수년간의 토큰화 경험을 바탕으로 Standard Chartered의 인큐베이션 플랫폼 Libeara는 RWA에 대한 글로벌 야망을 가지고 있습니다.

저자: 낸시, PANews

토큰화는 개념에서 실제 현실로 빠르게 확산되고 있으며, 글로벌 금융 분야에서 자주 등장하는 유행어가 되고 있습니다. 암호화폐 기반 기관과 기존 금융 대기업 모두 이제 동일한 과제를 모색하고 있습니다. 바로 실물 자산(RWA)을 규정 준수를 보장하면서 디지털화, 온체인화, 그리고 글로벌화하는 방법입니다. 국채와 부동산부터 상품과 어음에 이르기까지 자산 유형은 끊임없이 확장되고 있으며, 규제 프레임워크는 점차 실험적인 공간을 열어가고 있습니다. 이러한 온체인 자산 열풍의 이면에는 효율성, 투명성, 그리고 변함없는 유동성에 대한 글로벌 자본 시장의 강력한 수요가 있습니다.

스탠다드차타드은행 산하 SC 벤처스가 인큐베이팅한 혁신적인 플랫폼인 리베라는 이러한 맥락에서 규제 친화적이고 기관 중심적인 토큰화 전문 기업입니다. 아직 시범 운영 단계에 있는 많은 기존 금융기관과 달리, 리베라는 실제 프로젝트를 통해 실질적인 사업 경험을 축적해 왔습니다. 또한, 일부 암호화폐 기관들이 기술 우선이라는 급진적인 실험적 경로를 택하는 것과는 달리, 리베라는 규정 준수, 보안, 그리고 기관 차원의 적응을 중시합니다.

RWA가 가속기간에 돌입, 3대 주요상품으로 기존자산이 체인에 진입할 수 있는 길이 열린다

온체인 RWA의 추세는 주류 시장으로의 침투를 가속화하고 있습니다. RWA.xyz 의 최신 데이터에 따르면, 글로벌 체인 상의 RWA 자산 총액은 현재까지 255억 달러를 돌파했으며, 연초 대비 약 56%의 성장률을 기록했습니다. RWA 자산은 미국 국채, 부동산, 사모 신용, 상품, 주식 등 다양한 자산 범주를 포괄하고 있습니다. 이러한 추세는 온체인 금융이 더 이상 암호화폐 기반 자산의 실험적인 영역에 국한되지 않으며, 기존 금융 시장에서 더욱 효율적이고 투명하며 프로그래밍 가능하고 구성 가능한 금융 인프라에 대한 수요가 점점 더 커지고 있음을 보여줍니다.

현재 기존 금융 자산의 발행 및 보관 과정은 여전히 중앙화된 기관에 크게 의존하고 있습니다. 규정 준수 및 보안 측면에서 장점이 있지만, 복잡하고 긴 발행 절차, 높은 참여 장벽, 높은 비용, 심각한 데이터 사일로와 같은 문제에 직면해 있습니다. 이러한 문제점을 해결하기 위해 Libeara는 Bravo, Delta, Tango의 세 가지 핵심 제품군을 통해 채권, 펀드, 증권과 같은 주요 자산 범주에 대한 규정 준수성이 높고 효율적인 온체인 발행 및 관리 솔루션을 개발하여 기존 자산의 온체인화 과정을 가속화했습니다.

Bravo: 기본적으로 토큰화된 정부 채권 및 채권

Bravo는 국가 금융 기관을 위해 특별히 설계된 혁신적인 자산 토큰화 플랫폼입니다. 블록체인에서 국채 및 국가 부채의 발행, 거래 및 관리를 지원하여 금융 시스템의 포용성, 투명성 및 위험 저항성을 향상시킵니다.

