암호화폐 전문가 원탁 토론: 시장 하락세, 강세-약세 전환이 시작되었을까?

Wu Shuo Blockchain 편집

이번 에피소드에서는 핀터넷 2025 아시아 디지털 금융 서밋에서 홍콩 및 중국 본토 정책에 대한 원탁 토론을 다룹니다. 패널 토론자로는 우 블록체인(Wu Blockchain) 설립자 콜린 우(Colin Wu), OSL 그룹(OSL Group) 전무이사 겸 CEO 케빈 추이(Kevin Cui), 차이나 르네상스(China Renaissance) 회장 선임 고문 패트릭 판(Patrick Pan), 그리고 뉴파이어 테크놀로지(Newfire Technology) 전무이사 겸 CEO 리비오 웽(Livio Weng)이 참여합니다.

참석자들은 홍콩과 중국 본토의 정책 변화가 웹3 산업에 미치는 영향, 특히 비트코인, 스테이블코인, DAT(디지털 자산 금고)와 같은 혁신적인 금융 상품의 시장 성과를 분석했습니다. 참석자들은 현재 시장이 강세장에서 약세장으로 전환되는 중요한 시점에 있는지, 그리고 미국 주식과 비트코인의 가격 변동성, 그리고 스테이블코인에 대한 정책 제한을 배경으로 DAT의 시장 전망과 과제를 분석했습니다. 참석자들은 또한 홍콩과 중국 본토의 암호화폐 산업에 대한 다양한 정책 방향과 홍콩이 규제를 점진적으로 완화하고 금융 혁신을 촉진하기 위해 적극적으로 노력하고 있다는 점에 대한 통찰력을 공유했습니다.

현재 시장은 강세장과 약세장의 전환점에 서 있는 것일까요?

콜린: 시장은 실제로 많은 사람들이 전환점으로 여기는 지점에 도달했습니다. 예를 들어, 어제 AllianceDAO의 공동 창립자는 주변 트레이더와 기관 대부분이 약세장을 예상하기 시작했다고 생각했습니다. 지난 이틀 동안, 특히 지난 12시간 동안 시장은 어느 정도 하락세를 보였습니다. 시장이 강세장에서 약세장으로 전환하는 전환점에 도달했다고 생각하십니까? 아니면 일시적인 하락세일 뿐이며, 이후 다시 강세장으로 돌아갈 가능성이 있다고 생각하십니까?

케빈: 우선, 이 글은 금융 조언이 아니라는 점을 분명히 밝히겠습니다. 사실 저는 오랫동안 계약 거래를 해본 적이 없습니다. 레버리지 상품이라면 누구나 위험을 인지해야 합니다. 예전에는 "인생을 소중히 여기고 계약은 멀리하라"라는 말이 있었습니다. 시장 동향을 살펴보면, 저는 개인적으로 강세장에서 약세장으로의 전환 조짐이 보이지 않습니다. 비트코인 가격이 10만 달러 아래로 떨어지면 매수 기회가 될 것이라고 생각합니다. 장기적으로 시장의 전반적인 성장 추세는 변하지 않았기 때문입니다. 제 개인적인 견해입니다.

패트릭: 저는 시장에 대한 이 사이클이 극적으로 변화하고 있다고 생각합니다. 아시다시피 비트코인은 기본적으로 전체 시장의 지표이며, 시장은 대체로 비트코인 사이클을 따릅니다. 일반적으로 4년 주기가 있는데, 앞서 "한 번의 강세장과 세 번의 약세장"에 대해 이야기한 적이 있습니다. 즉, 4년 동안 한 해의 강세장과 세 해의 약세장이 반복된다는 뜻입니다. 하지만 현재 사이클은 다를 수 있다고 생각합니다. 트럼프 행정부의 천재법(Genius Act)과 같은 정책 때문에 저는 시장 사이클이 전통적인 "한 번의 강세장과 세 번의 약세장"보다는 두 번의 강세장과 두 번의 약세장처럼 더 균형 잡힌 형태를 보일 것으로 예상합니다.

