JPMorgan Chase가 비트코인을 대출 담보로 허용할 계획입니다. 그 이유는 무엇일까요?

암호화폐와 전통 금융 사이에 수년간의 긴장이 흐른 후, 세계 최대 은행 내부에서 상징적인 변화가 일어나고 있습니다.

JPMorgan Chase & Co.는 기관 고객이 현금 대출의 담보로 비트코인과 이더리움을 사용할 수 있도록 준비 중이라고 보도되었습니다.

즉, 은행 차용인은 시가총액 기준으로 가장 큰 두 개의 암호화폐를 담보로 제공할 수 있으며, 관련 자산은 Coinbase와 같은 승인된 제3자 보관기관이 보관하게 됩니다.

이 프로그램은 2025년 말에 출시될 예정입니다.

금융 대기업의 CEO인 제이미 다이먼이 비트코인을 "사기"라고 묘사한 적이 있는 유명한 암호화폐 비평가라는 점을 감안하면 이러한 움직임은 아이러니합니다.

하지만 신생 암호화폐 산업의 수요가 증가하면서 그는 회사의 제품 출시를 지원하게 되었습니다.

JPMorgan의 움직임은 디지털 자산과 규제된 신용 시장 간의 경계를 조용히 다시 쓸 수 있습니다.

갤럭시 리서치의 자료에 따르면, 6월 30일 기준 중앙금융권의 미지급 대출 총액은 177억 8천만 달러에 달해 전월 대비 15%, 전년 동기 대비 147% 증가했습니다.

분산형 대출을 포함하면, 암호화폐 담보 신용의 총 잔액은 2025년 2분기에 530억 9천만 달러에 달해 역사상 세 번째로 높은 기록을 세웠습니다.

이러한 데이터는 구조적 변화를 반영합니다. 즉, 디지털 자산 가격이 상승함에 따라 대출 활동도 함께 증가합니다.

이러한 추세로 인해 신용 스프레드가 좁아졌고, 이로 인해 상인과 기업 채권에 대한 대출이 더욱 매력적으로 느껴졌습니다.

또한 기업들은 운영 자금을 조달하기 위해 암호화폐 담보 대출을 사용하기 시작했으며, 주식 발행을 디지털 자산으로 담보된 부채로 대체했습니다.

이런 맥락에서 JPMorgan Chase의 진출은 단순한 실험이라기보다는 신흥 산업에서 "동료들을 따라잡기 위한" 기관의 결정적인 움직임에 가깝습니다.

이에 대해 암호화폐 연구원인 샤나카 안슬렘 페레라는 이 모델을 통해 헤지펀드, 기업 국채, 대형 자산 관리자에게 100억~200억 달러 규모의 즉시 대출이 가능해질 것으로 추산했습니다.

이러한 기관들은 암호화폐 토큰을 매각하지 않고도 미국 달러 유동성에 접근하고자 합니다.

실질적으로 이는 기업들이 이제 미국 국채나 대형주를 담보로 대출받는 것과 같은 절차를 거쳐 디지털 자산을 이용해 자금을 조달할 수 있다는 것을 의미합니다.

암호화폐 담보 대출은 이미 분산형 금융(DeFi) 프로토콜과 소규모 중앙 금융 대출 기관에서 흔히 볼 수 있지만, JPMorgan의 참여로 이 모델이 제도화되었습니다.

이 은행의 진출은 디지털 자산이 규정 준수, 보관 및 위험 관리에 대한 글로벌 금융 산업 표준을 충족할 만큼 성숙했다는 신호입니다.

이더리움 중심 금융 회사인 샤프링크(SharpLink)의 CIO인 맷 셰필드(Matt Sheffield)는 이러한 발전이 자산 관리자와 펀드가 대차대조표를 관리하는 방식을 바꿀 수 있다고 생각합니다.

그는 "지금까지 은행 거래에 의존하는 많은 전통 금융 기관은 이더리움 스팟과 다른 포지션 중 하나를 선택해야 했습니다."라고 말했습니다.

"세계 최대 투자은행이 이러한 상황을 바꾸기 위해 노력하고 있습니다. 제3자 수탁기관이 보유한 포지션을 담보로 대출을 받음으로써 기관들은 더욱 수익성 있는 포트폴리오를 구축하고 담보의 가치를 높일 수 있습니다."

동시에, 이번 결정은 암호화폐 분야에서 JPMorgan의 전반적인 입지를 강화하는 계기가 될 것입니다.

지난 2년 동안 이 은행은 블록체인 기반 결제 네트워크인 Onyx를 구축하고, 수십억 달러 규모의 토큰화된 지불을 처리하고, 디지털 자산 레포 거래를 모색했습니다.

비트코인과 이더리움을 대출 담보로 수용하면 "발행-결제-신용"의 폐쇄 루프가 완성되며, 이 세 가지 링크는 모두 블록체인 인프라에 의존합니다.

셰필드는 이러한 점을 바탕으로 이러한 움직임이 대형 은행들 간의 "경쟁적 연쇄 반응"을 촉발할 것이라고 예측했습니다. 그는 다음과 같이 지적했습니다.

"이것은 큰 파장을 일으킬 것입니다. 대형 금융기관의 경우, '선제적으로 행동하는 것'이 갖는 제약이 매우 큽니다. 위험이 줄어들면 다른 은행들도 따라 할 것이고, 만약 행동하지 않는다면 경쟁력을 잃게 될 것입니다."

현재 시티그룹과 골드만삭스 같은 경쟁사들은 디지털 자산 보관 및 환매 사업을 확장했고, 블랙록은 토큰화된 국채(BUIDL)를 펀드 생태계에 통합했으며, 피델리티는 올해 기관 암호화폐 부서의 직원 수를 두 배로 늘렸습니다.

월가에서 디지털 자산에 대한 수용이 증가하고 있지만 여전히 과제는 남아 있습니다.

이 시장에 참여하는 은행은 암호화폐의 본질적인 변동성, 규제적 자본 처리에 대한 불확실성, 지속적인 거래상대방 위험에 대처해야 하며, 이러한 모든 요인으로 인해 암호화폐 기반 대출 사업을 확장하려는 노력이 제한되었습니다.

미국 규제 당국은 아직 디지털 담보에 대한 명확한 자본 가중치 지침을 발표하지 않아 금융기관들은 보수적인 내부 모델에 의존할 수밖에 없습니다. 제3자 수탁기관이 수탁 위험을 관리하더라도 규제 감독은 여전히 엄격할 것으로 예상됩니다.

그럼에도 불구하고, 디지털 자산이 글로벌 신용 시장의 구조에 점점 더 통합되면서 업계의 궤적은 분명합니다.

비트코인 분석가 조 콘소에르티는 이러한 움직임이 "글로벌 금융 시스템이 인류에게 알려진 최고 품질의 자산을 중심으로 담보를 천천히 재분배하고 있음을 시사한다"고 말했습니다.