저자: Zen, PANews

세계에서 1인당 수익성이 가장 높은 기업이 주인이 바뀌었지만, 여전히 암호화폐 프로젝트로 남아 있습니다. 최근 HyperliquidFR은 자사의 탈중앙화 거래소 Hyperliquid가 직원 1인당 연간 매출 1억 240만 달러를 기록하며 테더, 온리팬스, 엔비디아, 애플을 제치고 세계에서 1인당 매출이 가장 높은 기업이 되었다고 발표했습니다. 이전에는 스테이블코인 발행사 테더가 직원 1인당 매출 9천만 달러를 기록하며 1위를 차지했습니다. DefiLlama 데이터에 따르면, 핵심 인력이 단 11명인 Hyperliquid는 연간 약 11억 2,700만 달러의 매출을 올리고 있습니다.

일확천금 스토리가 넘쳐나는 암호화폐 업계에서 프로젝트 오너들이 자신의 성공에 대해 극찬하고 젊은 창업자들이 암호화폐 백만장자가 되는 것은 드문 일이 아닙니다. 그러나 소규모 팀으로 오늘날의 규모와 효율성을 달성한 제프 얀과 그의 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 사례는 여전히 드뭅니다. 제프의 가정 환경, 학력, 그리고 커리어를 살펴보면 하이퍼리퀴드의 등장과 발전 과정이 결코 우연이 아니었음을 알 수 있습니다.

최고의 "시험 응시자"에서 분산형 거래소 창립자로

제프 얀은 미국 캘리포니아주 팰로앨토에서 중국 이민자의 아들로 태어나 자랐습니다. 십 대 시절부터 수학과 과학에 뛰어난 재능을 보이기 시작했습니다. 2012년, 제프는 약 1년 동안 물리학 연구에 전념한 끝에 제프는 제43회 국제물리올림피아드(IPhO)에서 은메달을 획득했습니다. 2013년, 제프는 제44회 IPhO에 다시 출전하여 금메달을 획득하고 24위를 차지했습니다. 이는 그의 모교인 팰로앨토 고등학교 졸업생이 이 명망 높은 대회에서 이처럼 놀라운 성과를 거둔 최초의 사례였습니다.

최고의 문제 해결사인 제프는 하버드 대학교에 수학과 컴퓨터 과학을 전공하며 성공적으로 입학했습니다. 졸업 후, 고빈도 거래 전문 기업인 허드슨 리버 트레이딩(HRT)에 퀀트 트레이더로 입사했습니다. HRT에서 그는 미국 주식 시장을 깊이 있게 연구하고, 초당 수천 건의 거래를 처리할 수 있는 저지연 시스템을 설계했으며, 마켓메이커가 유동성을 제공하는 방식과 다양한 거래 흐름이 시장 효율성에 미치는 영향에 대한 깊이 있는 이해를 얻었습니다.

2018년, 제프는 급성장하는 암호화폐 산업에 매료되었습니다. 그는 이더리움 레이어 2 예측 시장 플랫폼을 구축하려 했지만, 규제 불확실성, 도입률 제한, 그리고 사용자 부족으로 실패했습니다. 경험을 통해 얻은 교훈을 바탕으로 그는 다시 트레이딩에 집중했습니다. 그는 자신의 업무 경험을 바탕으로 2020년 초 암호화폐 마켓메이킹 회사인 카멜레온 트레이딩을 설립했습니다. 강세장 속에서 카멜레온 트레이딩은 빠르게 성장하여 중앙화 거래소에서 가장 큰 마켓메이커 중 하나로 자리매김했습니다.

2022년 11월, FTX 거래소 붕괴가 전 세계를 충격에 빠뜨렸습니다. "사람들은 암호화폐가 재밌는 게임이라는 것을 깨닫고 있었지만, 안 좋은 일이 일어나기 전까지는 말이죠."라고 제프는 회상합니다. 사용자들이 중앙 집중식 플랫폼을 신뢰하면서 하룻밤 사이에 수십억 달러가 증발하는 것을 목격한 후, 많은 사람들은 이를 버림받음의 신호로 여기고 암호화폐에서 발을 빼기 시작했고, 이는 업계를 장기적인 침체로 몰아넣었습니다. 그러나 제프는 어려움과 기회를 동시에 보았습니다.

Jeff는 일반 사용자들이 셀프 커스터디를 우선시하고 탈중앙화 암호화폐 자산 거래를 선호할 것이라는 점을 깨달았습니다. 동시에, 시장에는 탈중앙화와 뛰어난 사용자 경험의 균형을 맞춘 거래 플랫폼이 부족하다는 점도 인지했습니다. 이러한 통찰력은 Hyperliquid의 핵심 컨셉에 반영되었습니다. Hyperliquid는 고성능의 완전한 온체인 무기한 스왑 거래소를 구축하여 사용자가 자산에 대한 통제력을 유지하면서도 중앙화 거래소와 유사한 거래 경험을 누릴 수 있도록 하는 것입니다. Hyperliquid는 이론적으로 초당 20만 건의 거래를 처리할 수 있으며, 다양한 시장과 높은 레버리지를 지원합니다.

