최근 몇 년 동안 중국의 고액 자산가들 사이에서 패밀리 오피스의 인기가 꾸준히 상승하고 있습니다.

스위스협회와 후룬연구소가 공동으로 발표한 '2022년 중국 패밀리 오피스 산업 발전 추세 백서'에 따르면, 2022년 기준 중국 내 '패밀리 오피스' 기관 수는 이미 1만 개에 육박해 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 주로 상하이, 선전, 베이징, 항저우 등의 도시에 집중되어 있습니다.

동시에 싱가포르 통화청(MAS)과 여러 권위 있는 기관(블룸버그, 사우스차이나모닝포스트, UBS, 테마섹 패밀리 오피스 협회 등)은 2023년 말 기준 싱가포르에 등록된 단일 패밀리 오피스(SFO) 수가 1,100개를 넘어섰다고 공개했습니다. 이는 2020년 대비 3배 이상 증가한 수치입니다. 이 중 창업자의 40% 이상이 중국 본토와 홍콩 출신의 고액 자산가 가문입니다.

패밀리 오피스의 수가 급속히 늘어나면서 자산 배분 선호도에도 구조적 변화가 나타났습니다.

2024년 아시아 개인 자산 디지털 자산 보고서는 2024년 한 해 동안 많은 고액 자산가와 패밀리 오피스의 디지털 자산 배분이 5% 미만에서 10% 이상으로 증가했으며, 향후 12개월 동안 더욱 증가할 계획이라고 밝혔습니다. 시티 프라이빗 뱅크가 발표한 2024년 글로벌 패밀리 오피스 설문조사 인사이트 보고서에 따르면, 조사 대상 패밀리 오피스의 약 4분의 1이 디지털 자산에 투자했거나 투자할 계획이며, 특히 아시아 태평양 지역이 이 분야에서 선두를 달리고 있으며, 응답자의 37%가 이미 투자에 참여했거나 명확한 관심을 표명했습니다.

포털 랩스는 과거 기사에서 고액 자산가 중국 투자자들에게 패밀리 오피스가 웹 3 투자의 핵심 수단이 될 수 있다고 언급했습니다. 하지만 패밀리 오피스가 웹 3에 자연스럽게 어울리는 이유를 이해하려면, 다시 출발점으로 돌아가야 합니다. 패밀리 오피스는 어떤 문제를 해결할까요?

"패밀리 오피스"란 무엇인가요?

고액 자산가들의 세계에서 패밀리 오피스(이하 FOO)는 "궁극적인 자산 관리 형태"로 간주됩니다.

그것은 금융 상품도 아니고, 제도적 서비스도 아니며, 가족의 부를 중심으로 구축된 일련의 배타적 관리 시스템이거나, 단순히 가족 자체에 봉사하는 조직 구조로 이해됩니다.

다양한 관리 방법과 서비스 제공자에 따라, 패밀리 오피스는 실제로 다음과 같은 일반적인 유형으로 나뉩니다.

1. 단일 가족 사무실(SFO)

가장 일반적인 유형의 패밀리 오피스는 순자산이 많은 단일 가족에 의해 설립되며 해당 가족 구성원만을 대상으로 서비스를 제공합니다.

SFO는 일반적으로 자산 배분, 세무 계획, 법률, 상속 관리, 자선 단체 관리 및 기타 다차원적인 업무를 담당하는 정규직 팀을 보유하고 있습니다. "완전한 자율성과 완전한 통제"라는 장점이 있지만, 설립 및 운영 비용이 높아 초고액 자산가 가족에게 적합합니다.

2. 멀티패밀리 오피스(MFO)

여러 가족을 대상으로 서비스를 제공하기 위해 전문 기관에 의해 설립되었으며, 일반적으로 금융 기관, 법률 회사, 신탁 회사를 기반으로 팀을 구성합니다.

MFO의 장점은 "자원 공유 및 전문 서비스"로, 투자 컨설팅, 가족 지배, 법적 구조와 같은 핵심적 요구 사항을 충족하면서도 인력과 운영 비용을 줄여 중산층과 고액 자산가 가족에게 적합하다는 점입니다.

3. 가상 패밀리 오피스(VFO)

이는 독립적인 조직이 아니라 가족신탁 컨설턴트, 세무사, FA 등으로 구성된 외부 협력 네트워크를 고용하는 등 아웃소싱 전문 서비스의 조합으로 '가벼운' 운영 구조를 형성합니다.