공식 발표에 따르면, 기존 국채는 일반적으로 높은 진입 장벽과 복잡한 절차를 거쳐 기관 투자자에게만 개방되며 일반 시민은 배제되는 경우가 많습니다. Bravo는 소액 채권 발행 및 온체인 지갑을 지원함으로써 기존 시장의 진입 장벽을 해소하고 부채의 민주화를 촉진합니다. 또한, 기존 채권은 여러 중개자(인수인, 보관기관, 거래소, 청산소 등)를 거쳐야 하며, 절차가 복잡하고 비효율적입니다. Bravo는 정부가 체인상에서 직접 채권을 발행, 유통, 상환하고 스마트 계약을 통해 자동으로 실행할 수 있도록 지원합니다. 전체 프로세스 정보는 추적 및 검증 가능합니다.

더욱이 개발도상국은 자금 조달을 위해 미국 달러 부채에 크게 의존합니다. 현지 통화가 평가절하되면 부채 상환 압력이 급격히 증가하고, 통화 불일치의 함정에 빠지기 쉽습니다. Bravo의 현지 통화 채권 지원 메커니즘은 온체인 방식으로 현지 통화 부채를 지원하고, 정부의 전략적 자율성과 위험 저항성을 강화하며, 신용 앵커링을 강화합니다.

또한, Bravo 플랫폼은 유연한 부채 상품 설계 기능을 제공합니다. 기존 국채는 형태가 단일하여 점점 더 다양해지는 자본 수요와 정책 방향에 적응하기 어렵다는 점에 유의해야 합니다. Bravo는 물가연동 헤지 채권, 향후 활성화를 위해 지정된 지연 발행 채권, 그리고 복권 채권 및 출생권 채권과 같은 혁신적인 형태의 프로그램 가능 부채 상품을 지원하여 사회 정책 목표와 다양한 계층의 요구를 충족하는 부채 상품을 제공합니다.

더 중요한 것은, 전통적인 부채 구조는 여러 기관이 관여하며, 중개 위험, 운영상의 오류 또는 파산으로 인해 투자자가 상환 불능 또는 손실을 입을 수 있다는 점입니다. Bravo는 투자자가 자산을 직접 소유하는 네이티브 온체인 채권 보유 메커니즘을 제공하며, 중개 수탁 위험이나 단일 장애점 없이 데이터를 투명하고 검증 가능하게 제공하여 시스템 복원력을 크게 향상시킵니다.

Delta: 규제된 펀드 관리자를 위한 토큰화 서비스

델타는 규제 대상 펀드 운용사가 블록체인상에서 펀드 주식을 발행하고 관리할 수 있도록 지원하고, 모든 액면가의 펀드 주식 토큰화를 지원하며, 투자 한도를 대폭 낮춥니다. 토큰화 메커니즘을 통해 규정 준수 요건을 충족하는 투자자 간에 펀드 주식을 자유롭게 양도할 수 있어 기존 펀드 투자의 유동성 병목 현상을 효과적으로 해소합니다. 이 플랫폼은 다각화된 투자 포트폴리오의 요구를 충족하기 위해 다중 자산 클래스 및 관할권 간 펀드 관리를 지원합니다. 투자자는 델타 플랫폼에서 펀드 주식의 가입, 환매 및 양도를 간편하게 완료할 수 있어 사용자 경험과 운영 효율성이 크게 향상됩니다.

델타는 싱가포르의 공인 펀드 운용사인 펀드브리지 캐피털(FundBridge Capital)을 위해 리베라(Libeara)가 개발한 기관급 애플리케이션 및 플랫폼을 통해 공식 출시될 예정이며, 기관급 보안 및 규정 준수를 보장합니다. 델타는 전통 금융(TradFi) 및 탈중앙화 금융(DeFi)과 호환되어 암호화폐 기반 투자자와 기존 투자자의 다양한 니즈를 충족한다고 할 수 있습니다.

Tango: 범용 보안 토큰 발행 플랫폼

Tango는 다양한 자산 클래스를 지원하고 증권, 상품, 미디어 등 다양한 실제 자산의 토큰화를 지원하는 범용 증권형 토큰 발행 플랫폼입니다. Tango 플랫폼은 다양한 시장의 요구를 충족하는 기술적 호환성과 유연성을 보장하기 위해 여러 블록체인 네트워크를 지원합니다. 동시에 Tango는 KYC 및 AML 기능뿐만 아니라 은행 수준의 기술, 내부 통제 시스템(ICS), 위험 관리 및 규정 준수 표준을 통합하여 모든 토큰화 프로젝트의 발행 및 유통이 규제 및 법적 기준을 충족하도록 보장합니다.

