하고 있습니다. 이러한 스타트업들은 수익 창출에도 기여하고 있습니다! 지금이 암호화폐 개발사에게 가장 좋은 시기 중 하나라고 해도 과언이 아닙니다.

제가 가장 좋아하는 명언 중 하나는 "디지털 자산의 총 주소 가능 시장(TAM)은 현재로서는 가장 크지만, 미래에는 가장 작을 수 있다"는 것입니다. 지금 이 순간만큼은 이 말이 더할 나위 없이 진실입니다. 그래서 이러한 동향을 바탕으로, 저를 설레게 하는 스타트업 아이디어 목록을 정리해 보았습니다. 이 분야를 고려하고 계신다면 언제든지 연락 주세요!

스테이블코인 중심 시장

스테이블코인에 대한 현재 논의의 상당 부분은 결제 수단으로의 활용에 집중되어 있습니다. 그러나 역사적으로 스테이블코인을 요구하는 새로운 시장이 스테이블코인의 도입과 성장을 촉진하는 데 더 큰 역할을 해왔습니다. 예를 들어, 아시아 암호화폐 거래소의 성장은 테더(USDT)의 성장에 중요한 요인이었습니다. 투자자들은 암호화폐 수익을 현지 법정화폐로 전환하는 대신, 가치 저장 수단으로 USDT를 거래소에 보유하는 것을 선택하고 있습니다. 마찬가지로, 2020년 DeFi(탈중앙화 금융) 붐은 USDC의 새로운 활용 사례를 제공함으로써 디지털 달러가 필요한 플랫폼에서 USDC가 입지를 굳히는 데 도움이 되었습니다.

현재 유통 중인 스테이블코인의 총액은 3천억 달러에 육박하며 결제 분야에서의 활용 사례에 대한 높은 관심을 불러일으키고 있습니다. 그러나 결제 분야는 기존 핀테크 기업들에게는 분명 기회가 될 수 있습니다. 유통망과 인프라가 기존 핀테크 기업들이 신생 스타트업보다 유리한 위치를 점할 수 있기 때문입니다.

저는 스테이블코인에 의해 특별히 활성화되거나 창출되는 새로운 시장을 찾고 있습니다. 현재 이 주제에 맞는 두 가지 스텔스 투자를 진행 중입니다. 하나는 모든 스테이블코인이 최종 사용자에게 대체 가능하다고 느껴지도록 하는 인프라 개발에 중점을 두고 있으며, 다른 하나는 지역 유동성 시장 구축에 중점을 두고 있습니다.

스테이블코인 기반 시장의 잠재적인 적용 분야는 무엇일까요? 세 가지 아이디어를 소개합니다.

즉각적인 자금 조달이 필요한 새로운 레버리지 도구

스테이블코인은 24시간, 주 7일 언제든지 이체가 가능하므로 사용자는 계좌에 즉시 담보를 추가할 수 있습니다(반면 기존 금융 시스템에서는 거래소가 은행 이체가 완료될 때까지 마진 계좌에 미리 자금을 입금해야 할 수도 있습니다).

회사 간 대출

앞으로 많은 기업들이 현금 및 현금성 자산의 일부를 스테이블코인으로 보유할 것으로 예상합니다. 스테이블코인은 24시간 연중무휴 이체가 가능한 반면, 기존 금융 시스템을 통한 이체는 며칠이 걸리고 높은 비용이 발생할 수 있습니다. 스테이블코인을 보유하면 기업들은 단기 자본 시장(예: 당일 환매조건부채권 시장) 참여나 온체인 유동성 공급 등 다양하고 혁신적인 방식으로 수익을 창출할 수 있을 뿐만 아니라 자본 효율성도 크게 향상됩니다.

글로벌 복권

암호화폐 기술은 전 세계 자금을 수용, 집계 및 분배하는 방법을 제공합니다. 스테이블코인은 복권의 규모를 확장하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 프로그래밍 기능을 통해 복권 예치금과 수익금을 더욱 흥미롭고 혁신적인 방식으로 사용할 수 있도록 합니다.

스테이블코인 중심 시장은 다음과 같은 상황에서 등장할 수 있습니다. a) 스테이블코인이 최소한 하나의 거래 링크로 사용되는 시나리오, b) 대규모(유휴) 스테이블코인 자본 풀을 기반으로 구축된 제품, c) 스테이블코인을 활용하여 글로벌 규모의 혜택을 달성하는 새로운 시장.

