작성자: 0xBrooker

이번 주에 암호화폐 자산은 "바닥을 지탱하는 기관 자금, 파생상품에 대한 경계심 증가, 지정학적 위험의 즉각적인 확대"라는 세 가지 교차점을 경험했습니다.

BTC는 102,000~109,000달러 범위에서 계속 테스트 중이며, 주말에는 미국이 이란 핵 시설을 공습한 이후 잠시 공황 상태에 빠졌다가 부분적으로 회복되었습니다.

암호화폐 시장의 내부 구조적 힘은 그대로 유지되고 있으며 가격 안정에 중요한 역할을 하고 있지만, 지정학적 갈등이 심화됨에 따라 단기 투자자들은 BTC 가격을 하락시켰습니다.

향후 안정적인 내부 구조가 유지되는 한, 비트코인의 향후 추세는 이란-이스라엘 갈등이 지속될지 여부에 전적으로 달려 있습니다. 이란이 미군 기지와 선박에 직접 물자를 지원하거나, 심지어 호르무즈 해협을 봉쇄하는 등 갈등이 심화될 가능성이 높습니다. 만약 갈등이 점진적으로 재개된다면, 비트코인은 10만 5천 달러 선으로 복귀할 가능성이 높습니다.

정책, 거시금융 및 경제 데이터

이번 주에 이란-이스라엘 갈등이 심화되었습니다.

6월 16일부터 18일까지 이스라엘은 이란 내 미사일 기지와 시아파 민병대 지휘소를 상대로 "정밀" 공습을 계속했습니다. 이란은 이후 탄도 미사일과 드론으로 보복했고, 이 지역의 화력은 전장의 열기를 고조시켰습니다. 시장은 즉시 방어 모드로 전환되었습니다. 브렌트유는 주중 약 7% 상승하여 한때 78달러를 돌파했습니다. 금값도 동시에 상승하여 온스당 33,452.37달러로 최고치를 기록했습니다.

6월 19일, 백악관은 처음으로 "군사적 옵션을 검토 중"이라고 공식 발표했는데, 이는 미국이 막후 공조에서 공적 개입으로 전환하는 중요한 시점을 의미합니다. 이 소식이 발표된 날, 브렌트유 선물은 2.8% 상승한 78.85달러로 장을 마감하며 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. VIX 변동성 지수는 상승했고, 미국 국채 수익률은 위험 회피 성향으로 하락했습니다.

6월 20일에는 잠시 완화가 나타났습니다. 시장에서는 워싱턴이 군사 행동보다는 추가 제재로 끝날 가능성이 있다는 추측이 나왔고, 원유 가격은 약간 하락했으며, 글로벌 주가 지수도 기술적 반등을 보였습니다.

그러나 불과 하루 만에 "공격의 대안으로서의 제재"라는 낙관론은 완전히 산산조각이 났습니다. 트럼프 미국 대통령은 GBU-57 "대형 벙커버스터"를 탑재한 B-2 스텔스 폭격기 3대를 6월 21일 새벽(미국 동부 시간) 포르도우, 나탄즈, 이스파한에 있는 이란의 우라늄 농축 시설 3곳에 대한 정밀 폭격을 명령했습니다. 트럼프 대통령은 TV 연설에서 "핵심 역량이 완전히 제로로 재설정되었다"고 선언하며, 이란이 협상 의지를 보인다면 이번 조치가 종료될 수 있음을 시사했습니다.

이러한 움직임은 즉각적으로 격심한 외교적 충격을 불러일으켰습니다. 유엔 구테흐스 사무총장은 이 상황을 "위태롭다"고 표현했습니다. EU와 영국은 이란의 핵 야망을 규탄하는 동시에 모든 당사국에 자제를 촉구했습니다. 이란 외무장관은 미국이 "유엔 헌장을 노골적으로 위반했다"고 비난하며 "상대적 또는 비대칭적 보복"을 감행할 것이라고 다짐했고, 호르무즈 해협에 대한 "선택적 봉쇄" 가능성도 배제하지 않겠다고 밝혔습니다. 이후 이란 의회는 호르무즈 해협 봉쇄 결의안을 통과시켰는데, 이는 전 세계 석유 수출의 20%에 영향을 미칠 것입니다. 최종 결정은 이란 최고국가안보회의(SNC)에서 내렸습니다.

공습은 주말에 발생했기 때문에 월요일에 주요 금융 시장의 가격은 아직 발표되지 않았지만 파생 상품과 해외 거래는 미래 지향적 신호를 제공했습니다. 에너지와 방위 ETF 야간 거래 가격이 상승했고, CME 원유 옵션 OI는 90달러의 행사 가격 범위를 넘어 거래량이 크게 증가했습니다. 고위험 암호 자산은 가장 먼저 매도 압력을 받았으며, BTC는 약 1.14% 하락했고 ETH는 세션 중 2.96% 이상 하락했습니다.

