캐시 우드와의 대화: 비트코인, 이더리움, 솔라나가 최고의 선택인 이유는 무엇일까요?

원제: 캐시 우드 2부: 비트코인이 항상 1위 암호화폐가 될 이유

출처: Wilfred Frost와 함께하는 Master Investor Podcast

TechFlow에서 편집 및 편집

게스트: Ark Investment의 창립자 겸 CEO인 Cathie Wood

진행자: 윌프레드 프로스트

방영일: 2025년 9월 27일

주요 요점 요약

아크 인베스트(Ark Invest)의 설립자 겸 CEO인 캐시 우드(Cathie Wood)는 비트코인이 선도적인 암호화폐가 될 것이라는 확신을 공유하며 암호화폐 생태계에서 스테이블코인의 중요한 역할에 대해 자세히 설명했습니다. 또한 펀드스트랫(Fundstrat)의 톰 리(Tom Lee)와의 우호적인 의견 차이에 대해서도 언급했습니다. 그녀는 이더리움이 비트코인을 능가하지는 못할 것이라고 믿지만, 최근 비트마인(BitMine)에 투자하는 등 이더리움 플랫폼에 대한 그녀의 입장은 변화했습니다.

캐시는 최근 금 가격의 강세가 암호화폐 시장과 더 넓은 금융 시장에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해서도 논의합니다. 그녀는 급변하는 시장 환경의 어려움을 헤쳐나가는 데 필요한 귀중한 통찰력을 제공하며, 투자자들이 시장 동향과 투자 기회를 더 잘 파악할 수 있도록 돕습니다.

하이라이트 요약

Ark의 주요 투자 방향은 비트코인, 이더리움, 솔라나입니다.

진정으로 유망한 암호화폐는 많지 않습니다. 순수 암호화폐 시장에서는 비트코인이 압도적입니다. 그 외에도 스테이블코인도 있는데, 이 역시 암호화폐입니다.

비트코인은 세 가지 핵심 역할을 합니다. 첫째, 글로벌 통화 시스템의 기반입니다. 둘째, 레이어 1(L1)으로서 해킹당한 적이 없습니다. 셋째, 암호화폐 자산 분야의 선구자입니다.

우리는 또한 Solana의 초창기를 연상시키지만 가치를 입증하고 업계의 가장 큰 이름과 경쟁하기 시작한 Hyperliquid와 같은 새로운 프로젝트에도 주목하고 있습니다.

또한, 우리는 Jito와 같은 Solana 생태계와 관련된 프로젝트나 머니마켓펀드와 같은 다른 서비스도 살펴볼 것입니다.

우리는 금에 투자하지 않지만, 그렇다고 해서 금 투자가 나쁘다는 것은 아닙니다.

스테이블코인의 가치

윌프레드 프로스트: 암호화폐를 열렬히 지지하신다고 들었는데, 모든 암호화폐를 다 믿으시나요, 아니면 특정 암호화폐에 대해서는 확신하시나요?

캐시 우드: 모든 암호화폐가 잠재력을 가지고 있다고 생각하지 않습니다. 사실, 진정으로 유망한 암호화폐는 많지 않다고 생각합니다. 순수 암호화폐 시장에서는 비트코인이 압도적입니다. 그 외에도 스테이블코인도 있는데, 스테이블코인은 암호화폐이기는 하지만 주로 미국 달러에 고정되어 있습니다. 일반적으로 국채에 의해 뒷받침되기 때문입니다. 따라서 비트코인만이 진정한 암호화폐이며, 시장에서 가장 큰 비중을 차지할 것이라고 생각합니다. 비트코인은 화폐 수량설을 따르는 규칙 기반 통화 시스템입니다. 비트코인의 총 공급량은 2,100만 개로 제한되어 있으며, 현재 약 2,000만 개가 유통되고 있습니다. 이를 수량설이라고 합니다. 반면 스테이블코인은 미국 달러에 의해 뒷받침되는 디지털 자산입니다. 디파이(DeFi)처럼 스테이블코인을 활용할 수 있는 방법을 찾는다면 수익을 얻을 수 있습니다. 지난주 코인베이스는 디파이 생태계에서 사용자가 다른 사람에게 USDC를 빌려줄 수 있는 상품을 출시했습니다. 이러한 대출은 규제 규정으로 인해 전통적인 이자 지급을 발생시키지 않지만 사용자는 여전히 최대 10.4%의 수익률을 얻을 수 있습니다.

윌프레드 프로스트: 스테이블코인에 대해 더 자세히 알고 싶습니다. 쉽게 송금할 수 있고 달러화로 표시된 자산이 매력적인 이유는 이해합니다. 예를 들어, 일부 국가에서는 자산 압류 위험을 완화하기 위해 스테이블코인을 사용할 수 있습니다. 하지만 런던이나 뉴욕에 사는 사람들에게 스테이블코인을 사용하는 이유는 무엇일까요? 달러나 파운드화는 쉽게 송금할 수 있고, 이자를 받을 수 있으며, 중앙은행과 정부의 지원을 받습니다. 이러한 국가에서 스테이블코인을 사용하는 이점은 무엇일까요?