따라서 저는 지금 시장이 강세장의 한가운데에 있다고 생각합니다. 최고점도 최저점도 아니기 때문에 모두가 더욱 신중할 것입니다. 핵심 메시지는 최고점을 쫓지 말라는 것입니다. 시장이 조정을 받는다면 오히려 매우 좋은 기회가 될 것입니다. 이것이 제가 생각하는 시장 평가입니다.

리비오: 저희 의견은 거의 일치합니다. 시장이 완전히 약세장에 진입했을 가능성은 낮고, 강세장도 아직 끝나지 않았습니다. 오히려 급격한 상승 후 시장은 잠시 멈춰서 조정 국면에 접어들어야 할 가능성이 높습니다. 거시적 관점에서 스테이블코인의 총 공급량은 지속적으로 증가하고 있으며, 국부펀드, 상장 기업, 그리고 주요 기관들도 스테이블코인을 매수하고 있습니다. 한편, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 지속되고 있어 거시적 환경은 생각보다 나쁘지 않으며, 미국 주식이나 금과 같은 다른 자산들도 좋은 성과를 보이고 있습니다.

하지만 암호화폐 산업은 여전히 몇 가지 어려움에 직면해 있습니다. 그중 하나는 최근의 엄청난 시장 변동성으로 인해 가격이 너무 빠르게 상승했다는 것입니다. 예를 들어 이더리움은 1,000달러에서 거의 5,000달러까지 급등했습니다. 이러한 급격한 가격 상승은 낮은 가격에 매수했던 초기 투자자들이 결국 수익을 현금화하는 결과를 초래할 것입니다. 이는 자연스러운 시장 현상이며, 어떤 시장도 영원히 상승할 수는 없습니다.

더욱이 업계는 심각한 어려움에 직면해 있습니다. 예를 들어, 최근 시장 폭락으로 인해 미결제 포지션 총액이 감소하고 유동성이 크게 감소했습니다. 일부 핵심 기관과 주요 참여자들이 뱅크런을 경험하면서 시장 유동성에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 이후 밸런서 해킹과 스트리밍 문제 등 업계 내에서 일련의 문제가 발생하여 업계의 건전한 발전에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 또한, 대규모 온체인 투자자들의 잦은 거래와 특정 정치 세력의 개입 또한 시장 동향에 영향을 미쳤습니다.

이러한 요인들로 인해 당초 시장 진입을 계획했던 많은 현명한 투자자들이 주저하게 되었습니다. 많은 투자자들이 정치적 조작의 표적이 될 수 있다는 우려를 표하기 시작했습니다. 큰 격변으로 시장이 붕괴될 가능성이 있기 때문입니다. 이러한 신뢰도의 변화는 전체 산업에 중대한 영향을 미칩니다. 그러나 최근 데이터에 따르면 공포·탐욕 지수(Fear & Greed Index)가 20선으로 하락했는데, 이는 일반적으로 시장이 과도한 공포에 휩싸였다는 것을 나타내며, 많은 현명한 투자자들은 이 시점에서 건전한 투자 기회를 포착할 수 있습니다. 따라서 공포와 탐욕은 공존하며, 때로는 극단적인 시장 심리가 오히려 반등 기회를 만들어낼 수도 있습니다. 패트릭이 방금 언급했듯이 시장은 아직 회복할 기회가 있습니다. 다만 조정하는 데 시간이 필요할 뿐입니다.

패트릭의 관점으로 돌아가서, 이것이 강세-약세 사이클이 역전되었다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 향후 강세장과 약세장의 특징이 모호해질 수 있습니다. 과거의 강세장과 약세장은 주로 비트코인 반감기의 영향을 받았지만, 4년 주기가 시장에 미치는 영향은 이제 약해지고 있습니다. 기존 자본의 개입으로 시장이 더욱 복잡해졌고, 향후 사이클의 구분이 약화되어 강세장과 약세장의 특징이 더욱 모호해질 수 있습니다.

전반적으로, 저는 현재 시장 상황이 특별히 비관적이라고 생각하지 않습니다.

