2025년 토큰 매입: 총 가치는 14억 달러를 초과하며 상위 10개 프로젝트가 92%를 차지합니다.

Yuqian Lim , Coingecko 작성

Felix, PANews에서 편집

2025년에 어떤 토큰이 가장 큰 환매를 기록할까요? Coingecko는 최근 다양한 프로젝트의 토큰 환매 데이터를 수집하여 28개 토큰의 달러 가치 순위를 매겼습니다. 자세한 내용은 아래를 참조하세요.

하이퍼리퀴드는 올해 현재까지 가장 많은 토큰 바이백을 받은 기업으로, 구제 기금은 현재까지 6억 4,464만 달러 이상을 지출했습니다. 하이퍼리퀴드는 2025년 전체 토큰 바이백의 46%를 차지했는데, 이는 상위 2위부터 10위까지의 토큰 바이백을 합친 것과 같습니다. 하이퍼리퀴드는 총 2,136만 개 이상의 HYPE 토큰을 바이백했으며, 이는 전체 공급량의 2.1%에 해당합니다.

HYPE 토큰 환매에 소요되는 월평균 지출액은 6,550만 달러이며, 3월 최저 3,914만 달러에서 8월 최고 1억 1,062만 달러까지 변동합니다. 올해 현재까지 HYPE 토큰 환매의 평균 가격은 약 3,018달러입니다.

LayerZero는 현재 두 번째로 큰 규모의 토큰 환매를 진행하고 있으며, 9월에는 초기 투자자들이 보유한 ZRO 총 공급량의 5%를 1억 5천만 달러에 환매한다고 발표했습니다. 이로 인해 ZRO의 평균 환매 가격은 5월의 마지막 가격인 3달러로 상승했습니다. 그러나 LayerZero는 이번 환매가 일회성 자발적 환매였기 때문에 정기적인 토큰 환매 프로그램을 운영하는 프로젝트들이 이보다 더 높은 가격을 기록할 수 있다고 밝혔습니다.

그 뒤를 바짝 쫓는 것은 펌프펀(Pumpfun)으로, 1억 3,817만 달러 상당의 토큰을 재매수했으며 계속해서 증가하고 있습니다. 7월부터 토큰 재매수를 시작한 이후, 펌프펀은 매달 평균 4,047만 달러를 펌프에 투자했습니다. 펌프펀의 토큰 재매수 지출은 현재 HYPE에 비해 낮은 수준이지만, 펌프펀이 전체 토큰 공급량의 3%를 재매수했다는 점은 주목할 만합니다. 평균 재매수 가격은 0.0046달러로, 10월 11일 암호화폐 폭락 이후 펌프펀은 현재 재매수한 토큰에서 손실을 보고 있음을 의미합니다.

한편, 솔라나 생태계의 탈중앙화 거래소인 레이디움(Raydium)은 1억 35만 달러 규모의 토큰 바이백 및 소각 비용으로 1위를 차지했습니다. 올해만 시행된 상위 3개 토큰 바이백 프로그램과 달리, 레이디움의 RAY 토큰 바이백 프로그램은 2022년부터 운영되어 왔습니다.

환매 및 소각 프로그램을 갖춘 다른 4개 프로젝트는 Rollbit(매출 지출액 2,793만 달러), Bonk(런치패드인 Bonkfun을 통해 창출한 매출 2,730만 달러), Tron 생태계의 Sun 플랫폼(303만 달러), 거래소 WOO(168만 달러)입니다.

전반적으로 28개의 주요 프로젝트가 2025년에 토큰 환매에 자금의 일부를 명시적으로 할당했습니다. 암호화폐 커뮤니티에서 환매가 토큰 보유자에게 가치를 환원하고 팀 인센티브를 조정하는 가장 좋은 메커니즘인지에 대한 논쟁이 여전히 진행 중이기 때문에 더 많은 프로젝트가 토큰 환매를 시행할지는 아직 알 수 없습니다.

GMX , MPLX , SKY가 더 높은 비율의 토큰을 재매수했습니다.

탈중앙화 거래소 GMX는 올해 현재까지 총 공급량의 12.9%를 재매수하여 2,086만 달러를 지출하고 133만 개의 토큰을 매수했습니다. 이는 역대 최고 수준의 재매수율입니다. 그러나 GMX의 재매수 및 분배 메커니즘으로 인해 재매수된 모든 토큰이 유통에서 회수되는 것은 아닙니다. GMX는 평균적으로 월 224만 달러를 토큰 재매수에 지출하며, 금액은 123만 달러에서 581만 달러(4월 사상 최고치)까지 다양합니다.

토큰 환매 규모에서는 솔라나의 발행 플랫폼인 메타플렉스가 2위를 차지했으며, 프로토콜 수익의 절반을 활용하여 총 MPLX 공급량의 6.5%를 환매하는 데 1,378만 달러를 지출했습니다. MPLX 토큰 환매 비용은 월 65만 달러에서 257만 달러까지이며, 월 평균 138만 달러입니다.

2월 출시 이후 Sky Protocol의 프로그래매틱 토큰 환매는 총 공급량의 5.4%를 차지하며 7,882만 달러의 잉여 수익을 활용하여 토큰 환매 비율이 세 번째로 높았습니다. SKY 토큰 환매에 대한 월간 지출은 296만 달러에서 1,831만 달러 사이를 오가며 월 평균 968만 달러에 달했습니다.

반면, 지토(Jito)와 체인링크(Chainlink)는 각각 100만 달러와 1,045만 달러를 토큰 환매에 사용했지만, 올해 현재까지 총 공급량의 0.05%만 환매했습니다. 환매 규모 기준 상위 10개 토큰 중 에테나(Ethena)와 에이브(Aave)는 현재까지 총 공급량의 0.6%에 불과해 가장 낮은 환매율을 기록했습니다.

환매 및 소각 프로그램을 제외하고, 본 기사에서 살펴본 23개 토큰 환매 프로젝트는 각각 총 공급량의 평균 1.9%를 환매했습니다. 현재까지 이 23개 프로젝트 중 14개는 총 공급량의 1% 미만을 환매했습니다.

2025년 토큰 매입 비용은 얼마일까요 ?

2025년 현재까지 토큰 환매 규모는 14억 달러를 넘어섰으며, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 구제 금융은 저유통/고유가증권시장(FDV) 토큰 이코노미 메커니즘을 홍보하면서 광범위한 비판을 받으며 화제가 되고 있습니다. 다시 말해, 올해 프로젝트들은 토큰 환매에 월평균 1억 4,593만 달러를 지출했습니다.

9월에는 토큰 환매 지출이 급증했지만, 이는 LayerZero의 일회성 환매 발표 때문이었습니다. LayerZero는 환매 시점을 구체적으로 밝히지 않았습니다. ZRO 환매를 제외하면 9월 토큰 환매 지출은 총 1억 6,845만 달러에 불과했습니다.

그럼에도 불구하고, 토큰 바이백 지출은 7월 전월 대비 85% 증가한 데 이어 하반기에도 크게 증가했습니다. 10월 상반기 토큰 바이백 지출은 8,881만 달러에 달하여 4개월 연속 상반기 월평균 9,932만 달러를 상회할 것으로 예상됩니다.

2025년 부터 토큰 매입 지출(USD)을 기준으로 순위가 매겨진 프로젝트 :