작성자: Frank, Maiton MSX

1,350억 달러, 이것이 바로 메타(META.M )가 2026년에 지출할 계획인 금액입니다.

2025년 4분기의 예상보다 양호한 실적과 2026년 1분기 전망치는 "뒤처질까 봐" 불안해하던 많은 주주들에게 다소 안도감을 주었습니다. 그러나 동시에 2026년 총 자본 지출(CapEx)이 1,350억 달러에 달할 것으로 예상되는데, 이는 작년의 거의 두 배에 달하는 수치로, 또 다른 무모한 도박이 아닌지 우려를 자아냅니다.

놀랍게도 시장은 이러한 전망에 긍정적으로 반응한 듯, 메타의 주가는 시간외 거래에서 10% 이상 급등했고, 야간 거래에서도 상승세를 이어갔다.

메타주가 데이터 출처: 야후 파이낸스

해답은 이 재무 보고서에 숨겨져 있습니다. 적어도 현재로서는 AI 투자가 단순한 미래 비전이 아니라, 실제로 가장 핵심적인 수익원인 광고 사업을 개선시켰다는 것을 시장에 보여주고 있습니다. 따라서 월가는 메타의 이러한 반전 가능성에 기대를 걸고 있으며, 이 놀라운 투자 계획에 기꺼이 투자하려는 움직임을 보이고 있습니다.

궁극적으로 "과감하게 투자하고 모든 것을 걸겠다"는 것은 언제나 메타와 마크 저커버그를 정의하는 특징이었습니다. 이는 또한 승리가 엄청난 판도 변화를 가져올 수 있음을 의미하며, 적어도 현재의 재정 구조 하에서는 패배하더라도 통제 불가능한 재앙으로 번질 가능성은 낮습니다.

I. 간략한 재무 보고서: 실적 및 전망 모두 예상치를 상회했습니다

결과적인 측면에서 볼 때, 이 재무 보고서는 시장 심리를 바꿀 만큼 충분히 충격적입니다.

2025년 4분기에는 거의 모든 핵심 재무 지표가 예상치를 상회했습니다. 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 598억 9,300만 달러를 기록하며 시장 예상치인 586억 달러를 넘어섰고, 순이익은 전년 동기 대비 9% 증가한 227억 6,800만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 11% 증가한 8.88달러를 기록하며 시장 예상치인 8.23달러를 상회했습니다.

메타는 매출 성장세의 회복력과 이익 실현 속도 측면에서 모두 견고하고 안정적인 4분기 실적을 달성했다고 할 수 있습니다.

연간 전망을 살펴보면 성장세는 변함없이 이어집니다. 2025년 연간 매출은 2,009억 6,600만 달러로 전년 대비 22% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 832억 7,600만 달러로 전년 대비 20% 증가할 것으로 전망됩니다. 핵심 지표들은 여전히 두 자릿수 성장을 유지하고 있습니다.

유일한 예외는 연간 순이익이 604억 5,800만 달러로 전년 대비 3% 감소했다는 점입니다. 그러나 이러한 변화는 주력 사업의 악화 때문이 아니라, 주로 일회성 세금 요인 때문입니다. '빅 앤 뷰티풀 액트(Big and Beautiful Act)'의 영향으로 회사는 약 160억 달러의 일회성 비현금 소득세 비용을 인식했습니다.

이 요소를 제외하더라도 연간 순이익과 주당순이익은 여전히 상당한 성장을 기록할 것이며, 이는 연간 데이터와 분기별 실적 호조 사이의 겉보기 모순을 설명해 줍니다.

출처: 메타

동시에 운영 지표에서도 전형적인 "물량과 가격의 동시 상승" 현상이 나타났습니다.

해당 앱 제품군의 일일 활성 사용자 수(DAP)는 35억 8천만 명에 달했으며, 이는 전년 대비 7% 증가한 수치로 시장 기대치와 일치합니다.
광고 노출 수는 전년 대비 18% 증가했고, 광고당 평균 가격은 전년 대비 6% 상승했습니다.
사용자당 평균 수익(ARPU)은 16.73달러로 전년 대비 16% 증가했습니다.