DAT의 과대평가된 시장과 냉각

콜린: 다음으로, 모두가 큰 관심을 갖고 있는 DAT에 대해 이야기해 보겠습니다. 톰 리의 비트마인은 여전히 매주 월요일마다 공격적인 매수세를 보이고 있지만, 이더리움 가격은 계속 하락하고 있습니다. 비트마인이 차세대 마이크로 전략이 될 수 있을까요?

여기 계신 세 분의 귀빈 여러분, 귀사는 모두 DAT 관련 사업에 깊이 관여하고 있습니다. 현재 시장에서는 DAT에 대한 논의가 활발하고 규제 기관의 반응도 다양합니다. 톰 리 회장조차도 DAT가 붕괴 직전에 있다고 말했습니다. 물론 그의 수사는 항상 매우 급진적입니다. 그렇다면 현 시점에서 DAT에 대한 귀하의 견해는 무엇입니까? 급속한 성장기를 거친 후에도 여전히 풍부한 기회를 제공하고 있습니까, 아니면 자연선택의 단계에 접어들었습니까?

리비오: DAT에 대해서는 두 가지 관점에서 바라봐야 한다고 생각합니다. 첫째, DAT는 이전 단계에서는 과대평가된 새로운 개념이었습니다. 시장이 냉각된 후, 많은 핫머니가 청산되는 것을 보았고, 이는 시장의 의구심을 불러일으켰습니다. 하지만 본질적으로 DAT는 여전히 업계에 중요한 파레토 개선 효과로 남아 있습니다.

2013년부터 2017년, 그리고 2018년까지 초창기에는 거래소를 통해서만 암호화폐를 구매할 수 있었는데, 이는 진입 장벽이 매우 높았습니다. 많은 사람들이 이러한 플랫폼을 신뢰해야 했고, 심지어 인터넷 제한을 우회해야 접근이 가능했으며, 자금을 유치하는 것도 어려웠습니다.

그런데 지난 2년 동안 ETF의 등장으로 기존 자본의 시장 진입이 더욱 쉬워졌습니다. 많은 펀드가 ETF가 거래 범위에 포함되지 않는다고 생각하지만, 이미 많은 펀드와 기존 자본이 암호화폐를 매수하는 대신 주식 시장을 통해 주식을 매수하거나, 암호화폐 매수를 위한 가벼운 수단으로 활용하고 있습니다. 이는 기존 투자자들에게 더 나은 선택입니다.

샤오 펑(완샹 블록체인 회장)이 말했듯이, ETF도 좋지만 DAT는 훨씬 더 뛰어나며, 마이크로스트레티지와 같은 기업들이 보여주듯이 더 중요한 역할을 할 수 있습니다. 저는 현재 검증 단계에 있다고 생각합니다. 예외적으로 강력한 시장 상황에서 DAT의 상승 잠재력은 상당합니다. 많은 DAT의 mNAV(시장 순자산 가치)가 내재 가치의 몇 배, 두 배, 심지어 세 배에 달하는 것을 볼 수 있으며, 이는 프리미엄을 입증합니다. 하지만 시장 하락 시에는 DAT의 하락 위험에 주의를 기울여야 합니다. DAT가 붕괴될지 여부를 검증해야 합니다. 만약 DAT가 이번 조정을 잘 견뎌낸다면, 시장 회복 과정에서도 좋은 프리미엄을 유지할 것이며, 이는 DAT의 사업 모델을 증명할 것입니다.

최근 데이터를 바탕으로 주요 DAT 기업들의 mNAV가 1보다 크게 낮아지는지 확인할 수 있습니다. 그렇지 않은 경우, DAT 기업들의 비즈니스 모델이 업계에서 자리 잡을 수 있으며 향후 더 나은 기회를 얻게 될 것입니다. 반면, 규모가 작고 유동성이 낮은 DAT 기업들은 시장에서 생존하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 따라서 DAT에 참여하려면 주요 DAT 기업들을 선택하는 것이 좋습니다.

