作者：TinTinLand
過去一年，全球創投市場出現了一個明顯的變化：資本正以前所未有的速度湧向AI，而加密產業的投資節奏則明顯放緩。
來看兩組數據：
一邊是加密市場：2025 年全球加密VC 投資總筆數從約2,900 筆驟降至1,200 筆，跌幅超過60%。
另一邊是AI 市場：根據OECD 數據，2025 年全球AI 領域VC 投資規模達2,587 億美元，佔全球創投總額的61%，而2022 年這一比例僅為30%。
這種結構性的壓力差，推動一批老牌加密VC 悄悄調整航向，開始將資本部署到AI 賽道。
2 月28 日，根據行業媒體報道，頂級加密VC Paradigm 正在籌集一支最高達15 億美元的新基金，投資方向不再局限於加密領域，而是擴展至人工智慧、機器人和其他前沿技術。
VC 真的在拋棄加密、轉投AI 了嗎？
仔細分析發現：大多數頭部加密VC 並沒有簡單地轉向AI，而是在尋找AI 與Crypto 碰撞所產生的新機會。 AI 需要算力、數據、身分和支付基礎設施，而這些正是區塊鏈最擅長解決的問題。
TinTinLand 盤點了6 家最具代表性的機構，來看看他們在過去一年具體押注了哪些AI 項目。
1️⃣ Paradigm：15 億美元新基金押注AI
自2018 年成立以來，Paradigm 一直以其深度研究驅動的投資風格而聞名，Uniswap、Coinbase、dYdX 都是其經典戰績。
早在2023 年，Paradigm 曾短暫從其官方網站上移除「Web3」 相關表述，引發市場猜測是否正在策略轉型。
對於外界“Paradigm 正在拋棄加密”的質疑，聯合創始人Matt Huang 明確回應稱，“我們從未對crypto 如此興奮，仍在各階段持續投入”，但同時也強調“AI 的進展太有趣了，無法忽視。我們不認為Crypto 與AI 是零和競爭，兩者有大量重疊”。
Paradigm 近期代表性佈局
🔹 Nous Research（2025 年4 月）
去中心化AI 新創公司Nous Research 在2025 年完成5,000 萬美元A 輪融資，由Paradigm 領投，專案估值達10 億美元。
該公司致力於開發和訓練開放的大語言模型，與中心化巨頭實驗室的封閉路線形成了鮮明對比。
🔹 EVMbench（2026 年2 月）
2026 年初，Paradigm 與OpenAI 聯合推出了EVMbench。
這是一個用於評估AI 模型在智慧合約安全審計領域能力的基準測試工具，為未來AI 自動化審計工具提供技術基礎。
🔹 15 億美元新基金（2026 年2 月）
根據多家產業媒體報道，Paradigm 正在籌募一支目標規模高達15 億美元的新基金，投資範圍將擴展至AI、機器人及其他尖端技術領域。
該基金仍由Paradigm 原有的研究與工程團隊主導，這意味著其AI 投資路徑仍延續其一貫的風格：優先關注底層技術與基礎設施。
2️⃣ a16z：AI+Crypto 雙線作戰
成立於2009 年的Andreessen Horowitz（a16z）是矽谷最具影響力的VC 之一，2018 年專屬a16z crypto 基金，系統性佈局區塊鏈基礎設施與DeFi。隨著生成式AI 爆發，a16z 迅速開闢第二戰線。
2026 年初，a16z 宣布完成超過150 億美元的新基金募集，其中約17 億美元專門用於AI 基礎設施投資。
多位a16z crypto 合夥人曾公開表示， 2026 年將是AI Agent 從原型階段走向實際應用試點的重要一年。 AI 與加密網路在身分、支付、激勵機制等方面存在天然交叉，未來很可能會形成新的技術融合方向。
a16z 近期代表性投資
🔹 Thinking Machines Lab（2025 年6 月）
2025 年，前OpenAI CTO Mira Murati 創立的AI 新創公司Thinking Machines Lab 宣布完成20 億美元種子輪融資，投後估值達到120 億美元，由a16z 領投。這是矽谷史上規模最大的種子輪之一。
該公司聚焦於建立更安全、更通用的生成式AI 系統，並吸引了大量來自OpenAI、Meta 等機構的研究人員加入。
🔹 Cursor（2024-2025）
AI 程式助理Cursor 在2024-2025 期間獲得了a16z 的多輪投資，2025 年11 月的D 輪融資後，估值已達293 億美元。