토큰화 사업은 실용화 단계에 진입하여 수년간 시행되어 왔습니다.

아직 탐색 및 시험 단계에 있는 많은 RWA 참여자들과 달리, Libeara는 개념부터 실제 구현까지 토큰화를 추진하고 있습니다. 다양한 국가 및 기관의 감독 및 시장 요구에 유연하게 대응함으로써, Libeara는 싱가포르, 홍콩, 가나, 필리핀 등 국가 프로젝트에서 공모, 사모, 국가채권, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 및 기타 자산 시나리오를 포함한 실제 테스트 및 최적화를 거쳤으며, 글로벌 시장에 복제 가능하고 검증 가능한 기술 패러다임을 제공합니다.

예를 들어, ULTRA 펀드는 Libeara가 FundBridge Capital 및 Wellington Management와 협력하여 적격 및 기관 투자자를 위해 출시한 토큰화된 미국 단기 국채 펀드입니다. 또한 세계에서 가장 높은 등급을 받은 토큰화된 미국 국채 펀드 중 하나이며, S&P AA+f 및 Particula AA+를 포함한 여러 기관으로부터 높은 등급을 받았습니다. 최근 온체인 자본 진입 플랫폼 Theo와 RWA 거래소 DigiFT 또한 ULTRA 펀드 접근성 확대를 위해 Libeara와 협력한다고 발표했습니다.

Libeara는 또한 중국 최고의 공적 펀드인 차이나 에셋 매니지먼트(홍콩)와 협력하여 소매 토큰화 펀드인 차이나 에셋 매니지먼트 홍콩 달러 디지털 통화 펀드를 성공적으로 출시했습니다. 이 펀드는 홍콩 증권 규제위원회의 승인을 받은 최초의 대규모 투자자 대상 토큰화 펀드입니다. Libeara의 토큰화를 통해 투자자들은 블록체인 기반 채널을 통해 홍콩 달러로 수익을 창출할 수 있는 혁신적인 투자 도구를 제공받을 수 있습니다.

2023년 초, Libeara는 2023 가나 중앙은행 CBDC 해커톤 최종 후보로 선정되었습니다. Libeara는 가나 국채 및 어음의 CBDC 청약을 지원하는 프로토타입 시스템을 구축하고, 가나 국채의 온체인 토큰화 발행 및 결제를 실현했습니다. 이 프로젝트는 기술적 타당성을 검증할 뿐만 아니라, 개발도상국의 재정 디지털화를 위한 실현 가능한 방안을 제시합니다.

또한, Libeara의 토큰화 기술은 여러 국가 금융 인프라 구축 프로젝트에 통합되었습니다. 예를 들어, 2024년 Libeara는 홍콩 통화청(Hong Kong Monetary Authority)이 홍콩 토큰화 시장 발전을 촉진하기 위해 시작한 도매 중앙은행 디지털 화폐(wCBDC) 프로젝트인 프로젝트 앙상블(Project Ensemble)에 적극적으로 참여했습니다. Libeara는 Mox Bank 및 Mastercard와 협력하여 토큰화된 예금 및 토큰화된 자산의 결제 애플리케이션을 탐색하는 개념 증명(PoC) 테스트를 수행하여 홍콩 통화청의 wCBDC 인프라에 대한 실질적인 지원을 제공했습니다. 2020년에는 필리핀 UnionBank와 협력하여 필리핀 최초의 토큰화된 소매 채권 토큰화 프로젝트를 완료하여 퍼블릭 체인에서 총 90억 필리핀 페소(약 1억 8,700만 달러) 규모의 소매 채권을 발행했습니다. Libeara는 또한 홍콩 통화관리국(HKMA)과 국제결제은행(BIS) 혁신센터가 공동으로 출범한 친환경 금융 프로젝트인 Project Genesis를 출범시켰습니다. 이 프로젝트는 녹색 채권 토큰화에 블록체인 기술을 적용하여 발행 효율성을 개선하고, 투자 한도를 낮추며, 친환경 투자의 투명성을 강화하는 방안을 모색합니다. 기술 제공업체로서 Libeara는 Libeara의 첫 번째 토큰화 실험 프로젝트로, 현재 시스템 아키텍처의 기반을 마련하고 있습니다.