캐시 우드: 맞습니다. 현재 시장에는 테더와 서클, 두 가지 주요 스테이블코인이 있습니다. 테더는 주로 미국과 유럽 외 지역에서 유통되는 반면, 서클은 미국에서 규제 준수가 더 강력합니다. 서클은 유로화 기반 USDC 스테이블코인도 출시했지만 아직 널리 사용되지는 않습니다. 유럽에서는 암호화폐 시장 규제 프레임워크인 마이카(Mica)가 도입되면서 테더와 서클이 스테이블코인 시장의 90%를 점유했습니다.

그렇다면 선진국 사람들에게도 스테이블코인이 필요한 이유는 무엇일까요? 저희는 신흥 시장의 필요성을 잘 알고 있습니다. 예를 들어, 경제적으로 불안정한 국가에서는 스테이블코인을 사용하여 자산을 보호할 수 있습니다. 한때 비트코인이 이러한 역할을 할 것이라고 예상했지만, 스테이블코인의 등장으로 비트코인 시장의 일부가 실제로 사라졌습니다. 이는 저희 초기 분석에서는 예상치 못한 일이었습니다.

블록체인 기술 세계에서 우리는 금융 서비스에서 중개자의 역할을 점차 없애고 있습니다. 저는 농담 삼아 이러한 중개자를 "톨 부스"라고 부르곤 했습니다. 중개자의 목적은 거래 위험을 줄이고 금융 기관 간 거래의 보안을 보호하는 것입니다. 그러나 블록체인의 P2P 거래 모델에서는 이러한 중개자가 완전히 대체될 것입니다. 간단히 말해, 기존 신용카드 거래는 일반적으로 2.5%의 처리 수수료를 부과하는데, 이는 중개자 비용에 해당합니다. 블록체인 기반 거래 수수료는 크게 절감될 수 있습니다. 선진국에서는 이 수수료가 2~4%에서 1% 미만으로 떨어질 수 있습니다. 나이지리아와 같은 신흥 시장에서는 송금 수수료가 최대 25%에 달할 수 있으며, 이 수수료 또한 크게 절감될 것으로 예상됩니다. 궁극적으로 블록체인 기술은 글로벌 거래 비용을 매우 낮은 수준으로 낮출 것입니다.

윌프레드 프로스트: 현재 이 수수료는 어디에 있습니까? 암호화폐 채굴 및 거래 비용이 1%로 낮아지려면 아직 멀었기 때문입니다.

캐시 우드: 이러한 변화가 현실화되려면 시간이 걸립니다. 예를 들어 방금 USDC 사례를 언급했습니다. 누군가 "10.4%에 돈을 빌릴 수 있다고요? 다른 곳에서는 그런 금리를 받을 수 없어요."라고 말했죠. 이는 저축자들에게 고수익 저축 방식입니다. 10.4%의 금리로 대출받는 사람들은 은행 대출을 받기에는 너무 소액인 경우가 많습니다. DeFi는 이러한 상황을 바꾸고 있습니다. 이전에 대출에 어려움을 겪었던 사람들도 대출을 받을 수 있게 되면서, 저축자들에게는 더 높은 수익률도 제공합니다.

온체인 생태계는 놀라울 정도로 투명하며, 많은 대출이 과도한 담보를 사용하고 있습니다. 3AC와 Luna 같은 암호화폐 사태를 통해 이러한 사실을 배웠습니다. 블록체인에서는 담보 가치가 부족한 사람은 자동으로 청산되므로 금융 기관은 자금을 신속하게 회수할 수 있습니다. FTX와 같이 불투명하고 고도로 중앙화된 시스템에서는 자금이 완전히 손실될 수 있습니다. 따라서 보안 측면에서 볼 때, 온체인 투명성은 명백히 사기성 회사인 FTX보다 실제로 더 신뢰할 수 있습니다.

비트코인의 핵심 역할

윌프레드 프로스트: 몇 주 전, 이더리움의 미래에 대해 낙관적인 입장을 보이는 비트코인 지지자 톰 리를 인터뷰했습니다. 그는 이더리움의 규모가 비트코인을 넘어설 것이라고 믿습니다. 그의 의견이 왜 틀렸다고 생각하십니까? 왜 비트코인이 이더리움보다 항상 더 중요할까요?

캐시 우드: 비트코인은 세 가지 핵심 역할을 합니다. 첫째, 엄격한 양적 규칙에 따라 운영되는 글로벌 통화 시스템의 기반 역할을 합니다. 이는 그 자체로 매우 중요한 개념입니다. 둘째, 1차 블록체인 기술로서 다른 블록체인이 주장할 수 없는 해킹 시도가 한 번도 없었습니다. 이것이 바로 비트코인이 통화 시스템의 기반인 이유입니다. 셋째, 암호화폐 자산 분야의 선구자입니다. 저희는 2016년에 비트코인에 대한 첫 번째 백서를 작성했습니다. 이러한 특징들이 비트코인에 고유한 장점을 부여합니다.