부트스트래핑 및 간소화: Jeff Yan의 소규모 팀 전략

전통적인 스타트업 사례에서, 유니콘 기업의 잠재력을 입증한 스타트업 팀은 대개 벤처 캐피털로부터 자금과 자원을 확보하고 공격적으로 팀을 확장하기 위해 고군분투합니다. 이러한 상황은 탈중앙화 웹 3.0 및 암호화폐 산업에서도 흔히 볼 수 있습니다. Jeff와 Hyperliquid는 그러한 예외 중 하나입니다.

제프는 하이퍼리퀴드 개발이 전적으로 자체 자금으로 진행되었으며, 벤처 캐피털 투자를 받은 적이 없다고 강조했습니다. 그는 "돈은 숫자에 불과하다"는 생각으로 부를 위해 사업을 하는 것이 아니라, 가치 있고 의미 있는 제품을 만드는 것이 더 중요하다고 말했습니다. 제프는 진정한 발전은 획기적인 홍보 효과를 얻기 위해 벤처 캐피털을 지속적으로 유치하는 것이 아니라, 사용자들이 실질적인 가치를 경험할 수 있도록 하는 데 있다고 믿습니다.

따라서 하이퍼리퀴드는 설립 초기부터 "커뮤니티 주도 소유권"이라는 철학을 채택해 왔습니다. 토큰은 사용자 거래를 통해 사용자에게 직접 분배되며, 벤처 캐피털이 네트워크를 통제할 수 없도록 합니다. 제프의 말처럼, "벤처 캐피털이 탈중앙화 네트워크에서 상당한 지분을 보유하게 하는 것은 '네트워크에 악영향을 미칠 것'입니다." 그의 비전은 "사용자에 의해, 사용자를 위해 구축되는" 금융 시스템입니다.

하이퍼리퀴드는 팀 구성에 있어 "작지만 효과적인" 전략을 고수하고 있습니다. 현재 핵심 팀은 11명으로 구성되어 있으며, 그중 약 절반은 엔지니어이고 나머지는 제품 및 운영을 담당합니다. 팀은 수평적이고 효율적인 업무 환경을 유지합니다. 제프는 팀에게 경영에 대한 완전한 자율권을 부여하면서도 모든 개발 동향을 파악하기 위해 기술적인 문제에도 적극적으로 참여합니다. 하이퍼리퀴드는 자산 경량화 전략을 고수하며, 별도의 마케팅 부서나 전통적인 사업 개발팀을 두고 있지 않습니다.

사업 초창기, 제프와 그의 팀은 스타트업의 어려움을 극복하며 긴밀히 협력했습니다. 이는 인재 채용에 대한 그의 변함없는 헌신 덕분이었습니다. 그는 모든 파트너를 매우 신중하게 선택하며, "잘못된 사람을 채용하는 것은 아예 채용하지 않는 것보다 더 나쁘다"고 생각합니다. 사업이 성장함에 따라 팀을 확장할 의향이 있지만, 그는 "매우 똑똑하고, 의욕적이며, 이 사업에 진정한 열정을 가진" 사람들만 채용해야 한다고 강조합니다.

제프는 한 인터뷰에서 이렇게 말한 적이 있습니다. "저희는 암호화폐 업계의 흔한 팀들과는 다릅니다. 그들은 원대한 장기 비전을 가지고 있고, 많은 자금을 모금하며, 다년간의 로드맵을 수립합니다. 이런 접근 방식이 멋지다고 생각하지만, 저희의 강점은 아닙니다." 제프는 팀이 앞으로 취해야 할 조치에 더욱 집중하고 있으며 올바른 방향으로 나아가고 있다고 믿지만, 수백 가지 단계를 거치는 계획을 세우지는 않을 것이라고 주장했습니다.

하이퍼리퀴드는 어떻게 유명해졌나요?

하이퍼리퀴드의 기술 아키텍처는 기존 DEX와 근본적으로 다릅니다. 유니스왑(Uniswap)과 같은 AMM(자동화 시장 관리) 모델이 아닌, 완전한 온체인 매칭 기능을 갖춘 탈중앙화 무기한 계약 거래소입니다. 하이퍼리퀴드 팀은 고성능 레이어 1 블록체인("하이퍼리퀴드"와 동일한 이름)을 구축하여 CEX 수준에 가까운 거래 처리량을 구현했습니다. 이 기반을 통해 완전한 오더북 매칭이 가능해져 지정가 주문, 거래, 취소 및 청산이 모두 온체인에서 단일 블록 내에서 투명하게 이루어집니다. 분석가들은 2025년 6월까지 하이퍼리퀴드가 온체인 파생상품 시장의 약 78%를 점유하고 일일 거래량이 55억 달러를 초과할 것으로 예측합니다.

