1. 前 言

通证经济是Web3项目中绕不开的话题。理想情况下，一个项目应该有一个精密的通证经济模型来激励用户购买和长期持有他们的原生资产，否则就会面临用户在通证价格暴涨后放弃协议、抛售资产的后果，让生态系统变得陈腐不堪。一个脆弱的通证经济模型注定是不可持续的。

如果能围绕通证分配建立适当的生态系统和激励结构，并考虑用户体验，那么通证价值就不会因激进的营销策略和促销拉新计划而被夸大。一个完善的平台既能推动需求日益上升，又能管理通胀率，有时甚至可以让相关资产的流通供应出现通缩。

通证经济拥有众多革命性特点，散户重拾权力便是其中之一。也就是说，给定Web3协议的用户成了项目本身的利益相关者，用户在平台上用通证来交换价值，共同参与平台的构建，平台的成功与用户自身利益息息相关，而通证销毁是通证经济项目管理的手段之一。

2. 通证销毁是如何工作的？

通证销毁本质上是一个包罗万象的术语，指的是销毁或废除流通供应的通证。其实现方法五花八门，但最终效果基本上是：流通中的通证减少，而需求保持不变，则通证的单价上涨。假设需求增加并且销毁通证，那么通证价格便会随着其销毁而急剧上涨。

通证销毁通常与通证铸造同时进行，且铸造的数量通常比销毁的多，但项目常常会设定最大通证供应限制。通证销毁对项目有着重大且持久的影响，从长期来看，可降低整体通证限制，而在中短期内可减少流通供应。

至于短期需求，一个好的新项目可以引起人们关注，引发项目通证的需求。但如果需求迅速下降，那么即使销毁再多的通证也无法保证价格不受其影响，需求变化会让价格在中短期内频繁波动，因此尽管能够通过销毁来影响通证供应，实际价格还是很难通过通证销毁的预测的。

【如图】通证销毁不一定导致价格上涨，如Maker币价格

通证销毁通常存在于四种主要的阶段形式，即ICO销毁：销毁未售出前的通证；流通销毁：销毁正在流通中的通证；流通外销毁：销毁未在流通的通证；汽油费销毁：汽油费销毁被写入代码中，并与每笔交易一起销毁。

通证销毁最常见的方式是让协议的基金会在公开市场上购买一定数量的通证，使其脱离流通市场，再将这部分通证发送到一个私有销毁地址，由于该地址的私钥永远保密，通证也就永远无法恢复。因此，“通证销毁”并不是真正意义上的销毁，主要是为了方便描述最终结果而创造的。

另一种方法是在协议代码中加入与通证发行有关的“销毁机制”。这种机制具有透明度优势，预定的通证销毁更容易表现出其对流通供应和通胀率的影响，就价格升值和作为交易手段的实用性而言，内置销毁机制带来的可预测性在长期范围内是有利的。

通证持有者时常呼吁定期销毁不同数量的通证，该项操作手段变得越来越普遍。例如，Binance每季度销毁一次通证，以便保障其 BNB 币的现货价格。2021年11月，Terra销毁了8870万个LUNA币，以太坊等项目在EIP 1559实施后一直在销毁通证。

PancakeSwap最近销毁了价值7200万美元的CAKE币，并把定期销毁记录到了链上。销毁的频率和数量决定了对通证价格的影响，但需求侧的变量也会影响销毁效果。因此，在讨论通证销毁和供给方通证经济时，必须始终考虑需求侧变量。

3. 通证销毁实例

通证销毁不同于股票回购：以Stellar为例

早在2019年，Steller发展基金会（SDF）就销毁了价值近50亿美元的550亿枚XLM币以“提高价格”。在消息传出后的几天内，XLM币的价格急剧上涨了近25%。通证销毁并不能完全保证市场价格升高，因为它只会影响通证经济的供给侧，而不能直接持续性地改变需求。这种需求来源于健康的生态系统和不断增长的用户群的网络效应。

通证销毁与股票回购不同，因为当SDF销毁XLM币时，他们完全没有保留这些通证。其次，通证不像股票那样赋予持有者在公司的股权，如效用通证（utility token），因此通证持有者不会在公司和公司未来的现金流中享有更多的所有权份额。

当公司进行股票回购时，股东权益负债减少，公司的现金被用于购买股票。然而，当加密公司销毁通证时，通证的流通量和总供应量都会减少，但不会抵消对通证持有者的权益负债，这表明公司不会通过收购过多股份来巩固权力。

毕竟，通证销毁是抑制通胀甚至在供应减少时产生通缩力量的有效机制。如上所述，由于无法获得销毁地址的私钥，通证销毁过程不可逆，通证也无法恢复。用户还可以用区块链浏览器来监控该地址，确保被销毁的通证永远不会离开它们的安息之地。

通证销毁挽救了Tether

Tether公司曾用通证销毁来弥补会计错误。Tether Operations在Tron的区块链上因小数点位置错误，意外铸造了价值50亿美元的USDT币，他们随后销毁了45亿USDT币。其他项目也会用通证销毁来防范垃圾邮件交易和抵制DDoS攻击。

现已经有证据表明，这种精心设计的通证经济方案更具长期可持续性。Web3协议在通证经济方面为创造力提供了有趣的新载体，让用户可以自主管理其财务。

回馈：Binance的BNB自动销毁

如前所述，Binance已承诺将会定期销毁通证以减少其原生加密货币总流通供应量的一半。其自动销毁（Auto-Burn）机制会自动计算从流通中销毁的通证数量。该机制于2021年第四季度推出，因其对通证的供需影响而引起了投资者的广泛关注。

在自动销毁出台之前，BNB的每次销毁都反映了Binance的通证使用情况和交易收入。应大众要求，新机制的流程更加透明、客观和去中心化。这也呼应了Web3文化的主要宗旨：流程的去中心化和去信任化。此外，除了自动销毁机制，BNB还通过Binance智能链的汽油费方案实时销毁。

4. 写在最后

Web3为创始人、早期投资者、员工、开发人员、节点运营商、企业业务、艺人、艺术家和散户提供了利用价值的平等机会，他们可以使用和影响他们持有通证的生态系统，从而延续通证的价值和效用。

通证经济，特别是通证销毁，利用流通供应来影响其用户的价值和通证持有者在生态系统中的权益。​通证销毁不仅仅是消灭通证，也不是企业界为以廉价债务从股东那里吞噬公司的所有股份而进行的股票回购。相反，通证销毁中，由于利益分配更加透明和公平，协议的用户将与创始人和顶级利益相关者建立更加和谐的关系。

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