지난주 주간 보고서에서 저희는 BTC의 단기 추세가 "지정학적 갈등"의 진행 상황에 달려 있다고 주장했습니다. 갈등이 심화되거나 심지어 악화될 경우, BTC를 포함한 위험 자산은 변동성을 유지하거나 심지어 하락할 수 있습니다. 갈등이 완화될 경우, 주식 자산은 점진적으로 손실을 회복할 수 있습니다.

이번 주 미국의 직접적인 개입으로 갈등이 심화되어 비트코인(BTC)은 이번 주 4.36% 하락한 4,602.38달러를 기록했습니다. 이란의 후속 보복 조치가 미군 기지에 물자를 공급하거나 호르무즈 해협을 "봉쇄"하는 것과 관련된다면, 이는 전 세계 미국 주식과 암호화폐 자산의 하락세에 더욱 큰 영향을 미칠 것입니다.

이번 주 사건들은 중동 상황을 "통제 가능한 대립"과 "대리 긴장 고조" 사이의 모호한 영역으로 밀어붙였고, 시장은 전형적인 "원유 인플레이션 - 미국 부채 위험 회피 - 기술 조정 - 귀금속 선호" 모드에 접어들었습니다. 향후 몇 주 동안 이란의 보복이 국내 정치 및 군사적 역량에 의해 제한된다면, 시장은 높은 변동성 속에서 이를 소화할 수 있을 것입니다. 하지만 갈등이 해외 에너지 경로나 미군 기지로 더욱 확산된다면, 글로벌 자산 가격 조정의 규모와 속도는 상당히 강화될 것입니다.

역사적 데이터에 따르면, 비트코인은 지정학적 위기 초기에는 종종 하락한 후 금과 약한 음의 상관관계를 보이며 회복하는 것으로 나타났습니다. 그러나 이러한 갈등이 글로벌 유동성과 자금 조달 비용의 이중 압박으로 발전하면 비트코인과 이더리움의 민감도가 상당히 증폭될 것입니다.

암호화폐 시장

이번 주 암호화폐 자산은 "바닥권을 지탱하는 기관 자금, 파생상품에 대한 경계심 고조, 그리고 즉각적으로 증폭된 지정학적 위험"이라는 세 가지 복합적인 현상을 경험했습니다. 비트코인은 10만 2천 달러에서 10만 9천 달러 사이의 가격대를 지속적으로 테스트했고, 주말 미국의 이란 핵 시설 공습으로 인해 일시적인 공황 상태에 빠졌다가 부분적으로 회복했습니다.

주초, 이란-이스라엘 갈등이 "통제 가능한" 수준에 도달할 것이라는 시장의 기대감이 소폭 반등했습니다. 비트코인은 최고가인 10만 9천 달러까지 반등했고, 비트코인 ​​현물 ETF는 8거래일 연속 순유입을 기록했습니다. 이러한 자금 조달 데이터는 거시경제적 불확실성 속에서도 비트코인 ​​가격을 지지하는 주요 요인이었습니다. 시장의 자금 흐름이 둔화된 가운데, 기관 매수세가 비트코인 ​​가격을 10만 달러 이상으로 유지하는 주요 원동력이 되었습니다.

이후 6월 19일 FOMC가 발표한 "보류 + 점진 감소" 결과는 BTC의 변동성 리듬을 깨뜨리지 않았지만, 선물 시장에서는 헤지 규모가 커지고 있음을 보여주었습니다.

금요일 장외 거래 데이터에 따르면 ETH ETF는 6월 이후 최대 규모의 순유출(1,130만 달러)을 기록했습니다. 기관 투자자들의 보유량 감소는 연쇄적인 디레버리징을 촉발했습니다. ETH 달러 가격은 한때 2,372달러까지 폭락했지만, 거래량이 증가하면서 SOL과 DOGE 등 고베타 자산의 동시적인 하락으로 이어졌습니다.

6월 20일 미국 장중, 시장에서 고레버리지 스퀴즈 현상이 발생하면서 비트코인(BTC)은 10만 3천 달러 아래로 급락했습니다. 이 중 90% 이상이 롱 포지션이었고, 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 등은 최대 6~9%까지 하락했습니다. 이 "플래시 세일" 사건은 파생상품 부문의 과도한 레버리지가 얼마나 취약한지를 보여주는 동시에, 5월 급격한 상승 이후 처음으로 대규모의 체계적인 시장 청산을 시사했습니다.

