JPMorgan Chase, JPMD "예금 토큰" 실험 시작: 기관 시범 운영을 위해 스테이블코인보다 더 낫다고 주장

저자: Weilin, PANews

6월 18일, JPMorgan Chase는 Coinbase가 지원하는 Base 블록체인에 배포될 JPMD라는 입금 토큰을 시범 운영한다고 발표했습니다. JPMorgan Chase는 앞으로 며칠 안에 자사 디지털 지갑에서 미국 최대 암호화폐 거래소인 Coinbase로 일정량의 JPMD를 이체할 것으로 예상됩니다.

처음에는 토큰이 JPMorgan의 기관 고객에게만 제공되지만, 미국 규제 당국의 승인을 받은 후에는 점차 더 폭넓은 사용자 그룹과 더 많은 통화로 확대될 예정입니다.

JPMD는 몇 달 동안 시범 운영될 예정이며 향후에는 이자 발생 기능이 있을 수 있습니다.

JPMD 출시는 성급한 결정이 아니었습니다. JPMorgan Chase는 2023년 초부터 블록체인 사업부인 Kinexys에서 예금 토큰의 실현 가능성을 검토하기 시작했습니다. JPMD 파일럿 발표 바로 전날, 외부에서는 JPMorgan Chase가 암호화폐 거래, 결제, 커스터디 등의 기능을 포함하는 "JPMD" 상표를 출원했다는 사실을 알게 되었습니다. 당시 외부에서는 이것이 JPMorgan Chase가 스테이블코인 시장에 진출하는 신호탄이 될 것이라고 예상했습니다.

하지만 JPMorgan은 스테이블코인을 발행하지 않고 대신 보다 견고하고 규제된 대안으로 "예금 토큰"을 강조했습니다.

JP모건의 블록체인 사업부인 키넥시스(Kinexys)의 글로벌 공동 대표인 나빈 말렐라(Naveen Mallela)는 블룸버그와의 인터뷰에서 토큰 발행 및 이전은 코인베이스의 제휴 퍼블릭 블록체인인 베이스(Base)에서 진행되며 미국 달러로 표시될 것이라고 밝혔습니다. 향후 코인베이스의 기관 고객들은 이 입금 토큰을 거래에 사용할 수 있게 됩니다. 그는 JP모건이 몇 달 동안 시범 운영을 진행한 후 규제 당국의 승인을 받은 후 다른 사용자와 통화로 점차 확대할 계획이라고 덧붙였습니다.

말렐라는 "제도적 관점에서 예금 토큰은 스테이블코인보다 우수한 대안입니다. 부분 지급 준비금 제도를 기반으로 하기 때문에 확장성이 더 뛰어나다고 생각합니다."라고 말했습니다. 그는 JPMD와 같은 예금 토큰이 향후 이자 발생 기능을 갖추고, 주류 스테이블코인에서는 일반적으로 제공되지 않는 예금 보험을 포함할 수 있다고 지적했습니다.

JPMD 시범 사업은 JPMorgan이 디지털 자산 상품의 활용을 내부 시스템 너머로 확장하고 있음을 의미합니다. JPMorgan은 월가의 블록체인 기술 추진을 선도해 왔으며, 현재 기업 고객이 은행 계좌에서 달러, 유로, 파운드를 이체할 수 있도록 하는 Kinexys Digital Payments(구 JPM Coin)라는 네트워크를 운영하고 있습니다.

블룸버그에 따르면 JP모건 체이스는 작년 네트워크 규모가 10배로 성장한 이후 현재 하루 평균 20억 달러 이상의 거래를 처리하고 있다고 밝혔습니다. 하지만 이는 은행 결제 부문에서 매일 처리하는 약 10조 달러 규모의 총 거래량 중 극히 일부에 불과합니다.

말렐라는 JPMorgan이 Kinexys 디지털 결제 네트워크를 계속 운영하고 확장할 것이라고 말했지만, 처음에는 JPMD의 사용자 기반이 다를 것으로 예상하며, JPMD는 상업 은행이 지원하는 스테이블코인에 대한 대안을 찾는 고객들에게 더 인기가 있을 것으로 기대합니다.

JPMD 파일럿 프로젝트는 Base의 개발을 더욱 뒷받침합니다. Base는 6월 18일 소셜 미디어 플랫폼 X를 통해 "자금 이체는 며칠이 아닌 몇 초 단위로 측정되어야 합니다."라고 발표하며, "시중 은행들이 블록체인을 도입하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

JPMD는 공개 블록체인에서 실행되도록 설계되었지만 Mallela는 JPMorgan의 기관 고객에게만 제공되는 허가형 토큰으로 유지될 것이라고 말했습니다.

스테이블코인 시장은 "과밀" 상태인가요? JPMD 입금 토큰은 스테이블코인과 어떻게 다른가요?

한편, JPMorgan의 또 다른 임원은 6월 17일 DigiAssets 2025 컨퍼런스에서 "과밀화된" 스테이블코인 시장에 대해 경계심을 갖고 있다고 말했습니다.

런던 컨퍼런스에서 JPMorgan Chase & Co.의 전무이사이자 분산원장 기술과 시장 신용 업무를 이끄는 에마 러벳은 "저는 우리 모두가 업계에서 한 걸음 물러나 기업들이 자체 스테이블코인을 사용하기로 선택하면서 시장이 과밀화되거나 분열이 심화될지 생각해봐야 한다고 생각합니다."라고 말했습니다.