패트릭: DAT에 대한 제 생각을 간략하게 공유하고 싶습니다. 저는 DAT가 매우 중요하고 혁신적인 금융 상품이라고 생각합니다. DAT는 직접 통화를 보유하거나 ETF를 매수하는 것보다 액티브 운용에 더 많은 유연성을 제공합니다. 하지만 DAT의 전반적인 발전은 몇 가지 과제에 직면해 있으며, 특히 운영 및 관리의 복잡성이 문제입니다.

리비오가 방금 언급했듯이 가장 큰 과제는 DAT의 mNAV가 1 아래로 떨어질지 여부입니다. 이는 고려해 볼 만한 질문입니다. 기업의 시가총액이 순자산가치보다 낮을 때 DAT의 가치는 어디에 있을까요? 하지만 분석 결과, DAT의 mNAV는 장기적으로 지나치게 높게 유지될 수 없다고 생각합니다. 예를 들어, 2나 3 수준을 장기간 유지할 가능성은 낮습니다. 장기적으로 DAT의 mNAV는 시간이 지남에 따라 합리적인 프리미엄 수준인 약 30~50%로 회복될 것입니다.

DAT의 적정 프리미엄은 30%에서 50% 사이인데, 저는 개인적으로 이 정도면 괜찮다고 생각합니다. 마이크로스트래티지스가 이 프리미엄을 유지할 수 있다면 시장에 잠재력이 있다는 것을 증명하는 것입니다. 또한 DAT의 발전이 여러 단계를 거쳐 왔다는 것을 알 수 있습니다.

마이크로스트레티지는 첫 단계에서 DAT의 1.0 버전으로 볼 수 있습니다. 1.0 단계에서 DAT는 사실상 참여자가 거의 없는 단순한 펀드와 같았습니다. 주된 사업은 비트코인 매수였는데, 특히 다른 사람들이 매수하지 않을 때에도 DAT는 매수를 지속했기 때문에 매우 강세를 보였습니다.

많은 펀드와 기관 투자자들은 매니저들이 시장 하락 위험을 감수할 것을 요구하지 않습니다. 초강세 전략을 유지하는 것은 훌륭한 헤지 수단이 될 수 있습니다. 그러나 시장 상황이 반전될 경우, 이러한 전략으로 인한 손실은 시장 하락률을 훨씬 초과하는 경우가 많습니다. 비트코인이 20% 하락하면 40% 이상 하락할 수 있습니다. 그 후 DAT는 2.0 시대로 접어들었습니다.

제 관점에서는 적어도 DAT 2.0은 솔라나(톰 리의 지원을 받음)와 이더리움 기반 DAT의 한 버전으로 볼 수 있습니다. 1.0 버전과 달리 2.0 버전은 스테이킹, 수익률, 수동 소득 등의 기능을 추가하여 운영 모델을 더욱 매력적으로 만듭니다.

이러한 접근 방식은 비트코인 투자와는 상당히 다릅니다. DAT를 통해 창출되는 수동적 소득은 일반적으로 법률 및 감사 비용을 포함한 운영 비용을 충당하기에 충분합니다. 따라서 DAT는 운영 유지를 위해 추가적인 주식 매각을 필요로 하지 않습니다. 톰 리와 같은 기업들이 미국 주식 시장에서 자금 조달에 큰 성공을 거두는 것을 보았으며, 특히 나스닥에 상장했을 때 매우 뛰어난 성과를 거두었습니다.

하지만 DAT의 mNAV가 지속적으로 하락하여 1 미만으로 떨어지는 모습도 보였습니다. 이는 주로 후발 투자자들이 2.0 단계로 진입하는 것을 막기 위한 전략적 고려 사항입니다. DAT가 앞으로 나아가려면 현재의 어려움을 극복하기 위한 더 많은 혁신이 필요하다고 생각합니다. 단순한 스테이킹과 수익률만으로는 부족합니다. 더 혁신적인 비즈니스 모델이 필요합니다. 그렇지 않으면 DAT는 단순한 펀드에 불과합니다. ETH의 스테이킹 기능이 점진적으로 구현됨에 따라 DAT는 더욱 치열한 경쟁에 직면하게 될 것입니다.

