지난 2년 동안 전통 금융 시장과 암호화폐 시장 모두 구조적인 변화를 겪었습니다. 거시경제적 배경은 격변하고, 정책 경쟁은 빈번하며, 블랙스완이 공중에 떠돌고 있습니다. 암호화폐 시장 또한 이러한 거시경제적 흐름 속에서 점차 분화되고 있습니다. 스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 우리가 "새로운 시대"의 도래를 목격하고 있다고 믿습니다. 주식이 더 이상 동시에 상승하고 하락하는 것이 아니라, 서로 다른 운명을 맞이하는 시대입니다. 이러한 갈림길에 선 모든 투자자는 스스로의 위치를 ​​재정립하고 자신에게 가장 적합한 투자 방식을 찾아야 합니다.

1. 거시경제적 배경 : 표면적으로는 긴축이 사실상 인플레이션이며 시장이 왜곡되어 있음

2022년 이후 연방준비제도(Fed)는 금리를 지속적으로 인상하고 대차대조표를 축소해 왔으며, 통화정책은 긴축 사이클에 접어들었습니다. 그러나 놀랍게도 미국 재무부는 "역풍을 타고" 자금 조달을 위해 대규모 채권을 발행했고, 이는 결국 미국의 M2 통화 공급량과 머니펀드 규모를 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 스타엑스 거래소의 분석가 제이슨은 이러한 엇갈린 정책의 조합이 상당한 차별화를 가져왔다고 생각합니다.

기관들은 유동성을 확보하면서 금, 미국 최고 주식, 비트코인 ​​등의 자산이 상승했습니다. 일반인과 중소기업은 유동성이 인출되었고, 소형주, 알트코인, 심지어 스타트업조차도 체계적 침체를 겪었습니다. 미국의 부채 규모가 급증했고, 미래에 원금과 이자 상환에 대한 압력이 계속 커지면서 미국 부채 위기의 숨겨진 위험이 더욱 커졌습니다. 경기 침체에 대한 예상은 항상 하늘에 떠 있고 멀리 떨어져 있지 않습니다.

이러한 구조적 왜곡은 암호화 시장의 진화 논리에도 직접적인 영향을 미칩니다.

2. "모든 곳에서 화재를 진압한다"는 재정 운영은 장기적 환상을 낳고 있습니다.

최근 몇 년 동안 시장은 너무 많은 "위기 해결책"을 경험했습니다. 2023년 실리콘 밸리 은행이 붕괴되었고, 연방준비제도가 긴급 지원을 제공했으며, 은행 시스템은 일시적으로 안전했습니다. 미국 재무부 채권이 만기가 되었고, 재무부는 금리를 인상하여 자금을 인계했습니다. 주식과 채권 시장은 붕괴 직전이었으며, 트럼프의 "친절한 어조"는 일시적으로 감정을 안정시킬 수 있었습니다.

하늘이 무너지려 할 때마다 정부는 언제나 "구할" 수 있습니다. 시간이 흐르면서 시장은 이에 익숙해졌습니다. 가격이 너무 많이 떨어지면 바닥에서 매수하세요. 가격은 항상 다시 올라갈 테니까요. 하지만 양치기 소년 이야기가 반복된다면, 그 이야기가 사실로 판명되는 순간이 반드시 올 것입니다. 스타엑스 거래소의 분석가 제이슨은 현재 미국의 정치 및 금융 생태계가 이미 고갈되었다고 생각합니다. "끊임없는 소방" 모델은 한동안 지속될 수 있겠지만, 결국에는 지속될 수 없을 것입니다. 그리고 낙타의 등을 부러뜨리는 마지막 지푸라기는 경기 침체일 가능성이 높습니다.

3. 암호화폐 시장 구조: 강화된 차별화와 논리적 재구성

이러한 맥락에서 암호화폐 시장의 구조가 재편되고 있습니다. 현재 상황을 한 문장으로 요약해 보면, 알트코인은 A주가 되고, 비트코인은 금이 되고, SOL은 카지노가 되고, 이더리움은 기술이 되고 있습니다.