Cursor 是目前成長速度最快的AI 開發工具之一。它透過深度整合大型語言模型，使開發者能夠透過自然語言完成程式碼生成、調試和重構等複雜任務。根據多家產業媒體報道，Cursor 的年度經常性收入（ARR）已突破20 億美元。
🔹 Catena Labs（2025 年5 月）
Catena Labs 由Circle 聯合創始人、USDC 發明者Sean Neville 創立，致力於建造為AI Agent 打造量身定制的金融基礎設施，包括智慧支付、身份驗證與低成本結算。
2025 年該專案完成了1,800 萬美元Seed 輪融資，由a16z crypto 領投，Coinbase Ventures 等機構參投。
3️⃣ Polychain：佈局AI 信任與身分層
Polychain Capital 成立於2016 年，由Coinbase 前員工Olaf Carlson-Wee 創立，從成立之初定位為crypto-native 投資機構。
Polychain 並沒有明確提出“從Crypto 轉向AI”，其投資邏輯更接近將AI 視為區塊鏈的新基礎設施層機會。
在Polychain 看來，AI 的核心瓶頸，例如算力、數據和激勵機制等，恰好就是區塊鏈擅長解決的問題。
Polychain Capital 近期代表性投資
🔹 Billions Network（2025 年8 月）
Billions Network 是一個結合AI、隱私計算與零知識證明的身份基礎設施項目，允許用戶在不洩露個人資料的情況下完成身份驗證，並為AI 系統提供可信任身分層。
2025 年8 月，該專案宣布完成約3,000 萬美元融資，投資者包括Polychain Capital 等機構。
🔹 Talus Labs（2024-2025）
2025 年9 月，Talus Labs 完成了1,000 萬美元融資，由Polychain Capital 領投，這是Polychain 對該專案的第三次投資。
Talus Labs 提出了一個名為PredictionAI的概念：將AI Agent 與鏈上預測市場結合，讓AI 模型在透明、可驗證的環境中競爭、預測和決策。
🔹 Grass（2025 年）
Grass 是一個以AI 模式為導向的資料網路計畫。 Grass 透過DePIN 模式，讓使用者貢獻頻寬與網路資料資源，並將這些資料用於AI 模型訓練。
2025 年，Grass 完成約1,000 萬美元融資，投資者包括Polychain Capital 等機構。這也是Polychain 對該專案進行的第三次投資。
4️⃣ Pantera Capital：加碼DePIN 與去中心化算力
Pantera Capital 成立於2003 年，最初是一家全球宏觀對沖基金。在2013 年全面轉向加密資產投資，是Circle、Coinbase、Ripple 等專案的早期支持者。
Pantera Capital 的AI 投資邏輯源自於幾個核心判斷：AI 需要新的運算與資料基礎設施；Web3 可以提供去中心化算力與資料網路；DePIN + AI 將成為新的基礎設施層。
Pantera Capital 近期代表性投資
🔹 Gradient Network（2025 年6 月）
Gradient Network 是一個去中心化AI 推理網絡，目標是利用個人電腦、行動裝置等閒置算力，為AI 模型提供分散式推理能力，從而降低AI 運算成本。
2025 年，Gradient Network 完成1,000 萬美元Seed 融資，由Pantera Capital 與Multicoin Capital 領投。該項目被視為DePIN × AI 基礎設施賽道的重要探索。
🔹 Based（2026 年2 月）
Based 是一個Web3 超級App，整合交易、支付與社交功能，並引入AI Agent 作為鏈上操作的主要互動方式，讓使用者可以透過AI 自動執行交易與資產管理。
2026 年初，Based 完成了約1,150 萬美元融資，由Pantera Capital 領投，Coinbase Ventures 等機構參投。
5️⃣ 1kx：押注Agent 網路時代
1kx 成立於2018 年，總部位於柏林，是Lido、Arweave、Gitcoin 等計畫的早期支持者，在DeFi 與去中心化基礎設施領域建立了較高影響力。
