Circle의 주요 주주 현금화 검토: 최대 외부 주주인 IDG는 단 6,800만 달러만 현금화했고, 여러 임원은 보유 지분을 줄이고 수억 달러의 이익을 놓쳤습니다.

저자: 낸시, PANews

스테이블코인 발행사 서클(Circle)이 6월 초 성공적으로 상장한 이후 주가는 지속적으로 급등하며 전 세계 투자자들의 관심을 끌었고, 올해 들어 한국에서 네 번째로 많이 매수된 해외 주식이 되었습니다. 주가가 급등하면서 서클의 투자자와 주요 주주들은 막대한 수익을 거두었고, 그들의 보유 주식은 시장의 관심을 받게 되었습니다.

이 기사에서 PANews는 상장 전후 Circle의 11개 주요 주주의 지분 감소와 지분 규모를 정리합니다. 지분 비율 관점에서 현재 중국에 뿌리를 둔 IDG Capital은 여러 차례의 초기 투자를 통해 Circle의 가장 큰 비창업자 주주 중 하나가 되었습니다. Accel, General Catalyst, Breyer Capital, Oak와 같은 초기 투자자들은 상장 전에 지분을 줄여 수익을 확보했지만, 조기에 빠져 많은 수익을 놓쳤으며, 가장 큰 손실은 수억 달러에 달했습니다. 대부분은 여전히 상당한 지분을 유지하고 있으며 주가 상승의 혜택을 계속 누릴 것입니다. 물론 ARK Invest와 같은 후발 투자자들은 Circle 상장 초기에 과감한 투자를 선택하고 고가에 현금화하여 높은 수익을 얻었습니다.

 Circle의 각 투자 라운드별 투자 가격. 이미지 출처: Axios Visuals

IDG Capital: 상장 전 6,800만 달러 이상을 현금화했으며 여전히 최대 외부 주주 중 하나입니다.

IDG Capital은 중국에서 가장 일찍 초기 투자를 한 벤처 캐피털 기관 중 하나로, 텐센트, 바이두, JD.com, 바이트댄스, 코인베이스 등에 투자했습니다. Circle의 중요한 초기 투자자로서 IDG는 초기 A, B, C 라운드 자금 조달에 참여했으며, 회사의 지분을 대량 보유하고 있습니다.

모집설명서에 따르면 IDG의 주식은 계열사인 Chuang Xi Capital Limited(IDG Capital II GP가 통제)와 Wide Palace Limited(IDG Capital III GP가 통제)가 보유하고 있으며, 총 23,275,040주로 전체 주식의 12.8%를 차지합니다.

그중 장시캐피탈은 6월 6일 2,930만 달러에 약 232만 8천 주의 지분을 줄여 약 6,829만 달러를 현금화했습니다. 현재 시가 2억 1,360만 달러로 환산하면 약 4억 3천만 달러의 잠재 수익을 놓친 셈입니다. 지분 감소 후에도 IDG 캐피탈은 여전히 서클 주식 약 2,094만 7천 주를 보유하고 있으며, 이는 전체 지분의 10.4%에 해당합니다. 현재 주가 기준으로 남은 지분의 가치는 44억 7,300만 달러가 넘으며, IDG 캐피탈은 여전히 서클의 최대 외부 기관 투자자 중 하나입니다.

차이나 에버브라이트 홀딩스는 2016년 IDG 캐피털과 "차이나 에버브라이트 캐피털 산업 펀드"를 공동 설립한 후, 서클의 첫 100억 위안 투자 프로젝트에 투자했습니다. 이 투자금은 앞서 언급한 IDG 자회사 투자에 포함될 가능성이 있습니다.

General Catalyst: 지분 10%, CRCL 지분 약 43억 달러

제너럴 캐털리스트는 서클의 A 및 C 라운드 투자에 참여했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 공개한 Form 4 문서에 따르면, 제너럴 캐털리스트는 서클의 주요 주주로, 한때 10% 이상의 지분을 보유하고 있었습니다. A 라운드부터 E 라운드까지 서클에 지속적으로 투자해 온 제너럴 캐털리스트는 6월 6일 약 355만 주를 2,930만 달러에 매각하여 약 1억 400만 달러를 현금화했습니다. 주가를 2억 1,360만 달러로 환산하면 약 6억 5천만 달러의 장부상 이익을 놓친 셈입니다. 이러한 감소 이후에도 제너럴 캐털리스트는 CRCL 주식 약 2,012만 주를 보유하고 있으며, 이는 42억 9천만 달러 이상의 가치를 지닙니다.