Hyperliquid의 매칭 엔진은 특수 규칙을 적용합니다. 플랫폼은 고빈도 "테이커" 시장가 주문의 우선순위를 의도적으로 낮춰 마켓메이커가 호가를 업데이트할 수 있는 기회를 제공합니다. 이를 통해 마켓메이커는 더 좁은 매수-매도 스프레드를 제시하여 트레이더에게 더 나은 가격을 제공할 수 있습니다. 이러한 가격-시간 우선 순위와 전략적으로 원활한 매칭 메커니즘을 통해 모든 거래는 온체인 방식으로 실행되어 사용자에게 완전한 투명성을 제공합니다. 이러한 정교한 매칭 규칙과 분산형 실행은 전문 트레이더들 사이에서 Hyperliquid의 명성을 높여줍니다.

유동성과 관련하여, 하이퍼리퀴드는 프로토콜 레벨의 HLP(시장 조성 및 청산 기능을 결합한 하이브리드 풀)를 구축했습니다. HLP 금고는 프로토콜이 소유하며, 모든 사용자는 시장 조성에 참여하기 위해 자금을 예치할 수 있습니다. 호가창에 일치하는 주문이 없는 경우, HLP가 거래 상대방 역할을 수행하여 거래를 완료합니다. 제프는 하이퍼리퀴드가 HLP를 제외한 다른 시장 조성자와는 어떠한 사적 계약이나 자금 조달 약정을 맺고 있지 않다고 강조했습니다. 즉, 하이퍼리퀴드는 일부 중앙화 거래소처럼 지정된 내부 풀이나 시장 조성자가 없습니다. 유일한 유동성 공급자는 공정성과 투명성을 보장하도록 설계된 개방형 HLP입니다.

하이퍼리퀴드의 탈중앙화 설계는 토큰 경제에도 반영되어 있습니다. 하이퍼리퀴드의 기본 토큰인 HYPE는 네트워크 거버넌스 도구 역할을 하고, 스테이킹을 통해 거래 수수료를 절감하며, 가치 확보를 위한 바이백 메커니즘을 갖추고 있습니다. 하이퍼리퀴드는 2024년 11월 HYPE 토큰을 출시했을 때, 약 9만 4천 명의 사용자에게 토큰의 31%를 에어드랍하여 최근 몇 년간 가장 큰 규모의 사용자 중심 배포 중 하나를 기록했습니다.

Hyperliquid는 출시 이후 폭발적인 성장을 경험했습니다. 완벽하게 투명한 온체인 플랫폼을 활용하여 수많은 암호화폐 투자자들과 주요 기관 투자자들을 유치했습니다. 모든 거래, 포지션, 마진 데이터는 공개적으로 이용 가능합니다. 이처럼 전례 없는 투명성은 탄탄한 신뢰 기반을 구축할 뿐만 아니라 Hyperliquid의 가장 큰 매력으로 자리 잡았습니다. 유명 거래 기관과 거대 자본의 잦은 유입은 상당한 유동성을 창출할 뿐만 아니라 플랫폼의 신뢰도를 높여 파생상품 시장에서 Hyperliquid의 빠른 성장에 기여합니다.

2023년 출시 당시, 대규모 마케팅이나 인플루언서 홍보 없이도 플랫폼의 일일 거래량은 100일도 채 되지 않아 10억 달러를 돌파했습니다. DWF 연구 기사에 따르면, Hyperliquid의 2025년 7월 암호화폐 무기한 계약 거래량은 약 3,200억 달러였으며, 프로토콜 수익은 8,660만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 8월 15일, Hyperliquid는 X 플랫폼을 통해 24시간 거래량 290억 달러, 거래 수수료 770만 달러로 새로운 이정표를 달성했다고 발표했습니다 .

데이터 제공업체 RedStone이 발표한 Hyperliquid에 대한 새로운 보고서 에 따르면, Hyperliquid는 단 1년 만에 탈중앙화 무기한 스왑 시장의 80% 이상을 점유하며 대형 중앙화 거래소들과 어깨를 나란히 했습니다. 이러한 놀라운 수치 덕분에 Hyperliquid는 "바이낸스 온 체인(Binance on Chain)"이라는 커뮤니티의 찬사를 받았습니다. 이 모든 것은 10명이 조금 넘는 팀원과 마케팅 예산 없이 이루어졌습니다.