PANews는 12월 9일 코인텔레그래프를 인용하며 그레이스케일(Grayscale)이 비트코인 ​​시장 구조가 더 이상 "4년 주기"를 따르지 않으며, 비트코인 ​​초기 역사를 형성했던 "반감기 중심" 가격 모델이 점차 효과를 잃고 있다고 밝혔다고 보도했습니다. 시장에 더 많은 비트코인이 유입됨에 따라 각 반감기의 상대적 영향은 점점 더 제한적입니다. 오늘날 비트코인 ​​시장은 이전 주기처럼 개인 투자자들의 투기보다는 기관 자본에 의해 주도되고 있습니다. 2013년과 2017년의 가격 급등과는 달리, 최근 가격 상승은 더욱 안정적이고 관리하기 쉬웠습니다. 그레이스케일은 이후 30% 하락이 전형적인 강세장 조정과 유사했다고 지적합니다. 금리 전망, 미국 양당의 암호화폐 규제 모멘텀, 그리고 기관 투자 포트폴리오에 비트코인이 편입되는 것이 시장 움직임에 점점 더 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.