ARK Invest: 현금 3억 5천만 달러 이상 매각, CRCL은 여전히 핵심 보유 자산 중 하나

공식 웹사이트에 따르면 6월 27일 기준 ARK 인베스트는 CRCL을 총 5억 8천만 달러 상당, 총 281만 8천 주를 보유하고 있습니다. 이 중 ARK 이노베이션 ETF는 3억 6천 8백만 달러 상당의 CRCL을, ARK 차세대 인터넷 ETF는 1억 3천 3백만 달러 상당의 CRCL을, ARK 핀테크 이노베이션 ETF는 7천 8백 85만 달러 상당의 CRCL을 보유하고 있습니다.

Circle이 상장된 날, ARK Invest는 CRCL 주식 약 448만 6천 주를 처음으로 매수했으며, 당시 보유 가치는 약 3억 7,300만 달러였습니다. 그러나 6월 16일 이후, ARK Invest는 CRCL 주식 보유량을 크게 줄이기 시작하여 누적 감소량은 약 166만 7천 주에 달하고, 현금화 금액은 약 3억 5,200만 달러에 달했습니다. 이러한 대규모 감소에도 불구하고, Circle은 여전히 ARK Invest의 3대 주요 ETF 중 주요 보유 종목 중 하나입니다.

CEO Jeremy Allaire: 상장 전 대규모 주식 전환, 4,600만 달러 이상 현금화

Jeremy Allaire는 Circle의 회장 겸 CEO입니다. 그는 회사가 상장되기 전에 대규모 주식 전환 및 거래 작업을 수행했으며 상장 후 그의 지분 비율은 23.7%였습니다. 공개에 따르면 Allaire는 6월 6일에 1,859만 개의 Class A 보통주를 모두 Class B 보통주로 전환했으며 각 주식은 1:1 비율로 자동 전환되었습니다. 이러한 유형의 주식은 Class A 보통주와 동일한 경제적 혜택을 누리지만 의결권에 대한 통제력이 더 강합니다. 동시에 Allaire는 개인적으로 설립한 신탁인 Allaire 2025 Qualified Annuity Trust를 통해 330,000개 이상의 Class A 보통주를 Class B 주식으로 전환했으며 간접적으로 계속 보유했습니다. Allaire는 또한 6월 6일에 자동 전환 후 15,800개 이상의 Class B 보통주를 매도했으며 주당 평균 가격은 29.3달러로 총 약 4,640만 달러를 현금화했습니다. 또한 알레어는 1,800만 개가 넘는 A종 주식 옵션을 B종 옵션으로 전환했으며, 총 행사 기간은 2033년까지입니다.

제러미 알레어는 최근 자신의 주식 일부를 매각하고 자본 구조를 조정했지만, 클래스 B 주식의 높은 의결권, 대규모 스톡옵션 풀, 가족 신탁 주식 보유 구조 덕분에 Circle에 대한 그의 지배력은 크게 영향을 받지 않았습니다.

Accel: 지분 가치 2억 3천만 달러 이상, 지분율 5.3%

Accel은 Circle의 여러 차례 자금 조달에 참여한 주요 주주 중 하나입니다. 파트너인 짐 브레이어는 IDG의 미국 투자 파트너이기도 합니다. 공개된 정보에 따르면 Accel은 원래 CRCL 주식 1,281만 6천 주를 보유하여 전체 주식의 6.9%를 차지했습니다. Circle의 이번 상장 과정에서 Accel은 보유 주식을 1,092만 5천 주로 줄였으며, 이는 전체 주식의 5.3%에 해당합니다. 이는 최근 종가 기준 2억 3천만 달러 이상의 가치입니다.

Breyer Capital: 주식 335,000주를 매각했으며 나머지 지분은 여전히 2억 8천만 달러 이상의 가치가 있습니다.

브레이어 캐피털(Breyer Capital)은 서클(Circle)의 A~D 라운드 자금 조달에 참여했습니다. 브레이어 캐피털은 서클 상장 당시 보유 주식을 33만 5천 주 이상 줄이기로 결정했고, 구체적인 감소 가격은 공개하지 않았지만, 현재 시가총액 2억 1,360만 달러를 기준으로 해당 주식의 시장 가치는 7,160만 달러에 달합니다. 현재 브레이어 캐피털은 133만 6천 주를 보유하고 있으며, 이는 서클 주식의 6.5%에 해당하며, 보유 주식 가치는 2억 8,500만 달러가 넘습니다.