알트코인이 더 이상 과대광고 개념에 의존할 수 없습니다. 지난 몇 년 동안 알트코인은 마치 비 온 뒤 버섯처럼 솟아올랐지만, 대부분의 프로젝트는 높은 가치 평가에 발행된 후 빠르게 "금지 해제-발행-폭락"의 길을 걸었습니다. 알트코인은 이야기를 한 후 "폭락"하는 A주식의 유사 성장주와 점점 더 비슷해지고 있습니다. StarEx 거래소의 애널리스트인 제이슨은 앞으로 알트코인이 벗어날 수 있는 유일한 방법은 "상품화"라고 생각합니다. 예를 들어, Hype는 DEX 계약 분야의 선두 주자가 되었고, 약세장 속에서도 추세를 거슬러 수십 배나 성장했습니다. Virtual은 AI Agent 제품을 출시했는데, 출시 후 수백 배나 증가했습니다. 실질적인 가치, 제품 개발, 그리고 사용자 증가가 알트코인의 미래를 결정할 것입니다.

비트코인은 "디지털 금"으로 자리 잡고 있으며, 점차 기존 금융기관의 자산 배분에 편입되고 있습니다. 비트코인의 변동성은 거시경제 환경의 영향을 크게 받습니다. 인플레이션 기대치 상승, 금융기관의 헤지 목적 비트코인 ​​보유량 증가, 금리 상승, 비트코인의 단기 조정, 그리고 정부의 화폐 ​​발행/재정 위험 증가는 비트코인의 안전자산 가치를 상승시킵니다.

중장기적 자산 배분 아이디어가 강하고 거시경제적 관점이 뛰어난 투자자에게 적합합니다.

SOL: 카지노처럼 도박꾼들의 천국에는 항상 사람들이 있습니다. 솔라나 생태계는 격렬하게 변동하지만 여전히 뜨겁고 활력이 넘칩니다. PVP(플레이어 대 플레이어) 시장은 항상 활기차고, 비록 시장이 침체되어 있더라도 솔라나 체인의 프로젝트와 투자자들은 여전히 ​​활발하게 활동합니다.

프로젝트에 도박을 하는 대신, Raydium(RAY): 오랜 역사를 가진 DEX, Jupiter(JUP): 훌륭한 거래 경험을 갖춘 최대 규모의 애그리게이터, Jito(JTO): 재스테이킹 트랙의 핵심과 같은 "도구 유형 자산"에 집중하는 것이 더 좋습니다.

이더리움: 기술적으로 진보하고 RWA로 이동하며 기관과 통합되는 이더리움은 점차 "암호화폐 체인"이라는 라벨을 벗고 RWA(체인상의 실물 자산)와 Web3 인프라로 이동하고 있습니다.

ETF에 자본 유입이 시작되었고, 대형 기관(BlackRock, JPMorgan Chase 등)은 RWA를 배치했으며, 이더리움 기반의 스테이블코인과 토큰화된 국채 상품이 점진적으로 구현되었습니다. Uniswap, Aave와 같은 주류 DeFi 프로토콜이 직접적인 혜택을 보게 될 것입니다.

이는 블록체인과 실물 경제의 통합에 대해 인내심을 갖고 낙관적인 투자자에게 적합한 느리지만 잠재적으로 엄청난 장기 기술 트랙입니다.

스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 우리가 "눈 감고 사서 같이 날아라"라는 암호화폐 강세장 시대에서 벗어났다고 생각합니다. 현재 시장에서는 다양한 자산이 각기 다른 논리를 따르고, 각 사람에게 적합한 투자 경로도 다릅니다.

투기에 약하신가요? 비트코인 ​​투자를 고려해 보세요. 트렌드 상품을 연구하는 것을 좋아하시나요? 상품화된 알트코인을 신중하게 선택해 보세요. 시장 흐름을 파악하고 분석할 시간이 있으신가요? SOL 생태계에 참여해 보세요. 블록체인과 기존 자산의 장기적인 결합에 대해 긍정적으로 생각하시나요? 이더리움과 RWA에 투자해 보세요.

변한 것은 시장이 아니라 게임의 규칙입니다. 우리가 해야 할 일은 시장의 분위기에 도전하기보다는 우리에게 맞는 게임 방식을 찾는 것입니다.