撰文: Tanay Ved，Coin Metrics
編譯：Luffy，Foresight News
TL;DR
- 隨著區塊鏈擴容與交易成本下降，公鏈之間的差異化正從成本競爭轉向場景化專業分工。
- 比特幣在3 月挖出第2,000 萬枚代幣，包裝代幣與ZK Rollup 生態不斷壯大，正逐步解鎖比特幣的可程式性與資產效用。
- 以太坊鞏固其鏈上流動性與結算中心地位，L1 手續費創歷史新低，L2 則從擴容方案進化為專業化執行環境。
- Solana 持續推動「網路資本市場」 願景，支付採用率提升、鏈上交易基礎設施日趨成熟，Alpenglow 升級目標實現亞秒級最終確認。
隨著各網路區塊空間持續擴容，鏈上交易成本大幅下降。以太坊主網在近期升級後手續費顯著降低，Solana 的交易費用仍維持在幾美分以內，L2 網路也提供了同樣低成本的執行環境。在成本不斷壓縮的背景下，區塊空間的差異化越來越取決於生態流動性、吞吐量與場景專業化，而非單純的邊際成本優勢。
本文將探討主流公鏈如何圍繞各自定位演進：比特幣拓展可編程性與資產效用；以太坊鞏固穩定幣、現實世界資產（RWA）與DeFi 的流動性與結算中心地位；Solana 則聚焦高頻支付與交易場景。
比特幣
2026 年3 月，第2,000 萬枚比特幣被挖出，這意味著剩餘待發行的比特幣僅剩100 萬枚。比特幣總供應量已流通超95%，2024 年4 月減半後，區塊獎勵降至3.125 BTC，發行速度依既定程序下降。
比特幣的開採速度，資料來源：Coin Metrics
隨著區塊獎勵減少，交易費在礦工收入中的重要性也不斷提升。除去階段性暴漲時段，交易費佔礦工總收入比例不足1%。由於比特幣手續費全部流向礦工，其安全模型的長期核心問題在於：自然產生的手續費需求能否持續填補區塊獎勵下降所帶來的缺口。
讓比特幣走向可程式設計與資產化
儘管比特幣市值約1.3 兆美元，但約60% 的BTC 在一年內未發生移動；約240 萬枚BTC（供應量的11%）存放在中心化交易所，另有約24.3 萬枚BTC 以包裝代幣形式在其他公鏈上流通。
比特幣的資金大部分仍處於閒置狀態，絕大多數相關活動與手續費產生都發生在主鏈之外。
比特幣的功能角色正沿著兩條主線演進：拓展底層可程式性，提升BTC 的資產效用。側鏈、閃電網路等L2、包裝比特幣以及流動性質押協議不斷豐富，增強了比特幣的實用性，但也帶來了從完全託管到智能合約等不同程度的信任假設。
包裝比特幣的市值，來源：Coin Metrics
在最小信任化方向上，Citrea 作為直接在比特幣L1 上結算的ZK Rollup 表現突出。它藉助BitVM 框架在比特幣現有腳本系統內驗證程序，實現相容EVM 的應用，並由比特幣工作量證明保障安全。與側鏈不同，它透過零知識證明直接在比特幣上完成結算，提款則依托非託管橋。
同時，BTC 作為抵押品的資產化應用持續成長。各鏈上的包裝比特幣總價值超150 億美元，Coinbase 的cbBTC 在Morpho 上的借貸市場規模也突破10 億美元。 Babylon 等流動性質押協議進一步拓展了這一場景，讓BTC 為外部權益證明網路提供經濟安全。這些進展正逐步釋放長期閒置資本的資產化潛力。
以太坊
以太坊依舊是全球鏈上流動性與結算中心。它擁有約62% 的穩定幣總市值，擁有所有公鏈中最深的DeFi 流動性，同時也是代幣化現實世界資產（RWA）的重要流通平台，涵蓋貨幣市場基金、代幣化國債與股票等。
近期升級進一步強化了以太坊底層作為經濟活動核心的地位。 PeerDAS、更大的Blob 空間以及Pectra、Fusaka 升級帶來的Gas 上限提升，推動L1 手續費跌至多年低點，擴大了可直接在主網結算的活動範圍。
以太坊交易量和活躍地址數量，資料來源：Coin Metrics
以太坊主網日活躍地址與交易量同比近乎翻倍，分別突破100 萬與240 萬。但正如我們先前發現，部分成長來自於地址投毒攻擊與低額經濟活動地址（交易額低於1 美元），這類地址有時在每日活躍地址中佔比極高。
L1 與L2 關係的轉變
隨著L1 交易成本大幅降低，以太坊L2 網路的角色正在被重新定義。 L2 最初被設計為以太坊的核心擴容方案，透過剝離執行層降低成本。如今這一定位正在轉變。