이 모든 데이터는 동일한 결론을 가리킵니다. 메타의 광고 엔진은 속도가 느려지지 않았을 뿐만 아니라 효율성과 수익 창출 능력 측면에서 지속적으로 발전해 왔습니다.

더욱이 시장 심리 변화를 진정으로 촉발한 것은 이미 실현된 예상을 뛰어넘는 실적뿐만 아니라 경영진의 낙관적인 미래 전망이었습니다. 메타의 예측에 따르면 2026년 1분기 매출은 535억~565억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 26~34% 성장한 수치로 시장의 기존 성장률 예상치인 약 21%를 크게 웃도는 것입니다. 이러한 전망은 경영진이 릴(Reels) 부문의 높은 성장세가 지속될 것으로 확신하고 있으며, 스레드(Threads) 부문의 상용화 진행 상황 또한 시장의 신중한 예상보다 순조롭게 진행되고 있다고 판단하고 있음을 시사합니다.

이미 탄탄하게 구축된 광고 기반을 고려할 때, 이번 지침은 AI 기반 광고 효율성 개선의 지속 가능성에 대한 시장의 신뢰를 더욱 강화하는 데 기여할 것입니다.

지난 5년간 리얼리티 랩스의 손실 내역

물론, "메타버스"가 여전히 메타의 아킬레스건이라는 점은 언급할 가치가 있습니다. 메타의 메타버스 사업부인 리얼리티 랩스는 4분기에 60억 2천만 달러의 영업 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 21% 증가한 수치입니다. 매출은 9억 5천 5백만 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했습니다. 2020년 말 이후 이 사업부의 누적 영업 손실은 800억 달러에 육박하고 있습니다.

하지만 과거와는 달리, 현재 재무 보고서에서 리얼리티 랩스의 역할은 더 이상 회사의 전반적인 상황을 좌우하는 핵심 변수가 아니며, 점차 그 중요성이 줄어들고 있습니다.

II. 탄탄한 사회적 기반을 바탕으로 AI는 경쟁 우위를 더욱 강화합니다.

적어도 핵심 사업 영역에서는 AI가 Meta(META.M )의 상업화에 실질적인 가치를 창출하기 시작했습니다.

어떤 면에서 보면, 구글( GOOGL.M )이나 마이크로소프트(MSFT.M )와는 달리, 메타는 현재 "AI 투자가 주요 영업 현금 흐름에 직접적인 이익을 가져다주는" 기업이며, 이는 재무 보고서를 통해 확인된 사실입니다.

첫째, AI를 추천 시스템과 광고 전달 시스템에 직접 통합함으로써 광고 효율성이 체계적으로 향상되었습니다. 그 결과, 메타의 4분기 평균 광고 비용은 전년 동기 대비 6% 증가했고, 노출 수는 18% 급증했습니다. 경영진은 또한 AI 추천 알고리즘과 전달 시스템 업그레이드를 통해 광고 전환율과 전달 효율성이 크게 개선되었다고 거듭 강조해 왔습니다.

인스타그램 릴스는 미국 시장에서 시청 시간이 전년 대비 30% 이상 증가하며 광고 인벤토리 확보 및 수익 창출의 핵심 동력으로 자리 잡았습니다.

둘째로, 왓츠앱의 상업화가 가속화되고 있습니다. 메타는 올해 왓츠앱 모멘트에 광고를 본격적으로 도입할 계획인데, 이는 회사의 차세대 수십억 달러 규모 매출 성장 동력이자 AI 추천 및 광고 시스템을 더 많은 트래픽 시나리오로 확장하는 데 중요한 단계로 여겨집니다 .

전반적으로, 틱톡을 비롯한 거대 기업들의 지속적인 외부 경쟁에도 불구하고 메타의 핵심 소셜 기반은 약화되지 않았습니다. 오히려 인공지능을 추천 및 광고 시스템에 깊이 접목함으로써 경쟁 우위를 더욱 강화했습니다.