핵심 팀은 풍부한 재무 경험을 보유하고 있으며 RWA의 "매우 안전한 자동차"를 구축하는 데 전념하고 있습니다.

리베아라는 이름은 미국 최초의 소매 국채인 "리버티(Liberty)"와 고대 로마 시대의 국고채인 "에라리움(Aerarium)"을 합친 것입니다. 스탠다드차타드 은행 산하 혁신 인큐베이션 플랫폼인 SC 벤처스(SC Ventures)가 설립한 금융 기술 기업인 리베아라는 2023년 1월 설립되었으며 싱가포르에 본사를 두고 있습니다. 리베아라는 블록체인 기술을 활용하여 국채 및 펀드의 토큰화를 촉진하고, 기존 자본 시장의 마찰과 장벽을 허물고, 이전에는 접근하기 어려웠던 투자 채널을 여는 데 전념하고 있습니다.

Libeara의 핵심 팀은 전통 금융, 블록체인 기술, 규제 준수 분야의 최고 전문가들로 구성되어 있습니다. 설립자 겸 CEO인 Aaron Y. Gwak은 자본 시장에서 20년 이상의 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 그는 주권 국가, 기업, 금융 기관을 위해 총 1,800억 달러 이상의 가치를 지닌 채권 금융 프로그램을 설계하고 실행해 왔습니다. 그는 전통 금융 시장의 비효율성과 문제점, 특히 다수의 중개 기관, 높은 투자 한도, 제한된 유동성에 대한 깊은 통찰력을 보유하고 있습니다. 이러한 경험은 Libeara 설립의 초석이 되었으며, 기술 혁신과 금융 보안 간의 균형을 찾고 시장에 효율적이고 신뢰할 수 있는 솔루션을 제공할 수 있게 해주었습니다.

Aaron은 공개 인터뷰에서 이렇게 말한 적이 있습니다. "토큰화된 펀드와 채권은 중개자가 너무 많아 투자 장벽이 높고 진입이 어렵습니다. 토큰화는 이러한 비효율적인 연결을 간소화할 뿐만 아니라 투자자가 자산과 상호작용하는 방식을 재정의합니다. Libeara는 블록체인 기술을 통해 이러한 투자의 이전성을 향상시켜 투자자 간 자산 이동을 가능하게 하여 유연성을 크게 향상시킵니다. 또한 유동성 향상 및 투자자 참여 범위 확대와 같은 새로운 활용 사례도 창출했습니다."

그는 모든 토큰화 프로젝트가 똑같이 안전한 것은 아니라고 강조했습니다. 과거에는 많은 프로젝트가 기본적인 투자자 보호 조치를 고려하지 않고 단순히 디지털 자산을 체인에 올려 불필요한 위험을 초래했습니다. Libeara의 목표는 현대 금융의 디지털 고속도로를 안전하게 주행할 수 있는 "초안전 자동차"를 만드는 것입니다.

Libeara는 암호화폐 자산을 보유하면서도 전통적인 자본 시장 투자에 참여하고자 하는 새로운 유형의 투자자를 대상으로 합니다. Aaron은 전통적인 금융 분야에서 블록체인이 광범위하게 적용되면서 인지적 장벽에 직면하고 있으며, 많은 사람들이 여전히 블록체인을 국채와 같은 안정적이고 규제된 자산보다는 변동성이 큰 암호화폐와 규제되지 않은 시장과 동일시한다고 지적했습니다. 이러한 관점을 바꾸려면 첨단 기술뿐만 아니라 블록체인이 규제 대상 금융 상품을 지원할 수 있음을 입증하는 강력한 규제 준수 프레임워크도 필요합니다.

그는 부의 배분 권한이 대형 금융기관에서 개인으로 이동하게 될 것이라고 예측합니다. 토큰화는 기존 금융의 안정성과 구조를 유지하는 동시에 현대 투자자들의 유연성과 자율성에 대한 요구를 충족하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.