VFO의 장점은 "유연성과 사용량에 따른 지불"로, 재택 사업을 처음 시작하는 가족에게 적합합니다.

4. 해외 패밀리 오피스(싱가포르 SFO 등)

최근 몇 년 사이에 등장한 국경을 넘는 구조적 경로는 중국 본토의 고액 자산가들 사이에서 흔히 볼 수 있는데, 이들은 글로벌 자산 배분, 세금 구조 최적화, 신원 계획 및 기타 측면에서 자신의 필요를 충족하기 위해 홍콩, 싱가포르 및 기타 지역에 SFO를 설립합니다.

이러한 유형의 패밀리 오피스는 일반적으로 국내 가족 구성원, 해외 기업 구조, 해외 금융 서비스 리소스를 결합하여 규제 준수와 글로벌 관점을 결합한 맞춤형 솔루션을 형성합니다.

그러나 유형은 서로 다르지만, 패밀리 오피스의 주된 목표는 단기적인 이익을 추구하는 것이 아니라, 순환적 순환을 견뎌내고 세대 간 상속에 적응할 수 있는 전담 경영 시스템을 구축하는 것입니다. 따라서 기능적 설계 측면에서 패밀리 오피스는 일반적으로 다음과 같은 핵심 모듈을 중심으로 구축됩니다.

• 세무 및 법률 구조 설계. 국경 간 법인, 신탁 및 펀드 구조를 통해 세무 비용을 최적화하고 규정 준수 위험을 방지합니다.
• 자산 배분 및 투자·자금 관리. 부동산, 주식, 펀드, 디지털 자산 등 다양한 자산을 장기 투자 전략 수립 및 관리합니다.
• 가족 통치 및 상속 체계. 가족 유언의 지속을 실현하기 위한 지분, 배당, 상속 및 교육 계획을 수립합니다.
• 일상적인 행정 및 사무 지원. 법률 자문, 비서팀, 회계 서비스, 심지어 건강 관리까지 모든 "풀 서비스" 서비스를 제공합니다.

그러나 웹 3.0과 암호화폐가 점차 주류로 자리 잡으면서 패밀리 오피스 또한 새로운 자산 구조 개혁에 직면하고 있습니다. 높은 변동성과 높은 기술적 장벽을 지닌 암호화폐는 "안정적인 상속"이라는 개념과 모순되는 것처럼 보입니다. 하지만 지배구조, 자원 배분, 그리고 장기적인 관점을 강조하는 바로 이 시스템이 패밀리 오피스에게 가장 적합하지 않은 곳에서도 자연스럽게 우위를 점하게 합니다.

왜 "패밀리 오피스"인가요?

패밀리 오피스가 Web3에 자연스럽게 적합한 이유, 특히 RWA와 같은 자산의 투자 경로에 적합한 이유는 "복잡성"을 위해 탄생한 거버넌스 시스템이기 때문입니다.

첫째, RWA 프로젝트의 기본 구조는 종종 지역, 법률, 통화에 걸쳐 있습니다.

미국에서 발행된 세금 채권이든 싱가포르 구조 하의 토큰화된 부동산이든, 이러한 유형의 투자는 국경 간 지급뿐만 아니라 접근 경로 설계, 세무 준수 공시, 법적 책임 분담 등 여러 단계를 수반합니다. 상응하는 법적 구조나 지주회사가 없다면 투자 실행이 어려울 뿐만 아니라 신원, 계좌 또는 세무 문제로 인해 투자가 직접 차단될 수도 있습니다. 특히 신탁, 특수목적법인(SPV) 및 해외 지주회사를 보유한 패밀리 오피스는 여러 관할권에 진출하는 데 가장 일반적으로 사용되는 "범용 채널"입니다.

둘째, SEC와 SFC와 같은 주류 규제 시스템에서는 많은 구조화 상품이 "자격을 갖춘 투자자"로 제한됩니다. 이는 한계이자 보호 조치입니다.

패밀리 오피스는 당연히 "규정 준수 신원"을 갖습니다. 기관 투자를 수행하는 법인으로서의 역할과, 미래 토큰 발행, 소득 증서, 토큰화된 주식과 같은 복잡한 주식 거래를 수행하는 법적 자격을 갖춘 투자자로서의 역할을 수행할 수 있습니다. 이러한 규정 준수 신원은 소매 투자자 참여 제한이라는 레드라인을 피할 뿐만 아니라 프로젝트 당사자의 신뢰를 얻는 데 필수적인 요소입니다.