根據以太坊基金會近期部落格表述，L2 的核心使命已轉為提供差異化功能、客製化能力與專業化執行環境，擴容僅為次要功能。
L2 用於向以太坊提交交易資料的Blob 空間利用率不足30%，擴容後平均每區塊約3 個Blob。 Blob 使用率集中在少數L2，相關費用在總交易手續費中佔比可忽略不計。 L1 擴容速度已領先L2 結算需求，以太坊結算成本對多數L2 而言已不再構成障礙。
以太坊平均每個區塊包含的Blob 數量，資料來源：Coin Metrics
真正獲得持續成長的L2，是那些具備獨特價值的項目：Base 依托Coinbase 建立分發優勢，Arbitrum 以深厚的DeFi 流動性立足。新一代專業化公鏈如MegaETH、Lighter、Robinhood Chain、Ink 等則瞄準特定場景，提供全新商業模式與發行管道。
以太坊路線圖透過原生Rollup 等互通與最小信任架構，進一步推動L1 與L2 深度整合，鞏固其作為生態流動性與結算核心的地位。
Glamsterdam 及其他升級
Glamsterdam 升級計畫於2026 年上半年上線，將延續這一趨勢。透過將Gas 上限提升至2 億並引入平行交易執行，此升級旨在大幅提高L1 吞吐量，同時降低複雜智能合約互動的手續費。此外，提案者- 建構者分離機制(ePBS) 將區塊建構整合到協議中，降低了MEV 的中心化程度，並提高了交易排序的透明度。這些改動旨在讓以太坊L1 成為更具競爭力的執行環境，並保持其作為高價值結算與DeFi 可信任平台的地位。
Solana
Solana 正擺脫早期「散戶與Meme 幣鏈」 的標籤，朝著網路資本市場的願景邁進。交易費用不足1 美分、出塊時間低於400 毫秒，使其成為支付、微支付、高頻交易等高頻應用的天然載體。這項特性吸引了一批需要大規模低延遲執行的專業應用。
自2024 年底以來，Solana 非投票類交易近乎翻倍，每日均突破1.2 億筆。
Solana 網路非投票交易數量，資料來源：Coin Metrics
支付與高頻微支付
Solana 的低成本環境使其成為支付與個人級價值轉移的頭部公鏈。 1000 美元以下的USDC 轉帳日均穩定在約300 萬筆，中位數交易金額持續低於100 美元。
一項新興進展是x402 協議，這是Coinbase 推出的開放式HTTP 支付協議，允許任何API 或數位服務按請求收取穩定幣費用。儘管Base、Stripe 的Tempo 等鏈競爭激烈，Solana 仍佔據了x402 交易的大量份額，成為智能體微支付的早期落地層。
交易基礎設施
Solana 的高吞吐量也吸引了專業鏈上交易基礎設施。專業做市商開發的專有AMM（propAMM）採用私有鏈下定價模型，更像暗池而非公共DEX。與Uniswap 等易受搶先交易與套利影響的AMM 不同，propAMM 在鏈下更新價格、在Solana 上完成結算，具備抗MEV 能力。
Alpenglow 及其他升級
即將到來的基礎設施升級將進一步強化Solana 的優勢。 Alpenglow 以輕量級投票聚合協議Votor 取代原有共識，目標將區塊最終確認時間從約12 秒降至100–150 毫秒。 Jito 開發的區塊組裝市場讓交易應用可自主控制交易排序，支援取消優先權等功能，提升執行公平性。
結論
隨著區塊空間擴容與成本壓縮，公鏈產業的競爭核心正從成本轉向專業化分工。主流公鏈依託自身架構優勢滿足多樣化場景需求；Hyperliquid、Canton、Arc 與Tempo 等專用鏈則圍繞應用需求極致優化，在許可性、合規性與執行設計上做出明確取捨。未來的關鍵問題是，當鏈上需求真正大規模爆發時，產業格局將如何演變。
整個鏈上基礎設施仍面臨共同風險。 Google量子AI 在3 月31 日的論文指出，破解比特幣、以太坊等主流區塊鏈所依賴的橢圓曲線加密，所需實體量子位元或低於50 萬，僅為先前2,000 萬預估的1/20。比特幣BIP-360、以太坊後量子路線圖等早期方案已開始成形。更深層的挑戰在於如何在去中心化網路中協調社區共識和自願採用，這個過程可能比中心化機構更慢、更難以預測。
