작성자: MediumLibrarian7100

작성자: Deep Tide TechFlow

어제 제 글은 늘 낙관론을 고수하는 사람들을 몹시 화나게 했습니다. 그들은 암호화폐 유동성의 변화에 대한 제 견해에 대해 제대로 된 반박 없이, 그저 "AI가 만들어낸 헛소리"만 늘어놓았을 뿐입니다. 그래서 저는 다시 한번 , 완전히 혼자서 암호화폐 시장 유동성이 근본적으로 어떻게 변했는지 설명하려고 합니다.

여러분이 보유한 알트코인은 2024년과 2025년에 저조한 성과를 보였고, 앞으로도 계속해서 저조한 성과를 보일 것입니다. 여기에는 이유가 있습니다. 그 이유는 유동성 부족 이 아니라 , 유동성 구조 자체가 완전히 바뀌었기 때문입니다.

앞으로 "알트코인 시즌" 같은 건 다시는 없을 겁니다. 이유를 설명해 드릴게요...

과거 유동성 구조 (2022년 이전)

초창기 개인 투자자 자금은 매우 예측 가능한 방식으로 거래소로 유입되었습니다. 현물 매수와 레버리지 활용을 통해 위험 선호 심리가 전체 시가총액 순위에 걸쳐 확산되었죠. 간단히 말해, 온체인에서 자산을 매수하고 보유하는 방식이었고, 온체인 활동이 매우 활발했기 때문에 시장은 반사적인 움직임을 보였습니다. 즉, 한 자산의 가격이 상승하면 다른 자산들도 따라 상승하는 것이 일반적이었습니다.

현재 유동성 구조 (2022년 이후)

오늘날 대부분의 펀드는 기관 투자 채널을 통해 시장에 진입합니다. 그렇다면 기관 투자 채널이란 무엇일까요?

비트코인 및 이더리움 ETF (블랙록, 피델리티 등)
기업 재정 준비금
후견인
규제 대상 금융 상품

ETF는 전통적인 개인 투자자 펀드와는 완전히 다른 방식으로 운영됩니다. 증권 계좌를 통해 암호화폐에 투자하는 사람들은 수익을 임의의 토큰에 재투자하는 것이 아니라 , 대기업이 발행한 "종이 영수증"을 구매하는 것입니다. 이들의 패시브 투자는 이러한 규제 상품에 묶여 있으며, 시장 전반에 걸친 모멘텀 추격 매수를 촉발하는 주문장 활동은 전혀 찾아볼 수 없습니다.

과거에는 "항상 온라인 상태"인 거래자들이 자금 흐름을 확인한 후 시장 자본화 곡선 전체에 걸쳐 필사적으로 포지션을 취하려고 시도했습니다.
이 현상은 이제 사라졌습니다.
기업의 재정 준비금은 소형 암호화폐에 투자하지 않을 것입니다.
연금 펀드 배분에는 온체인 채굴이 포함되지 않습니다.

요약하자면, 한때 시장에 자유롭게 흐르며 알트코인 호황에 필요한 조건을 조성했던 유동성이 이제는 가장 큰 자산을 둘러싼 엄격한 규제 속에 갇혀 있다는 것입니다.

이것이 바로 대부분의 알트코인이 손실을 보는 동안 비트코인의 시가총액 점유율이 급등하는 것을 목격한 이유입니다.

왜 예전처럼 모든 물가가 오르는 시대가 돌아오지 않는 걸까요?

대부분의 사람들은 여전히 과거의 "모든 것은 결국 오를 것이다"라는 반사적인 기대감을 심리적으로 갖고 있습니다. 하지만 그러한 초기 알트코인 호황기는 다음과 같은 시장 조건에서만 존재했습니다.

토큰 수가 극히 적습니다(초분화 현상 없음).
제도적 인프라가 전무했습니다 (당시에는 이러한 기관들이 암호화를 대대적으로 차단하고 있었습니다).
로봇과 소형 전기차(MEV) 참가자 수는 인간 참가자 수보다 적었습니다.
유동성과 관심을 확보하기 위한 경쟁은 미미합니다.