1kx 的核心判斷是：網路正進入「Agent 網路」時代，大量AI Agent 將代表使用者執行任務、交易與協作，而Web3 基礎設施是這項轉變的關鍵支撐層。
1kx 近期代表性投資
🔹 Olas（2025 年2 月）
Olas（原Autonolas）是一個去中心化AI Agent 網絡，允許開發者創建和部署自主運行的AI 代理，並透過鏈上激勵機制讓多個Agent 協同執行任務。
2025 年2 月，Olas 完成了由1kx 領投的1,380 萬美元融資。該專案計劃推出AI Agent 應用程式商店Pearl ，讓用戶能夠在鏈上擁有並控制自己的AI 代理，並用於自動交易、社交媒體運營等場景。
🔹 Camp Network（2025 年4 月）
隨著生成式AI 模式大量使用網路內容進行訓練，內容創作者與AI 公司之間的版權爭議不斷增加。 Camp Network 致力於為內容創作者建立鏈上儲存與授權平台，探索娛樂與IP 資產在AI 時代的全新商業模式。
該專案於2025 年完成了由1kx 與Blockchain Capital 聯合領投的2,500 萬美元A 輪融資。
6️⃣ YZi Labs：投資AI 應用與產品創新
YZi Labs 原為Binance Labs，2025 年從Binance 品牌正式獨立，明確將Web3、AI 和生物技術列為新的三大投資方向。
2025 年10 月，YZi Labs 宣布推出一支規模約10 億美元的BNB Builder Fund ，用於支援包括AI、RWA、DeFi 和基礎設施在內的新興項目。
相較於一些專注於底層技術的加密VC，YZi Labs 的AI 投資策略更為應用導向。
YZi Labs AI 近期投資案例
🔹 VideoTutor（2025 年10 月）
VideoTutor 是一個面向K12 的教育AI Agent，可以將用戶提出的問題自動生成動畫教學視頻，並透過語音和視覺化解釋複雜概念。其創辦人是一名年僅20 歲的華人大學生Kai Zhao。
2025 年10 月，YZi Labs領投了該專案1,100 萬美元Seed 輪融資。該產品在上線10 天內就吸引2 萬用戶，並產生了2 萬條教學影片。
🔹 USD.AI（2025 年8 月）
2025 年8 月，YZi Labs 宣布策略投資USD.AI。 USD.AI 是一個AI 基礎設施金融協議，允許GPU 或AI 伺服器營運商透過抵押硬體獲得貸款，並發行與計算資源相關的穩定幣，從而為AI 算力建設提供資金來源。
💡 總結：加密VC 偏好哪些AI 賽道？
從整體趨勢來看，目前加密VC 最偏好的AI 投資賽道主要集中在以下方向：
① 去中心化AI 基礎設施
這是最受青睞的賽道，代表項目包括Nous Research、Gradient Network、Grass 等。
核心邏輯是：AI 模型的訓練與推理成本極高，而透過區塊鏈激勵機制協調全球閒置GPU，有可能建構出更低成本、更去中心化的替代方案。
② AI Agent 支付與金融
Catena Labs、Olas 等計畫代表了這條主線。
隨著AI Agent 開始能夠自動執行任務和交易，自主身分、自動結算、鏈上支付等需求變得迫切。傳統金融系統的慢速、高門檻與合規要求對AI Agent 極不友好，這裡存在著真實的基礎設施缺口。
③ AI 身分與信任層
代表專案：Billions Network。
在AI 產生內容氾濫、Bot 橫行的網路環境中，「證明你是人類」 正在成為關鍵需求。零知識證明與鏈上身分機制的結合，提供了一種在不洩漏資料的前提下完成身分驗證的解法。
④ AI × IP 版權確權
代表項目：Camp Network。
隨著生成式AI 的發展，訓練資料的來源與版權問題正變得越來越重要，而區塊鏈提供了一種可追溯、可執行的版權登記與分割機制。
⑤ AI 應用層
部分加密VC 也直接押注了Cursor、VideoTutor 等面向終端用戶的AI 產品—— 不強調Web3 屬性，而是直接用AI 降低服務門檻、擴大普惠邊界。
🚩 寫在最後
AI Agent 要自主支付，算力要去中心化協調，身份要鏈上驗證，版權要可追溯確權—— 這些需求不是Web3 自己造出來的敘事，而是AI 發展必然帶來的基礎設施缺口。
加密VC 並沒有真正「拋棄」Web3。加密VC 轉投AI，是在押注它的下一個爆發點。