2차 예측 시장 기회

이미 크고 성장하는 예측 시장 플랫폼이 여러 개 있으며, 올가을에는 새로운 플랫폼들이 다수 출시될 예정입니다. 시장 거래량은 연중 내내 강세를 유지하며, 예측 시장이 선거철에만 제품-시장 적합성을 달성한다는 비평가들의 주장을 반박했습니다.

이러한 시장 환경은 기업가들이 예측 시장을 중심으로 사업을 구축할 수 있는 더욱 획기적인 기회를 창출합니다. 이는 신규 시장의 유동성, 광범위한 사용자 분포, 그리고 시장 플랫폼의 분산화를 활용하는 기회입니다. 특히 기대되는 몇 가지 제품을 소개합니다.

1. 조건부 베팅. 팔레이는 스포츠 베팅에서 흔히 사용되는 베팅 전략입니다. 하지만 예측 시장에서는 참가자들이 북메이커가 아닌 다른 사용자들에게 베팅하기 때문에 구현하기가 어렵습니다. 이러한 차이로 인해 베터들은 단일 상대방(즉, 북메이커)이 아닌 여러 독립적인 상대방에게 베팅해야 합니다. 결과적으로 팔레이가 실패할 경우 베팅을 종료하는 것이 더 어려워지고, 가격 책정 및 전반적인 위험 관리가 더욱 복잡해집니다.

한 가지 가능한 해결책은 사용자가 단일 거래 상대방에게 효과적으로 베팅할 수 있도록 하는 것입니다. 예를 들어, 일종의 북메이커 역할을 하는 공개 예측 시장 기반 제3자 서비스를 구축할 수 있습니다. 이 서비스는 예측 시장의 유동성을 활용하여 배당률을 설정하고 팔레이를 제공할 수 있습니다. 또한, 여러 플랫폼을 운영하면서 제3자 유동성을 활용하여 전략을 지원할 수 있습니다(Hyperliquid의 HLP와 유사). 이러한 팔레이가 비트코인 가격 변동과 같은 영역에 집중하는 경우, 서비스는 전반적인 위험을 헤지하기 위해 다른 메커니즘을 사용할 수도 있습니다.

2. 사용자 베팅. Polymarket과 같은 플랫폼의 핵심 기능 중 하나는 수익성과 거래량을 기준으로 트레이더의 순위를 매기는 리더보드입니다. 이를 통해 제3자는 상위 사용자의 포지션을 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 어떤 트레이더가 좋은 성과를 낼 것이라고 생각한다고 가정해 보겠습니다. 제 "베팅"은 해당 트레이더의 베팅이 좋은 성과를 낼 것이라는 것입니다. 현재 제가 주로 사용하는 방법은 해당 사용자의 거래를 직접 복사하는 것입니다. 하지만 향후에는 사용자가 자금을 풀에 예치하고 전문 트레이더가 이를 통해 베팅할 수 있도록 하는 제품 형태가 출시될 수 있습니다. 이러한 설계 방식은 AI 에이전트가 시장 베팅에 참여하게 되면 더욱 흥미로워집니다. 인간은 풀을 통해 자본을 제공하고 에이전트에게 정보와 피드백을 제공하여 활용할 수 있습니다.

예측 시장 유동성 증가, 사용자 관심 증가, 그리고 지원 플랫폼 확장은 다양한 2차 투자 기회의 가능성을 열어줍니다. 레버리지, 시장 규모에 대한 노출, 그리고 시장 인기(사용자 참여)는 모두 주목할 만한 영역입니다.

토큰화된 주식 코디네이터

우리는 주식 토큰화의 초기 단계에 있으며, 다양한 아키텍처가 등장하고 있다는 점이 점점 더 명확해지고 있습니다.

로빈후드의 주식 토큰과 같은 일부 상품은 실제 주식에 대한 가격 노출을 제공하는 것을 유일한 목적으로 설계되었습니다. 이러한 상품은 완전히 합성적입니다. 즉, 실제 주식을 보관할 필요 없이 일련의 구조화된 파생상품을 통해 가격 변동을 추적합니다.

BackedFi의 xStocks와 같은 다른 상품들은 기초 주식을 위탁받아 디지털 형태로 생성합니다(스테이블코인 발행자가 법정화폐를 위탁받아 해당 자산의 토큰화된 래퍼를 생성하는 방식과 유사). 이러한 상품들은 자산 가격과 더욱 직접적이고 안전하게 연동될 뿐만 아니라 기초 주식의 환매도 가능하게 합니다.

