저자: Max.s
바로 어제, 홍콩 금융서비스국장 겸 재무부 장관인 크리스토퍼 후이는 3년 안에 홍콩을 세계적으로 신뢰받는 금 보관 장소로 탈바꿈시키겠다는 야심찬 계획을 발표했으며, 목표 보관 용량은 2,000톤을 넘어설 것이라고 밝혔습니다. 한편, 태평양 건너편에서는 스테이블코인 기업 테더가 최근 발표한 2025년 4분기 재무 보고서에서 약 27톤의 금을 추가로 보유하고 있다고 밝혔습니다.
표면적으로는 지금이 "금 르네상스" 시대인 것처럼 보입니다. 각국 중앙은행부터 암호화폐 세계의 "중앙은행"인 테더에 이르기까지 모두가 귀금속을 마구 사들이고 있는 듯합니다.
하지만 이러한 겉으로 드러나는 번영 이면에는 더욱 심오하고 잔혹한 세대 간 자산 이전이 진행되고 있습니다. OKX 스타가 말했듯이, "금은 과거의 신뢰 문제를 해결하고, 비트코인은 미래의 신뢰 문제를 해결합니다. 2026년에 금에 투자하는 것은 1949년에 국민당군에 투항하는 것과 같습니다."
이 발언은 다소 날카롭지만, 현재 금융 시장의 허황된 번영을 정확하게 폭로합니다. 기존 세계가 더욱 견고한 금고를 구축하는 방법을 논의하는 동안, 진정한 미래는 이미 블록체인 상에서 수조 달러 규모의 결제를 완료했습니다.
2025년 말까지 테더가 발행한 USDT의 유통량은 무려 1,870억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이 거대한 디지털 금융 제국을 뒷받침하기 위해 테더는 약 104톤에 해당하는 129억 달러 상당의 금을 비축해 두었습니다. 이는 일부 국가 중앙은행의 금 보유량과 맞먹는 규모입니다. 비교하자면, 폴란드 중앙은행은 작년 4분기에 금 보유량을 35톤 늘리는 데 그쳤습니다.
테더는 왜 금을 매입하는 걸까요? 많은 사람들이 테더가 금의 미래에 대해 낙관적이기 때문이라고 오해하지만, 사실은 그렇지 않습니다. 이는 테더가 기존 경제 체제에 맞서는 일종의 타협이자 '하락세'를 보여주는 행위입니다.
테더는 본질적으로 고대 문명의 상징인 금을 이용하여 신세계의 "법정화폐"(USDT)를 뒷받침하고 있습니다. 이는 과도기적 전략입니다. 데이터를 자세히 살펴보면 매우 아이러니한 현상을 발견할 수 있습니다. 테더의 금 토큰인 XAUT의 현재 시가총액은 고작 2억 7천만 달러에 불과하며, 이는 테더의 방대한 규모에 비하면 극히 미미한 수준입니다.
이것은 무엇을 의미할까요? 시장에 "디지털 금"이 필요하지 않다는 것을 의미합니다. XAUT는 16.2톤의 실물 금으로 1:1 비율로 뒷받침되어 전 세계 금 스테이블코인 공급량의 60%를 차지하지만, 총 공급량이 1,870억 개에 달하는 USDT에 비하면 여전히 미미한 수준의 상품입니다.
사람들은 블록체인 상의 스마트 계약을 통해 고빈도 거래, 대출, 결제에 USDT를 사용하여 탈중앙화 금융(DeFi)의 광대한 세계에 진입합니다. 런던 지하 금고에 보관되어 있든 XAUT로 토큰화되어 있든, 금은 정체되어 있고 움직임이 느립니다. 금의 유일한 목적은 담보로서, "코드는 법이다"라는 개념을 완전히 이해하지 못한 규제 기관과 기존 금융 기관을 만족시키는 데 그칩니다.
스타의 "2026년 금에 투자하는 것은 1949년 국민당군으로 망명하는 것과 같다"는 발언은 역사적 긴장감이 고조된 비유를 통해 자산 선택 이면에 숨겨진 문명 충돌을 드러낸다.
1949년의 역사적 전환점은 단순히 정권 교체에 그친 것이 아니라, 풀뿌리 사회의 작동 논리를 재구축한 사건이었다. 당시에는 금괴를 가득 실은 상자를 들고 섬으로 도피한다 해도, '옛 가치'만 가져갈 뿐 '새로운 세계'의 미래에 참여할 권리는 잃게 되는 것이었다.
2026년에도 상황은 놀랍도록 비슷할 것입니다.
금은 물리적 속성 과 무력의 뒷받침 에 기반한 신뢰 모델입니다. 그 가치는 금고가 충분히 안전하다는 믿음, 금고를 지키는 정부가 금을 몰수하지 않을 것이라는 믿음, 그리고 감사 보고서가 조작되지 않았다는 믿음에 달려 있습니다. 홍콩이 3년 안에 2,000톤의 금 보유고를 구축하려는 시도는 본질적으로 "물리적 보안"과 "제도적 신뢰성"을 강화함으로써 자본을 유치하려는 시도입니다. 이는 원자력 자원을 축적하여 해자를 쌓는 것과 같은 전형적인 산업 시대의 사고방식입니다.