출처: 메타

지난 한 해를 돌아보면, 메타는 AI 분야에서 공격적인 행보를 보였습니다. 수십억 달러를 투자해 스케일 AI의 지분을 인수하고 알렉산드르 왕을 '슈퍼 인텔리전스 연구소(MSL)'의 책임자로 영입한 것부터, 고액 연봉을 제시하며 인재를 꾸준히 영입하고 AI 조직 구조를 개편한 것, 수십억 달러를 들여 마누스를 인수한 것, 그리고 향후 10년 안에 수십 기가바이트의 컴퓨팅 파워와 인프라를 구축하겠다는 계획을 가지고 메타 컴퓨트를 출범시킨 것까지, 메타는 적극적인 행보를 이어왔습니다.

이러한 일련의 행동들은 많은 사람들에게 익숙한 시나리오를 떠올리게 합니다. 즉, 급진적인 투자, 거대한 담론, 그리고 긴 투자 회수 기간입니다. 다시 말해, 우리는 "메타버스 시대의 주커버그"를 다시 목격하고 있는 것처럼 보입니다.

하지만 메타버스 시대와는 달리 이번에는 경영진이 명확한 수익성 목표를 제시하며 , 인프라 투자 규모가 크게 증가하더라도 2026년 영업이익은 2025년보다 높을 것이라고 밝혔습니다. 또한 2026년 대규모 투자의 비용 증가 경로는 매우 투명하게 공개되었는데, 주로 컴퓨팅 파워, 감가상각비, 제3자 클라우드 서비스 및 고급 기술 인력에 집중될 것이라고 설명했습니다.

요컨대, 메타의 전략적 틀 안에서 AI는 단순히 미래를 내다보는 기술적 담론이 아니라, 핵심 현금 흐름을 지속적으로 개선하는 실질적인 도구입니다. 그 논리는 간단합니다. AI가 추천 및 광고 시스템에 깊이 통합되면, 36억 명의 사용자가 플랫폼에 머무는 시간을 매일 수십 초 더 늘리거나 광고 전환율을 1% 높이는 것과 같은 아주 작은 개선조차도 메타의 현재 트래픽 규모와 광고 기반 위에 상당하고 반복 가능한 현금 흐름 증가로 빠르게 증폭될 수 있기 때문입니다.

바로 이러한 고레버리지 구조 덕분에 AI가 가져오는 효율성 향상이 연간 최대 1,350억 달러에 달하는 자본 지출을 효과적으로 상쇄하고 심지어 충당하기까지 합니다. 다시 말해, 월가는 더 이상 메타가 자금을 낭비할까 봐 두려워하지 않는데, 이는 AI가 실제로 가져다주는 수익을 목격했기 때문입니다.

흥미롭게도, 더 넓은 관점에서 볼 때 실리콘 밸리의 이러한 AI 군비 경쟁에서, 컴퓨팅 파워, 모델, 도구를 전 세계에 "삽과 도구를 파는" 것처럼 수출하는 주류 접근 방식 외에도, 또 다른 접근 방식인 메타 모델이 있습니다. 이는 AI를 자사 비즈니스 시스템의 핵심에 내재화하여 기존 트래픽과 수익 창출 엔진을 직접적으로 증폭시키는 방식입니다.

바로 이러한 모델, 즉 신제품 판매에 의존하는 것이 아니라 자체 수익화 효율성을 개선하여 수익을 창출하는 방식이 메타의 AI 투자 전략을 다른 대형 기술 기업들의 수익화 방식(대규모 모델이나 클라우드 서비스에 집중하는 방식)과 명확히 구분 짓는 요소입니다. 이러한 이유로 시장은 메타의 가격 전략을 재검토하기 시작했습니다.

여기서 AI는 실현되기를 기다리는 먼 미래의 이야기가 아니라, 광고 시스템을 통해 주요 현금 흐름에 지속적이고 정량적으로 반영될 수 있는 실질적인 변수입니다.

이것이 바로 시장이 메타의 가격을 재조정하려는 근본적인 이유일 수 있습니다.

III. 올인 베팅: 질 수 없는 전쟁인가?

'초지능'은 마크 저커버그와 메타 경영진이 가장 자주 사용하는 키워드 중 하나가 되었습니다.

