JPMorgan Chase: 비트코인은 현재 너무 "싸"며 적정 가치는 약 126,000달러입니다.

JP모건 체이스는 비트코인의 변동성이 사상 최저 수준으로 떨어져 기관 투자자들에게 금보다 더 매력적인 자산이 되었다고 분석했습니다. 비트코인의 현재 적정 가치는 약 126,000달러로 추정되며, 이는 개인 투자자들이 보유한 금의 시가총액과 동등한 수준에 도달하기 위한 목표치입니다.

변동성 급락: 비트코인의 6개월 이동 변동성이 약 60%에서 30%로 떨어져 사상 최저치를 기록했으며, 현재 금의 변동성보다 약 2배 높은 수준에 불과합니다. 이는 시장이 성숙해지고 기관 투자자의 비중이 커졌음을 의미합니다.
ETF를 통한 자본 유입: 현물 비트코인 ETF의 출시로 기관 투자자들의 투자 채널이 열렸습니다. 비트코인 펀드의 운용자산(AUM)은 약 1,500억 달러로, 금 펀드(약 1,800억 달러)와의 격차가 빠르게 좁혀지고 있습니다.
기술적 전망: 비트코인은 현재 약 112,000달러 선에서 거래되며, 중기적으로는 117,570달러 저항선 돌파가 관건입니다. 그러나 장기적으로는 기관들의 매수세가 지속되어 변동성이 큰 상승 추세가 이어질 것으로 전망됩니다.

결론적으로, 비트코인이 '디지털 금'으로서 전통적인 금을 대체한다는 narrative는 점차 현실이 되어가고 있습니다.

JP모건 체이스는 최신 리서치 보고서에서 "비트코인의 변동성이 사상 최저 수준으로 떨어져 기관 투자자들에게 금보다 더 매력적으로 다가왔다"고 단도직입적으로 밝혔습니다. 월가의 거물인 JP모건은 비트코인이 금에 비해 상당히 저평가되어 있음을 분명히 했습니다.

JP모건 체이스 분석에 따르면, 비트코인의 6개월 이동 변동성은 연초 약 60%에서 약 30%로 급락하여 사상 최저치를 기록했습니다. 한편, 비트코인 대비 금의 변동성 비율 또한 사상 최저 수준으로 떨어졌으며, 비트코인의 변동성은 현재 금의 두 배에 불과합니다.

변동성이 급락하고 재평가가 진행 중입니다.

기존 기관 투자자들의 비트코인 도입을 가로막는 주요 장애물이었던 변동성이 빠르게 줄어들고 있습니다. JP모건 애널리스트들의 새로운 보고서는 이러한 변화를 자세히 설명합니다.

비트코인 변동성의 급격한 하락은 기술적 지표의 변화일 뿐만 아니라 시장 성숙도의 상당한 상승을 의미합니다. 보고서는 변동성 감소가 비트코인 투자자 기반이 개인 투자자 중심에서 기관 투자자 중심으로 전환되었음을 직접적으로 반영한다고 지적합니다.

이러한 변화는 중앙은행의 양적 완화가 채권 변동성에 미치는 영향과 유사합니다. 기업 채권은 일종의 "비트코인 중앙은행" 역할을 하며, 지속적인 매수와 보유를 통해 시장 유통량을 줄이고 가격 변동성을 줄입니다.

JP모건 체이스는 변동성 조정 모델을 사용하여 비트코인과 금을 자세히 비교했습니다. 분석 결과, 개인 투자자들이 보유한 5조 달러 규모의 금과 맞먹으려면 비트코인의 시가총액이 13% 증가해야 합니다. 이 계산에 따르면 비트코인의 적정 가치는 약 12만 6천 달러로, 현재 가격과 비교했을 때 여전히 상당한 성장 여력이 있습니다.

ETF 전쟁: 전례 없는 자본 이동

변동성 감소가 비트코인 성숙의 본질적인 신호라면, 현물 비트코인 ETF의 승인 및 출시는 기관 투자자들의 비트코인 도입을 가속화하는 외부 촉매제입니다. 이러한 획기적인 변화는 일반 투자자와 기관 투자자 모두에게 전례 없는 투자 채널을 열어주었고, 비트코인과 금 간의 운용자산(AUM) 경쟁을 직접적으로 촉발했습니다.

Bespoke Investment Group의 최신 데이터에 따르면 비트코인 펀드의 운용자산(AUM)은 약 1,500억 달러에 달하는 반면, 금 펀드의 운용자산은 약 1,800억 달러에 달합니다. 두 펀드의 격차는 300억 달러로 좁혀졌으며, 놀라운 속도로 따라잡고 있습니다.

특정 펀드를 살펴보면, 세계 최대 금 ETF인 SPDR Gold Shares(GLD)는 약 1,041억 6천만 달러의 자산을 보유하고 있으며, 주요 비트코인 ETF(예: BlackRock의 IBIT)는 단 1년 만에 약 826억 8천만 달러의 자금을 축적했습니다. 이는 투자 선호도의 변화를 반영할 뿐만 아니라, 글로벌 자산 배분에서 비트코인의 중요성이 커지고 있음을 보여줍니다.

JPMorgan 분석가들은 "비트코인은 특히 기관 투자자 포트폴리오에서 점점 더 매력적인 투자처가 되고 있다"고 분석합니다. "변동성 감소와 규제의 명확성 향상은 비트코인 도입에 완벽한 환경을 조성했다."

기술 전망

JP모건의 보고서 발표 후 비트코인 가격은 소폭 반등했지만, 이후 하락했습니다. 트레이딩뷰 데이터에 따르면, 비트코인은 기사 작성 시점 기준 최대 2.3% 상승한 약 113,479달러를 기록한 후, 약 1% 하락한 약 112,272달러를 기록했습니다.

베테랑 트레이더 피터 브랜트는 비트코인의 최근 반등에도 불구하고, 중기적 하락세를 완전히 벗어나려면 가격이 핵심 저항 수준인 117,570달러를 돌파해야 한다고 생각합니다.

그러나 장기적인 관점에서 여러 기술 지표는 여전히 강세 전망을 시사하고 있습니다. 비트코인이 11만 달러 이상을 유지할 수 있다는 것은 기관 투자자들이 매 하락 시마다 꾸준히 포지션을 구축하고 있음을 시사하며, 이는 향후 몇 달 동안 변동성이 큰 상승 추세의 모멘텀을 형성하고 있습니다.

JP모건 체이스가 제시한 12만 6천 달러 목표는 새로운 시작점일 수 있습니다. 비트코인이 현재와 같은 기관 자금 유치 속도를 유지한다면, "디지털 금"이 전통적인 금을 넘어선다는 이야기는 더 이상 이론적인 추론이 아니라 점차 현실이 될 것입니다.