마지막으로, 더 많은 네이티브 온체인 주식이 있습니다. 지난주, Superstate는 Galaxy Digital 보통주를 온체인에서 직접 발행했다고 발표했습니다. 이는 기존 주식과 동일한 권리와 혜택을 가진 토큰화된 자산입니다.

이것들은 모두 "토큰화된 주식"의 다양한 구성 요소입니다. 어떤 구성 요소가 거듭제곱 법칙의 승자가 될지는 불분명합니다. 소비자들은 전체 구성 요소를 이해하지 못한 채 이러한 도구들을 많이 사용할 가능성이 높습니다. 따라서 인터페이스는 다양한 토큰을 선택하고 상장하는 역할을 하게 될 것입니다. 유동성과 규정 준수가 상장의 주요 요소가 될 것으로 예상되지만, 여러 토큰화된 주식 구성 요소가 인터페이스 기준을 충족하는 한 여러 구성 요소를 기반 계층에 통합할 수 있습니다. 각 증권사(transfer agent)가 각자의 주식에 대해 가장 유동성이 높은 온체인 시장을 제공하기 때문에, 인터페이스에서 BackedFi의 xAPPL을 제공하지만 Superstate의 GLXY를 제공하는 상황이 쉽게 발생할 수 있습니다. 소비자에게는 이러한 모든 것이 일반 주식처럼 보일 것입니다.

스테이블코인 분야에서도 유사한 양상이 나타나고 있습니다. 미국 달러를 대체하기 위해 다양한 스테이블코인이 존재하지만, 모든 스테이블코인이 상호 호환되는 것은 아닙니다. 결과적으로, 이러한 다양한 스테이블코인을 통합하는 네트워크가 등장하여 최종 사용자에게 마치 미국 달러를 사용하는 것처럼 착각하게 만듭니다. 주식형 토큰화 분야가 지속적으로 성장하고 발전함에 따라, 주식형 토큰화를 위한 유사한 인프라를 구축할 기회가 있습니다.

다음 큰 일: 온라인으로 돈을 버는 새로운 방법

이번 여름에 제가 들었던 인상 깊고 반복되는 이야기 중 하나는 많은 대학 졸업생들이 취업에 어려움을 겪고 있다는 것이었습니다. AI가 좀 더 복잡한 초급 직종까지 진출하려면 아직 몇 년은 걸릴 거라고 생각했는데, 제 생각이 틀렸습니다.

따라서 저는 앞으로 몇 년 안에 사람들이 시간을 배분하는 방식이 극적으로 변할 것이라고 생각합니다. 둘째, 사람들은 더 많은 자유 시간을 갖게 되고, 창작 활동을 통해 수익을 창출하고자 하는 욕구도 커질 것입니다. 이는 금융 시장 참여 확대, 엔터테인먼트 산업의 금융화, 그리고 사람들이 온라인에서 제작하고 수익을 창출할 수 있는 콘텐츠의 범위가 끊임없이 확대되는 등 여러 가지 방식으로 나타날 수 있습니다.

암호화폐는 이러한 제품과 서비스를 구축하는 데 가장 실용적인 방법을 제공합니다. 저렴하고 전 세계적으로 자본에 접근할 수 있게 해 주므로 잠재 고객 기반은 사실상 무한합니다. 지갑과 인터넷 연결만 있으면 연령에 관계없이 누구나 쉽게 구축하고 수익을 창출할 수 있습니다.

Variant의 포트폴리오에는 이러한 주제에 부합하는 여러 회사가 포함되어 있습니다. Zora는 크리에이터에게 미디어 수익 창출을 위한 새로운 도구를 제공합니다. Remix는 모든 연령대의 게이머가 게임을 제작, 게시하고 수익을 창출할 수 있도록 지원합니다. The Clearing Co는 거래 마켓플레이스를 구축하고 확장하기 위해 노력하고 있습니다.

사람들이 온라인으로 돈을 벌 수 있도록 돕는 새로운 제품과 서비스를 개발할 수 있는 공간은 여전히 무궁무진합니다. 콘텐츠, 창의성, 투자, 엔터테인먼트 등 어떤 수단을 통해서든 돈을 버는 것은 언제나 중요한 요소이며, 암호화폐 기술은 사람들이 돈을 벌 수 있도록 최고의 인프라를 제공합니다.