하지만 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서도 중요한 역할을 합니다. 이더는 DeFi 생태계의 기본 화폐이며, 많은 거래 수수료가 세컨드 레이어 확장 솔루션으로 흘러갑니다. 로빈후드가 최근 발표한 코인베이스의 베이스와 유사한 자체 세컨드 레이어 네트워크가 그 예입니다. 이러한 세컨드 레이어 네트워크는 수수료에서 과도한 비중을 차지합니다. 이제 문제는 세컨드 레이어 네트워크가 확산됨에 따라 서로 경쟁하여 첫 번째 레이어의 중요성을 높일지 여부입니다. 이는 주목할 만한 추세이며, 저희가 이더리움에 투자한 이유 중 하나입니다. 그럼에도 불구하고 저는 이러한 경쟁 관계에 대해 톰과 깊이 있게 논의할 수 있다고 생각합니다.

비트코인, 이더리움, 솔라나에 집중하세요

윌프레드 프로스트: 투자할 가치가 있다고 생각하는 다른 암호화폐가 많이 있나요, 아니면 실제로는 몇 개뿐인가요?

캐시 우드: 현재 주목할 만한 암호화폐는 몇 가지뿐입니다. 저희 공적 자금 내에서는 비트코인과 이더리움에 주로 투자합니다. 이러한 거래는 공개되어 있기 때문에, 저희는 규제를 준수하는 이더리움 투자 방법을 찾았습니다. 또한 비트코인 채굴 기업들을 주요 투자 분야로 선정했습니다.

비트코인과 이더리움 외에도 솔라나는 저희가 집중하고 있는 세 번째 프로젝트입니다. 솔라나는 브라라 스포츠를 통해 투자하고 있습니다. 어떤 사람들은 아크(Ark)나 제가 스포츠 팀을 인수했다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다. 브라라 스포츠는 솔라나 재무부와 파트너십을 맺고 UAE의 지원을 받는 회사입니다. 이러한 파트너십을 통해 솔라나의 역할은 더욱 중요해졌습니다.

이 세 가지 암호화폐가 저희의 주요 투자 대상입니다. 또한 Hyperliquid와 같은 신생 프로젝트도 주시하고 있습니다. Solana의 초기 시절을 떠올리게 하는 Hyperliquid는 이미 그 가치를 입증하고 있으며, 업계의 기존 기업들과 점차 경쟁하고 있습니다.

또한, 머니마켓펀드(MMF)와 지토(Jito)와 같은 솔라나 생태계 관련 프로젝트 등 다른 서비스에도 주목할 것입니다. 이러한 파생 프로젝트도 중요하지만, 저희의 주요 투자 방향에 대해 묻는다면 여전히 비트코인, 이더리움, 그리고 솔라나입니다.

금값이 오르는 이유는 무엇인가?

윌프레드 프로스트: 올해 금의 성과는 분명 매우 좋았습니다. 금에 대한 투자 가치가 그 어느 때보다 높다고 생각하시나요? 비트코인 대비 금에 대한 당신의 입장은 무엇인가요?

캐시 우드: 저희는 금에 투자하지 않지만, 그렇다고 해서 금 투자가 나쁘다는 것은 아닙니다. 단지 금이 저희의 기술 혁신에 대한 집중과 맞지 않을 뿐입니다. 저희는 기술 주도의 파괴적 혁신에 더 집중하고 있습니다. 하지만 경제적 관점에서 저는 항상 금 시장 성과를 중요하게 생각합니다. 일반적으로 금 가격 상승은 인플레이션의 도래를 의미하지만, 이번 투자는 다른 것 같습니다.

저희는 금속 가격 대비 금 가격 비율을 측정하는 '금속-금 지수(Metals to Gold Index)'라는 지표를 모니터링하고 있습니다. 현재 이 비율은 0.8 대 0.9 아래로 떨어졌습니다. 이는 더 근본적인 이유가 있을 수 있어 우려스럽습니다. 이는 부동산 투기로 인한 디플레이션 조정을 겪고 있는 중국 경제와 관련이 있을 수 있습니다. 더 나아가, 저는 금값 상승이 지정학적 위험의 영향을 더 많이 받는다고 생각합니다.

예를 들어, 지난 금요일 밤 발생한 H-1B 비자 정책 혼란은 많은 사람들, 특히 인도와 중국에서 온 유학생들과 그 부모들을 불안하게 만들었습니다. 그들은 "다음은 무엇일까?"라는 의문을 품고 있을 것입니다. 개인적으로 저는 이 문제가 결국 미국과 인도 간의 협상을 통해 해결될 것이라고 생각합니다. 미국은 현재 우려를 불러일으키는 수사적 표현에도 불구하고, 재능 있는 글로벌 인재를 잃고 싶어 하지 않기 때문입니다. 하지만 이러한 상황에서 언론이 이러한 사건들을 광범위하게 보도하면서 사람들은 "어떻게 대응해야 할까?"라는 의문을 품기 시작했습니다 . 일부 부유한 투자자들, 특히 기성세대는 디지털 자산 대신 금으로 자금을 옮기는 것을 선택할 수도 있습니다.