저는 DAT가 3.0 버전, 또는 2.0 Plus 버전으로 전환해야 한다고 생각합니다. 패시브 인컴과 스테이킹 외에도 경쟁력을 유지하려면 다른 새로운 수익 모델이 필요합니다. 전반적으로 DAT는 현재 조정기에 접어들고 있다고 생각하며, 최고의 기업만이 살아남을 것이라는 리비오의 견해에 강력히 동의합니다.

선도 기업들이 생존하려면 새로운 사업 모델이 필요합니다. 만약 매수와 스테이킹에만 의존한다면, 시장은 이를 받아들이지 않을 수 있으며, 프리미엄은 토큰을 직접 보유했을 때의 순 가치보다 훨씬 낮은 10%에서 30% 사이로 떨어질 것입니다.

케빈: 네, DAT는 혁신적인 금융 상품이라고 생각합니다. 암호화폐를 기초 자산으로 하는 ETF와 비교했을 때, DAT는 자금 조달 및 운영 측면을 포함하여 액티브 운용에 더 큰 유연성을 제공합니다. 이러한 유연성 덕분에 주식 시장에서 특히 인기가 높은데, 특히 정책 제약으로 암호화폐를 직접 보유하거나 더 안전하게 보관할 수 없는 일부 기업들이 선호합니다.

따라서 저는 시장에서 DAT에 대한 수요가 분명 있을 것이라고 생각합니다. 금융 상품으로서 DAT는 두 가지 측면을 가지고 있습니다. 첫째, 건전한 운영이 매우 중요합니다. 둘째, DAT에 투자할 경우 어떤 측면을 중시하는지 명확히 해야 합니다. DAT마다 암호화폐 배경과 운영 모델이 다르기 때문에 투자자에게 매우 중요합니다.

마찬가지로, 저는 Patrik과 Livio의 두 번째 주장에 동의합니다. 궁극적인 결과는 "파레토 법칙"(80/20 법칙)이 될 수 있습니다. 대규모로 성장하는 기업은 필연적으로 경영이 잘 되고 양질의 자산을 보유한 기업일 것이며, 이러한 기업의 수는 제한적입니다. 앞으로는 사기 행위의 출현과 같은 더 많은 문제가 발생할 수 있습니다. DAT 기업들이 특히 호스팅 및 운영 모델과 관련하여 더욱 투명해질 수 있으며, 투명성 향상은 업계 발전에 중요한 방향이 될 수 있습니다.

홍콩 및 중국 본토 정책이 Web3 산업에 미치는 영향에 대한 논의

콜린: 다음으로, 최근 정책 관련 논의에 대해 말씀드리겠습니다. 지난 6개월 동안 홍콩과 중국 본토 모두에서 상당한 정책 변화가 있었습니다. 홍콩의 정책은 비교적 안정적이었으며, 점진적인 접근 방식을 취해 왔습니다. 계획에 따라 매년 새로운 규정이 도입되고 있습니다. 어제 발표된 새로운 해석이나 규정도 일부 조정 및 완화를 거쳤습니다.

그러나 지난 6개월 동안 중국 본토의 정책 대응은 상당히 대조적이었으며, 이러한 극단적인 변화는 홍콩의 전반적인 환경에 어느 정도 영향을 미쳤습니다. 제가 직접 관찰한 바에 따르면, 거의 모든 중국 본토 국유기업과 홍콩 은행들이 스테이블코인 관련 팀을 구성하고, 연구를 수행하고, 면허를 신청하고, 직원을 채용하기 시작했으며, 전례 없는 수준의 협력이 이루어졌습니다. 그러나 하룻밤 사이에 규제 기관이 모든 기업에 지침을 내려 이러한 활동을 즉시 중단시켰을 수도 있습니다. 심지어 분위기는 다소 "과잉 반응"을 보이며, 사람들은 더 이상 스테이블코인에 대해 논의하기를 꺼려합니다.

