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편집자: TechFlow

DAT*(디지털 자산 재무) 및 BTC/ETH 재무 전략 이해

* 이 게시물은 @saylor(MicroStrategy CEO)의 승인을 받았습니다.

사례 연구: $MSTR이 암호화폐 재무 전략을 위한 템플릿을 만듭니다.

2020년 $BTC 전략을 시작한 이래로 Strategy의 주가는 13달러에서 455달러로 급등했습니다.

질문:

주가 상승 중 비트코인 가격 상승에 따른 비중은 얼마이며, 암호화폐 비축 전략에 따른 비중은 얼마입니까?

$MSTR 주가가 35배나 상승한 이유:

• 비트코인($BTC) 가격이 11,000달러에서 118,000달러로 상승함에 따라 11배 증가
• 재무 전략에서 25배
• 즉, 주당 보유 비트코인 수가 증가한다는 의미입니다.

재무 전략의 영향은 토큰 가격의 상승을 훨씬 뛰어넘습니다.

$MSTR의 DAT(디지털 자산 재무) 전략은 주당 보유 토큰 수를 다음과 같이 증가시킵니다.

• 발행주식수 > P/NAV(시장가치) = 주당 토큰 수 증가
• 토큰의 가격 변동성은 차입 비용을 줄여 투자 수익률(ROI)을 높입니다.
• 전환사채/우선주 활용 = 자본 희석 제한

그런데:

• $ETH는 $BTC보다 변동성이 더 큽니다.
• 따라서 이러한 변동성은 BTC DAT보다 ETH DAT에 더 큰 영향을 미칩니다.

@grok이 다음 표를 생성했습니다(발췌)

Deep Tide의 메모: 이 표는 MicroStrategy(MSTR)가 2020년부터 재무부에 비트코인을 포함하기 시작한 이후의 자금 조달 활동 중 일부를 보여줍니다. 여기에는 내부 현금, 전환 우선 채권, 우선 담보 채권, 담보 대출, ATM 주식 프로그램이 포함되며, 거의 모두 비트코인을 매수하는 데 사용되었습니다.

비트마인은 2025년 6월 30일에 ETH 재무 전략을 발표하고, 2025년 7월 9일에 거래를 완료했습니다.

$MSTR 예시는 토큰을 구매하면 다음과 같은 일이 가능하다는 것을 보여줍니다.

• 주당 토큰 수를 늘리세요

$BMNR 최초 거래 후 7일 후:

• 10억 달러 상당의 ETH를 인수했습니다.

$MSTR은 같은 기간 동안 2억 5천만 달러 상당의 토큰을 획득했습니다.