암호화폐 시장의 2차 펀드인 Metrics Ventures가 3월 시장 관찰 가이드를 발표했습니다.

1/ 이번 달의 시장 상황은 많은 동료들이 강세장의 종식을 요구하게 만들었지만, 우리는 비트코인의 변동성이 이번 라운드의 시장 상황이 중간 지점에 도달했다는 이전의 견해를 확인시켜줄 뿐이라고 굳게 믿습니다. 이는 주로 비트코인과 미국 달러 위험 자산 간의 추세 적합 관계, 현재 미국 달러 시스템의 조정 이유, 장기 논리의 재강화, 온건한 거시 규제 환경의 재확인에 근거합니다.

2/ 이더리움으로 대표되는 다수의 알트코인의 약세는 시장에 대한 주요 비관적 지지입니다. 항상 그렇듯이, 우리는 작년 4월부터 비트코인과 다른 암호 자산을 분리하는 견해를 고수합니다. 실제 거시 지원 유동성 강세장은 아직 도래하지 않았습니다. 동시에, 우리는 또한 다음 라운드의 자본 흐름 경로에 대한 엄청난 불확실성에 주의를 기울여야 합니다.

3/ 앞으로는 여기서 형성된 높은 거래량 범위가 깨졌으며, 이는 시장이 재통합 및 모멘텀 축적 기간에 진입했음을 확인시켜 줍니다. 그러나 AAPL과 같은 핵심 미국 달러 자산의 역사적 추세를 되돌아볼 때, 비트코인에 대한 실제 주요 지지선은 75,000 정도이며, 그 전까지는 걱정할 필요가 없다고 생각합니다.

재고 및 전반적인 시장 상황과 시장 동향에 대한 의견:

비트코인의 현재 추세에 대한 우리의 핵심 초점 지표 중 하나는 비트코인이 미국 달러 시스템에서 위험 자산으로 자리 잡고 있다는 것입니다. 이 관찰의 효과는 미국 달러 시스템에서 핵심 자산의 전환이 항상 점진적이고 거시적, 규제적, 근본적 및 기타 요인에 의해 주도되었다는 사실 때문입니다. 구체적으로, 우리가 관찰한 다음 추세 지표는 여전히 강력합니다.

① 비트코인은 샤프지수 측면에서 나스닥 등 '세븐시스터' 자산에 비해 여전히 뚜렷한 우위를 보이고 있으며, 관세 등 일련의 요인에서도 비트코인의 회복력이 다시 검증됐다.

② 체인상의 칩의 풀림 현상은 심하지 않으며, 특히 부정적인 뉴스가 발표될 경우 폭락 신호라기보다는 수용 신호가 강하며, 공급이 걷잡을 수 없이 늘어나지 않았다.

③ 규제 관점에서, 우리는 최근 일련의 규제 조치가 장기적으로 중요한 긍정적 초석이라고 믿습니다. 시장이 미국의 정치 및 경제 시스템에 대한 이해 부족이 비이성적인 변동의 주요 원인이며 장기적으로 긍정적인 추세를 바꾸지 못할 것입니다.

최근 Bessent가 미국 달러 전체에 대한 위험 완화 속도를 나타낸 것과 함께, 우리는 2월에 시작되는 중기 조정 주기가 향후 15개월 동안 포지션을 구축하기에 좋은 기회라고 굳게 믿습니다.

마지막으로, 우리의 의견으로는, 업계의 청산이 마침내 빠른 기간에 접어들었습니다. 청산 기간이 빠르고 강한 진폭으로 감정에 공감할 수 있다면, 다음 거시적 유동성 강세장을 따라잡을 수도 있습니다. 그러나 다음 강세장의 자본 흐름 경로가 21년의 경로와 완전히 다를 수 있다는 점을 상기시켜야 합니다. 따라서 기존의 소위 암호 자산은 장기 보유 관점에서 매우 조심해야 합니다.

그림: 지난 3년간 BTC와 Nasdaq의 강점과 약점 관계