반면, 홍콩의 전반적인 정책 방향, 특히 법률 및 규정 제정은 비교적 안정적이고 견고합니다. 일부에서는 속도가 충분히 빠르지 않을 수 있다고 생각하지만, 매년 점진적으로 긍정적인 진전이 이루어지고 있습니다. 이는 낙관적인 전망입니다. 다음 질문은 이 기간 동안의 정책 변화, 특히 향후 6개월에서 1년 동안 홍콩과 중국 본토의 정책 방향에 대한 여러분의 의견을 공유해 주시는 것입니다. 케빈의 의견부터 시작해 보겠습니다.

케빈: 저는 중국 본토의 정책에 대해 논평할 입장이 아닙니다. 하지만 홍콩의 전반적인 정책 관점에서 볼 때, 홍콩의 정책이 그렇게 급진적이지는 않더라도 홍콩의 정책이 점점 더 개방적이 되고 있으며 국제 무대에서 긍정적인 변화와 추세를 적극적으로 수용할 수 있는 능력을 갖추고 있는 것으로 보입니다.

이는 홍콩에 있는 저희 회사, 특히 홍콩과 해외에서 제공하는 서비스에 매우 반가운 소식입니다. 어제 유동성 공유 주문 부서 정책이 발표됨에 따라 홍콩에 있는 모든 고객들에게 더 나은 유동성을 제공할 수 있을 것으로 기대하며, 이는 홍콩 금융 시장에 매우 긍정적인 발전임이 분명합니다. 전체적으로 볼 때, 세계 3위의 금융 시장인 홍콩의 점진적인 정책 개방은 업계 전체에 이롭습니다. 홍콩의 규제 정책이 반드시 공격적인 것은 아니지만, 매년 긍정적인 변화를 목격하고 있어 기쁩니다.

패트릭: 제가 향후 정책에 대해 평가하는 바는 중앙 정부가 홍콩을 암호화폐 산업의 핵심 정책 허브로 명확히 자리매김했다는 것입니다. 첫째, 홍콩은 이미 VATP(부가가치세 납부자 보호) 라이선스 발급 권한을 획득했고, 작년에 스테이블코인 시범 운영을 시작했으며, 올해 첫 번째 스테이블코인 출시를 발표할 가능성이 있으며, 내년에는 VATC와 유사한 라이선스가 추가로 발급될 가능성이 있습니다. 따라서 중앙 정부는 홍콩을 중화권, 나아가 글로벌 암호화폐 시장의 정책 중심지로 인정하고 있으며, 홍콩의 이러한 입장은 변함이 없습니다.

또한, 스테이블코인 및 실물자산(RWA) 정책과 관련하여, 많은 중앙 국유기업, 국유기업, 은행, 인터넷 기업들이 스테이블코인 및 실물자산 관련 신청 및 프로젝트에 참여하여 이러한 정책의 긍정적인 효과를 입증했습니다. 저는 홍콩의 정책이 단기적으로 더욱 집중되고 강화될 수 있다고 생각합니다. 특히 국내 기업들의 스테이블코인 시범 프로그램 신속 개발 지원 및 유동성 공급 측면에서 더욱 그렇습니다. 이러한 방향은 변할 가능성이 낮습니다. 전반적으로 홍콩의 입지와 정책 발전, 특히 암호화폐 생태계 내에서의 홍보는 변할 가능성이 낮습니다.

중국 본토는 단기적으로 암호화폐 산업에 개방적이지 않을 것으로 예상됩니다. 그러나 홍콩은 RWA(암호화폐 발행)나 다양한 토큰화 방식을 통해 암호화폐 산업이 발전하기에 유리한 환경을 제공하기 때문에 이 산업 기업들에게는 여전히 최적의 장소입니다.

리비오: 네, 올해는 정말 보기 드문 반전이 있었던 것 같습니다. 극도로 개방적인 정책에서 더욱 통제적인 정책으로 말이죠. 이런 상황은 실제로 2017년에도 있었는데, 그때도 면허 발급에 대한 소문이 돌았습니다.

콜린: 그 당시에는 후오비 같은 회사에 라이선스를 발급할 것이라는 소문이 있었죠?