Oak Investment Partners: 감소 후에도 여전히 5.9%의 주식을 보유하고 있으며, 보유 자산은 2억 5천만 달러입니다.

오크 인베스트먼트 파트너스는 2014년부터 서클을 지원하기 시작했으며, 시리즈 B 및 C 투자 라운드에 참여했습니다. 공개 자료에 따르면, 서클 상장 전 오크는 CRCL 주식 약 20만 9천 주의 보유량을 줄였는데, 이는 현재 시가로 약 4,400만 달러에 해당합니다. 현재 오크는 118만 8천 주 이상을 보유하고 있으며, 이는 전체 주식의 5.9%에 해당하며, 보유 주식의 가치는 약 2억 5천만 달러입니다.

당시 Oak의 거래 책임자였던 Iftikar Ahmed는 1년 후 다른 합병 내부자 거래와 회사 자금 횡령 혐의로 기소되었으며, 이는 Oak가 새로운 자금을 조달하지 않기로 결정하는 데 직접적인 영향을 미쳤다는 점은 언급할 가치가 있습니다.

FMR: 주식은 변동 없이 유지, 보유 자산 가치는 2억 8천만 달러 이상

FMR은 피델리티 인베스트먼트의 모회사이며, 서클(Circle)의 5천만 달러 규모 시리즈 C 투자 라운드에 참여했습니다. 서클 상장 과정에서도 지분을 줄이지 않았습니다. 현재 보유 주식은 134만 1천 주로, 의결권 비율은 4.6%입니다. 현재 보유 주식의 시장 가치는 2억 8천만 달러를 초과합니다.

CFO Jeremy Fox-Geen: 580만 달러 이상 현금화, 옵션 포지션 120만 건 초과

제레미 폭스-긴은 서클(Circle)의 최고재무책임자(CFO)입니다. 그는 6월 5일, 비거래 양도(클래스 F 사업)를 통해 약 44,600주의 보통주 직접 보유량을 줄인 후, 16만 주의 보통주와 이에 상응하는 스톡옵션을 10.11달러에 추가로 보유했습니다. 6월 6일에는 약 2,930만 달러에 20만 주를 추가로 매각하여 누적 현금화액이 약 585만 4천 달러에 달했습니다. 현재 시가 2억 1,360만 달러로 계산하면, 이번 주식 매각으로 인한 잠재적 장부상 이익은 3,700만 달러를 초과합니다.

현재 제러미 폭스-긴은 CRCL 보통주 약 32만 주를 직접 보유하고 있으며, 행사 가격이 10.11달러이고 기간이 최대 6년인 약 127만 주의 스톡옵션을 보유하고 있습니다.

Date Rajeev V.: 약 146만 달러의 이익, 간접 지분 가치는 약 2억 달러

데이트 라지브 V.는 투자 및 컨설팅 회사인 펜웨이 서머 LLC의 매니징 파트너입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 공개한 4단계 문서에 따르면, 그는 2025년 6월 6일 비매각 양도(클래스 J 운영)를 통해 CRCL 보통주 약 60만 주의 간접 보유량을 늘리고, 약 2,930만 달러에 보통주 5만 주를 매각하여 약 146만 5천 달러를 현금화했습니다. 현재 시가 2억 1,360만 달러로 계산하면, 이 주식 매각으로 인한 잠재적 장부상 이익은 950만 달러를 초과합니다.

현재 라지브 V는 Fenway Summer Ventures LP, FS Venture Capital LLC 및 기타 신탁 기관을 통해 CRCL 보통주 약 90만 주를 간접적으로 보유하고 있으며, 이는 현재 CRCL 주가를 기준으로 약 1억 9,200만 달러의 가치가 있습니다.

CPO Nikhil Chandhok: 2,200만 달러 이상 현금화, 여전히 60만 주 이상 보유

니킬 찬독은 서클(Circle)의 최고제품책임자(CPO)입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 공개한 4단계 공시에 따르면, 그는 6월 5일부터 6월 6일까지 CRCL 보통주 약 75만 8천 주를 매각했으며, 매각 가격은 미화 2,930만 달러에서 31달러 사이였습니다. 매각된 현금은 약 2,270만 달러였습니다. 현재 시가 2억 1,360만 달러로 환산하면, 매각된 주식의 장부상 이익은 1억 6천만 달러를 초과합니다.

현재 Nikhil Chandhok은 여전히 약 606,000주 CRCL 보통주를 보유하고 있으며, 이는 현재 주가를 기준으로 약 1억 3천만 달러의 가치가 있습니다.