셋째, 패밀리 오피스의 투자 리듬은 자연스럽게 RWA 자산의 라이프사이클과 일치합니다.

RWA는 단기적인 투자 유치가 아닌, "건설 기간 - 운영 기간 - 회수 기간"의 자산 관리 프로세스입니다. 패밀리 오피스의 장점은 단기적인 수익 창출보다는 "예산 - 실행 - 조정"의 장기적인 전략에 더 능숙하다는 것입니다. 개인 투자자나 전통적인 VC와 달리, 패밀리 오피스는 자산 매각이나 단계적 회수를 수용할 뿐만 아니라, 프로젝트 진행 상황에 맞춰 재투자 및 지분 확대를 적극적으로 추진하여 더욱 안정적인 지분 분배를 확보합니다.

넷째, 패밀리 오피스는 단순한 투자자가 아니라, '내재적으로 관여'할 수 있는 거버넌스 자본이기도 합니다.

RWA와 같은 거버넌스 구조를 가진 프로젝트에서 패밀리 오피스는 자금을 제공할 뿐만 아니라 재무 감사, 수탁, 거버넌스 감독, 심지어 타인을 대신하여 지주회사를 운영하는 등 다양한 역할을 수행할 수 있습니다. 패밀리 오피스는 "가족의 이익"을 핵심으로 자원을 활용하고, 장기적인 협력 팀에 투자할 의향이 있으며, 프로젝트 참여자로부터 제도적 승인 및 협력적 분업을 확보할 가능성이 더 높습니다.

더욱 중요한 점은 패밀리 오피스의 본질적인 특성이 Web3가 현재 추진하고 있는 규정 준수 진화 방향과 자연스럽게 가깝다는 것입니다.

• 자금 규모가 크고 스타일이 안정적입니다. 패밀리 오피스는 일반적으로 수천만 달러에서 수십억 달러에 달하는 자금을 보유하고 있으며, 중장기적 배분을 선호하고, 변동에 대한 내성이 있으며, 단기 투기 수익에 의존하지 않습니다.
• 높은 규정 준수 요구 사항과 신중한 의사 결정의 느림: 패밀리 오피스는 일반적으로 법률, 세무 및 신탁 팀을 갖추고 있으며, Web3 규정 준수 공개와 명확한 자산 구조를 장려하는 "까다로운 구매자"입니다.
• 명확한 자산 선호도. 예측 가능한 수익률, 통제 가능한 구조, 명확한 법률, 그리고 투명한 거버넌스: 이는 바로 RWA, DePIN, 펀드 토큰과 같은 신흥 상품들이 지향하는 바입니다.

이러한 관점에서, 패밀리 오피스는 웹 3라는 새로운 세계에 실수로 진입한 "기존 자본"이 아니라, 웹 3가 구조화, 규정 준수, 그리고 가치 창출로 전환된 이후 가장 적합한 장기 자본 유형 중 하나입니다. 특히 RWA가 "이 거대한 서사"의 핵심으로 여겨질 때, 패밀리 오피스의 진입은 트렌드의 경계가 아니라 핵심입니다.

결론

과거에는 Web3에 자금, 채널, 그리고 인지도가 부족하다고 종종 지적했습니다. 그러나 내무부의 개입으로 이 세 가지 문제는 더욱 성숙한 거버넌스 프레임워크를 통해 조용히 해결되고 있습니다.

패밀리 오피스는 관할권 간 규정 준수 프레임워크이든, 체계적인 투자 리듬이든, 복잡한 자산 관리 역량이든, 본질적으로 특정 상품을 제공하지 않고 장기주의에 맞춰 조정된 역량 시스템을 제공합니다.

이를 통해 겉보기에 혼란스러운 Web3의 모습을 뚫고 실제 자산과 온체인 권리를 연결하는 다리를 차분하게 구축할 수 있습니다.

하지만 패밀리 오피스가 보편적인 해결책은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 패밀리 오피스는 자본 규모, 지배구조 역량, 그리고 구조적 민감성에 대한 요구 조건이 매우 높습니다.

다음 기사에서 Portal Labs는 다음과 같은 내용을 계속해서 분석할 것입니다. 패밀리 오피스 경로에 적합한 투자자는 누구일까요? 그리고 진정으로 "실용적인" 패밀리 오피스 구조를 구축하는 방법은 무엇일까요?