리비오: 네. 나중에 알게 된 건, 일련의 사건들이 전개되면서 이 새로운 현상에 대한 사람들의 이해가 더욱 복잡해지고 그에 따른 위험도 커졌다는 것입니다. 특히 중국 본토의 복잡한 상황, 예를 들어 올해 중반 스테이블코인이 처음 논의되었을 때 논의는 매우 뜨거웠고, 많은 금융 기관들이 적극적으로 시도하고 싶어 했습니다. 그런데 이때 한 집단이 특히 활발하게 움직였습니다. 그들은 "정부 지원"이라는 명목으로 다양한 토큰을 출시하기 시작하며 비트코인처럼 가치가 두 배로 오르거나 심지어 수백, 수천 배까지 오를 수 있다고 주장했습니다. 그 결과 많은 사람들이 사기를 당했습니다.

실제로 정부는 암호화폐라는 개념을 이용한 불법 금융 활동이 새로운 투자자들을 기만하는 것으로 보았고, 이로 인해 정책 중단이 초래되었습니다. 2017년을 돌이켜보면, 당시 정책 통제는 비트코인과 이더리움의 가치를 부정하는 것이 아니라, 이러한 혼란스러운 현상에 대한 대응이었습니다. 당시 수천 개의 IEO와 ICO 프로젝트가 있었고, 많은 팀이 간단한 파워포인트 프레젠테이션만으로 거액의 자금을 사취했습니다. 이는 과거 P2P 대출 사태와 유사한 금융 혼란이었습니다. 이는 복잡한 국가적 상황과 많은 사람들의 교육적 배경 및 이해력의 차이로 인해 일련의 금융 사기가 발생했기 때문입니다.

따라서 중앙 정부는 다양한 고려 사항을 바탕으로 홍콩을 시험장으로 활용하기로 결정했습니다. 홍콩으로 돌아와서, 지난 3년, 특히 2022년부터 2025년까지 홍콩은 올바른 정책 방향을 모색해 왔습니다. 산업 측면에서 볼 때, 지난 3년간 홍콩 정부의 정책은 비교적 탐색적인 성격을 띠었지만, 올해 초부터 정책 방향이 점차 정립되고 있습니다. 특히, 7종 라이선스를 통한 거래소 개방, 12개월 제한 철폐, 글로벌 유동성 연결성 확대 등 최근의 주요 조치들은 홍콩의 규제 정책이 업계 개방을 가속화하고 있음을 시사합니다.

홍콩의 규제 방식은 웹3 산업이 직면한 과제를 해결하는 데 매우 효과적이었습니다. 신흥 산업, 특히 최근 몇 년간 수많은 위험 사건을 겪어 온 웹3처럼 빠르게 발전하는 분야에서 규제는 본질적으로 어렵지만, 홍콩의 정책은 점진적으로 시행되고 꾸준히 발전해 왔으며, 업계의 미래는 여전히 밝습니다.

일본, 싱가포르, 미국 등 여러 나라의 규제 기관들이 과도한 개입 없이 효과적으로 규제하는 방법을 놓고 동일한 딜레마에 직면해 있는 것을 보았습니다. 홍콩의 느린 규제 속도를 비판하는 사람들도 있었지만, 이러한 정책들은 결국 시행되었습니다. 홍콩은 시행착오적인 접근 방식에서 점진적으로 규제 신뢰를 구축하는 방향으로 전환했으며, 정부는 이제 산업의 건전한 발전을 보장하면서 산업을 적절하게 개방할 수 있게 되었습니다.

향후 3년 동안 홍콩의 정책은 특히 규제와 산업 발전 측면에서 더욱 성숙해질 것입니다. 마치 걸음마를 배우는 아이에서 학교에 입학하는 아이로 성장하는 것처럼, 홍콩의 암호화폐 생태계는 더욱 성숙 단계에 접어들 것이며, 전체 산업은 더욱 빠른 성장을 경험하게 될 것입니다.

콜린: 네, 모두 감사합니다. 오늘 행사에 참여해 주신 모든 분들께 진심으로 감사드립니다. 홍콩과 중국어권의 웹3 산업 발전을 위해 모두가 함께 힘을 모아 이 산업과 커뮤니티가 계속 성장할 수 있기를 바랍니다.