실적 발표에서 마크 저커버그는 자신의 야망을 숨기지 않았습니다. "전 세계 사용자들을 위한 개인 초지능을 발전시키는 데 기여하고 싶습니다." 이는 인재, 컴퓨팅 파워, 인프라를 아우르는 메타의 장기 전략입니다.

먼저, 위에서 언급했듯이 자본 지출 수치를 살펴보면, 메타는 총 운영 비용을 2026년까지 1,620억~1,690억 달러로 예상하며, 이는 전년 대비 37~44% 증가한 수치로, 시장의 기존 예상치인 약 1,500억~1,600억 달러보다 훨씬 높은 수준입니다.

동시에 메타는 이러한 행동을 통해 시장에 "상충 관계 신호"를 보내고 있습니다. 바로 이번 달에 언론은 메타가 리얼리티 랩 직원 약 1,500명(전체 직원의 약 10%)을 감원할 계획이라고 보도했습니다. 이는 메타버스 관련 사업이 더욱 축소되고 AI 및 핵심 사업에 집중될 것임을 의미합니다.

더욱 전략적으로 중요한 것은 메타가 컴퓨팅 파워와 인프라를 재분류했다는 점입니다. 1월 12일, 마크 저커버그는 직접 "메타 컴퓨트(Meta Compute)라는 새로운 최상위 전략 프로젝트를 시작했다"고 발표했습니다. 공개된 정보에 따르면, 메타는 2028년까지 미국 내 데이터 센터 및 관련 인프라에 최소 6천억 달러를 투자할 계획입니다.

하지만 메타의 최고재무책임자(CFO)인 수잔 리는 이후 해당 투자액이 AI 서버 구매에만 사용된 것이 아니라 미국 내 데이터 센터, 컴퓨팅 파워 및 전력 인프라 구축, 그리고 미국 사업 운영을 지원하는 데 필요한 추가 인력 및 관련 비용까지 포함하는 것이라고 해명했습니다.

객관적으로 볼 때, 인재 밀도, 컴퓨팅 파워 규모, 인프라 강점 측면에서 Meta의 AI 투자 규모는 주요 경쟁사들에 비해 결코 뒤지지 않으며, 일부 측면에서는 오히려 능가하기도 합니다.

물론, 이러한 방식은 본질적으로 양날의 검과 같습니다. 매출 성장, 광고 효율성 또는 신모델 개발이 비용 증가 속도를 따라가지 못하면 시장의 수용도가 급격히 떨어지고 기업 가치와 수익 기대치가 하락할 수 있습니다.

다시 말해, 이것은 반복적으로 시험하고 실패할 수 있는 실험이 아니라, 일단 시작하면 되돌리기 어려운 전략 전쟁입니다.

결론적으로

마크 저커버그는 2025년 9월 블로그 게시글에서 수천억 달러를 낭비하는 것은 매우 안타까운 일이지만, 반대로 메타가 AI 물결에 뒤처진다면 훨씬 더 큰 위험에 처할 수 있다고 언급했습니다.

"메타에게 있어 진정한 위험은 투자가 지나치게 공격적인지 여부가 아니라, 결정적인 순간에 주저하는지 여부입니다." 오늘날의 상황에서 이 발언은 지난 한 해 동안 메타가 취한 모든 전략적 행보에 대한 일종의 각주처럼 여겨질 수 있습니다.

물론 역사는 쉽게 잊히지 않을 것입니다. 이전의 일차원적인 세계관 속에서도 주커버그는 일찌감치 승부를 걸고 전력을 다해 나아갔지만, 최종 결과는 시장의 초기 기대에 미치지 못했습니다.

차이점은 이번에 메타가 세계에서 가장 밀도가 높고 상업적으로 가장 실현 가능한 사용자 트래픽 진입점을 확보했다는 점이며, AI가 사람과 콘텐츠, 사람과 기업 간의 연결 효율성을 전례 없는 방식으로 직접적으로 재편하고 있다는 점입니다.

1350억 달러라는 거액 투자가 역사적인 전략적 행보가 될지, 아니면 값비싼 교훈이 될지는 시간이 지나야 알 수 있을 것이다.

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