주말 위험 정점은 6월 21일과 22일 새벽(미국 동부시간)에 나타났습니다. 미 B-2 폭격기가 이란의 우라늄 농축 시설 3곳을 정확히 타격했다는 소식이 주말 유동성 공백을 깨뜨렸습니다. 24시간 내내 실시간으로 거래되는 세계 유일의 주요 자산인 암호화폐 시장에서 비트코인(BTC)은 한때 10만 달러 아래로 떨어졌다가 -1.14% 하락 마감하며 비교적 강세를 보였습니다. 반면 이더리움(ETH)은 이틀간 약 10% 하락한 데 이어 2.96% 하락하며 다시 하락세를 보였습니다. 이는 고위험 자산의 유동성이 매우 취약함을 보여줍니다.

기술 지표를 보면 지정학적 갈등으로 인해 비트코인은 첫 번째 상승 추세선을 일시적으로 돌파했지만, 여전히 9만 달러에서 11만 달러 사이에서 움직이고 있습니다. 시장의 구조적 긴장은 여전히 ​​유지되고 있으며, 자본 지지는 큰 변동이 없다고 판단합니다. 이번 주 비트코인 ​​가격 하락은 지정학적 갈등 심화로 인한 공황 상태 때문입니다. 갈등이 다시 심화될 경우 이러한 영향은 점차 사라지겠지만, 갈등이 계속 심화될 경우 주요 지지선인 10만 달러와 9만 달러를 시험할 수 있습니다.

자금 입출금

4월과 5월의 큰 반등 이후 자본 유입이 분산되면서 스테이블코인 채널 펀드는 약세를 보인 반면, BTC 현물 ETF 채널 펀드는 비교적 강하고 안정적이었습니다.

이번 주 BTC 현물 ETF 채널 자금 유입액은 10억 2,200만 달러로 지난주 13억 8,400만 달러보다 상당히 감소했지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 이 데이터는 다음 주에 더 큰 어려움에 직면할 수 있습니다. 지정학적 갈등이 미국 주식 시장의 침체를 지속시킬 경우, BTC 현물 ETF 채널 펀드는 독립적으로 움직이기 어려울 것으로 예상됩니다.

암호화폐 시장 자본 유입 통계(주간)

스테이블코인 채널은 지난주 12억 7,300만 달러의 유입을 기록했고, 이번 주에는 1억 3,200만 달러의 유출을 기록했습니다. 이러한 급격한 하락세는 계약 시장과 대출 시장에서 나타난 추세와 일맥상통합니다.

이번 주 ETH 현물 ETH 유입량은 4,077만 달러였습니다. 주 상반기에는 유입량이 감소했지만, 금요일에는 1억 달러 이상의 유출로 전환되었습니다. ETH 자금 유입 감소는 고베타 자산에 부담을 줄 수 있습니다. 플래시 크래시가 발생하면 시장에 큰 타격을 줄 것입니다.

판매 압력과 판매

이자율 인하가 지연되고 지정학적 긴장이 고조되는 가운데, BTC 가격은 10~12달러의 높은 수준을 유지했습니다. 결정적인 힘은 기관 자산 배분과 시장 내의 구조적 긴장에서 나왔습니다.

이번 주 롱 포지션은 28,920코인 증가했고, 숏 포지션은 24,650코인 감소했으며, 중앙화 거래소의 재고는 지속적으로 감소했습니다. 공황 매도와 투기 열풍 감소로 인해 이번 주 거래소의 유출 규모는 1,555.9코인으로 크게 감소했습니다.

위 데이터는 장기 보유자들의 BTC 신뢰도가 지속적으로 상승하고 있음을 시사하지만, 단기 투자자들의 열정은 빠르게 식어가고 있으며, BTC의 단기 가격 결정력은 시장의 단기 투자자들과 BTC 현물 ETF 채널 펀드에 의해 결정됩니다. 현재 두 가지 모두 하락세를 보이고 있습니다. 이란-이스라엘 갈등이 조속히 해결된다면 BTC는 위험에서 안전으로 전환되어 10만 5천 달러 수준으로 회복될 수 있습니다. 만약 상황이 악화된다면 10만 달러 아래로 하락할 가능성이 높으며, 심지어 9만 달러까지 하락할 가능성도 있습니다(확률은 낮지만).

EMC Labs는 이란-이스라엘 갈등이 미국이 개입하여 지역 전쟁으로 발전하지 않는 한, 비트코인의 중장기 가격 추세 논리는 변하지 않을 것이라고 생각합니다.

사이클 지표

eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.625이며 상승 기간입니다.