SpaceX市值突破2兆美元，馬斯克身家達巴菲特7倍

萬眾矚目的太空探索公司SpaceX於當地時間6月12日在納斯達克交易所完成了上市。各路投資人蜂擁入場，參與這場全球規模最大的首次公開募股IPO，同時押注埃隆・馬斯克旗下橫跨航太火箭、網路服務與人工智慧的龐大商業版圖。

截至收盤，SpaceX市值突破2兆美元，盤後熱情仍高漲，股價上漲超1.5%。下週，掛鉤公司的多支槓桿型ETF將上升，或為市場帶來更大波動。

里程碑上市

SpaceX是有史以來規模最大的IPO，發行價定為135美元，對應市值達1.77兆美元。該股開盤價150美元，午盤漲幅一度突破30%觸及176.53美元，隨後股價震盪回落收盤報160.99美元，漲幅19.22%，躋身美國市值第六大企業，總市值達到2.1萬億美元。馬斯克的個人財富隨之升至約1.05兆美元，成為全球首位淨資產超過兆美元的富翁。這相當於瑞士全年GDP，根據彭博富豪指數，這約等於全球第二到第五名富豪總和，是「股神」巴菲特1,450億美元的七倍。

此次上市普遍被視為新一代巨型企業IPO的預演。市場各方也藉此觀察投資人的參與意願，為人工智慧巨頭Anthropic與OpenAI即將到來的上市行情研判風向。

IPO兌現了馬斯克深耕航太與科技領域多年的願景，本次募資總額達750億美元，是2019年沙烏地阿美創下紀錄時募資額的兩倍有餘。承銷商有權增發股份，該決定通常會在上市後30日內作出，一旦執行，公司估值可望進一步走高。

SpaceX 也改寫了華爾街的IPO運作規則。雖然暫時無法納入標普500指數，但根據那斯達克新規，它將快速納入納斯達克100指數。屆時，追蹤該指數的被動型基金與ETF 會被動配置該股，為股價帶來新的買盤支撐。 ERShares公司執行長喬爾・舒爾曼評論道：「放眼百年商界，都難找到可與之比肩的創業者。馬斯克極具遠見，執行力也極為出眾。」依據納斯達克新的快速納入規則，該股在上市約一個月後便可納入指數，而常規標的往往需要等待長達一年。

部分分析師認為，SpaceX上市會引發投資人調倉。資金轉向該股的同時，其他科技龍頭或將遭遇賣壓。週五，一眾航太、衛星企業股價大幅回落，徹底回吐了今年4月SpaceX遞交上市申請以來的漲幅：火箭實驗室（Rocket Lab）下跌8%，直覺機器公司（Intuitive Machines）下跌12.5%，行星實驗室（Planet Labs）下跌9%。

儘管市場對此IPO熱情高漲，但給SpaceX合理定價依舊是一大難題。該公司2025年營收為187億美元，對應市銷率高達94倍，年度虧損超40億美元。 SpaceX稱，其瞄準的整體市場規模高達28.5兆美元，宣稱這是人類史上最大的市場機會。過去三年，全球送入近地軌道的載重中，超八成由該公司完成，疊加星鏈業務持續創收，不少投資人認為其發展根基穩固。

目前分析師對其估值觀點分化：晨星本月認為其合理市值約為7800億美元；CFRA在周五首次覆蓋該股，並給出賣出評級。拉弗滕格勒投資公司首席執行官兼首席投資官南希・滕格勒則表示：“投資該股不能單純看基本面，它就像當年的亞馬遜——一家徹底改變人們生活方式的企業。即便股價跌至100美元，我們的長期邏輯也不會動搖，我們希望長期參與其中。”

資金躍躍欲試

SpaceX預計僅約3%–4%的股份可自由交易。

市場對SpaceX上市的熱情高漲，也推動ETF產業推出多款新產品。投資人可透過這些槓桿型ETF，在其上市後對該股進行高風險槓桿交易。

ProShares全球投資策略主管西梅翁・海曼週四透露：SpaceX本週五正式上市後，ProShares將於下週一推出兩倍多倍槓桿ETF——ProShares Ultra SpaceX，交易代碼為SPCF，該產品目標是實現SpaceX 普通股日波動的2倍。海曼表示，如今像SpaceX這類企業選擇長期維持非上市狀態，使得二級市場對其累積了大量潛在投資需求。

同時，Themes ETFs也籌備了兩件相關槓桿產品：兩倍單日做多SpaceX ETF（代號SPCH）與兩倍單日做空SpaceX ETF（代號SSPC）。該公司首席營收長保羅·馬裡諾週四表示，產品暫定於美國東部時間下週一凌晨4點在芝加哥選擇權交易所（Cboe）正式上市。

一般投資人後續也可透過追蹤納斯達克100指數等指數的基金，間接配置SpaceX股票。但槓桿型ETF風險極高，不適合長期持有正股的投資人。對短線投機者而言，若SpaceX單日股價上漲，槓桿ETF會放大收益；可一旦押注方向錯誤，虧損也會同步放大。

海曼提醒，交易此產品的投資人需做好風險管理，同時合理搭配整體投資組合。他也提到，單一股票槓桿ETF目前已是槓桿ETF領域成長最快的細分類別之一。

Themes也向投資人提示了使用旗下槓桿ETF多空SpaceX的相關風險。該公司在周三晚間的產品公告中寫道：若持有週期超過一個交易日，即便SpaceX股價橫盤，相關基金也會產生虧損。一旦對股價漲跌方向判斷失誤，交易者將承受慘重損失。公告特別警示：如果SpaceX單日股價漲跌幅度超過50%，投資人可能在一個交易日內虧光全部本金。