撰文：董靜
短短一年，AI產業的權力天平已悄悄傾斜。曾經在投資圈呼風喚雨的OpenAI，正面臨來自Anthropic的全面挑戰——從企業市場份額到二級市場估值，從風投圈口碑到社交平台的輿論，Anthropic幾乎在每一個維度都在蠶食OpenAI的領先地位。
上週在舊金山舉行的HumanX人工智慧大會上，這場情緒轉變被放大至極致。根據Business Insider報告，與會的創投和創業者幾乎形成了統一共識： Anthropic是新的矽谷寵兒。
Renegade Partners的Roseanne Winsek直言，"去年在拉斯維加斯，感覺OpenAI是明顯的贏家，而現在Anthropic似乎已經領先了好幾個身位。"與此同時，Anthropic宣布其年化經常性收入（ARR）突破300億美元，超越OpenAI此前公佈的250億美元，成為全球收入最高的AI獨角獸角。
市場資金的流向更能說明問題。根據彭博報道，二級市場上Anthropic的估值已超越OpenAI，社群平台上流傳的數據顯示， Anthropic私募市場估值約8,636億美元，OpenAI約8,461億美元。另外，OpenAI的老股在二級市場遭遇前所未有的冷場，而買家們卻排隊等著買進Anthropic的股份。
矽谷風向驟變：Anthropic成為大會主角
今年的HumanX大會規模是去年的兩倍，約6700名與會者為一張門票支付逾4000美元。然而與去年拉斯維加斯賭場裡眾人押注OpenAI的氣氛截然不同，今年舊金山Moscone中心內， Anthropic才是話題中心。
AI雲端平台Mithril創辦人兼CEO Jared Quincy Davis表示，
"他們（Anthropic）勢頭強勁。很明顯，他們專注於企業市場、前沿能力和代碼生成，並刻意迴避部分消費者場景，這些都是正確的決策。"
大會進行到一半，Anthropic發布了最新模型Mythos，並稱該模型能力強大到因網路安全風險而暫不對公眾開放，僅透過名為"Project Glasswing"的新計劃向少數企業開放。 Theory Ventures創辦人兼普通合夥人Tomasz Tunguz評價稱，" Mythos模型意義重大，市場上有極大的興奮情緒。"
相較之下，OpenAI在大會上幾乎找不到公開的支持者。與會者對OpenAI的質疑集中在兩點：收購網路脫口秀節目TBPN令人費解，以及CEO Altman與五角大廈的交易引發爭議。前Coatue和Kleiner Perkins合夥人Andy Chen表示，"有相當多的人對Altman及其所作所為持異議"，並預計OpenAI將出現人才流失。
二級市場：老股滯銷與估值逆轉
資本市場的訊號更為直接。根據華爾街見聞文章指出，彭博報道，今年4月初，有6家OpenAI機構股東——涵蓋對沖基金和知名風投——試圖透過二級市場平台Next Round Capital出售約6億美元的OpenAI股票，但該平台聯繫了數百家機構買家，竟無一接盤。
Next Round Capital創辦人Ken Smythe直言，"我們實在找不到任何一個願意接手這些股票的機構投資者，我們可是有數百家機構資源。"他同時透露，買家們告訴他，手裡有20億美元現金，只等著買Anthropic的股票。
這一局面在其他交易平台同樣上演。在Augment、Hiive等SPV交易平台，投資人追捧Anthropic、冷落OpenAI的趨勢已十分明顯。 Augment共同創辦人Adam Crawley表示，大家都認為Anthropic的估值能追上OpenAI，因此都希望能盡快買進。
估值數據印證了這個判斷。據報道，OpenAI股票的二級市場交易估值約為7,650億美元，較上一輪融資估值折價約10%；而Anthropic的二級市場交易估值已達6,000億美元，較上一輪融資溢價超過50%。社群平台上流傳的最新數據顯示，Anthropic的私募市場估值已小幅超越OpenAI。
華爾街投行的行動同樣耐人尋味。據報道，包括摩根士丹利和高盛在內的多家投行已開始向高淨值客戶兜售OpenAI股票，且不收取收益分成費用；而高盛對投資Anthropic的客戶仍按慣例收取15%至20%的利潤分成。
B端市場：Anthropic已形成壓倒性優勢
收入數字背後，更深層的結構性變化正在企業市場發生。
在目前AI大模型最重要的B端賽道－程式碼產生領域，Anthropic的Claude模型已佔據全球42%至54%的市場份額，而OpenAI僅有21%。在企業級agent市場，Anthropic份額為40%，OpenAI為27%。
增量資料更能說明趨勢。 Ramp數據顯示，在2026年3月新採購AI服務的企業中，高達65%選擇了Anthropic，僅32%選擇OpenAI。到2026年4月，Anthropic已擁有超過1000家年消費超過100萬美元的企業客戶，過去兩個月內翻了一倍，API調用和企業客製化服務已佔其總收入的80%以上。
成本效率的差距同樣觸目驚心。根據《華爾街日報》估計，OpenAI到2030年的年訓練成本將達1,250億美元，而Anthropic僅需約300億美元，相差逾四倍。在營收高速成長的背景下，Anthropic可能在2027年實現現金流轉正，而OpenAI的獲利時間表依然遙遙無期。
反觀OpenAI，其唯一維持壓倒性優勢的領域是C端－ChatGPT目前擁有超過9億週活躍用戶，但其中98%以上為免費用戶，消耗大量算力卻幾乎不產生收入。 2026年2月，OpenAI嘗試在ChatGPT中引入廣告，引發廣泛爭議。
在社群平台上，用戶@deedy發文指出， OpenAI/ChatGPT如今已開始在Claude相關關鍵字上投放競價廣告，並感嘆"風水輪流轉"，該貼文迅速獲得大量關注。
OpenAI的反擊：算力優勢與洩漏備忘錄
面對外界的質疑，OpenAI本周向股東發出了一份機密備忘錄，但隨即遭洩漏。備忘錄中， OpenAI將Anthropic定性為其最大競爭威脅，同時著力強調自身在算力基礎架構上的領先優勢。
根據備忘錄內容，OpenAI在2025年擁有1.9吉瓦（GW）的運算容量，預計明年將增至兩位數低段，並於2030年達到約30GW；相比之下， OpenAI估計Anthropic在2025年底僅有1.4GW，明年預計達到7至8GW 。 "即便按最高估計，我們的擴張速度也在實質領先且差距持續擴大，"備忘錄稱。
Anthropic方面，已與Google和博通達成協議，從2027年起獲得5GW的下一代TPU算力支援。
然而，這份備忘錄的洩漏本身，已在某種程度上揭露了OpenAI的防禦姿態。曾被視為產業絕對領導者的公司，如今需要向股東專門撰文解釋為何自己仍具競爭力，這一訊號本身已足夠說明問題。
這場競賽遠未結束
儘管Anthropic勢頭強勁，多位與會者仍提醒不宜過早下結論。 "這些事情變化太快了，"Roseanne Winsek表示，"OpenAI可能會回來。"Tomasz Tunguz也指出，"每天醒來，都有什麼東西發生了實質性的變化。"
OpenAI的融資能力仍然強大。其最新完成的1,220億美元融資中，亞馬遜出資500億美元，英偉達出資300億美元，兩者均非單純財務投資人，而是透過算力供應和雲端服務合約鎖定了戰略回報。
但市場的判斷已經發生了結構性轉變。決定AI競賽勝負的邏輯，正在從"誰融資最多、敘事最宏偉"轉向"誰能以最低成本、最高效率、最精準的市場定位為用戶創造價值"。在這新邏輯下，Anthropic目前佔上風。