반면 비트코인은 수학과 암호학 에 기반한 신뢰 모델입니다. 금고도, 경비원도, 감사자도 필요하지 않습니다. 모든 거래와 모든 UTXO(미사용 거래 출력)는 네트워크 전체의 컴퓨팅 파워로 검증되며 분산 원장에 영구적으로 기록됩니다.
전 세계가 여전히 금을 어떻게 보관할지 논의하는 동안, 진정한 미래는 이미 블록체인 위에서 펼쳐지고 있습니다. 비트코인은 단순한 자산을 넘어, 차세대 가치 인터넷의 기반이 되는 프로토콜입니다.
2026년에도 여전히 "금을 안전자산으로 보는 관점"을 고수한다면, 이는 사실상 시대착오적인 헤지 논리에 불과합니다. 이러한 논리는 미래의 위기를 벙커에 숨어서 버틸 수 있다는 전제에 기반하고 있기 때문입니다. 하지만 현실은 다릅니다. 오늘날 디지털 시대에는 진정한 위기가 새로운 금융 네트워크에서 체계적으로 제거되고 있습니다 .
데이터는 거짓말을 하지 않습니다. 단지 추세를 보여줄 뿐입니다.
테더가 상당한 양의 금을 보유하고 있음에도 불구하고, 핵심 사업의 성장은 전적으로 암호화폐 생태계의 확장에 달려 있음을 알 수 있습니다. 1,870억 달러 규모의 USDT 유통량은 전 세계적인 "온체인 달러" 수요를 반영합니다. 이러한 수요는 달러 자체가 훌륭해서가 아니라, "온체인"이라는 매체의 효율성 때문입니다.
비트코인을 "디지털 금"으로 본다면, 그 효율성은 실물 금보다 수십억 배 더 높습니다. 2026년에 1억 달러 상당의 실물 금을 런던에서 홍콩으로 운송하려면 보험, 운송, 통관 및 검사와 같은 번거로운 절차를 거쳐 며칠 또는 몇 주가 걸리고 막대한 거래 비용이 발생할 것입니다.
10억 달러 상당의 비트코인을 전송하는 데는 단 10분밖에 걸리지 않으며, 동결되거나 가로채일 수도 없습니다.
현재의 거시경제 환경에서 고조되는 지정학적 갈등과 점점 더 엄격해지는 자본 통제는 전통적인 SWIFT 시스템을 무기화하고 있습니다. 이는 실물 인도와 중앙 집중식 보관에 크게 의존하는 자산인 금을 전례 없는 "유동성 함정"에 빠뜨립니다. 극단적인 상황에서는 금을 홍콩, 런던, 뉴욕 어디에 보관하든 투자자의 선택에 달려 있지 않을 수도 있습니다.
반대로 비트코인의 개인 키는 사용자 손에 있으며, 유동성은 어느 한 국가에 좌우되지 않습니다. 이것이 바로 2026년의 진정한 "안정감"입니다.
홍콩에 금 보관 시설을 건설한다는 소식으로 돌아가 보면, 전통적인 금융 관점에서 볼 때 이는 홍콩을 전통적인 자산 관리 중심지로 자리매김하게 할 매우 현명한 결정임에는 틀림없습니다. 그러나 더 큰 역사적 맥락에서 보면, 이는 마치 이전 시대의 금융 시스템에 무덤을 짓는 것과 같아 보입니다.
우리는 인류 역사를 통틀어 금이 화폐의 왕으로 군림해 온 위상을 존중하며, 마차가 교통의 역사에 기여한 바 또한 존중합니다. 하지만 자동차가 보편화된 시대에 말 농장과 건초에 막대한 투자를 지속하는 것은 분명 현명한 투자가 아닙니다. 오늘날 우리는 테더의 재무제표나 홍콩의 인프라 계획 그 이상을 목격하고 있습니다. 바로 구세계와 신세계 사이의 뚜렷한 격차를 말입니다.
어떤 사람들은 물리적 세계의 원자를 믿으며, 무거운 금속 덩어리가 인플레이션을 견딜 수 있다고 믿습니다. 또 어떤 사람들은 디지털 세계의 비트를 믿으며, 변경 불가능한 코드가 계약을 재구성할 수 있다고 믿습니다.
스타의 견해는 급진적이지만, 투자의 가장 근본적인 논리를 지적하고 있습니다. 즉, 수익은 과거에 지나치게 집착하는 것이 아니라 미래에 대한 정확한 예측에서 나온다는 것입니다.
금융 역사가 긴 강이라면, 2026년 초봄 우리는 그 강의 아슬아슬한 갈림길에 서 있는 것입니다.