그녀는 현재 시장이 "스테이블코인 열풍의 정점에 있다"고 말했습니다. 하지만 그녀는 "2~3년 후에는 누가 자체 스테이블코인을 발행하고 누가 어떤 스테이블코인을 사용하는지 등 시장이 어떻게 진화할지 지켜보는 것이 매우 흥미로울 것"이라고 생각합니다.

실제로 몇 년 전 JP모건 체이스는 백서에서 예금 토큰의 의미와 스테이블코인과의 차이점을 설명했습니다. JP모건 체이스는 상업용 블록체인 기술이 지속적으로 발전함에 따라 블록체인 기반 환경에서 유동 결제 수단 및 가치 저장 도구로 사용될 수 있는 블록체인 기반 "현금 등가물"에 대한 수요가 증가하고 있다고 밝혔습니다. 지금까지 스테이블코인은 이러한 수요를 주로 충족해 왔습니다.

하지만 동시에 예금 토큰과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 미래 디지털 화폐의 최적 형태에 대한 논의의 초점이 되어 왔습니다. 이 중 예금 토큰은 허가받은 예금 기관이 블록체인상에서 발행하는 양도 가능한 토큰으로, 보유자가 발행 기관에 대한 예금 청구권을 나타냅니다. 예금 토큰은 신기술 형태로 제공되는 시중은행 통화라는 점에서 자연스럽게 은행 시스템의 일부이며, 시중은행에 적용되는 현행 규제 및 감독의 적용을 받습니다.

예금 토큰은 국내외 결제, 거래 및 결제, 현금 담보 제공 등 현재 시중 은행 통화의 기능과 동일한 다양한 적용 시나리오를 지원할 수 있습니다. 또한, 토큰 형태는 프로그래밍 기능, 즉시 결제 및 원자 결제와 같은 새로운 기능을 구현하여 거래 속도를 높이고 복잡한 결제 작업을 자동화할 수 있습니다.

백서는 스테이블코인이 지난 몇 년간 중요한 금융 혁신이었으며, 스테이블코인의 개발이 디지털 자산 생태계의 성장을 촉진했다고 명시하고 있습니다. 그러나 온체인 거래 활동의 규모와 복잡성이 지속적으로 증가함에 따라, 스테이블코인은 대규모로 사용될 경우 금융 안정성, 통화 정책, 그리고 신용 중개에 어려움을 초래할 수 있습니다.

JPMorgan은 예금 토큰이 디지털 자산 생태계에서 널리 사용되는 화폐 형태가 될 것이라고 생각합니다. 상업은행 예금 형태의 자금이 현재 유통 중인 통화의 90% 이상을 차지하기 때문입니다. JPMorgan의 토큰 형태는 기존 은행 인프라 및 기존 규제 보장과 연계되어 상업은행 예금의 건전한 운영을 뒷받침하는 이점을 누릴 것입니다.

간단히 말해, 예금 토큰은 상업 은행에 예치된 예금에 대한 권리를 나타내는 양도 가능한 디지털 화폐입니다. 본질적으로, 이는 고객이 계좌에 예치한 예금의 디지털 버전입니다. 이는 법정화폐에 고정된 토큰이며 일반적으로 증권 바스켓(예: 국채 또는 기타 유동성이 높은 자산)에 1:1로 담보되는 스테이블코인과는 다릅니다.

상원에서 '천재법' 통과, 스테이블코인 도입 확대될 듯

이번 스테이블코인 열풍은 스테이블코인과 디지털 자산에 대한 규제 체계를 확립하기 위한 초당적 법안인 미국 GENIUS 법안의 통과에 크게 힘입은 바가 큽니다. 또한 USDC 발행사인 Circle의 상장도 영향을 미쳤습니다.

6월 18일, 미국 상원은 스테이블코인 규제 법안인 'GENIUS Act'를 찬성 68표, 반대 30표로 통과시켰습니다. 이 법안은 심의를 위해 하원으로 이송될 예정입니다. 이 법안은 스테이블코인에 대한 연방 규제 체계를 확립하고, 일대일 준비금, 소비자 보호, 자금세탁 방지 메커니즘을 요구합니다.

런던에서 열린 DigiAssets 2025 컨퍼런스에서 자산 관리 회사인 프랭클린 템플턴의 한 임원은 미국과 아시아가 디지털 자산을 급속히 수용함에 따라 유럽 연합이 "비행 구역"이 될 위험이 있다고 말했습니다.

전반적으로 JPMorgan Chase가 JPMD를 출시한 것은 은행의 블록체인 전략에 있어서 중요한 이정표일 뿐만 아니라, 기존 금융 기관들이 미래의 온체인 결제 형태에 대한 탐색을 가속화하고 있음을 반영하는 것이기도 합니다.

현재 스페인의 산탄데르 은행, 도이체 은행, 페이팔을 포함한 다국적 금융 및 기술 회사도 블록체인 기술을 사용하여 보다 효율적이고 저렴한 지불 및 결제 서비스를 구현하려고 노력하고 있습니다.

블록체인 기술이 주류 금융 시스템으로 자리 잡으면서, 시중은행에서 발행하고 규제 프레임워크의 보호를 받으며 기존 계좌 시스템에 연결된 예금 토큰이 "온체인 현금" 표준의 새로운 단계가 될 수 있습니다. PANews는 앞으로도 이러한 변화에 지속적으로 주목하겠습니다.