지난달 이더리움은 이전 하락세를 돌파하며 "비정상적으로" 강세를 보였습니다. 여전히 조용한 온체인 활동과 지속적인 인플레이션 속에서 이더리움은 두 번째 강력한 상승세를 경험했습니다. 스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 이러한 상승세의 핵심 동력이 자본이라고 생각합니다.
돌이켜보면, ETH의 추세는 종종 블록체인 상의 활동 및 애플리케이션 인기와 높은 상관관계를 보입니다. 그러나 최근 상승세는 온체인 데이터가 "생명력이 없는" 시기에 발생했습니다. 낮은 거래량, 느린 사용자 증가, 그리고 높은 인플레이션 압력이 그 예입니다. 이더리움 재단이 실용적인 애플리케이션에 집중하겠다고 발표한 것 외에는 생태계 자체에 대한 긍정적인 소식은 없습니다. 하지만 ETF는 계속해서 유입되고 있으며, 기관 투자자들은 ETH를 선호합니다. 지난 한 달 동안 ETH 관련 현물 ETF는 지속적인 순유입 추세를 보인 반면, 비트코인 ETF는 상대적으로 약세를 보였습니다. 심지어 블랙록(BlackRock)조차도 일부 비트코인 ETF의 보유량을 조용히 줄이고 ETH 관련 상품의 보유량을 늘렸습니다.
스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 이러한 로테이션이 펀드의 위험 대비 수익률 재평가를 반영하며, 이 시점에서는 ETH가 BTC보다 비용 효율적일 수 있다고 생각합니다. 또한, 점점 더 많은 미국 상장 기업들이 이더리움에 참여하기 시작하면서 ETH를 매수하거나 기업 수준의 스테이킹 서비스를 구축함으로써 기업 가치를 높이고 있습니다. "이더리움 버전의 마이크로 전략"이 월가에서 조용히 진행되고 있습니다.
지난 몇 년 동안 기관들은 VC 모델을 통해 초기 알트코인 프로젝트에 투자하여 유통 시장에서 막대한 수익을 창출했습니다. 그러나 생태계 약화, 알트코인 프로젝트의 심각한 동질성, 그리고 사용자 감소로 인해 이러한 모델은 지속 가능하지 않습니다. 오늘날 기관의 전략은 "코인 투자 서클"에서 "암호화폐 자산을 기존 시장에 패키징"하고 기업 재무 보고서 및 ETF와 같은 도구를 통해 미국 주식 시장에서 수익을 창출하는 것으로 전환되었습니다. ETH는 우수한 규정 준수 가능성과 기술적 성숙도로 인해 기관 투자 포트폴리오의 최우선 선택지가 되었습니다.
정책 측면에서 최근 미국 규제 환경은 이더리움에 일련의 긍정적인 신호를 보냈습니다. 스테이블코인법이 통과되었고, 재무부 장관 베산트는 스테이블코인의 잠재력이 2조 달러에 달하며 미국 국채의 새로운 매수자로 간주했습니다. 서클은 성공적으로 상장되었고, 시장 가치가 급등했으며, 자본 시장은 열광적으로 반응했습니다. 증권거래위원회(SEC)는 태도를 완화하고 PoS 스테이킹, 노드 운영 및 서비스로서의 스테이킹이 증권 발행에 해당하지 않는다는 점을 분명히 했습니다. SEC는 DeFi와 온체인 금융의 합법화 경로를 열기 위해 "혁신 면제" 메커니즘을 연구하고 있습니다.
이 모든 것은 이더리움이 온체인 금융 인프라로서 적법성과 규정 준수성을 꾸준히 확립하고 있음을 나타냅니다.
RWA(실제 자산 토큰화)가 기관 투자자들의 관심을 받고 있습니다. 채권, 펀드부터 청산 및 결제 시스템에 이르기까지 전통적인 금융 자산이 점차 체인에 통합되고 있습니다. 문제는 누가 이러한 거대한 자산을 운용할 것인가입니다. 비트코인은 "디지털 금"이라는 속성을 지니고 있지만, 복잡한 계약을 담을 수는 없습니다. SOL은 번영하는 생태계를 갖추고 있지만 "카지노"라는 꼬리표는 월가의 신뢰를 얻기에는 너무 무겁습니다. 이더리움은 성숙하고 안전하며 확장 가능한 스마트 계약 플랫폼을 갖추고 있어 RWA 구현에 적합한 인프라로 자연스럽게 자리 잡았습니다.
스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 ETH가 월가의 "주요 온체인 금융 플랫폼"으로 자리 잡고 있으며, 이러한 추세가 전체 암호화폐 산업의 미래를 좌우할 수 있다고 생각합니다. 미국 재정 적자의 지속적인 확대, 금리 인상의 비효율성, 그리고 민간 신용 증가율을 초과하는 부채 증가율이라는 현재 상황에서 전통 금융은 제도적 딜레마에 직면해 있습니다. 금과 비트코인만으로는 더 이상 시스템적 위험을 완벽하게 헤지할 수 없습니다.
암호화폐 세계 역시 비트코인의 '화폐적 속성'에서 이더리움의 '제도적 속성'과 '금융 인프라 기능'으로의 서사적 변화를 겪고 있습니다.
이는 강세장 진화의 필연적인 논리입니다. 자본 흐름, 규제 환경, 기술적 분석, 그리고 기관 자산 배분 모두 이더리움으로 향하고 있습니다. 시장 리듬이 예측 불가능하더라도, 단기적으로는 ETF와 기관 펀드의 지속적인 증가만으로도 ETH가 비교적 강세를 유지할 수 있는 뒷받침이 됩니다. 장기적인 추세는 월가가 이더리움 기반 RWA의 대규모 구현을 실제로 촉진할 수 있는지에 달려 있습니다. 이번 상승세는 이전 강세장과는 다르다는 점에 주목할 필요가 있습니다. ETH 생태계의 다른 프로젝트들은 부진한 성과를 보였고, L2 및 EVM 호환 체인은 뚜렷한 과대광고를 보이지 않았습니다. 이는 주요 상승세의 초점이 ETH 자체와 주류 펀드에 맞춰져 있음을 시사합니다. StarEx 거래소의 애널리스트인 제이슨은 이번 강세장이 펀드와 기관을 주시해야 한다고 생각합니다. 펀드를 따라가다 보면 ETH가 더 안전한 선택입니다.