제가 하는 말을 잘 들어보세요. 황소들이 절대 알려주지 않을 이야기니까요.

내일 대규모 유동성 유입이 있더라도 전형적인 알트코인 상승장을 기대하지 마세요. 극히 일부 코인 에서만 선택적으로 강세를 보일 것입니다.

하지만 과거 사이클에서 시장 흐름을 좌우했던 수백 가지 암호화폐에 걸친 개인 투자자 주도의 순환 거래는 어떻습니까? 그 메타 게임은 구조적으로 붕괴되었습니다.

게임 자체가 확실히 바뀌었습니다!

토큰 수가 폭발적으로 증가했습니다.

2021년 기준으로, 역사적으로 평균적으로 약 2만 개의 토큰만 생성되었습니다.
그 후 불과 5년 만에 4천만 개 이상의 토큰이 시장에 쏟아져 나왔다.

이 인상에 대해 잠시 멈춰서 신중하게 생각해 보시기 바랍니다.

더욱 심각한 것은 인공지능이 이 문제를 가속화하고 있다는 점입니다.

이제 거의 비용 없이 토큰 생성을 자동화할 수 있습니다.
이야기는 대부분 "생성"됩니다.
온라인 유명인들이 보내는 스팸 메일의 양은 전례 없이 많다.
거래봇의 수가 인간 참여자의 수를 넘어섰습니다.
밈 코인 생태계 전체는 알고리즘에 의해 손쉽게 대량 생산되고 있습니다.

따라서 유동성은 끊임없이 확장되는 자산의 양으로 분산될 뿐만 아니라 기계에 의해 수확되기도 합니다 .

결론

거의 48시간이 지났는데도 "유동성 구조가 완전히 바뀌었다"는 사실에 대해 실질적인 반박을 내놓은 사람이 아무도 없습니다. 실질적인 의견이 없으시다면, 시간 낭비하지 마시고 괜히 우스꽝스럽게 굴지 마시기 바랍니다.

선택된 댓글 번역

Latter-Amount-9304: 저는 2016년부터 이 분야에 몸담고 이미 돈을 벌었습니다. 여러분은 이제 막 유동성 함정에서 벗어나고 있는 것뿐입니다. 저도 예전에는 암호화폐와 그 원칙들을 믿었지만, 관련 컨퍼런스에 참석하고 암호화폐 업계 사람들을 만나보니... 99%가 사기꾼이었습니다. 그들의 목표는 여러분을 속여 돈을 챙기는 것뿐입니다.

Intelligent-Radio237 (최고의 반박): 이 견해는 한 가지 측면에서 옳습니다. 시장 구조가 실제로 변했다는 점입니다. 하지만 "알트코인 전성기는 끝났다"는 결론은 너무 단정적입니다. 암호화폐는 일반적인 주기로 거래되지 않습니다. 미래의 알트코인 전성기는 사라지지 않을 것입니다. 사라질 것은 무분별한 자금 조달, 제로 금리, 그리고 2021년식 카지노와 같은 현상일 것입니다. 이 차이점을 이해하는 것이 중요합니다.

Leading_Wafer9552: 사람들은 이번 상승장이 주로 양적 긴축 시기에 발생했다는 사실을 잊고 있습니다. 반면 이전의 주요 상승장들은 대규모 양적 완화와 유동성 공급의 혜택을 받았습니다. 미래의 상승장에서는 모든 것이 무분별하게 상승하는 것이 아니라, 더 적고 강력한 프로젝트에 유동성이 집중될 수 있습니다.

nugymmer: 더 이상 알트코인 시즌은 없을 겁니다. 극도로 운이 좋거나, 철저한 손절매 주문을 활용하면서 높은 레버리지를 사용하지 않는 한, 알트코인으로 부자가 될 수는 절대 없습니다.

DeFiance Capital 창립자: 2025년에 DeFi 르네상스가 시작될 수 있습니다.

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