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AI熱下的產物
資本即產能：2026年前三季度，美國頭部100家VC與CVC的錢去哪了？
追蹤百家風投前三季：三季度27筆十億美元融資多指向資料中心、GPU與電力，CVC佔AI交易87.9%，錢直接買產能而非選贏家。
AI挖出藏了十幾年的底層PHP漏洞，網路安全也回不去那個舊時代了
PHP2Shell兩個漏洞在補丁前被洩露、演示影片外流，荷蘭議會與NCSC網站、日本niconico當晚下線；OpenAI承認漏洞由GPT-5.6輔助發現。
加密 AI 的「萬億 token」，一個月只有 870 萬美元的收入
核對130個加密AI項目鏈上收入：30天可驗證的模型付費僅約870萬美元，Venice一家佔83%，token消耗量普遍注水。
對話a16z三位核心合夥人：AI時代，普通人與創業者最大的機會在哪？
a16z把加密基金擴為Frontier：Andreessen稱開源大模型加密碼學是反壟斷底牌，Dixon認為網路內容分潤契約已被AI爬取摧毀。
Claude連跑53小時重設計橢圓曲線點加法量子電路，Toffoli門降至約1/17；作者強調這只是單個模組，不等於破解比特幣快17倍。
宏觀洞察
復盤1966—1982：物價漲三倍而道指反跌兩成，存摺利率上限5.25%對應14.8%通脹；管制與石油衝擊下，普通人的存款被慢慢抽乾。
中金提出「AI美元」框架：美日韓股市與美元正相關、印度與港股負相關；對沖AI回調可選美元貶值交易，黃金勝率92.3%優於美債。
SEC 的 Crypto 新規公示期結束，離「合規 ICO」還有多遠？
SEC加密資產新規意見期結束，171份意見中70%為有條件支持；作者判斷落地可能性高，關鍵看披露、內部人鎖定與安全港退出。
HTX Research 最新研報解讀中期選舉與加密市場：選舉改變政策預期，宏觀與資金決定行情上限
HTX研報：美聯儲9月已加息至3.75%-4%，市場結構法案49比50受挫；選舉只改變政策預期，行情上限仍由通脹與資金流決定。
美國穩定幣監管規則落地：發行方不能直接付息，交易所獎勵機制仍留有空間
OCC落實GENIUS Act的最終規則將於2027年1月18日生效，禁止發行方直接付息，但未保留對第三方獎勵的推定違規，邊界仍靠個案判斷。
機構和名人腦洞
拆解MSTR飛輪：以mNAV溢價增發換取每股含幣量增長，當前口徑僅1.08倍；三條路徑取決於BTC、每股淨權益與溢價能否同步擴張。
Folius Ventures創始人：Crypto VC會消失！下一輪別再找100x新故事，直接買贏家
Folius創始人稱已近兩年不投Crypto一級、精力轉向AI與二級市場，判斷將來不再有Crypto VC，機會只剩萬物上鏈與美元進入一切。
2015年HRT首屆10名實習生，十年後撐起千億估值：Scale AI、Hyperliquid與Cognition，共同底牌是用演算法思維重構傳統行業。
Delphi Digital：莊家通吃，為什麼投機是未來十年的主題
Delphi把投機當十年主題：技術變革與制度扭曲兩台引擎首次同時全速運轉，穩健路徑不是押注賭局，而是買下擂台的賭場平台。
MSCI 要把 Strategy 踢出指數：一場新經濟與舊框架的衝突
MSCI新規擬剔除Strategy，潛在被動流出28億美元；作者認為持倉說明風險卻不足以定義商業模式，實質是舊分類與新資本組織的對撞。
捕捉先機
4個月暴漲近10倍，Pearl的AI挖礦敘事走紅，這顆「珍珠」仍有多重挑戰
Pearl把AI推理的矩陣乘法複用於挖礦，四個月漲近9.5倍，但籌碼集中、流動性依賴小交易所，AI收入與代幣需求也尚未掛鉤。
