1. 거시경제적 충격: 관세와 인플레이션의 이중고
트럼프의 새로운 관세 정책이 시장 공황을 유발한다
미국은 4월 2일에 '상호 관세' 정책을 발표할 계획이며, 모든 무역 상대국에 평균 15%의 관세를 부과할 것으로 예상되는데, 이는 기존 예상치보다 5%포인트 증가한 수치입니다. 골드만삭스는 이러한 조치로 인해 수입 비용이 상승하고 세계적인 보복 조치가 촉발되어 공급망 인플레이션 압력이 심화될 수 있다고 경고했습니다.
3월 28일, 미국 주식 시장의 '블랙 프라이데이'에는 S&P 500 지수가 1.97% 폭락했고, 기술주가 하락세를 주도하면서 시장 가치가 5,050억 달러나 증발했습니다. 암호화폐 시장도 압박을 받았으며, 비트코인은 84,000달러에서 81,565달러로 하락했고, 전체 시장 가치는 25% 감소해 2조 9,000억 달러에 그쳤습니다.
인플레이션 지표가 예상치를 웃돌았고, 금리 인하 가능성은 무색해졌다.
2월 미국 핵심 PCE 물가 지수는 전년 동기 대비 2.8% 상승했는데, 예상치인 2.6%보다 높았고, 미시간대 소비자 신뢰 지수는 57(2022년 이후 최저)로 떨어졌습니다. 골드만삭스는 2025년 GDP 성장률 전망치를 1.5%에서 1.0%로 낮췄고, 경기 침체 가능성은 35%로 높아졌습니다.
연방준비제도이사회 관계자들은 강경한 견해를 표명했다. 보스턴 연방준비은행 총재 콜린스는 "장기간 높은 금리를 유지하는 것이 적절하다"고 말했습니다. 올해 금리 인하 가능성에 대한 시장의 기대치는 기존 4배에서 1~2배로 줄었고, 위험자산은 매도됐습니다.
2. 기관 펀드 움직임: ETF 차별화와 RWA 폭발적 증가
비트코인 ETF 펀드 흐름이 갈라진다
미국 비트코인 ETF는 2주 연속 순 유출을 경험했으며, 3월에는 총 15억 4천만 달러가 유출되었고, 그 중 GBTC는 단 하루에 641BTC(5,645만 달러 상당)를 매도했습니다. 그러나 BlackRock IBIT는 여전히 순 유입을 유지했으며, 누적 AUM은 400억 달러를 넘어서면서 기관의 장기적 신뢰를 입증했습니다.
엘살바도르는 BTC 보유량을 계속 늘리고 있으며, 지난 30일 동안 53개를 매수했고 중기적으로는 20,000개를 추가하는 목표를 세웠으며, 이를 통해 "비트코인 전략적 보유국"으로서의 입지를 강화하고 있습니다.
RWA 트랙은 추세에 반하여 상승합니다.
토큰화된 실물 자산(RWA)의 시장 규모는 2025년에 500억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 온도 파이낸스(ONDO) 토큰의 가격은 21억 달러를 돌파하여 역대 최고치를 기록했으며, 총 시장 가치는 28억 달러에 달했습니다. 이 회사는 BlackRock의 BUIDL 펀드와 협력하여 미국 국채에 대해 연간 4.44%의 수익률을 제공하고 Grayscale, Pantera Capital 및 기타 기관이 포지션을 보유하도록 유도했습니다.
메이플 파이낸스는 총 대출 금액이 24억 6천만 달러이고 연간 수익률이 9.69%인 RWA 모기지 대출로 전환되었습니다. 토큰 MPL이 SYRUP으로 교환된 후, 유통 시장 가치가 1억을 돌파하여 사적 신용 분야의 선두주자가 되었습니다.
3. 기술 혁신과 시장 차별화: Layer2 vs. Meme
Layer2 기술 업그레이드 및 기관 레이아웃
이더리움의 Pectra 업그레이드는 4월에 출시될 예정이며, 실행 계층과 합의 계층을 통합하고, 담보 유연성을 개선하며, 담보 가능한 ETH 현물 ETF의 길을 열 것입니다. Fidelity와 Grayscale은 신청서를 제출했는데, 승인될 경우 수천억 달러의 자금을 유치할 수 있습니다.
소니와 도이체은행과 같은 전통적인 거대 기업들은 이더리움을 기반으로 레이어 2를 구축했습니다. C-end 시장을 폭발적으로 성장시킨 것은 아니지만, 이 기술에 대한 인지도가 높아졌다는 점이 부각되었습니다. Base Chain(Coinbase 소유)의 일일 활성 사용자가 100만 명을 돌파했으며, 거래량은 Solana를 넘어섰습니다.
밈 코인 열풍과 위험 경고
BSC 체인의 "밈 시즌"이 계속되고 있습니다. CaptainBNB는 출시 후 6시간 만에 13,000%나 급등했지만 대부분 프로젝트는 가치 지원이 부족합니다. 트럼프 가문이 발행한 트럼프 코인의 시장 가치는 한때 120억 달러를 넘었으나, 이후 "위장된 부패 도구"라는 의심을 받고 가격이 절반으로 떨어졌습니다.
분석가들은 솔라나와 베이스 등의 체인에서 밈 코인의 거래량이 11% 이상을 차지하지만, 높은 레버리지와 규제 불확실성(미국 의회가 정치인의 코인 발행을 제한하는 법안 등)으로 인해 해당 부문에 엄청난 혼란이 초래될 수 있다고 경고합니다.
4. 미래 전망: 주요 이벤트 및 전략적 권장 사항
4월의 위험 이벤트는 집중적입니다.
4월 2일 관세 발표: 정책이 엄격해지면 비트코인 가격이 8만 달러 아래로 떨어질 수 있다. 일부 산업이 면제되면 85,000달러까지 회복될 수 있습니다.
4월 5일 비농업 데이터: 신규 고용이 15만 명 미만이면 금리 인하 기대감이 커지고 암호화폐 시장 반등이 촉진될 수 있다.
장기 추세와 투자 논리
비트코인 전략적 배분: Galaxy Research는 BTC의 2025년 목표를 185,000달러로 예측하고, 78,000~82,000달러 범위에 투자하고, 77,500달러에서 손절매를 할 것을 권장합니다.
RWA 및 규정 준수 기회: Ondo(ONDO) 및 Maple(SYRUP)과 같은 주요 프로젝트의 레이아웃을 우선시하고 토큰 잠금 해제 압력에 주의하세요(예: ONDO는 향후 4년 동안 매년 19억 4천만 개의 토큰을 잠금 해제할 예정입니다).
헤지 전략: BTC 풋 옵션(행사 가격 75,000달러)을 매수하고 스테이블코인(USDC, DAI)의 20~30%를 할당하여 극심한 변동성에 대처합니다.
결론: 불확실성 속에서 구조적 기회 찾기
2025년 암호화폐 시장은 거시정책, 기술 혁신, 자본 게임에 대한 여러 가지 시험을 거치게 될 것입니다. 단기적인 변동은 극심하지만, RWA 준수, 2계층 업그레이드, 기관 ETF 유입은 장기적인 주요 테마로 남아 있습니다. 투자자들은 관세 폭풍과 인플레이션의 안개 속에서 FOMO 감정을 버리고 "위기의 공존"이라는 가치 닻을 붙잡아야 합니다.
—— 본 기사에는 투자 조언이 포함되어 있지 않습니다. 신중하게 투자하시기 바랍니다.
