PANews는 9월 25일, CoinDesk에 따르면 Global Macro Investor의 설립자인 Raoul Pal이 2023년 초부터 비트코인 ​​가격이 글로벌 M2 통화 공급량과 약 12주 지연 상관관계를 보였으며, 이는 유동성이 암호화폐 시장에 도달하는 데 3개월의 전달 기간이 소요됨을 나타낸다고 언급했다고 보도했습니다. 그러나 이러한 패턴은 7월 16일 이후 깨졌습니다. 글로벌 M2가 지속적으로 확대되었음에도 불구하고 비트코인은 횡보 거래 기간에 들어섰습니다. Pal은 이러한 괴리가 미국 재무부가 TGA 계좌에서 유동성을 인출한 데 기인한다고 설명했습니다. 7월 이후 미국 재무부는 약 5,000억 달러 규모의 국채를 발행하여 TGA 계좌를 보충했고, 잔액은 거의 8,000억 달러에 달했습니다. 이로 인해 시장에서 사용 가능한 자금이 감소하여 비트코인과 같은 유동성에 민감한 자산에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 그러나 팔은 TGA 계좌가 현재 거의 가득 찼으며, 유동성 인출 효과는 이달 말까지 완화되어 비트코인이 M2와 함께 상승세를 재개할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 특히, 기술주와 금 가격이 사상 최고치를 기록하고 있다는 점은 전반적인 위험 감수 성향이 크게 영향을 받지 않았음을 시사합니다. 장기 보유자들의 매도 압력 또한 비트코인과 M2의 괴리에 영향을 미치는 요인일 수 있습니다.