寶可夢卡牌上鏈後實物入庫不動、憑證多次易主，同一張卡月均轉手八次；隨機卡包與即時回購把翻台率變流水，披著IP外衣的新賭台。
五個早期項目：Mezzanine做金庫分層，INFINIT管理型金庫實盤年化約32%，IRIS疊加固定利率，RISEx全鏈上訂單簿，Boros做資金費率市場。
聯手 PreStocks 進軍 Pre-IPO，Pump.fun 又找到新收費點
Pump.fun接入PreStocks，可交易OpenAI、Anthropic等八家盤前代幣，還能拿它們當鑄幣配對資產；代幣無股權，相關公司曾否認SPV轉讓。
盤點20個加密交易前端：Phantom近30天收入超700萬美元，其中合約貢獻120萬，錢包們靠接入Hyperliquid把流量變成手續費。
Web3那些事兒
3週吸金8億美元，八成資金卻在「躺平」：OUSD的「巨頭局」有多少真需求？
OUSD上線三週流通量8.25億美元，但獨立持幣地址僅2200個、前十大控盤82%，資本利用率13.5%，更像巨頭定向注資而非真實支付需求。
26億美元遺忘在鏈上：600萬個錢包背後，加密用戶的錢卡在哪一步？
HiddenFunds掃描203條鏈：26.1億美元散落600多萬錢包，88%其實可自行領取，多數卡在解質押最後一步或代幣遷移，Omni鏈USDT已無流動性。
USDC 年結算超 36 萬億美元，Circle 首度公開財務帳本
Circle首度公開帳本：上半年營收約14億美元，8.19億分潤給Coinbase、幣安等渠道，4.73億再投合規與流動性，淨利率僅7%。
Story關閉自有L1遷往Sui，Lisk、Polygon zkEVM相繼收縮；588條鏈中343條TVL不足100萬美元，造鏈不再等於競爭優勢。
IOSG：Papertrade 日收入僅次於 Tether，一家把九成抽水退給輸家的賭場
IOSG拆解Papertrade：212小時2.3萬地址充3.35億、淨虧6320萬，86%返給質押者，而質押錢包正是虧損者本身，形成返現循環。
重點資訊
- OpenAI將完成最高達300億美元的融資，阿聯酋投資方領投
- 滙豐銀行已推出其港元穩定幣RedCoin
- Aave創始人：全新代幣經濟學將包含AAVE回購、質押及銷毀
- Dune報告：Q3代幣化股票及ETF鏈上交易量超370億美元，月交易量年內增長近18倍
- BIT 推出瑞士首隻現貨比特幣 ETF，今年已相繼上線美股與港股服務
- 以太坊基金會推遲Hoodi測試網Glamsterdam升級，具體日期待定
- Robinhood股票代幣接入Morpho借貸市場，可作為抵押品鏈上借款
- 香港財庫局長：香港「代幣化」進展正邁向落地實施階段
- 40個新錢包自10月以來從Wintermute提取9458枚BTC，價值7.715億美元
- CZ：AI不破解比特幣加密技術也足以造成破壞，資料外洩已助長釣魚及社會工程攻擊
- 現貨黃金跌破4000美元關口
- 軟銀股價較6月高點腰斬，AI巨額投資與債務壓力引發市場擔憂
- WAX多鏈橋遭攻擊，攻擊者跨鏈提取約7.5萬美元資產
- 韓國央行計劃修訂《外匯交易法》，以加強對穩定幣支付的監管
- 市場消息：Gate 已取得美國 IB 資質，預測市場服務或將年底上線
- 黑石總裁反駁人工智慧泡沫論：需求呈「拋物線式」增長
- 韓國金融委將研究允許加密貨幣交易所參與STO市場
- Kimi將發布K3.1並發布相關預熱影片
- Chainlink與韓國LG集團旗下科技部門LG CNS達成戰略合作
- Tether支持的Utexo推出Utexo Mint，開放比特幣網路上USDT的早期訪問權限
